核心观点 - 报告对电子材料行业维持“强于大市”评级，核心逻辑是看好下游行业快速发展、先进技术迭代以及国产替代带来的材料需求增长 [3] - 投资主线聚焦于半导体材料、PCB材料和OLED材料三大领域，并分别给出了具体的推荐和关注标的 [5] 行业整体经营与市场表现 - 电子材料行业上市公司整体经营情况稳中向好，2025年前三季度半导体材料行业营业总收入同比增长15.20%，归母净利润同比增长8.81%；电子化学品行业营业总收入同比增长9.93%，归母净利润同比增长15.94% [16] - 2025年以来板块走势跑赢市场，截至2025年12月15日，申万半导体材料指数年内累计涨幅为37.87%，跑赢沪深300指数18.72个百分点；申万电子化学品指数年内累计涨幅为54.98%，跑赢沪深300指数35.83个百分点 [26] 半导体材料 - **市场规模与增长**：全球半导体材料市场保持增长，2024年销售额达675亿美元，同比增长3.8%；预计2029年市场规模有望超过870亿美元，2024-2029年复合年增长率为4.5% [7][34] - **国产化现状与空间**：中国半导体材料整体国产化率约为15%，其中晶圆制造材料国产化率低于15%，封装材料国产化率低于30%，高端领域几乎完全依赖进口，国产替代空间巨大 [7][38] - **关键材料进展**：在CMP抛光材料、光刻胶、前驱体、电子特气、先进封装材料等多种关键材料方面，国内企业正稳健布局产能与技术研发，部分产品已通过验证并开始上量 [7][45][47][49] - **下游驱动力**：AI、高性能计算、高带宽存储器制造、汽车电子、服务器/数据中心等需求是推动半导体材料市场增长的关键动力，预计2030年服务器/数据中心用半导体需求将达2490亿美元 [29][30] PCB材料 - **产业链地位与市场规模**：覆铜板是PCB的核心基材，电子树脂、电子布、铜箔合计占其生产成本的87%；2023年全球用于覆铜板生产的电子树脂/电子布市场规模分别约为33.02亿美元和24.13亿美元，其中中国大陆市场规模分别约为24.18亿美元和17.67亿美元 [7][60][66] - **技术演进方向**：5G通信、汽车智能化、数据中心及AI服务器需求驱动覆铜板行业向高频高速演进，PPO、碳氢树脂、双马树脂、PTFE等电子树脂有望成为AI服务器时代高速覆铜板的主流材料 [7] - **国产替代机遇**：全球高端电子布行业呈日本寡头垄断格局，在供需缺口下，中国企业正加速国产替代 [7] OLED材料 - **市场需求增长**：全球OLED面板出货量稳健增长，在智能手机、平板、笔电、车载等领域的渗透率持续提升；2024年全球OLED显示材料销售额达24.4亿美元，预计2031年达84.98亿美元，2025-2031年复合年增长率为19.8% [7] - **国内市场规模**：2024年中国OLED有机材料（终端+前端材料）市场规模约为57亿元人民币，同比大幅提升31% [7] - **国产化进程**：目前OLED通用辅助材料国产化率约为12%，终端材料国产化率不足5%，国内厂商正不断进行国产化突破 [7] - **关键材料PSPI**：PSPI是OLED显示制程的核心光刻胶，可简化工艺，目前由日美企业主导；随着国内OLED面板产能扩张，PSPI国产产品放量可期 [7]

证券代码：603650 证券简称：彤程新材 公告编号：2026-001 彤程新材料集团股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年12月31日 (二)股东会召开的地点：中国上海市浦东新区银城中路501号上海中心大厦25层2501室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式进行表决，董事长Zhang Ning女士因公务未能参会，由副董 事长丁林先生主持本次股东会。会议召开及表决方式符合《公司法》和《公司章程》的规定。 (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事9人，列席8人，董事长Zhang Ning女士因公务未能列席本次会议； 二、议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关于预计2026年度日常关联交易额度 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为449人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为14310462股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占比2.3341%[4] 议案表决情况 - 预计2026年度日常关联交易额度议案，A股同意票数14180216，比例99.0898%[7] - A股反对票数97946，比例0.6844%[7] - A股弃权票数32300，比例0.2258%[7] 人员情况 - 公司在任董事9人，列席8人，董事长未列席[8] - 董事会秘书列席会议[8] 律师见证 - 本次股东会见证律所是上海市锦天城律师事务所[10] - 律师见证结论为本次股东会决议合法有效[10]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会于2025年12月31日14:00现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6] - 现场会议股东及代理人2名，代表11,434,944股，占比1.8650%；网络投票股东447名，代表28,158股，占比0.4690%；出席表决共449名，代表4,310,140股，占比2.334%[7] 议案表决 - 《关于预计2026年度日常关联交易额度的议案》同意14,180,216股，占比99.0898%；反对97,946股，占比0.6844%；弃权32,300股，占比0.2258%[11] - 中小投资者表决结果为同意4,180,216股，反对9,946股，弃权32,300股[11] 决议情况 - 股东会召集、召开等均符合规定，决议合法有效[13][14]

橡胶板块市场表现 - 2023年12月31日，橡胶板块整体下跌0.52%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，科强股份领涨（上涨1.51%），科创新源领跌（下跌3.62%）[1][2] - 板块当日主力资金净流出1.48亿元，游资资金净流出3803.09万元，但散户资金呈现净流入1.86亿元[2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：科强股份（收盘价14.09元，涨1.51%）、天铁科技（收盘价6.13元，涨1.16%）、科隆新材（收盘价30.89元，涨0.95%）[1] - 跌幅居前的个股包括：科创新源（收盘价56.22元，跌3.62%）、震安科技（收盘价20.80元，跌1.89%）、阳谷华泰（收盘价12.62元，跌1.79%）[2] - 成交额较高的个股包括：科创新源（成交额6.36亿元）、天铁科技（成交额2.34亿元）、彤程新材（成交额5.22亿元）[1][2] 个股资金流向 - 联科科技获得主力资金净流入1406.06万元，主力净占比达20.15%，为板块内最高[3] - 三力士主力资金净流入717.78万元，主力净占比13.67%[3] - 三维股份主力资金净流入543.17万元，主力净占比8.97%[3] - 科创新源虽股价领跌，但原文未提供其具体资金流向数据[2] - 部分个股如科隆新材、远翔新材呈现主力资金净流出，分别为87.81万元和90.73万元[3]

橡胶板块市场表现 - 2023年12月25日，橡胶板块整体上涨0.56%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，科隆新材以7.37%的涨幅领涨，科创新源上涨3.34%，确成股份上涨1.54%，彤程新材上涨1.23% [1] - 部分个股出现下跌，三维装备跌幅最大，为-4.32%，天铁科技下跌-1.96%，元创股份下跌-0.94% [2] 个股交易数据 - 科隆新材收盘价33.20元，成交5.92万手，成交额达1.94亿元 [1] - 科创新源成交活跃，成交量21.03万手，成交额12.39亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 彤程新材成交21.41万手，成交额10.03亿元 [1] - 天铁科技成交量20.03万手，成交额1.40亿元 [2] - 元创股份成交4.09万手，成交额2.11亿元 [2] 板块资金流向 - 当日橡胶板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.41亿元 [2] - 游资资金净流入3466.21万元，散户资金净流入1.07亿元，显示散户与游资情绪相对积极 [2] - 个股资金流向差异显著，科隆新材主力资金净流出3100.07万元，主力净占比为-15.99%，但其股价大幅上涨 [3] - 丰茂股份获得主力资金净流入679.90万元，主力净占比8.28%，是少数获主力净流入的个股之一 [3] - 科创新源主力资金净流出229.80万元，但游资净流入2512.83万元，游资净占比2.03% [3]

业绩总结 - 2025年预计向中策橡胶及其子公司销售产品金额40000万元，截至11月30日实际发生34174万元[14] - 预计2026年度向中策橡胶及其子公司销售产品金额40000万元，占同类业务比例15.85%，2025年已实际发生金额34174万元，占同类业务比例15.98%[14] 客户数据 - 中策橡胶2025年9月30日总资产5108124.87万元，净资产2414367.81万元，营业收入3368262.76万元[16] - 中策橡胶2024年12月31日总资产4482443.93万元，净资产1747733.94万元，营业收入3925480.99万元[16] - 中策橡胶2025年9月30日营业利润365949.05万元，利润总额365714.07万元，净利润351320.91万元[16] - 中策橡胶2024年12月31日营业利润391824.01万元，利润总额388052.42万元，净利润378714.93万元[16] - 中策橡胶注册资本87448.5598万元，控股股东为杭州中策海潮企业管理有限公司，实际控制人为仇建平、仇菲[16] 其他 - 2025年第三次临时股东会现场会议于12月31日14:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[12] - 出席会议的股东须在会议召开前15分钟到达现场办理签到手续[6] - 股东发言时间一般不超过5分钟，登记发言人数原则上以十人为限[7] - 公司及子公司与关联方日常交易属正常业务销售活动[19] - 中策橡胶是公司主要客户之一，与其及其下属子公司有关联交易[19] - 公司日常关联交易符合公开、公平、公正原则[19] - 关联交易对公司生产经营未构成不利影响[19] - 关联交易不会损害公司及其他股东特别是中小股东的利益[19] - 关联交易未构成对公司独立运行的影响[19] - 关联交易不会使公司对关联方形成较大依赖[19] - 关联股东RED AVENUE INVESTMENT GROUP LIMITED等需对议案回避表决[19] - 财报日期为2025年12月31日[20]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.00%，报47.37元/股，总市值291.85亿元，当日成交额5.95亿元，换手率2.09% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2741.40万元，其中特大单买卖占比分别为4.99%和8.76%，大单买卖占比分别为25.18%和26.01% [1] - 公司股价今年以来上涨37.42%，近期表现强劲，近5日、20日、60日分别上涨1.48%、17.51%和25.42% [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为彤程新材料集团股份有限公司，成立于2008年6月4日，于2018年6月27日上市，注册地址位于中国(上海)自由贸易试验区 [1] - 公司主营业务为精细化工材料的研发、生产、销售和相关贸易，其收入构成为：橡胶助剂及其他产品占70.06%，电子材料产品占26.69%，全生物降解材料产品占3.25% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-橡胶-橡胶助剂，所属概念板块包括光刻胶、轮胎、OLED、半导体、基金重仓等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6.02万户，较上期增加27.61%，人均流通股为9914股，较上期减少21.42% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中出现机构新进及持股变动，鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）新进为第五大股东，持股362.16万股；国泰中证半导体材料设备主题ETF（159516）新进为第九大股东，持股253.89万股 [3] - 同期，南方中证500ETF（510500）为第六大股东，持股349.06万股，较上期减少4.67万股；香港中央结算有限公司为第七大股东，持股288.25万股，较上期减少81.09万股 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入25.23亿元，同比增长4.06%；实现归母净利润4.94亿元，同比增长12.65% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利14.93亿元，其中近三年累计派现8.47亿元 [3]

稀土市场行情 - 2025年12月22日稀土主流产品价格走势分化 氧化镨钕均价59.06万元/吨 上涨1.52万元/吨 金属镨钕均价71.43万元/吨 上涨1.55万元/吨 氧化镝均价136.00万元/吨 下跌2.67万元/吨 氧化铽均价606.50万元/吨 下跌3.50万元/吨 [1] - 本周初上游镨钕产品供应收紧 持货商开始试探性拉涨报价 尽管下游采购变化不大 但市场活跃度大幅提高 近期镨钕市场上升势头有望持续 [1] - 中重稀土情况与之相反 除少量刚需成交外 整体市场偏冷 [1] - 在镨钕产品带动下 市场活跃度持续增长 商家议价区间扩大 近期价格有望温和上行 [1] 稀土永磁概念股市场表现 - 2025年12月22日A股部分稀土永磁概念股行情表现如下 [1] - 广晟有色（代码600259）最新价55.97元 涨跌幅5.81% 成交额4.80亿元 [1] - 雅化集团（代码002497）最新价23.68元 涨跌幅4.83% 成交额12.22亿元 [1] - 金风科技（代码002202）最新价16.89元 涨跌幅4.26% 成交额26.85亿元 [1] - 中矿资源（代码002738）最新价68.55元 涨跌幅4.05% 成交额19.91亿元 [1] - 彤程新材（代码603650）最新价46.48元 涨跌幅4.03% 成交额12.02亿元 [1]

橡胶板块市场表现 - 2023年12月22日，橡胶板块整体较上一交易日上涨1.82% [1] - 当日上证指数上涨0.69%，报收于3917.36点，深证成指上涨1.47%，报收于13332.73点 [1] - 板块内个股由彤程新材领涨 [1] 橡胶板块资金流向 - 当日橡胶板块主力资金净流入1.19亿元 [2] - 当日橡胶板块游资资金净流出6495.26万元 [2] - 当日橡胶板块散户资金净流出5373.6万元 [2]