美国通胀数据 - 4月年度总体通胀率略微降至2.3% 低于市场预期的上涨 [3] - 年度核心通胀率保持在2.8% 月度数据虽上升但仍低于预期 [3] - 汽油价格下降被天然气价格上涨抵消 美联储预期未来通胀上升但无持续回升至3%的迹象 [3] 欧元兑美元(EURUSD)走势 - 5月12日因中美关税暂缓消息 美元兑多数货币上涨 欧元兑美元跌破1.12美元 [5] - 5月14日反弹后回落 价格维持在1.12美元附近 50日移动平均线支撑 1.13美元附近或形成阻力 [5] - 慢速随机指标接近超卖 近期小幅上涨可能性高于持续跌破1.12美元 交易量低于4月峰值 [5] 英镑兑美元(GBPUSD)走势 - 英镑近期表现良好 因第一季度GDP初值乐观及英美政治纷争较少 [8] - 5月市场波动剧烈但无明确走势 1.313美元附近为动态支撑位 1.345美元附近为强劲阻力位 [8] - 英国5月21日通胀数据可能显著影响市场 预计年度总体通胀率高达3.3% 为2024年2月以来最高 [8]

美联储博斯蒂克：市场情绪回落尚未显现出来。 ...

报告核心观点 - 债市短期长端债券面临波动，长期关税调整对基本面影响或逐步释放支撑避险需求；股市短期维持震荡，行业轮动加剧，建议关注科技成长与红利低波的杠铃结构配置机会；美股有望延续修复趋势 [2][13][14] 重要事件回顾 - 2025年5月12日中美日内瓦经贸会谈发布联合声明，双方承诺采取关税调整举措，美国修改对中国商品加征关税，中国相应修改对美国商品加征关税并取消部分非关税反制措施 [8] - 5月14日美方下调对中国小额包裹加征的关税，撤销原定于6月1日起的从量税调增措施 [9] - 5月13日晚美国公布4月份通胀数据，4月CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.2% [9] - 5月14日央行公布4月金融数据，4月新增人民币贷款2800亿，新增社会融资规模11585亿，4月末M2同比增长8.0%，M1同比增长1.5% [9] 周度行情回顾 - 债市承压下行，周一“双降”利好短端，长端受止盈情绪影响偏弱，经贸会谈声明后整体承压，10年期国债收益率上行至1.674%，1年期国债收益率上行至1.433% [10] - A股温和修复，经贸会谈联合声明缓和经贸风险，但大盘指数已修复至4月初水平，部分资金止盈或观望，行业层面机构或调整持仓结构 [10] - 美股持续上涨，关税税率下调幅度超预期，修复动能强化，美元走强，黄金面临短期调整压力 [11] 市场展望 - 债市短期长端债券面临波动，出口预期修复和风险偏好提振带来调整压力，长期关税调整影响基本面支撑避险需求 [2][13] - 股市短期维持震荡，行业轮动加剧，市场关注重心转变，建议关注科技成长与红利低波的杠铃结构配置机会 [2][13] - 海外市场美股有望延续修复趋势，经贸关系风险缓解，通胀数据好于预期，修复动能持续 [14] A股债市市场重要指标跟踪监测 - 期限利差处于历史低位水平 [19] - 资金松紧度降准降息后有所宽松，但相对政策利率仍处偏高水平 [20] - 股债性价比处于高位，本周成长板块性价比上升 [21] - A股估值小幅提升，换手率较前一周下降，两市日均成交额回落至12662.67亿元 [22] - 行业轮动速度继续提升，本周资金对银行、非银金融关注度提升 [23] 下周重点关注 - 5月19日关注中国4月固定资产投资、社会消费品零售总额、工业增加值、城镇调查失业率 [24] - 5月20日关注中国贷款市场报价利率（LPR）：1年、贷款市场报价利率（LPR）：5年 [24]

正在直播解析黄金走势 黄金波动率飙升，暴跌后突然反转，散户该追涨还是止损？市场情绪为何反复横跳？实战交易员Rinly 正在直播分析中，点击马上观看！ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场情绪缓和，钢价走势震荡，热卷产量及库存环比下降，螺纹需求维持，库存持续去化，关注供给端政策落地情况 [1] - 铁矿基本维持供需两旺，库存保持相对高位，长期呈现供需偏宽松格局，关注供给侧变化对产业链的影响 [3] - 双焦库存相对偏高，市场偏弱运行，焦炭产量供应充足，铁水产量见顶回落，焦煤供给有所提升，关注铁水产量变化 [5][6] - 动力煤港口煤价跌幅放缓，坑口煤价弱势震荡，短期需求支撑不足，中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货：螺纹钢期货主力合约收于3118元/吨，热卷主力合约收于3260元/吨，现货成交整体一般偏弱，全国建材成交10万吨 [1] - 综合情况：本周热卷产量及库存环比下降，螺纹需求维持，库存持续去化，五大材周度环比去库，中美关税政策缓和后，成材盘面价格贴水修复，市场重回基本面逻辑 [1] - 策略：单边震荡，关注情绪改善下的贴水修复，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 期现货：铁矿石主力2509合约收于736.5元/吨，跌幅0.07%，唐山港口进口铁矿主流品种价格持稳，市场交投情绪偏弱，全国主港铁矿累计成交100.7万吨，环比下跌18.33%，远期现货累计成交156.0万吨，环比下跌23.53%，本期铁水产量见顶回落，247家钢厂日均铁水产量244.77万吨，环比减少0.87万吨 [3] - 综合情况：中美贸易缓和，市场情绪明显缓和，铁矿石基本维持供需两旺，库存保持相对高位，长期呈现供需偏宽松格局，现实转向宽松取决于未来消费转弱情况和供给侧政策落实情况 [3] - 策略：单边震荡，关注情绪改善下的贴水修复，跨品种、跨期无 [4] 双焦 - 期现货：双焦期货盘面小幅上涨，焦炭2509收于1472元/吨，跌幅0.67%，焦煤2509收于883元/吨，跌幅1.29%，进口蒙煤口岸库存再度累积，蒙5原煤价格弱稳在820元/吨左右 [5][6] - 供需和逻辑：焦炭产量供应充足，铁水产量见顶回落，季节性需求接近尾声，钢厂原料库存处于中高位水平，市场对后市需求预期转差，短期煤价对焦炭形成向下拖累；焦煤供给有所提升，部分钢厂开启首轮提降，市场悲观情绪蔓延，供应延续宽松格局，下游采购谨慎，库存高位持稳，价格持续走低 [6] - 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [7] 动力煤 - 期现货：产地港口跌幅放缓，坑口煤价弱势震荡，少数煤矿拉煤车增多，库存压力减缓，价格暂稳，部分终端及站台大户仍在压价，多数贸易商仍偏悲观谨慎；港口市场延续弱势，库存持续累积，疏港压力骤增；进口煤市场稳中偏弱运行，进口煤投标价格继续下探，采购积极性不高 [8] - 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气转暖，价格缺乏支撑，中长期供应宽松格局未改 [8] - 策略：无 [8]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货螺纹钢早报（2025 年 5 月 16 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 螺纹钢供需格局尚可，叠加市场情绪回暖，钢材期价低位回升，但鉴于需求面临季节性走弱， 高供应下需求转弱则螺纹基本面矛盾将累积，钢价继续承压，相对利好则是库存低位以及情绪偏 暖，短期走势延续震荡企稳，关注需求表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 螺纹 2510 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA5 一线支撑 | 供需格局尚可，钢价震荡企稳 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 专业研究·创造价值 1 / ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃纯碱市场情绪好转，玻碱低位反弹，玻璃和纯碱期货策略均为震荡 [1][2] - 双硅关税政策好转，铁合金全天飘红，硅锰和硅铁期货策略均为震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱市场 - 玻璃期货盘面偏强震荡，现货厂家多优惠出货，市场成交一般，大小板报下调出货以配货为主 [1] - 近期玻璃产量下降，但地产和深加工需求恢复不足，补库力度和持续性不强，累库明显，价格缺乏向上动力，高温梅雨季节企业降价出货降库意向或更强 [1] - 纯碱期货盘面震荡上涨，成交量明显抬升，现货市场稳中震荡，成交价格灵活，全国纯碱企业产量小幅回升 [1] - 受碱厂检修增加影响，近期纯碱产量下滑但仍维持宽松状态，光伏增量放缓，需求提升空间有限，去库压力偏大，需留意后续夏季检修情况 [1] 双硅市场 - 中美双方互相大幅下调关税，市场情绪好转，黑色板块集体反弹，硅锰期货小幅反弹，现货市场表现尚可，个别工厂减产检修，6517北方市场价格5600 - 5700元/吨，南方市场价格5650 - 5750元/吨 [3] - 受行业利润影响，硅锰产量继续下降，处于历年低位水平，铁水产量保持高位，需求存在韧性，厂家库存和注册仓单处于高位压制价格，但锰矿港口库存处于低位，价格持续回落对发运形成拖累，对合金成本起到支撑，需关注锰矿供给端情况 [3] - 硅铁期货跟随黑色板块小幅反弹，现货市场弱势运行，多谨慎操作，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5900 - 5950元/吨 [3] - 企业亏损背景下，硅铁产量保持中低位，高铁水维持需求韧性，厂家库存持续去化，下游企业库存维持低位，产能相对宽松，短期价格受到成本拖累，需关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响 [3]

美联储戴利讲话要点 - 市场情绪受到冲击但未导致消费者和企业整体支出大幅回落 [1] - 当前不确定性尚未抑制经济活动 [1] - 若不确定性持续存在可能对经济产生影响 [1]

技术分析在汇率市场中的应用 - 技术分析如同航海图，帮助投资者在汇率波动中寻找方向，2023年美联储加息周期中，交易员通过捕捉美元指数突破关键阻力位的信号，成功预判了美元长达三个月的强势周期 [1] - 趋势线是可靠的导航标记，美元指数在周线图上形成连续抬高的波峰波谷时，往往预示上升通道的确立，2022年欧洲能源危机期间，美元兑欧元汇率在触及1.034支撑位后连续八周反弹 [3] - 移动平均线像过滤杂波的筛网，当50日均线金叉200日均线时，犹如灯塔照亮中期趋势的方向 [3] 技术指标的组合运用 - MACD柱状体在零轴上方持续扩张时，暗示上涨动能充沛，RSI突破70超买线后仍能维持高位震荡，揭示趋势的强韧生命力 [3] - 去年三季度，美元/日元汇率在布林带收窄至年度极值后突然突破上轨，被喻为"压缩弹簧的释放" [3] - 价格形态的辨识需要穿透表象的慧眼，美元指数周线图上出现头肩底形态时，往往是趋势反转的信号，持续三个月的三角形整理区间被突破时，积蓄的能量将推动汇率奔腾向前 [3] 市场情绪与交易机会 - 市场情绪如同催化剂，当恐慌指数VIX与美元指数呈现反向舞蹈时，往往孕育着绝佳的交易机会 [3] - 普通投资者常陷入"见树不见林"的困境，当技术信号与美联储政策声明产生共振，或是地缘政治事件与图表形态形成呼应时，专业机构的实时监测系统显现出独特价值 [5] - 多维度分析框架与智能预警系统能成为穿透市场迷雾的探照灯，及时捕捉技术信号与基本面共振的微妙时刻，决定着投资航船的最终航向 [5]

市场表现分析 - 沪指盘中振幅不足0.5% 创业板指数振幅约1% [1] - 创业板指数高开1.29%后收跌 高开点位2091点与60日线技术阻力位2090点高度重合 [3][5] - 证券公司指数高开0.7%后持续回落 高点接近60日线压力区 [6] 利好事件解读 - 联合声明被市场初步解读为重大利好 恒生科技指数盘中涨幅达6% 富时A50快速飙升 [2] - 声明实质为90天临时性措施 需经历持续谈判 最终决议才具实质性影响 [2] - 市场情绪从亢奋转向理性 高开幅度收窄并出现抛压 [2][6] 技术面因素 - 主要指数均面临60日线关键技术阻力位 引发技术性抛售 [3][6] - 证券公司指数处于20日线与60日线夹层区域 呈现蓄势突破态势 [7] - 高开低走被视作突破前洗盘行为 为后续上攻蓄积动能 [5][6] 资金行为特征 - 套利资金活动概率极低 因高开幅度不足2%使得套利空间有限 [1] - 抛压行为符合市场对技术阻力位的惯性预期 [5] - 券商板块未能发挥领涨作用 加剧指数回调压力 [6]