不过，川普现在大打贸易战，就是想让制造业回流美国，他肯定希望美元走软。从近几个月美元指数持续下跌也能看出来。所以我觉得人民币兑美元不可能 大幅升值，而是在一定区间内缓慢升值。 三、从大盘技术面看市场因为消息上证指数创业板指数都跌破60日线。 从这次发布的信号来看，央行降准降息估计很快就要来了。一旦降准降息落地，市场就会注入更多资金，资金流动性增强，这对市场来说是个中长期的利好 消息。二季度"适时降准降息"的时机已经差不多成熟了，落地时间可能会比预期提前。 国家统计局的数据显示，4月制造业PMI指数为49.0%，比上个月下降了1.5个百分点，回落到了临界点以下；服务业PMI指数为50.1%，比3月下降了0.2个百 分点，但还在扩张区间。这些数据也表明，二季度"适时降准降息"的时机已经成熟，落地时间可能会提前。 二、人民币开始升值了，美元兑人民币已经突破了7.2关口了。 在岸人民币汇率因为假期没交易，但一般来说它会比离岸人民币更强，所以明天开盘肯定会有上涨。人民币升值对中国资产来说是个好消息，短期内对市场 刺激作用会很明显。 一、央行突击降息！央行4月MLF超额续作5000亿元后，市场对二季度降息30BP的预期升 ...

对于我们这样的大国来说，经济稍微弱一点还能扛得住，最怕的是关键科技产业被人"卡脖子"，成为别人手里的软肋。所以，自主可控才是关键。这也为节 后的A股开局奠定了不错的基础，那么节后A股大盘指数能不能一鼓作气向上突破呢？ 总之，现在内需以稳为主，增量发力还得靠科技。与此同时，人民币汇率持续走强。离岸人民币兑美元汇率强势反弹，盘中连续升穿7.27、7.26、7.25、 7.24、7.23五道关口。截至这次贸易战变卦时，离岸人民币兑美元汇率报7.2103，较尾盘涨了686个基点。 二、明天就是最关键的1天，如果能收放量阳线，则能开启5月份的行情。 一、中美贸易战又变卦！传出关系可能破冰缓和的消息，外围股市上涨，人民币汇率大幅升值。 成交额达到1.17万亿，这也是近期5个交易日的最大量，说明最后一个交易日，布局节后行情入场的资金开始增加。同时，部分资金从红利避险板块流出， 回归题材，这说明4月的暴雷节点已经过去了。 三、大幅升值，升值幅度都远大于美元指数跌幅。 假期发生了很多事，包括美国4月非农就业数据超预期，中美经贸磋商释放出缓和信号，五一出行数据刷新历史新高，人民币大幅升值等等。 这些事对A股来说都是利好，节后开门 ...

中美贸易与美联储政策 - 4月非农数据超预期使6月美联储降息可能性变小 特朗普呼吁降息称关税带来数十亿美元收入且无通胀 但美联储需保持独立性 鲍威尔不会听特朗普 市场对美联储降息预期从6月推迟到7月 [1] 关税对金融市场影响 - 关税使美国股市和债市在全球信用降低 大幅波动影响人民币汇率升值 人民币升值有利有弊 利在提升国际地位 吸引外资 增强购买力 弊在不利出口企业 可能增加就业压力 过快升值或致资本外流影响国内经济增长 [3] A股市场情况 - A股市场迎来调整 沪指在3100点附近反复拉锯 创业板指受新能源权重拖累跌幅逾1.5% 市场赚钱效应降温 节前缩量整理态势正演绎为新一轮结构性分化行情 [5] - 若科技股持续领涨叠加政策加码 沪指有望冲击3400 - 3500点 但5月底到4000点需成交量持续破1.5万亿 难度较大 [5] A股与外围股市关系及走势预测 - A股休假时外围股市集体大涨 投资者预测五一后A股会补涨 五一后A股将高开震荡普涨但不会放量大涨 因节前A股稳定盘面护盘为节后拉升做铺垫 看好五一后A股走势 [7]

旅游消费行为 - 节假日酒店价格呈现阶梯式溢价 首两日+1000元/间夜 第三日+800元 第四日+400元 第五日恢复基准价 [1] - 家庭出行决策受学龄儿童时间表刚性约束 四年级学童日程直接影响全家出行周期规划 [1] - 高生育成本影响家庭长期规划 测算显示每新增一个子女将延迟父母退休自由时间6年 [1] 宏观经济信号 - 人民币汇率单日升值近1% 离岸汇率回升至7.21 与A股市场呈现正向联动关系 [1] - 香港金管局单日购入60亿美元创纪录 通过抛售465亿港币维持7.75-7.85汇率区间 [2] - 跨境资本流动显示数百亿美元量级资金同时涌入人民币和港币资产 推动恒生指数单日涨1.74% 恒生科技指数涨3% [2][3] 资本市场动向 - 境外资本可能押注中美关税缓和预期 形成对中概股及港股的系统性买入 [3] - 人民币升值趋势下 美元本位理财产品面临汇率对冲风险 潜在年化收益可能被半月内汇率波动抵消 [3] 体育产业观察 - 中国斯诺克选手赵心童创从业余组晋级世锦赛决赛纪录 虽曾涉赌球案被禁赛20个月 但竞技表现重塑商业价值 [4] - 职业体育领域竞技成绩决定商业潜力 历史性突破可覆盖过往合规瑕疵 [4]

资金流动背景 - 中国企业将2万亿美元资金存入美国银行[1] - 中美经济总量占全球三分之一[5] - 美元资产贬值压力大 美国房地产违约率高[7] - 美联储加息使美国银行存款利率升至5 25%[16] 资金回流原因 - 人民币升值 美元贬值促使资金回流中国[3] - 中国企业寻求更高回报率 倾向将资金转回国内[10] - 美联储释放降息信号 人民币汇率从7 3升至7 1[22] - 美元存款利息下降预期加速资金回流[24] 资金回流影响 - 可能推高人民币汇率 利好进口企业[10] - 人民币升值15%使出口企业价格优势丧失[12] - 预计1万亿美元资金将回笼中国市场[26] - 大量资金涌入可能推高国内物价[12] 企业应对措施 - 中国出口企业结汇比例降至历史最低13 5%[20] - 企业采取"躺赢"策略 将美元留在美国银行[20] - 出口企业高管迅速将美元贷款兑换成人民币[26] - 企业需做好汇率风险管理并提升产品质量[36] 宏观经济影响 - 资金回流可能加大中国资产泡沫风险[14] - 人民币对外升值但对内贬值导致购买力下降[30] - 人民币升值提升国际地位 促进外资进入[34] - 中国政府通过购买美债等措施稳定汇率[36]

文章核心观点 文章围绕港股投资展开，探讨了港股行业景气与估值情况、汇率对港股影响以及港股牛市回调视角等内容，为投资者提供港股投资分析与参考[4][11][17] 港股行业景气与估值 - 处于“景气弱势”且潜在困境反转空间大的行业集中在“三支箭”方向，如旅游及休闲设施、软件服务、药品及生物科技、医疗保健设备和服务、地产等[4] - 当前港股多数行业估值基于“景气弱势”基本面，“估值弱势”不亚于“景气弱势”，涉及资讯科技、必选消费、地产建筑、金融、电信、公用事业等行业[4] 汇率对港股影响 - 汇率变化通过基于资产比价的国际资本流动影响港股，升值预期强阶段，港股涨幅TOP行业为医疗保健、资讯科技、原材料、地产、可选消费、金融，这些行业EPS变动与人民币汇率对应关系弱，与国际资本流动偏好关系强[11] - 人民币升值预期强烈、适中、较弱区间，不同行业有不同的当周平均涨幅，且升值预期强烈阶段港股领涨行业普遍是国际中介重仓板块[12][13] - 海外主流指数对港股“新经济”+金融地产配置权重较高，MSCI EM指数前十大权重股港股占5席，港股权重股集中在资讯科技业[14][15] 港股牛市回调视角 - 对比过去10年历次“牛回头”有4大视角，包括统计归因（历次牛回头恒指平均 -11.7%，时长平均2 - 3月）、估值位置（历次牛回头起点往往是修复至恒指远期PE均值附近受阻，而后驱动转盈利）、短期全球风险溢价（全球股市短期高斜率上涨之后对港股的影响）、情绪位置（当下恒生波指\恒指RSI位于历次牛回头波动区间中枢）[17][18] - 过去10年走牛行情中回调超10%的区间有不同触发回调原因，如国内经济预期转弱、美债利率&美元快速飙升、美股急跌、港股盈利预期转弱等[19]

美银证券在2月24日的报告中表示，与新加坡与投资者的交流后发现， 尽管中国企业盈利预期尚未明显 上涨（云服务板块EPS调升仅2-5%），他们却不得不削减对中国资产的低配头寸。 美银表示，一名新加坡资管巨头坦言，美国资产泡沫化、印度股市熄火、日元套利交易反转三大因素， 正迫使全球资金重新配置——卖出美印日，买入中国成为季度末业绩排名的救命稻草。 数据显示， MSCI中国远期市盈率从10.2倍跳涨至11.6倍，几乎收复2022年以来的失地。 美银指出，最大的催化剂是人工智能热潮： 虽然人工智能对企业盈利的实际影响目前仍然有限，但投资者对此的憧憬推动了相关股票 的估值重估。例如,云计算和数据中心相关公司的目标价上调主要来自于估值倍数的提升， 而非实质性的盈利预期上调，这种上涨主要基于情绪和资金流动。 美银进一步指出，三大事件节点正在重塑游戏规则： 三月全国"两会"：财政与消费支持政策成焦点。据中国新闻网，十四届全国人大三次会议 和全国政协十四届三次会议，将分别于2025年3月5日和3月4日在北京召开。 科技巨头季报：阿里用超预期业绩暂时稳住了军心，但百度等后续玩家的答卷将检验AI叙 事能否落地。 特朗普是否访华： ...