报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年1 - 8月全球锌板供应短缺28.13万吨，现货基差偏多，LME库存仓单开始增加，上期所仓单保持高位，预计沪锌ZN2512震荡走弱 [2] - 上一交易日沪锌震荡下跌，缩量下跌，价格下跌时多头和空头均积极出场且空头更积极，行情短期或将震荡盘整，技术上价格受长期均线支撑，短期指标KDJ下降且在弱势区域运行，趋势指标下降，多头力量占优势缩小 [22] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 2025年8月全球锌板产量115.07万吨、消费量117.17万吨，供应短缺2.1万吨；1 - 8月产量908.85万吨、消费量936.98万吨，供应短缺28.13万吨；8月全球锌矿产量106.96万吨，1 - 8月产量844.57万吨 [2] - 2025年10月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [17] 期货行情 - 11月18日，沪锌各合约大多下跌，如ZN2512收盘价22310，较前结算跌130；ZN2601收盘价22330，较前结算跌145等 [3] 现货市场行情 - 11月18日，国产锌槽矿现货TC为2600元/金属吨，进口锌槽矿综合TC为100美元/干吨 [4] - 11月18日，上海0锌价格22430 - 22530元/吨，广东22170 - 22270元/吨，天津22260 - 22360元/吨，浙江22340 - 22440元/吨 [4] 库存数据 - 11月18日LME锌库存较上日增加3550吨至43525吨，上期所锌库存仓单较上日减少74吨至76787吨 [2] - 2025年11月6 - 17日，全国主要市场锌锭社会库存合计在16.07 - 16.23万吨之间波动，较11月10日增0.04万吨，较11月13日增0.13万吨 [5] 锌精矿价格 - 11月18日，全国主要城市50%品位锌精矿价格大多为18320元/吨，其中昆明18420元/吨，陇南18120元/吨，赤峰17920元/吨，均较上日跌60元/吨 [11] 锌锭冶炼厂价格 - 11月18日，国内多家锌锭冶炼厂0锌（≥99.995%）价格下跌80元/吨，如湖南株冶火炬22590元/吨，辽宁葫芦岛锌业23020元/吨等 [14] 锌精矿加工费 - 11月18日，国内多地50%品位锌精矿加工费在2500 - 3000元/金属吨之间，进口48%品位锌精矿加工费为90 - 110美元/干吨 [19] 期货公司成交及持仓排名 - 11月18日，zn2512合约成交量排名前三的期货公司为东证期货（24837手，较上日减113手）、国泰君安（24717手，较上日减3453手）、中信期货（24286手，较上日减1269手） [20] - 持买单量排名前三的为东证期货（7001手，较上日减1555手）、中信期货（5221手，较上日减989手）、国泰君安（5066手，较上日减213手） [20] - 持卖单量排名前三的为中信期货（15106手，较上日减2139手）、国泰君安（9133手，较上日增108手）、东证期货（6748手，较上日增2016手） [20]