美联储FOMC声明对比 经济状况 - 2025年7月声明指出上半年经济活动增长有所放缓，但失业率仍保持低位，劳动力市场状况稳固，通胀水平仍处高位 [4] - 2025年6月声明显示经济活动继续以稳健步伐扩张，失业率维持低位，劳动力市场稳固，通胀压力持续 [6] 货币政策立场 - 两次声明均维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 [4][6] - 委员会强调将继续减持国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券 [4][6] - 政策调整将基于未来数据评估，重点关注劳动力市场、通胀压力及国际形势 [4][6] 政策目标与风险 - 委员会重申长期目标为最大就业和2%通胀率 [4][6] - 7月声明提到经济前景不确定性"仍处于较高水平"，6月声明称不确定性"已经减少但仍然很高" [4][6] 投票委员变动 - 7月决议有9名委员投票赞成 [5] - 6月决议有12名委员投票赞成，新增库格勒、鲍曼、沃勒三名理事 [7]

俄罗斯6月失业率2.2%，符合预期。 ...

俄罗斯6月失业率2.2%，符合市场预期。 ...

全球央行利率决议 - 日本央行将于今日公布利率决议 [1] - 美联储FOMC将于02:00公布利率决议 [2] - 美联储主席鲍威尔将于02:30召开新闻发布会 [3] - 日本央行行长植田和男将于14:30召开新闻发布会 [6] 宏观经济数据发布 - 中国7月官方制造业PMI将于09:30公布 [4] - 瑞士6月实际零售销售年率将于14:30公布 [5] - 法国7月CPI月率初值将于14:45公布 [7] - 德国7月季调后失业人数及失业率将于15:55公布 [8][9] - 欧元区6月失业率将于17:00公布 [10] - 美国7月挑战者企业裁员人数将于19:30公布 [11] - 德国7月CPI月率初值将于20:00公布 [12] - 加拿大5月GDP月率将于20:30公布 [13] 美国劳动力与通胀数据 - 美国至7月26日当周初请失业金人数将于20:30公布 [14] - 美国6月核心PCE物价指数年率及月率将于20:30公布 [15][18] - 美国6月个人支出月率将于20:30公布 [16] - 美国第二季度劳工成本指数季率将于20:30公布 [17] 其他重要指标 - 美国7月芝加哥PMI将于21:45公布 [19] - 美国至7月25日当周EIA天然气库存将于22:30公布 [20]

美联储内部分歧加剧，市场关注9月降息的可能性。 有"新美联储通讯社"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos近日发表文章称，美联储官员们虽然同意最终 需要恢复降息，但本周不会行动，他们对何时恢复降息存在严重分歧。 文章认为，目前，美联储内部已经分化为三个不同的阵营：一派想马上降息，担心劳动力市场恶化；中 间派想等更多数据确认关税影响温和；另一派则更谨慎，等看到明显经济疲软才行动。 这种内部分歧源于关税威胁引发通胀担忧，导致美联储此前屡屡暂停降息。 然而，随着关税传导的价格上涨幅度比预期温和，而就业市场显现疲软迹象，叠加特朗普的施压，联储 内部的分歧趋于复杂。 文章指出，焦点是周三FOMC会后鲍威尔在记者会上有关9月是否降息的暗示。 三大阵营的政策分歧日趋明显 按照Timiraos的说法，美联储内部的分化可以清晰地划分为三个主要阵营：中间的谨慎派、急于降息的 少数派，以及更保守的等待派。 中间派的代表包括旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly），她在爱达荷州的一次会议上表示： "通胀前景一直过于不稳定，无法证明先发制人地降息以应对经济疲软是合理的。" 但她同时指出，由于利率仍处于紧缩水平，"你不能永 ...

（原标题：克6月就业人数达175万人，较5月增长1.1%） 截至2025年6月底，克罗地亚就业人数为175万人，环比增加1.1％，同比增加0.4％，而登记失业率 为3.8％。法人实体就业人数为1,499,127人，环比增幅0.7%。与2024年6月相比，法人实体就业人数增长 了0.1%。2025年1月至6月，法人实体就业人数与去年同期相比增长了1.2%。 ...

美联储降息政策分歧 - 美联储官员普遍预期最终需要恢复降息 但尚未准备在本周采取行动 分歧核心在于需要哪些经济证据来支持降息决策 [2] - 利率制定委员会分裂成三大阵营 谨慎派主张等待更多数据 少数派呼吁立即降息 第三类官员要求看到实质性经济疲软证据 [3][4] - 特朗普关税政策初期引发通胀担忧 但实际价格上涨比预期温和 企业通过成本分摊消化关税影响 [3] 美联储内部阵营分析 - 谨慎派代表戴利认为通胀前景不明朗 当前利率水平仍抑制经济 但不能无限期等待降息 否则可能危及劳动力市场 [2] - 中间派开放年内降息可能性 但希望再观察两个月通胀和就业数据 到9月议息时将掌握更全面信息 [3] - 少数派如沃勒主张立即降息 认为6月失业率微降掩盖私营部门招聘疲软 应提前行动避免劳动力市场恶化 [3] 经济数据与政策考量 - 经济活动仍具韧性 长期利率维持高位但股市屡创新高 使政策辩论复杂化 [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克担忧关税相关新闻可能延续公众对通胀的关注 使短期效应长期化 [4] - 前美联储顾问指出降息时点对短期通胀或失业率影响有限 决策本质是沟通艺术和政治考量 [4] 政策风险管理 - 官员们权衡过早收紧政策引发通胀浪潮与维持过紧政策立场的风险 多数选择按兵不动 [4] - 前达拉斯联储主席卡普兰认为延迟一两次会议属战术问题 但需避免需一两年纠正的失误 [5] - 美联储运作如超级油轮无法急转弯 反映其管理预期和限制不稳定性的制度特性 [5] 政治压力与沟通策略 - 特朗普不断施压要求降息 近期巡视美联储大楼翻修工程被视为削弱鲍威尔地位的系列行动 [2] - 关键看点在于鲍威尔是否在周三发布会上暗示9月降息 以及同僚是否在未来数周为降息铺路 [2] - 沃勒提前向鲍威尔表明将在本周会议持异议 此类反对意见将引发媒体聚焦 [3]

西班牙第二季度失业率 - 西班牙第二季度失业率为10 29%，低于预期的10 7% [1] - 前值为11 36%，显示失业率环比下降 [1]

货币政策立场 - 澳洲联储认为货币政策宽松应采取"审慎、渐进"的方式 [1] - 当前周期已降息两次 现金利率降至3 85% [2] - 澳洲联储2022-2023年未激进加息 因此降息幅度可能不需过大 [2] 劳动力市场 - 劳动力需求依然强劲 失业率6月攀升至4 3%的四年高点 [1] - 职位空缺率保持稳定 领先指标未预示失业率大幅上升 [1] - 5月对劳动力市场略显紧张的评估仍然成立 [2] 通胀与经济指标 - 核心通胀正在逐步缓解 第二季度可能达不到预测的2 6% [3] - 通胀率预计缓慢下降至2 5% 但需等待数据支持 [4] - 若第二季度核心通胀率为2 7% 可能促使降息 但非完全确定 [4] 市场反应与预期 - 讲话推动澳大利亚三年期国债收益率上涨3个基点至3 48% 澳元上涨0 3% [1] - 金融市场押注今年再降息两次 第三次降息概率从76%降至40% [2] - 市场预期下月降息25个基点必要性降低 9月连续降息可能性小 [4] 未来事件 - 下周四将发布季度消费者价格数据 副主席出席活动 [2]

澳洲联储货币政策 - 澳洲联储将继续采取循序渐进的方式降息 由于劳动市场仅略有放松 采取有节制的货币政策放松步伐是适当的 [1] - 6月失业率从4 1%升至4 3% 劳动力市场的放缓符合预期 失业率上升并不令人震惊 [1] - 第二季通胀数据可能略强于预期 但澳洲联储仍评估采取有节制 循序渐进的放松货币政策方式是适当的 [1] 通胀与就业目标 - 澳洲联储的长期策略是使通胀重新回到目标水平 同时尽可能保留劳动力市场的增长 [1] - 澳洲利率不会像其他一些经济体那样上升得那么高 因此在降息过程中可能不需要大幅度降息 [1]