报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计国内豆粕或震荡偏强，豆菜粕短期或震荡偏强 [3][5] 各目录总结 周度观点及策略 基本面观点 - 美豆截至8月3日优良率69%，持平预期，低于上周和去年同期，未来两周部分区域降雨或影响生长 [3] - 南美处于巴西豆出口旺季，巴西豆升贴水持续上涨且处历史高位 [3] - 国内油厂四季度买船进度慢，市场预期供应有缺口，本周豆粕远月基差放量成交，需关注生猪反内卷对豆粕需求长期影响 [3] 策略观点与展望 - 单边建议豆粕2601支撑位参考3000，期权可做多波动率；套利暂观望 [5] - 展望需关注美豆产区天气、进口大豆到港、国内豆粕需求、中加和中美贸易关系 [5] 产业链结构 期现市场 - 上周豆粕期货震荡偏强，因市场担忧国内四季度缺豆；7月USDA报告中性偏空，上调美豆25/26年度期末库存 [14] - 豆菜粕价差宽幅震荡且处历史较低位置，建议暂观望 [18] - 豆粕5 - 9价差震荡偏弱，建议暂观望 [21] 供给端 - 美豆销售：截止2025年7月31日当周，美国市场年度大豆净销售量46.7842万吨 [30] - 美豆压榨：截至2025年8月1日一周，美国大豆压榨利润2.71美元/蒲式耳，环比增1.88%，同比减19.58% [36] - 中国进口：2025年6月大豆进口1226.4万吨，环比减165.44万吨，同比增115万吨，增幅10.35%；1 - 6月累计进口4937万吨，同比增88.9万吨，增幅1.83% [39] 需求端 未提及具体总结内容 库存 - 截至8月1日，全国港口大豆库存655.59万吨，较上周增10.00万吨，增幅1.55%，同比减11.61万吨，减幅1.74%；国内油厂豆粕库存104.16万吨，较上周减0.15万吨，减幅0.14%，同比减37.05万吨，减幅26.24% [70] - 截止2025年8月8日，国内饲料企业豆粕库存天数8.37天，较8月1日增0.32天，增幅3.77%，较去年同期增14.97% [73] - 截至8月1日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.6万吨，环比减2.1万吨；菜粕库存2.7万吨，环比增0.8万吨；未执行合同4.6万吨，环比减0.8万吨 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货主力 2509 合约低开高走，日内震荡偏弱，短期偏空震荡，但后续有工业需求托底，下方空间有限 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 现货市场及交投情绪疲软，大颗粒小颗粒价格走势受出口消息影响背离 [1][4] - 供应端有小幅减产预期，日产维持 19 万吨左右，暂不能改变供应过剩格局 [1] - 需求端农业需求零星拿货，复合肥工厂开工率攀升，后期对尿素需求或增加，但目前市场情绪不高，工厂适量拿货 [1] - 本期装置检修增加，尿素转为库存去化，出口消息扰动盘面价格，但数据不及预期致行情下挫 [1] - 下游普遍观望，复合肥工厂后期预计不会集中拿货，短期偏空震荡，后续有工业需求托底，下方空间有限 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2509 合约 1738 元/吨低开高走，收于 1728 元/吨，跌幅 0.86%，持仓量 108100 手（-7209 手） [2] - 前二十名主力持仓席位，多头-3971 手，空头-3171 手，银河期货净多单增加 1017 手、齐盛期货净多单减少 965 手，东证期货净空单增加 392 手，浙商期货净空单减少 993 手 [2] - 2025 年 8 月 8 日，尿素仓单数量 3623 张，环比+250 张，其中河北东光+250 张 [2] 现货方面 - 现货市场及交投情绪疲软，大颗粒小颗粒价格走势背离，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1730 - 1760 元/吨 [4] 基本面跟踪 - 以山东地区为基准，基差环比走弱，9 月合约基差 52 元/吨（-1 元/吨） [8] - 2025 年 8 月 8 日，全国尿素日产量 19.17 万吨，较昨日持平，开工率 81.62% [11]

（责任编辑：张海蛟） 中国经济网北京5月23日讯 今日，上海期货交易所日间盘黄金期货主力合约震荡收高，成交放大，持仓 减少。主力2508合约收报780.10元，涨0.10%或0.78元;成交量为330152手;持仓为220512手，持仓减少 3541手。 隔夜，COMEX黄金期货收跌0.56%，报3295.1美元/盎司。 ...

隔夜，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌14美分，收于每桶66.38美元，跌幅为0.21%。 中国经济网北京7月17日讯 今日，上海国际能源交易中心日间盘原油期货主力合约震荡收跌，成交下 降，持仓减少。主力2508合约收报516.8元，跌0.08%或0.4元;成交量为86327手;持仓为12929手，日盘持 仓减少2032手。 （责任编辑：张海蛟） ...

报告行业投资评级 - 预计PX、PTA、PR均偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 报告的核心观点 - EIA库存数据显示原油及成品油超预期去库，但俄乌会谈可能大增使油价回吐涨幅；PTA三季度新装置投产与PX时间错配，PX库存处历史低位支撑稳固，其效益能否持续向上取决于预期外因素；当下PX处于产业链优势低位且社会库存去化，但聚酯消费淡季，PTA加工费大跌后下游开工有下滑预期；地缘关系不确定下国际油价延续跌势，国内PX装置运行平稳，近期PTA装置减停产事件增多使参与者信心承压 [2] - PTA行情窄幅震荡，原油反弹乏力，主力供应商持续出货使现货供应充足，部分计划内装置变动影响有限；当前PTA加工费进入低位区间，计划外装置检修难提振价格，因供应有新装置投产预期、需求淡季无起色；宏观气氛转热使PTA上行但基本面无共振难有趋势型向上行情；8月计划内检修执行，计划外检修少，供应充足；聚酯减产暂停，开工稳定，织造负反馈只传至聚酯环节；产业链利润向原料环节倾斜，PTA震荡前行，成本为主导因素 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价下跌，原料及期货偏弱震荡，瓶片供应端报价稳跌互现，市场交投转淡；近期瓶片供应端开工维稳，局部地区现货稍紧，下游终端买盘充足但交投气氛回落 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 上游：2025年8月7日WTI原油期货结算价63.88美元/桶，较前值跌0.73%；布伦特原油期货结算价66.43美元/桶，较前值跌0.69%；石脑油CFR日本现货价571美元/吨，较前值跌1.81%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价700.5美元/吨，较前值涨0.57%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价840美元/吨，较前值跌0.45% [1] - PTA期现价格：2025年8月7日CZCE TA主力合约收盘价4688元/吨，较前值跌0.76%，结算价4708元/吨，较前值涨0.13%；近月合约收盘价4680元/吨，较前值跌1.10%，结算价4676元/吨，较前值涨0.17%；8月8日国内PTA现货价4688元/吨，较前值涨0.13%；8月7日CCFEI PTA内盘价格指数4685元/吨，较前值涨0.21%，外盘价格指数631美元/吨，较前值涨0.48%；近远月价差-32元/吨，较前值涨2元/吨；基差-3元/吨，较前值涨46元/吨 [1] - PX期现价格：2025年8月7日CZCE PX主力合约收盘价6756元/吨，较前值跌0.56%，结算价6788元/吨，较前值涨0.47%；近月合约收盘价6788元/吨，较前值涨0.47%，结算价6788元/吨，较前值涨0.47%；8月7日国内对二甲苯现货价6700元/吨，较前值持平；8月6日对二甲苯CFR中国台湾现货价844美元/吨，较前值涨0.60%；8月7日对二甲苯FOB韩国现货价819美元/吨，较前值持平；PXN价差269美元/吨，较前值涨2.54%；PX - MX价差139.5美元/吨，较前值跌5.31%；基差-56元/吨，较前值涨38元/吨 [1] - PR期现价格：2025年8月7日CZCE PR主力合约收盘价5918元/吨，较前值跌0.30%，结算价5930元/吨，较前值涨0.10%；近月合约收盘价5896元/吨，较前值持平，结算价5896元/吨，较前值持平；8月7日华东市场聚酯瓶片市场价5940元/吨，较前值持平，华南市场市场价5960元/吨，较前值持平；华东市场基差22元/吨，较前值涨18元/吨，华南市场基差42元/吨，较前值涨18元/吨 [1] - 下游：2025年8月7日CCFEI涤纶DTY价格指数8600元/吨，较前值跌0.29%；涤纶POY价格指数7150元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D价格指数6950元/吨，较前值持平；涤纶短纤价格指数6480元/吨，较前值跌0.15%；聚酯切片价格指数5860元/吨，较前值涨0.17%；瓶级切片价格指数5940元/吨，较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年8月7日聚酯产业链PX开工率78.11%，较前值持平；PTA产业链PTA工厂负荷率76.09%，较前值降1.40%；聚酯工厂负荷率87.09%，较前值持平；瓶片工厂负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机负荷率57.83%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年8月7日涤纶长丝产销率38.00%，较前值降14.00%；涤纶短纤产销率46.00%，较前值降23.00%；聚酯切片产销率92.00%，较前值涨5.00% [1] 装置信息 - 华东一套220万吨PTA装置8月1日开始检修约2周 [2] 交易策略 - 价格回调，TA2509合约以4688元/吨（-0.30%）收盘，日内成交量41.71万手；PX2509合约以6756元/吨（0.00%）收盘，日内成交量8.69万手；PR2509合约以5918元/吨（-0.10%）收盘，日内成交量2.08万手；隔夜原油市场欧美原油期货连续六日收跌，基本面无预期外消息，预计PX、PTA、PR均偏弱运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱，9 - 1反套持有 [2][9] - PTA加工费低位，关注计划外减产，月差逢低正套，单边趋势偏弱 [2][9] - MEG多MEG空PTA/PX，单边价格受煤炭板块影响走强，趋势整体强于PTA/PX [2][9] 市场概览 PX - 8月7日PX价格下跌，估价840美元/吨，较6日跌4美元，追随原油和石脑油跌幅 [5] - 美国总统对印度进口商品加征关税，注入地缘政治不确定性，下游聚酯需求低迷，现货讨论平静 [5][6] - PX - 石脑油价差扩大，8月7日评估为268.67美元/吨，较前一交易日涨6.50美元/吨 [6] - 8月7日收盘评估有9月和10月交割货物出价和报价，但无成交 [6] PTA - 华东一套120万吨PTA装置重启出料，产品调试中 [6] - 本周台化150万吨及120万吨装置重启，嘉兴石化220吨装置检修，逸盛新材料720万吨装置负荷恢复，英力士235万吨装置降负，周四PTA负荷76.2%，按日产计算开工率82.0%附近 [6] MEG - 山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置按计划检修，预计20天左右 [6] - 截至8月7日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷68.40%，环比降0.6%，草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷75.14%，环比升0.14% [7] 聚酯 - 本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，个别提升，周四总体理论开工负荷回升至70%左右 [7] - 本周暂无整套装置变动，月底新装置及前期检修装置产量增加，长丝、短纤部分工厂负荷适度提升，聚酯负荷回升，周四核算在88.8%附近 [7] - 江浙涤丝7日产销整体偏弱，平均产销4成偏下；7日直纺涤短销售适度回落，平均产销47% [7][8] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度 - 1，PTA趋势强度 - 1，MEG趋势强度0 [8] 期货及现货数据 期货 |期货|PX主力|PTA主力|MEG主力|PF主力|SC主力| |----|----|----|----|----|----| |昨日收盘价|6756|4688|4396|6392|501| |涨跌|-6794|-36|-18|-22|-4.9| |涨跌幅|-0.56%|-0.76%|-0.41%|-0.34%|-0.97%| |月差|PX9 - 1|PTA9 - 1|MEG9 - 1|PF9 - 1|SC9 - 10| |昨日收盘价|46|-38|-34|-96|4.1| |前日收盘价|50|-30|-21|-74|4.9| |涨跌|-4|-8|-13|-22|-0.8|[4] 现货 |现货|PX CFR中国（美元/吨）|PTA华东（元/吨）|MEG现货|石脑油MOPJ|Dated布伦特（美元/桶）| |----|----|----|----|----|----| |昨日价格|839.67|4685|4475|571|67.73| |前日价格|843.67|4675|4493|581.5|69.47| |涨跌|-4|10|-18|-10.5|-1.75|[4] 现货加工费 |现货加工费|PX - 石脑油价差|PTA加工费|短纤加工费|瓶片加工费|MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差| |----|----|----|----|----|----| |昨日价格|241.67|175.12|137.95|-0.61|-6.01| |前日价格|247.33|192.91|116.12|-27.37|-6.01| |涨跌|-5.66|-17.79|21.83|26.76|0|[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，市场情绪主导，适宜短线交易[6] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 天胶基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面中性，主力持仓偏空，预期为市场情绪主导短线交易[6] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷[8] - 利空因素为供应增加、青岛地区未季节性去库[8] 现货价格 - 23年全乳胶8月6日现货价格上涨，不可用于交割[10] 库存 - 交易所库存近期持续减少，青岛地区库存近期小幅变化[16][19] 进口 - 进口数量季节性回落[22] 下游消费 - 汽车产销季节性回升，轮胎产量同期新高，但轮胎行业出口回落[25][31][34] 基差 - 基差换月大幅变化，现货14500，基差 -995[6][37]

市场表现 - PTA期货主力合约报5055 00元 吨 小幅走高1 26% [1] - PVC价格小幅探涨 利润好转 [1] 成本利润 - 原料下跌 PVC利润改善 [1] - 成本端电石价格继续上涨 焦煤重回多头趋势 [1] 供应端 - 上周乌海化工 鄂尔多斯 中盐 中泰装置检修 [1] - 齐鲁石化 伊东东兴 福建万华等装置恢复 [1] - PVC产能利用率环比+0 05%至76 84% [1] - 鄂尔多斯二期计划检修推迟 8月整体检修计划偏少 [1] - 新产能陆续释放 [1] 需求端 - 下游制品综合开工率周度略有回升 管材开工率小幅反弹 [1] - 终端受高温 雨水天气影响 订单不足 [1] - 房地产拖累终端需求 [1] - 出口支撑较上半年减弱 [1] 库存与供需 - 社会库存连续6周累库 [1] - 8月供需格局预计继续累库 [1] 后市展望 - 期现承压运行 策略建议空单持有 [1] - 价格区间V【4900-5200】 [1]

焦炭期货市场动态 - 焦炭期货主力合约日内涨幅扩大至3%，报1662元/吨 [1]

报告行业投资评级 - 核心观点：中性 [3] - 动力煤：偏多 [3] - 国内供应：偏多 [3] - 进口：偏空 [3] - 下游需求：中性 [3] - 上游利润：中性 [3] - MTO利润：偏空 [3] - 库存：中性 [3] 报告的核心观点 - 供应方面，本周暂无新增检修装置，国内多装置仍在检修，伊朗多套装置负荷不高且两套停车，夏季用电高峰或影响甲醇生产 [3] - 需求方面，传统需求变动不大，烯烃需求有装置重启和检修，短期甲醇现实偏弱但预期偏强，月差走低，单边关注商品情绪，关注远期合约低位偏多机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内装置情况 - 截至8月1日当周，全国甲醇装置开工率71.5%，煤制76.6%，焦炉气制56.8%，天然气制49.9% [11] - 0725 - 0731期间，榆林凯越等装置重启，新增陕西长青、润中清洁检修 [13] 海外装置情况 - 0725 - 0731期间，海外装置变动不大，伊朗多套装置负荷不高，部分装置停车检修 [19][20] 煤炭价格情况 - 坑口煤炭价格近期反弹，因检查超产、反内卷炒作和消费旺季支撑，短期预计震荡偏强但空间有限 [29] 利润情况 - 煤炭价格反弹，内地甲醇价格坚挺，内地利润窄幅震荡，煤制利润持稳，天然气制亏损，焦炉气制小幅回升 [32] - 截至8月4日，内蒙煤制利润136.5元/吨，西南天然气制利润 - 270元/吨，河北焦炉气制利润275元/吨 [32] - MTO利润大幅回升但偏弱，华东MTO装置利润因价格回落修复，内地因价格偏强利润回落 [3][40] 下游需求情况 - 传统下游开工率变动不大，醋酸和MTBE开工率小幅回落，需求淡季但有韧性，利润偏低 [51] - 下游采购量回落，烯烃补库放缓，传统需求采购连续回落，因价格回落和淡季影响 [56] - 企业待发订单量变动不大且偏低，新签约订单量回落，西北订单表现不弱 [65] 库存情况 - 本周港口库存91.5万吨，可流通库存43.6万吨，继续累库，预计维持累库预期 [74] - 内地企业库存偏低且去库，检修偏多和大厂外采使内地情绪偏强 [74] - MTO样本企业库存小幅去库，港口采购放缓后预计回升，传统下游原料库存变动不大 [80] 基差和月差情况 - 华东主力基差近期偏弱，港口累库使现货基差走低，7、8月预计维持偏弱 [89] - 9 - 1月差持续走低，现实弱使近端承压，预期好使远月偏强，短期反套逻辑 [89] 价差情况 - PP/L - 3MA价差近期走强，甲醇价格冲高回落使价差先缩后扩，短期波段操作 [94] 平衡表情况 - 2025年各月总产量、进口量、总供给、消费量、总需求、过剩量等数据有相应变化 [98]