报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场处于基本面数据空窗期和政策平淡期，债市缺少主线，资金面是影响债市的关键变量，月初资金以宽松为主，预计债市偏强震荡，但当前利率曲线较为平坦，只有先看到短期限利率进一步下行，长期限利率向下的空间才能打开 [23] 根据相关目录分别进行总结 重要事件点评 - 6月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，制造业景气水平有所回升，产需两端均有改善，6月生产节奏进一步加快，内外需均有改善，价格收缩步伐放缓，库存去库节奏放缓但仍处于去库阶段；非制造业中建筑业扩张加快，服务业小幅回落；考虑到高温台风天气影响，制造业景气面临一定的季节性回落压力 [9] 资金价格 - 6月27日 - 7月3日，央行在公开市场净回笼资金超5000亿元，6月未开展公开市场国债买卖操作，跨季后资金面回归宽松，DR007回落至1.50%以下，R007降至1.52%左右，均低于6月中上旬价格水平，1Y同业存单收益率回落到1.61%左右的新低水平 [10] 一级市场 - 6月27日 - 7月3日，一级市场共发行利率债56只，实际发行总额3350亿元，净融资额为2021亿元，6月末新增地方专项债规模大幅提升，7月初明显下降 [15] 二级市场 - 6月27日 - 7月3日，各期限国债收益率均下行，中短期国债收益率下行幅度相对更大，近期债市增量信息有限，利率震荡幅度较小，投资者更追求新老券利差等品种利差 [16] 市场展望 - 基本面关注贸易环境变化，如美国与其他国家贸易协议对我国的间接影响 [21] - 政策面中央财经委第六次会议对改善通胀偏低局面有一定助益；二季度货币政策委员会例会通稿有三点变化，7月出台增量政策可能性有限，货币政策以“落实存量政策 + 灵活调整”为主，可关注公开市场操作情况 [22] - 资金面是影响债市的关键变量，月初资金以宽松为主，主要博弈点是央行是否在公开市场买入短期国债 [22]

市场情绪与边际效应 - 市场缺乏新鲜感和预期差导致爆发点缺失 短期间隔事件边际效应递减 [1] 货币政策与资金面 - 央行单日净回笼4521亿元(572亿元投放 vs 5093亿元到期) [3] - 银行间资金价格回落 DR001报1.32% DR007报1.47% [4] - R001成交量达74215.95亿元(占比89.52%) 利率上行10bp至1.37% [4] - R007成交量7354.27亿元(占比8.87%) 利率下降5bp至1.52% [4] - 中国央行向欧洲机构咨询低利率应对方案 或暗示进一步宽松 [6] 宏观经济数据 - 6月财新服务业PMI降至50.6 创2024年10月以来新低 [5] - 美国解除部分对华芯片软件禁令 中美关系预期缓和 [5] 金融市场表现 - 10年期国债利率窄幅震荡(1.635%-1.6425%) 收盘微跌0.05bp至1.6395% [5][6] - 股市呈现偏强震荡格局 与债市形成跷跷板效应 [5] 地缘政治动态 - 美国78%武器系统依赖中国关键矿产供应 [6] - 中联部部长对中美关系表态乐观 释放积极信号 [6]

债市行情 - 债市延续暖势，超长端品种表现稍有收敛，短债保持偏强，国债期货主力多数收涨，银行间短端现券收益率下行0.5BP左右，长债横盘整理 [1] - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%报121.130，10年期主力合约持平于109.105，5年期主力合约涨0.01%报106.255，2年期主力合约涨0.01%报102.514 [2] - 银行间主要利率债走势小幅分化，长券横盘整理，中短券延续偏暖，30年期国债收益率持平报1.8475%，10年期国开债收益率持平报1.713%，5年期国开债收益率下行0.75BP至1.57% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.56%，报446.81点，成交金额660.85亿元，塞力转债、永安转债、惠城转债涨幅居前，分别涨20.00%、13.94%、11.90% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.64BP报3.781%，10年期美债收益率涨4.50BPs报4.279%，30年期美债收益率涨4.66BPs报4.804% [3] - 日债收益率多数全线走高，10年期日债收益率上行1.7BP报1.441%，3年期和5年期日债收益率上行0.3BP和1.3BP [3] - 欧元区市场10年期法债收益率涨7.2BPs报3.320%，10年期德债收益率涨8.5BPs报2.654%，10年期意债收益率涨6.4BPs报3.511% [3] 一级市场 - 国开行185天、3年、7年期金融债中标收益率分别为1.3208%、1.5019%、1.6499%，全场倍数分别为3.31、2.23、5.89 [4] 资金面 - 公开市场单日净回笼4521亿元，央行开展572亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行5.0BPs报1.315%，7天期下行4.1BPs报1.456%，14天期下行1.4BP报1.54% [5] 机构观点 - 中信建投认为7月转债市场估值已处于高位，配置价值有所下降，建议短期内将转债视为捕捉权益市场上行动能的工具 [6] - 长江固收预计7月资金面进一步宽松空间有限，长债收益率仍在相对低位，银行间债市杠杆率走高至108%以上水平 [7] - 中信证券指出中小行"买债"正在成为资产配置的重要出路，下半年增配力度将显著提升，长久期利率债将继续成为主要配置品种 [7]

核心观点 - 3月以来央行积极应对短期情形，精准施策呵护资金面均衡偏松，虽降准降息短期再度落地概率不高，但有需要时央行会用工具呵护资金面平稳运行，债市有望重回上涨行情，建议把握7 - 8月做多窗口 [1] 7月货币政策和流动性展望 央行操作回顾 - 3月汇率压力缓解，央行中旬加大公开市场净投放，引导资金利率中枢下降，月底创新操作MLF，确立其作为中长期流动性工具地位 [11] - 4月中美摩擦显现，央行从公开市场操作入手加大流动性投放，25日MLF超额续作投放中长期流动性5000亿 [11] - 5月7日一揽子金融政策落地，包括降准降息等10项措施，双降打开资金利率和短债下行空间，税期和季末加大投放维持资金面均衡偏松 [11] - 6月面临同业存单到期和银行季末负债端压力，央行两次提前公告实施1.4万亿买断式逆回购，全月实施两次买断式逆回购和MLF操作维稳资金面 [12] 7月资金面关注点 - 7月是缴税大月，税期扰动增加，资金回笼压力大 [2][15] - 7月有近2.8万亿存单到期，以1年和3月期为主，一般存款吸纳节奏趋缓，银行补充存单缺口动力强 [2][17] - 7月政府债发行规模略低于6月，净融资约1.4万亿，还有近2000亿特殊再融资债未发行 [2][20] - 7月有1.2万亿买断逆回购和3千亿MLF到期，中长期流动性工具到期规模较6月提升，央行大概率延续预告操作办法，是否开启买卖国债及更换公告方式受关注 [2][20] 央行态度及市场影响 - 央行呵护维稳资金面态度不变，政策工具箱丰富，有相机抉择空间，必要时会公布新工具确保资金面平稳运行 [4][22] - 短期央行是否重启买卖国债是市场关注热点，投资者存在博弈心理影响市场走势，买卖国债公告落地前，大行买短债等指标受关注 [5][24]

国债期货日报 | 2025-07-02 政策预期博弈下，国债期货涨跌分化 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构 型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具利率分别下调0.1和0.25个百分点、公积 金贷款利率同步下调，同时增设及扩容科技、养老、消费、涉农等领域专项再贷款，强化资本市场支持和创新债 券风险缓释机制，旨在提升信贷投放、稳定市场预期，推动经济高质量发展；5月10日，中美双方在日内瓦举行经 贸高层会谈，为时两天；5月12日，中美联合发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，声明指出中美双方 "24%的关 税在初始的90天内暂停实施，对这些商品加征剩余10%的关税。" ；5月20日，中国人民银行公布LPR下调：1年期 LPR由3.1%降至3.0%，5年期以上品种由3.6%降至3.5%，为近半年首次下调。同日，多家国有大行与部分股份制银 行同步下调存款挂牌利率，涵盖活期、整存整取及通知存款等多类型产品。此次降息与降存款利率同步实施，延 续了央行5月初提出的 "政策利率—LPR—存款利率" 联动调控路径。 2）通 ...

市场表现 - 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%报120.740元，10年期主力合约涨0.10%报109.005元，5年期主力合约涨0.06%报106.205元，2年期主力合约跌0.01%报102.488元 [1] - 银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债"25超长特别国债02"收益率下行0.9bp报1.8520%，10年期国开债"25国开10"收益率下行0.85bp报1.7175%，10年期国债"25附息国债11"收益率下行0.25bp报1.6435%，2年期国债"25附息国债06"收益率上行0.1bp报1.3660% [1] 资金面 - 央行开展1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为1310亿元，当日4065亿元逆回购到期，单日净回笼2755亿元 [2] - 跨月后银行资金面恢复宽松，存款类机构隔夜质押式回购利率大幅下行超14个bp至1.36%，七天质押式回购利率下行超37个bp [2] - 长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.62%附近，较上日略降 [2] 操作建议 - 月初资金面转松期债整体回涨，但暂时缺乏突破前高动力，关注资金利率、基本面和央行国债买卖情况 [3] - 国债期货单边策略建议逢调整适当配置多单，接近前高注意止盈，关注经济数据与资金面动向 [3] - 期现策略上关注TS2509合约正套，曲线策略上可适当关注做陡 [3]

央行公开市场操作 - 7月1日央行开展1310亿元7天期逆回购操作 利率1.4% 当日实现净回笼2755亿元[1] - 上周(6月23日至30日)央行累计开展20275亿元逆回购 实现净投放10672亿元[1] - 6月以来央行对资金面保持积极呵护态度 预计7月份有望延续[1] 7月流动性展望 - 预计7月政府债整体净融资约12000亿元 流动性缺口约1万亿元[1] - 7月为纳税大月 财政因素将对资金面造成较大影响[1] - 地方政府专项债加速发行 政府债供给规模依然较大[1] 央行政策工具运用 - 央行可能通过重启国债买卖实现流动性投放 1-5月已暂停公开市场国债买卖操作[2] - 即便不重启国债买卖 央行仍可通过综合调配各项工具保持流动性充裕[2] - 7月流动性宽松状态有望延续 央行呵护意愿不会明显减弱[2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个金融和商品市场进行分析，包括股指、国债、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等领域，指出各市场受宏观经济、政策、供需等因素影响，呈现不同走势和投资机会，建议投资者根据各市场特点和变化采取相应投资策略 各目录总结 宏观金融类 股指 - 前一交易日沪指、创指等多数指数上涨，两市成交 15176 亿，较上一日减少 581 亿 [2] - 海外地缘政治风险降温，市场风险偏好回升，外资看好中国资产，国内经济数据平稳，政策托底，建议逢低做多 IH 或 IF 股指期货，也可择机做多 IC 或 IM 期货，单边建议逢低买入 IF 股指多单 [4][5] 国债 - 周一各主力合约下跌，6 月制造业 PMI 回升，非制造业保持扩张，财政部公布国债发行安排，央行净投放资金 [6][7] - 经济数据有扰动但 PMI 回升，出口或承压，资金面有望偏松，利率大方向向下，建议逢低介入 [7] 贵金属 - 沪金、沪银及 COMEX 金银上涨，美国经济数据弱势，市场加大联储货币政策宽松预期 [8] - 美联储货币政策受政治影响，内部有分歧，下半年降息具确定性，建议对白银维持多头思路，黄金表现弱势，给出沪金、沪银运行区间 [10][11] 有色金属类 铜 - 离岸人民币走强，权益市场偏强，铜价震荡，LME 库存减少，国内库存有变化，上期所铜仓单维持偏低水平 [13] - 美国政策预期宽松，贸易局势缓解，铜原料供应紧张，库存结构性偏低，但消费韧性降低和出口增多或使铜价上行动能减弱，短期震荡冲高 [13] 铝 - 国内库存小幅增加，铝价相对坚挺，沪铝加权合约持仓和期货仓单减少，LME 铝库存增加，注销仓单比例下滑 [14] - 国内商品情绪回落但贸易谈判缓和有支撑，铝库存处于低位，价格支撑强，但消费端负反馈制约向上高度，短期偏震荡 [14] 锌 - 沪锌指数和伦锌 3S 上涨，国内社会库存小幅累库，锌矿供应维持高位，TC 上行，部分冶炼厂转产或直发下游，秘鲁冶炼厂罢工或扰动市场情绪，LME 结构上行提振锌价 [15][16] 铅 - 沪铅指数和伦铅 3S 上涨，国内社会库存微增，原生端供应高位，再生端紧缺，铅蓄电池价格回升，下游采买转好，冶炼企业去库，LME 结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [17] 镍 - 镍价震荡，镍矿供应偏紧但下游镍铁价格下跌，铁厂减产，中间品价格回落，硫酸镍价格持稳，精炼镍供需过剩，成本支撑走弱，建议逢高沽空，给出运行区间 [18] 锡 - 锡价小幅回落，缅甸锡矿复产缓慢，运输受阻，国内进口量预计减少，冶炼厂原料库存不足，部分减产，需求疲软，库存增加，预计国内锡价短期震荡运行 [19][20] 碳酸锂 - 碳酸锂现货指数持平，期货合约收盘价下跌，减仓回调，基本面未实质扭转，产量创新高，下游淡季，库存增加，持货商套保意愿提高，反弹高度不宜乐观，给出运行区间 [21] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨，持仓不变，现货价格不变，进口窗口关闭，矿价有支撑但产能过剩，价格以成本为锚定，预计偏弱震荡，建议逢高布局空单，给出运行区间 [22] 不锈钢 - 不锈钢主力合约下跌，持仓减少，现货价格有变化，原料价格持平，期货库存减少，社会库存下降，钢厂排产居高位，下游需求未改善，预计短期弱势震荡 [23] 铸造铝合金 - 合约收涨，持仓微增，成交量缩量，期现套利活跃，库存增加，下游淡季，供需偏弱，价格随铝价波动，上涨阻力增加，短期震荡运行，关注升水变化 [24] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价微涨，注册仓单和持仓有变化，现货价格有增减，商品市场氛围降温，成材价格震荡，宏观利于经济，制造业 PMI 上升，基本面需求弱势，库存健康，关注关税、政策和需求修复 [26][27] 铁矿石 - 主力合约收跌，持仓减少，现货基差和基差率给出，发运量和到港量下降，铁水产量常规波动，终端需求中性，港口库存和疏港量回升，钢厂库存回落，矿价短期宽幅震荡，关注供需和宏观政策 [28][29] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价回落，产销尚可，个别产线复产，库存减少，净持仓空头增仓，地产需求未提振，期价偏弱；纯碱现货价格持平，个别企业下调，库存增加，需求回落，检修增加，供需改善但库存压力大，盘面偏弱 [30] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约下跌，现货升水盘面，日线级别锰硅摆脱下行趋势但力度弱，硅铁遇压力回落，基本面过剩，需求弱化，成本有下调空间，虽短期反弹但仍有下跌风险，不建议抄底 [31][34] 工业硅 - 期货主力合约冲高回落，现货价格有变化，盘面处于下跌趋势，短期反弹，基本面供给过剩，需求不足，减产传闻推动反弹但难维持，建议观望或套保 [36][38] 能源化工类 橡胶 - NR 和 RU 震荡调整，多头因减产预期看多，空头因需求证伪看跌，轮胎开工率有变化，库存增加，胶价震荡，建议观望或短线操作，关注波段机会 [40][42] 原油 - WTI、布伦特和 INE 主力原油期货有涨跌，中国原油周度数据出炉，地缘风险释放，油价到合理区间，空单可持有但不宜追空 [43] 甲醇 - 09 合约和现货价格下跌，基差高位，地缘局势降温，回归基本面，低库存，现货偏强，下游利润压缩，8 月进口有限，港口难大幅累库，供应高位，需求尚可但有走弱风险，矛盾有限，建议观望 [44] 尿素 - 09 合约和现货价格下跌，基差为正，检修装置增多，开工回落，国内需求淡，出口持续，港口库存增加，需求淡季，现货估值中性偏低，盘面估值不低，单边参与价值不高，关注需求和政策 [45] 苯乙烯 - 现货价格不变，期货价格下跌，基差走强，中东地缘降温，成本端纯苯开工回升，供应端开工上行，库存累库，需求端开工率上涨，短期地缘影响消退，预计价格震荡偏空 [46] PVC - 合约下跌，基差和价差有变化，成本端电石价格上涨，开工率有升有降，需求端开工下降，库存有增减，企业利润压力大，检修增多但产量高，下游开工弱，出口或转弱，成本有反弹预期，供强需弱，短期反弹后仍承压 [48] 乙二醇 - 合约和现货价格下跌，基差和价差有变化，供给端负荷下降，下游负荷下降，装置有检修和减产，进口到港预报和出库有变化，港口库存去库，估值偏高，基本面弱，关注逢高空配，谨防乙烷进口风险 [49] PTA - 合约和现货价格上涨，基差和价差缩小，负荷下降，装置有提负和检修，下游负荷下降，库存去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随 PX 逢低做多 [50][51] 对二甲苯 - 合约和 CFR 价格上涨，基差和价差有变化，负荷下降，装置有检修和停车，进口增加，库存下降，检修季结束，负荷高位，PXN 走扩，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多 [52] 聚乙烯 PE - 现货价格不变，估值向下空间有限，6 月供应新增产能小，贸易商库存去化，需求淡季，开工率下降，价格维持震荡 [53] 聚丙烯 PP - 主力合约收盘价下跌，现货价格不变，基差走强，山东地炼利润反弹，开工率或回升，7 月有产能投放，需求端开工率下降，预计 7 月价格偏空 [54] 农产品类 生猪 - 猪价普遍上涨，月初出栏计划有限或延续涨势，但终端需求平稳，高价再涨空间不大，近端合约建议逢低短多，下半年合约等待逢高抛空 [56] 鸡蛋 - 蛋价多数下跌，少数稳定，供应变化不大，需求改善乏力，短线供大于求，今日或多地趋稳，部分稍弱，近月升水，时间对多头不利，中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [57] 豆菜粕 - 美豆小幅上涨后回落，种植面积下调不多，市场反应平淡，国内豆粕现货上调，油厂开机率高，成交弱，提货好，港口大豆和油厂豆粕库存累库，美豆估值略低有支撑，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力 [58][59] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内三大油脂累库，周一油脂震荡，全球进口数据平淡打压价格，印度库存和生物柴油政策有支撑，EPA 政策利多但下游买兴不足，关注听证会和产地产量，震荡看待 [60][62] 白糖 - 郑糖期货价格偏强震荡，现货价格有涨跌，巴西中南部地区甘蔗压榨量和糖产量预计减少，原糖价格未摆脱下跌趋势，进口利润好，郑糖月差结构混乱，限制反弹空间，短线整理 [63][64] 棉花 - 郑棉期货价格冲高回落，现货价格上涨，基差为正，美棉优良率低，种植面积预计减少，国内中美谈判利好，现货去库放缓或发进口配额，短线棉价或反弹，关注谈判结果 [65][66]

资金面情况 - 央行公开市场净投放1110亿元，开展3315亿元7天期逆回购操作，到期2205亿元 [1] - 资金面均衡偏紧，季末资金价格偏高，DR001上行14bp至1.51%，DR007上行22bp至1.92% [1] - 银行间回购市场R001加权利率2.30%，最高利率5.20%且上行300bp，成交量47453.33亿元 [2] - R007加权利率2.01%，最高利率4.20%，成交量4342.70亿元 [2] - R014加权利率1.88%，最高利率2.35%且下行5bp，成交量342.45亿元 [2] 债券市场表现 - 10年期国债利率平开于1.6475%，最高上行至1.653%，尾盘回落至1.646%后收于1.649% [3] - 250011国债现券收益率上行0.30bp，日内波动区间1.6440%-1.6530% [4] - 250210金融债收益率上行0.30bp，日内波动区间1.7205%-1.7330% [4] - 2500002国债收益率上行0.70bp，日内波动区间1.8530%-1.8655% [4] 宏观经济数据 - 6月官方制造业PMI报49.7，符合市场预期且较前值49.5有所回升 [3] 市场情绪与交易策略 - 债券交易员预期利率将突破前期低点 [3] - 资金交易员等待季末过后资金价格回落 [3] - 股市表现偏强对债市形成一定压制 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，股指建议逢低做多相关期货，国债短期震荡偏强、利率大方向向下，贵金属建议对白银多头思路、黄金关注区间，有色金属走势分化，黑色建材关注政策和需求，能源化工各品种有不同供需和走势，农产品各品种受不同因素影响有不同表现 [5][8][10] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 上周指数多数上涨，5月经济数据总体平稳，消费亮眼，投资放缓，工业生产有韧性，利率和资金面有变化 [2] - 中东地缘危机降温、中美贸易缓和，国内政策托底，建议逢低做多IH或IF、IC或IM期货，单边逢低买入IF多单 [4][5][6] 国债 - 周五主力合约上涨，央行例会表明实施适度宽松货币政策，流动性净投放 [7] - 经济数据有扰动和分化，资金面有望偏松，短期债市震荡偏强，利率大方向向下，逢低介入 [8] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金银下跌，美国国债收益率和美元指数有数据 [9] - 美联储货币政策受关税等影响，内部有分歧，下半年降息有确定性，建议对白银多头思路，黄金关注区间 [10] 有色金属类 铜 - 上周铜价冲高，库存有变化，现货供应偏紧，精废价差扩大，需求有变化 [12] - 美国政策预期宽松但有不确定性，产业供应紧张，价格短期震荡冲高，关注区间 [12] 铝 - 周五铝价震荡偏强，库存有变化，现货升水有调整，外盘有情况 [13] - 国内商品情绪改善，库存低位支撑强，但消费端有负反馈，价格短期偏震荡，关注区间 [13] 锌 - 周五沪锌指数收涨，库存、基差等有数据，锌矿供应高位，部分冶炼厂有情况 [14] - 锌矿供应维持高位，锌锭放量预期高，罢工或扰动情绪，Cash - 3S结构提振价格 [14] 铅 - 周五沪铅指数收跌，库存、基差等有数据，原生端供应高位，再生端紧缺，下游采买转好 [15] - LME铅7月合约多头持仓集中，Cash - 3S结构走强，铅价偏强，但国内弱消费压制沪铅涨幅 [15] 镍 - 镍矿价格承压，镍铁价格下跌、部分减产，中间品和硫酸镍有情况，精炼镍库存减少 [16][17] - 精炼镍供需过剩，成本支撑走弱，或下跌，建议逢高沽空，关注区间 [17] 锡 - 上周锡价震荡上行，供应紧缺加剧，需求有变化，库存增加 [18] - 锡矿供应紧缺，终端需求疲软，价格短期区间震荡 [18] 碳酸锂 - 周五现货指数和合约价格上涨，库存增加，商品市场情绪回暖，空头止盈 [19] - 基本面未实质扭转，价格反弹有抛压，关注需求预期和海外财报，参考运行区间 [19] 氧化铝 - 27日指数上涨，现货价格下跌，基差、海外价格等有数据，期货仓单减少 [20][21][22] - 矿价有支撑，但产能过剩，价格预计偏弱震荡，建议逢高布局空单，关注区间和风险 [22] 不锈钢 - 周五主力合约收跌，现货价格有变化，库存减少，钢厂计划减产 [23] - 市场供大于求、需求疲软格局未改，短期内弱势震荡 [23] 铸造铝合金 - 上周期货价格冲高，持仓和价差有变化，现货涨幅不及期货，成本和生产有情况，库存增加 [24] - 下游淡季，供需偏弱，价格随成本波动，短期震荡，关注升水变化 [24] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓有变化，现货价格有调整 [26] - 商品市场氛围好，成材价格震荡，关注7月政治局会议、需求修复和成本支撑 [27] 铁矿石 - 上周五主力合约收涨，持仓增加，现货基差有数据 [28] - 供给发运有变化，需求铁水产量稳定，库存有变化，矿价短期盘整，关注供需和宏观政策 [29] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，个别产线复产，库存减少，中期期价偏弱 [30] - 纯碱现货价格上涨，库存增加，需求回落，中期供应宽松、库存压力大，盘面偏弱 [30][31] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约有表现，本周价格反弹，关注压力位，市场情绪好转 [32][33] - 产业格局过剩，需求边际弱化，成本有下调空间，建议观望，警惕价格下跌 [34][35][36] 工业硅 - 6月27日主力合约上涨，本周价格反弹，关注压力位，市场情绪好转 [37] - 自身供给过剩、需求不足，短期减产传闻推动反弹，建议套保 [38] 能源化工类 橡胶 - NR和RU反弹后震荡，多空有不同观点，轮胎开工率有数据，现货价格有变化 [40][41][43] - 胶价震荡反弹，建议中性思路、短线操作，关注波段操作机会 [43] 原油 - 周五主力原油期货下跌，欧洲ARA数据显示成品油库存有变化 [44] - 地缘风险溢价回吐，油价波动回基本面，短期供需紧平衡，上方空间有限，空单逢低止盈 [44] 甲醇 - 6月28日09合约下跌，现货上涨，基差高位，国内供应高位，需求短期尚可，后续有走弱风险 [45] - 单边参与难度大，建议观望 [45] 尿素 - 6月28日09合约下跌，现货上涨，基差有数据，检修装置增多，需求淡旺季有情况 [46] - 单边参与价值不高，关注复合肥需求和出口政策 [46] 苯乙烯 - 现货上涨、期货下跌，基差走强，成本、供应、需求和库存有情况 [47] - 短期地缘影响消退，预计价格震荡偏空 [47] PVC - PVC09合约上涨，成本、供应、需求和库存有变化，企业利润压力上升 [48] - 短期反弹，后续基本面偏弱仍将承压 [48] 乙二醇 - EG09合约下跌，供给、下游、库存和估值成本有数据 [49] - 基本面较弱，关注逢高空配机会，谨防乙烷进口风险 [49] PTA - PTA09合约上涨，负荷、库存、估值成本有变化，需求端有情况 [50] - 供给检修增加、需求小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会 [50] 对二甲苯 - PX09合约上涨，负荷、进口、库存、估值成本有数据 [51] - 检修季结束，负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [51] 聚乙烯PE - 伊以冲突缓和，现货价格下跌，供应和需求有情况，库存有变化 [52][54] - 价格或将维持震荡 [52] 聚丙烯PP - 山东地炼利润反弹，供应和需求有情况，库存有变化 [55] - 6月价格偏空，LL - PP价差或走阔 [55] 农产品类 生猪 - 周末猪价主流上涨，养殖端挺价，屠宰端支撑弱，合约对现货贴水 [57] - 近端合约逢低短多，下半年合约逢高抛空 [57] 鸡蛋 - 周末蛋价稳弱，产蛋鸡存栏充足，需求平稳 [58] - 中期等反弹空，短期近月逢低减空或观望 [58] 豆菜粕 - 上周五美豆收涨，国内豆粕期货回落，现货上调，美豆产区降雨好，巴西升贴水有情况 [59] - 市场多空交织，建议成本区间低位逢低试多，关注周一夜间面积报告 [60] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有数据，加拿大菜籽种植面积下降，国内油脂震荡 [61] - 关注7月美国生物柴油政策听证会及产地产量情况 [61] 白糖 - 周五郑糖期货偏强震荡，现货价格有调整，印度食糖产量预计增长 [62] - 原糖未摆脱下跌趋势，郑糖月差结构混乱，短线或整理 [63] 棉花 - 周五郑棉期货上涨，现货价格上涨，开机率和库存有数据，中美谈判利好 [64][65] - 短线棉价或反弹，关注中美谈判结果 [65]