报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关注央行态度，目前市场无确定性高的右侧，但无确切利空，行情随情绪摆动，需政策定音 [2][4] - 操作思路是逢低做多、分段止盈，下跌带来多头左侧介入机会，要控制仓位、拉开买入间隔 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 周五期债早盘窄幅震荡，午后大幅下跌，尾盘反弹，品种全线收跌，中长端收益率午后大幅上行 [2] - 公开市场逆回购3543亿，净投放1243亿，资金面缓和，DR001回落至1.46% [2] 日内消息 - 财政部10年、30年国债加权中标收益率分别为1.8321%、2.1725%，全场倍数分别为3.23、3.34，边际倍数分别为13.73、93.35 [3] 行情研判 - 今日资金面缓和、股市缩量震荡，但债市未受益，午间一级发行结果公布，30年国债续发收益率高于二级市场，市场情绪恶化致午后债市大跌 [4] 国债期货日度数据 |合约|2025-09-19价格|2025-09-18价格|今日涨跌|2025-09-19持仓（手）|2025-09-18持仓（手）|今日变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |TS2512|102.358|102.414|-0.056|75499|76633|-1134| |TF2512|105.63|105.815|-0.185|148476|150650|-2174| |T2512|107.755|108.065|-0.31|249865|249992|-127| |TL2512|114.88|115.68|-0.8|169501|169140|361| |TS基差（CTD）|-0.0347|-0.0528|0.0181|TS主力成交（手）|35797|34264|1533| |TF基差（CTD）|-0.0542|-0.002|-0.0522|TF主力成交（手）|92239|64176|28063| |T基差（CTD）|0.019|0.3044|-0.2854|T主力成交（手）|140197|93558|46639| |TL基差（CTD）|0.4458|0.5636|-0.1178|TL主力成交（手）|179539|129045|50494| [5]