核心观点 - 上周A股市场主要宽基指数全线上涨，创业板指、中证1000、中小板指收益靠前，涨幅分别为4.54%、3.77%、3.74%[19] - 上周股票型ETF周度收益率中位数为2.41%，其中AI ETF领涨，涨跌幅中位数为5.90%[5] - 权益市场或进入宽幅震荡状态，等待春季躁动开启；转债市场估值脆弱性强，操作难度大[6] - 食品饮料板块基本面左侧寻底，饮料品类表现优于食品和酒类，机构布局新财年看好2026年板块表现[9][11] - 外卖平台补贴策略有望回归理性，高客单价值订单成为未来重点发力方向[12][13] 市场表现与指数数据 - 2025年12月01日上证综指收盘3914.00点，上涨0.65%；深证成指收盘13146.71点，上涨1.25%；沪深300指数收盘4576.48点，上涨1.10%[2] - 当日A股市场成交金额7856.58亿元，深市成交金额10882.79亿元[2] - 全球主要股指中，恒生指数上涨0.67%，道琼斯指数持平，纳斯达克指数下跌0.48%[3] - 商品期货市场表现分化，白银上涨4.69%，锡上涨2.14%，ICE布伦特原油下跌0.22%[28] ETF市场表现 - 上周股票型ETF总体规模增加413.54亿元，但净赎回405.10亿元[5] - 宽基ETF中科创板ETF表现最佳，涨跌幅中位数为5.33%；按主题分类AI ETF表现最优，涨跌幅中位数为5.90%[5] - 创业板类ETF估值分位数相对较低，消费和大金融ETF估值分位数相对温和[5] - 华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的非货币ETF总规模排名前三[6] - 首只创业板50ETF-DR在泰国证券交易所上市，为中国境内首只以存托凭证形式"出海"的ETF产品[20] 固定收益市场 - 11月多数债券品种收益率上行，利率债品种收益率小幅上行[8] - 四季度实施降息概率较低，债市低位震荡概率更大[8] - 转债市场资金面影响较大，溢价率脆弱性强，操作难度大[6] - 相对收益投资者建议配置不赎回溢价率适合且业绩优异的偏股型高胜率方向[7] - 绝对收益投资者建议关注130元以下高赔率方向，包括锂电、半导体设备等高胜率板块[7] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块累计上涨0.03%，其中A股食品饮料持平，H股食品饮料上涨0.47%[9] - 品类基本面延续分化，饮料表现优于食品和酒类[11] - 白酒板块进入左侧布局阶段，具备价位、区域话语权的优质公司有望获取更大增长空间[11] - 乳制品需求平稳复苏，供给渐进出清，布局2026年供需改善带来的向上弹性[11] - 零食板块重点关注魔芋零食品类红利，卫龙美味、盐津铺子竞争优势突出[11] 社服与餐饮行业 - 美团2025Q3收入954.9亿元，同比增长2.0%；经调整溢利亏损160.1亿元，同比由盈转亏[12] - 外卖业务单量预计同比增长约15%，但AOV同比下降叠加货币化率走低，预计外卖收入同比下降约13%[12] - 霸王茶姬2025Q3收入32.08亿元，同比下降9.4%；经调整净利润5.03亿元，同比下降22.2%[14] - 平台补贴策略后续有望渐趋回归理性，高客单价值的订单会是龙头未来重点发力方向[13] 公司研究 - 安井食品主业市场地位领先，新品沉淀积极蓄势，经营状态趋稳[15] - 预计2025-2027年公司实现营业总收入157.6亿元、170.1亿元、182.5亿元，同比分别增长4.2%、7.9%、7.3%[16] - 公司进入四季度表现良好，主因餐饮渠道进入低基数阶段，渠道表现有所回暖[16] 金融工程与量化策略 - 2025年11月券商金股收益排名前三为国联民生证券、国元证券、华鑫证券，月度收益分别为4.48%、3.40%、0.64%[17] - 截至2025年12月1日，券商金股在电子、基础化工、机械、有色金属等行业配置较高[17] - CANSLIM行业轮动策略12月配置建议关注钢铁、银行、建筑、公用事业、电新等行业[22][23] - 公募基金资产净值合计36.96万亿元，再创历史新高[20] 资金流向与市场情绪 - 2025年12月01日收盘时有75只股票涨停，8只股票跌停，封板率68%[25] - 两融余额为24736亿元，其中融资余额24565亿元，融券余额171亿元[25] - 近半年以来大宗交易日均成交金额达到20亿元，平均折价率6.40%[26] - 机构调研关注度较高的股票包括长安汽车、纳科诺尔、晶盛机电等[27]

揭牌仪式与高层会面 - 国新控股（重庆）有限公司于12月1日下午正式揭牌，重庆市委书记、市长与中国国新董事长等高层共同出席 [1][2] - 重庆市委书记袁家军会见中国国新董事长徐思伟一行，并对中国国新在战略性新兴产业发展、西部金融中心建设方面给予重庆的支持表示感谢 [2] 重庆市的战略定位与发展方向 - 重庆市正聚力建设智能网联新能源汽车之都和低空经济创新发展强市，并推动AI与超大城市发展、服务、安全、治理深度融合 [2] - 重庆市紧扣做实新时代西部大开发重要战略支点、内陆开放综合枢纽的使命任务，加快打造西部地区高质量发展增长极动力源 [2] - 希望中国国新在现代化产业体系构建、战略性新兴产业壮大、国资国企改革、数字重庆建设等领域加强合作 [2] 中国国新的合作承诺与业务重点 - 中国国新董事长徐思伟表示将持续加大在渝布局力度，深化半导体、人工智能、先进材料、生物医药、低空经济、新能源汽车等领域的务实合作 [3] - 中国国新对重庆未来发展充满信心，旨在为现代化新重庆建设作出贡献，实现高水平互利共赢 [3] 中国国新公司概况 - 中国国新控股有限责任公司成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一 [4] - 公司于2016年被确定为国有资本运营公司试点，2022年12月转入持续深化改革阶段 [4] - 截至2024年底，公司资产总额达9800亿元人民币，全年利润总额连续四年保持在200亿元人民币以上 [4]

公司债券发行 - 公司于12月1日在银行间债券市场成功发行2025年度第一期定向科技创新债券，是第二批获得央行科技创新债券风险分担工具支持的民营股权投资机构，也是北京市唯一参与第二批发行的机构[1] - 本期债券注册总规模4亿元，首期发行2亿元，期限为"5+5"年，由国信证券担任牵头主承销商，多家金融机构共同参与承销[1] - 债券创新引入风险分担机制，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保，主体信用评级AA级，债券信用评级达到AAA级[1] 公司业务与策略 - 公司自2011年成立以来始终聚焦科技创新领域投资，管理规模超过130亿元，投资组合中已有260余家企业实现上市，累计服务全球超过2500家新经济企业[2] - 公司采用母基金与直投基金"双轮驱动"模式，深耕人工智能、半导体、新材料、医疗健康等战略性新兴产业，坚持"投早、投小、投硬科技"的投资策略[2] - 公司开创性地提出CIC产业孵化模式和RaaS结果导向型AI企业服务模式，通过多元化手段为被投企业提供全周期赋能[2] 募资用途与发展规划 - 本次发行科创债所募资金将主要用于联合社会资本和地方政府引导基金共同设立科创类基金，精准匹配科技型企业的长期资金需求[2] - 公司将继续坚持战略定力，依托独特的AI RaaS方法论，进一步提升资金使用效能，支持硬科技企业发展[2] 行业背景与意义 - 科技创新债券是国家推动科技金融深度融合的重要创新工具，其推出为股权投资机构拓宽了融资渠道，有助于形成"以债引资、以资育科"的良性循环[3] - 本期科创债的成功发行通过风险分担工具破解了民营机构发债难的问题，为行业提供了可借鉴的经验，有助于引导更多长期资本投向科技创新前沿领域[3]

文章核心观点 - 随着ETF市场选择难度增加，南方基金凭借其完善的产品布局、顶尖的投研团队与数智化科技赋能，成为指数投资新生态的领航者 [1][2] 全方位产品布局 - 公司从2009年发行首只深成ETF起步，历经15余年积淀，已构建起覆盖全市值、行业主题、跨境、因子、增强、商品的全方位产品矩阵 [3] - 公司管理的公募指数基金多达126只（含66只ETF），总规模突破4022亿元，稳居行业第一梯队 [4] - 在宽基领域，南方中证500ETF（510500）规模达1369亿元，成为全市场规模最大、流动性最好的权益ETF之一 [4] - 在细分赛道，公司以科技金融为导向，积极布局人工智能、计算机、科创芯片、半导体、央企科技等尖端科技类产品 [5] - 公司还布局了新能源ETF、长江保护主题ETF、碳中和ETF、沪深300ESG ETF等绿色金融产品，服务绿色发展国家战略 [5] - 公司响应国九条号召，发行了红利低波50ETF、港股通央企红利ETF、现金流ETF等映射股东回报的产品，并向持有人多次分红 [5] 顶尖投研团队 - 公司指数团队共有33人，其中3位博士、29位硕士，14人具有海外工作学习经历 [6] - 核心基金经理团队平均投研从业年限10年，具备深厚的投研底蕴 [6] - 团队成员具有数学、计算机、物理、金融工程、财经等多重背景，覆盖指数产品开发+量化研究+基金投资管理的完整流程 [6] - 团队自主开发了专业全面的深度量化研究平台，实现科学化、流程化、标准化的量化策略研发与指数产品设计 [6] 数智化体系赋能 - 公司率先打造了"人工智能（AI）与专家智能（EI）融合互补"的战略体系，推动指数投资进入"智能时代" [7][8] - 通过智能投资管理平台推动指令系统AI化，试点指数投研一体化AI助手，实现研报观点提取、风险股票预测、市场情绪识别等智能应用 [8] - 构建全方位风险监控系统，实现异常干预自动化，形成监控闭环 [8] - 在投资者服务端，AI打造综合性指数投资服务平台，输出多元化ETF解决方案，持续优化交互体验 [8] - 通过EI融合宏观、行业研究员深度研判，赋能精细化投资，规避个股风险 [8] - 公司搭建起完善的策略服务体系，涵盖大类资产配置、行业轮动、战术交易等多元模型，为个人与机构投资者提供定制化支持 [9]

国内宏观经济指标 - 11月份制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善，但大型企业PMI为49.3%，下降0.6个百分点，中小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，均低于临界点 [2] 新能源汽车产业链动态 - 动力电池回收标准稳链经验交流座谈会在福建宁德召开，强调加强标准化技术组织建设并加快标准研制，以优化动力电池回收利用标准体系 [3] - 零跑汽车武义电芯基地正式开工，计划10个月内完成建设，2026年第三季度投产，采用模块化施工与数字化管理以缩短投产周期 [9] - 芜湖市与宁德时代签署三项合作协议，包括共建“零碳芜湖”及项目投资，以支持将奇瑞建设为世界一流企业 [10] - 现代起亚将投资1.2万亿韩元（约合8.16亿美元）建设首个专用电池研发设施，致力于为汽车、未来移动出行和机器人技术开发电池 [14] 中国车企海外市场拓展 - 理想汽车进入俄罗斯市场，公布L6、L7、L9系列车型官方指导价，L6 Pro起售价约62.6万元人民币，并与国机汽车合作负责销售及服务 [4] - 腾势品牌进入巴西市场，在圣保罗车展推出Z9GT和D9两款旗舰车型，预售价分别约85.5万元和105万元人民币，首家展厅落户圣保罗欧洲大道 [6][7] 新能源汽车销售与服务网络 - 小米汽车11月新增17家门店，全国131城已有441家门店，12月计划新增36家门店，覆盖7座城市，服务网点达249家，覆盖144城 [5] - 乐道汽车换电服务覆盖超2200座换电站，蔚来能源已建成换电站3602座，其中2250座支持乐道换电 [8] 国际政策与产业动向 - 德国总理呼吁欧盟在2035年后继续允许销售燃油车，提议为汽车行业保留技术路线选择，允许搭载燃油发动机的电动汽车及高效内燃机使用 [11][12] - 日本将额外投入20亿美元（约2525亿日元）用于支持人工智能和半导体领域发展 [13] - 丰田欧洲公司将推出智能电动汽车充电服务，与欧洲多国能源供应商合作，旨在为车主打造无缝智能充电体验 [15] 商用车及零部件发展 - 中国重汽与潍柴采购协议升级，2026年采购零部件协议建议新上限为210亿元，较2024年实际交易金额增加约29% [18] - 东风康明斯Z13发动机获得“年度第一推荐节油重卡动力”大奖 [19] - 安凯客车在2025海南省道路运输年会展示N90E、N71E、N11E三款纯电动客车主力产品 [20] - 一汽解放四川分公司年度第2万辆整车暨第1万辆新能源整车下线，新能源车型单日产能最高突破80辆，生产效率显著提升 [21]

市场整体资金流向 - 11月28日A股市场低开高走，三大指数集体收涨，沪深两市成交量缩至1.59万亿元 [1] - 当日全市场股票ETF资金净流出44亿元，总份额减少35.43亿份，仅12只股票ETF净流入超过1亿元 [1][4] - 11月份全月股票ETF整体仍大幅净流入，累计吸金超700亿元 [1][7] - 从全市场ETF（含非股票类）看，11月28日资金净流出41.6亿元，其中债券ETF净流入6.59亿元，策略风格ETF净流入4.25亿元，行业主题ETF净流出39.49亿元居前 [5] 股票ETF市场概况 - 截至11月28日，全市场1268只股票ETF总规模达4.55万亿元 [2] - 当日股票ETF成交额合计1421.21亿元，较前一交易日1777.47亿元缩量超350亿元 [3] - 易方达基金旗下A500ETF当日成交56.37亿元，位居成交额首位 [3] 板块与主题ETF表现 - 二级市场表现上，半导体、卫星、稀有金属相关ETF领涨 [3] - 油气资源ETF以3.49%的涨幅领涨 [3][4] - 华夏、鹏华、华泰柏瑞等旗下科创半导体ETF、科创半导体设备ETF或半导体材料ETF涨幅靠前 [3] - 永赢、易方达、富国基金旗下卫星ETF涨幅靠前 [3] - 嘉实、广发、工银瑞信、华富旗下稀有金属ETF单日涨幅均超2% [3] - 当日资金流入前5的板块分别为红利（净流入5.8亿元）、上证50指数（净流入4.0亿元）、创业板（净流入3.0亿元）、黄金（净流入2.5亿元）、恒生科技（净流入2.3亿元） [5] 资金净流入详情 - 11月28日，上证50ETF资金净流入4.17亿元，最新规模1804.53亿元 [6][8] - 中证500ETF（南方）资金净流入2.93亿元，最新规模1313.46亿元 [6] - 港股央企红利ETF资金净流入2.65亿元，最新规模49.49亿元 [6][8] - 券商ETF资金净流入2.40亿元，最新规模394.07亿元 [6] - 恒生科技ETF（天弘）资金净流入1.76亿元，最新规模75.31亿元 [6] - 游戏ETF资金净流入1.13亿元，最新规模110.19亿元 [6][8] - 整个11月份，恒生科技相关ETF合计资金净流入接近200亿元，成为吸金主力 [1][7] - 11月份恒生互联网、港股通非银、创业板人工智能、机器人、券商等主题ETF资金净流入也较多 [7] 资金净流出详情 - 11月28日，19只股票ETF净流出超过1亿元 [6] - 证券ETF资金净流出6.54亿元居首，最新规模594.92亿元 [7] - 银行ETF资金净流出4.28亿元，最新规模183.00亿元 [7] - 创业板人工智能ETF（南方）资金净流出3.87亿元，最新规模29.77亿元 [7] - A500ETF（易方达）资金净流出3.43亿元，最新规模227.94亿元 [7] - 科创50ETF资金净流出3.37亿元，最新规模717.72亿元 [7] - 沪深300ETF（华泰柏瑞）资金净流出2.75亿元，最新规模4180.08亿元 [7] - 科创50指数ETF在指数维度净流出居前，达6.72亿元 [5] 头部基金公司动态 - 易方达基金ETF最新规模为8055.3亿元，2025年以来规模增加2048.8亿元（资金净流入553.6亿元，净值增长1495.2亿元） [8] - 11月28日，易方达基金旗下上证580ETF易方达净流入1.2亿元，创业板ETF净流入1.1亿元，红利ETF易方达净流入0.9亿元，沪深300ETF易方达净流入0.7亿元 [8] - 易方达旗下恒生红利低波ETF净流入0.4亿元，最新规模达61亿元，创成立以来新高 [8] - 华夏基金旗下上证50ETF和港股央企红利ETF单日净流入居前，分别达4.17亿元和2.65亿元，最新规模分别达1804.53亿元和49.49亿元 [8] 行业观点与展望 - 易方达基金基金经理表示，随着“十五五”规划相关政策逐步落地，国内以AI、创新药、机器人等为代表的新兴产业和未来产业有望取得进一步发展，当前A股和港股权益资产对中长期配置资金仍有持续吸引力 [8] - 银河基金郑巍山表示，根据调研，某美国互联网厂商产业链继续保持强劲，期待相关产业链公司迎来发展，同时多模态模型和应用显著发展，当前发展阶段可类比于今年3月至4月大模型实现质变的时期，与多模态相关的海内外半导体产业链或具发展潜力 [9]

经过仔细阅读和分析提供的研报内容，本报告是一份ETF市场周度跟踪报告，主要描述了不同类别ETF的业绩表现、规模变动、估值情况等市场数据，并未涉及任何量化模型或量化因子的构建、测试与分析。报告内容集中于市场现状描述与数据汇总[1][2][3][4][5][6][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][20][21][24][25][26][27][29][31][32][33][34][35][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63]。 因此，根据任务要求，本次总结无需输出“量化模型与构建方式”及“模型的回测效果”或“量化因子与构建方式”及“因子的回测效果”等相关分组内容。

半导体硬件股表现 - 今早开盘半导体硬件股集体承压，但盘中情绪回暖，寒武纪、海光信息、澜起科技等龙头企业集体拉升翻红，带动相关指数上涨 [1] 科创板指数表现 - 截至午间收盘，科创板50指数上涨0.8% [1] - 科创成长指数上涨0.8% [1] - 科创综指上涨0.3% [1] - 科创100指数下跌0.2% [1] 科创综指ETF易方达 - 跟踪上证科创板综合指数，该指数由科创板全市场证券组成，覆盖大、中、小盘风格 [7] - 指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业 [7] - 覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [7] 科创成长50ETF - 跟踪上证科创板成长指数，该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成 [7] - 成长风格突出，业绩高增长行业占比高，电子、医药生物行业占比较高 [7] 小科创企业行业分布 - 电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超过80% [5] - 其中电子、医药生物行业占比较高 [5]

公募基金规模增长与驱动因素 - 截至今年10月底，中国公募基金管理规模达到36.96万亿元，接近37万亿元，自4月以来已连续7个月创下历史新高 [1] - 此轮增长由市场上涨与储蓄资金搬家共同驱动，形成财富效应正向循环 [1] - 股票型基金与混合型基金的规模增长受市场上涨带动，推动了基金净值与规模同步增加，同时股市上涨催生的财富效应吸引了大量资金流入基金市场 [1] 开放式基金规模结构 - 开放式基金规模占公募基金总规模的九成，涵盖股票基金、混合基金、债券基金、货币基金和QDII基金五大类 [1] - 截至10月底，上述五类基金规模分别为：股票基金5.93万亿元、混合基金4.26万亿元、债券基金7.10万亿元、货币基金15.05万亿元、QDII基金9390.08亿元 [1] 市场生态与资金结构变化 - 居民理财向净值化转型的长期趋势，以及险资、养老金等长期资金对低波动风险产品支持规模的稳步攀升，共同推动A股走向更加稳健的机构化市场 [2] - 长期资金入市为资本市场注入长期活水，强化了A股的机构化生态，同时拓宽了居民在各类基金上的配置选择，提升了金融普惠性 [2] 人民币资产吸引力与机构布局方向 - 人民币资产在全球视野下正迎来价值重估，机构普遍预期中国经济未来将逐步回升，国内AI产业热度高涨形成较强国际吸引力，叠加人民币持续升值，共同大幅提升了人民币定价资产的吸引力 [2] - 机构接下来将重点布局半导体、AI等科技类品种，同时关注消费复苏主线及新能源细分赛道，因其估值处于合理区间且叠加业绩改善逻辑 [2] - 债券市场调整后出现错配机会，且债市拥挤度有所下降，短债、中短债基金的配置价值愈发凸显 [2] 当前市场策略建议 - 当前市场依然是结构性行情，投资者应依据自身风格择机布局 [3] - 对于激进投资者，可以关注AI科技、芯片等高波动品种；稳健投资者则可把握绩优高分红标的的年底布局机会 [3] - 本周市场暂时缺乏快速冲高的条件，切勿无原则盲目追高 [3]

股价与交易表现 - 12月1日盘中，公司股价上涨2.04%，报40.42元/股，总市值249.04亿元，当日成交额3.80亿元，换手率1.56% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2111.91万元，特大单净卖出1452.96万元，大单净卖出658.96万元 [1] - 公司股价今年以来上涨17.25%，但近5个交易日下跌7.74%，近20日微涨0.40%，近60日上涨10.68% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售及相关贸易，2025年1-9月实现营业收入25.23亿元，同比增长4.06%，归母净利润4.94亿元，同比增长12.65% [1][2] - 主营业务收入构成为：橡胶助剂及其他产品占比70.06%，电子材料产品占比26.69%，全生物降解材料产品占比3.25% [1] - 公司A股上市后累计派现14.93亿元，近三年累计派现8.47亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为6.02万户，较上期增加27.61%，人均流通股为9914股，较上期减少21.42% [2] - 同期十大流通股东中，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A为新进第五大股东，持股362.16万股，国泰中证半导体材料设备主题ETF为新进第九大股东，持股253.89万股 [3] - 南方中证500ETF为第六大股东，持股349.06万股，较上期减少4.67万股，香港中央结算有限公司为第七大股东，持股288.25万股，较上期减少81.09万股 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为基础化工-橡胶-橡胶助剂 [1] - 公司所属概念板块包括光刻胶、半导体、基金重仓、OLED、融资融券等 [1]