财务表现 - 营业收入20.95亿元 同比增长7.88% [2][3] - 归母净利润4266.9万元 同比大幅增长327.86% [2][3] - 扣非净利润3432.87万元 同比增长205.44% [2][3] - 经营活动现金流量净额1.59亿元 较上年同期-1925万元明显改善 [3] 业务发展 - 深化汽车电子战略布局 通过部分汽车终端认证并实现稳定批量供货 [3] - 重点拓展汽车高阶智能化与车载域控细分领域市场应用 [3] - 开发Ultra low loss等级材料 有卤版本已批量销售 无卤版本获国际知名芯片终端认可 [4] - Ultra low loss (Low CTE)材料通过国内头部终端认证 应用于大芯片智算领域 [4] - Extreme low loss等级产品参与国际知名芯片终端测试认证 [4] 产能建设 - 在青山湖工业园区单独建设研发中心和产线 推动产品从研发到量产转化 [4] - 杭州工厂已实现批量订单交付能力 [4] 产品应用拓展 - 算力芯片应用场景形成系列产品 在国内主要IC载板厂家开展验证 [4] - CBF-RCC产品在智能手机VCM实现小批量订单交付 [4] - 主板 PMIC等应用场景开启客户端验证流程 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价对应2025-2027年PE为41/35/30倍 [5][14] 核心财务数据 - 2025Q2营收92.7亿元创历史同期新高，同比+7.24%但环比-0.7% [7] - 归母净利润2.67亿元同比-44.75%，主要受研发费用率提升至5.7%(同比+0.63pcts)和汇兑损失0.5亿元影响 [7] - 2025H1终端应用营收结构：通讯电子38.1%(同比-3.2pcts)、运算电子22.4%(同比+6.7pcts)、消费电子21.6%(同比-5.6pcts) [8][9] - 2025年盈利预测：营收420.65亿元(yoy+17%)，归母净利16.63亿元(yoy+3%)，每股收益0.93元 [5] 分工厂表现 - 长电先进：2025H1营收10.1亿元(+37.9%)，净利2.8亿元(+136%)，受益于先进封装需求上升 [11] - 晟碟上海：2025H1营收16.2亿元(收购并表)，净利0.68亿元 [11] - 长电微：首次披露业绩，2025H1营收0.43亿元但净亏1.28亿元，处于产能爬坡期 [11] - 长电韩国：2025H1营收9.2亿美元(+6.3%)但净亏221万美元，因产品结构调整 [10] 技术研发进展 - 2.5D/3D封装：完成大尺寸封装(基板超100mm)量产，3D光电合封通过部分验证 [12] - 汽车电子：临港建设专业车规芯片封测工厂，产品覆盖智能座舱/ADAS/传感器等领域 [13] - 功率模块：量产2.5D垂直VCORE电源模块，提升功率密度30%以上 [13] 行业趋势 - 2025H1半导体行业呈现AI芯片(运算电子+71.4%)与消费电子(-4.6%)需求分化 [9] - 汽车电子(+34.6%)和工业医疗(+37.8%)成为增长最快领域 [9] - 全球封测行业处于结构性调整期，先进封装技术渗透率持续提升 [8]

电子ETF市场表现 - 电子ETF(515260)早盘场内价格盘中涨超1.8% 现涨1.1% 基金规模4.41亿元[1] - 电子50指数当日涨幅0.87% 前十大权重股包括立讯精密 中芯国际 京东方A等龙头企业[4] 成份股价格变动 - 兆易创新涨停 蓝思科技与华勤技术涨超6% 立讯精密涨超5% 歌尔股份与北方华创跟涨[3] - 前十大成份股中京东方A涨1.0% 海光信息(688041)涨1.48% 中微公司涨1.35% 豪威集团(603501)涨1.88%[5] 电子ETF持仓结构 - 前三大权重股为立讯精密(6.34%) 工业富联(6.06%) 中芯国际(5.11%) 总市值分别为2897亿 9556亿 7414亿元[5] - 覆盖半导体 消费电子 PCB领域 含AI芯片 汽车电子 5G 云计算等热门产业[7] 行业发展趋势 - 全球智能眼镜市场2025年上半年出货量同比增长110% 2024-2029年复合年增长率超60% AI智能眼镜占比78% Meta市场份额73%[5] - AI-PCB产业链需求强劲 PCB钻针供不应求 服务器及交换机转向M8材料 未来或采用M9材料[6] - 半导体存储板块DRAM价格预计季增15%-20% 国产半导体设备在28纳米电子束量测和光刻机领域取得突破[5][6] 细分领域景气度 - 半导体行业景气度稳健向上 设备国产化加速 先进封装需求旺盛 HBM产能紧缺[6] - 消费电子 PCB 半导体芯片 封测等细分领域呈现稳健或加速向上趋势[6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入53.11亿元，同比增长26.65%，归母净利润3.41亿元，同比增长18.98% [1] - 第二季度营业总收入28.22亿元，同比增长28.1%，归母净利润1.86亿元，同比增长28.52% [1] - 毛利率18.89%，同比下降10.5%，净利率6.48%，同比下降6.18% [1] - 三费占营收比4.74%，同比下降9.74%，每股净资产12.49元，同比增长7.58% [1] - 每股收益0.65元，同比增长18.18%，每股经营性现金流0.46元，同比下降7.11% [1] 财务指标变动 - 在建工程增长95.69%，因工业园厂房建设及设备安装工程增加 [3] - 使用权资产增长255.2%，因新设子公司外部租赁厂房 [4] - 短期借款增长52.56%，长期借款增长216.31%，租赁负债增长263.21% [5][6] - 营业收入增长26.65%，因汽车电子及精密压铸业务增长 [7] - 营业成本增长30.2%，管理费用增长33.69%，财务费用增长27.51% [8][9][10] 业务与投资回报 - 公司ROIC为10.66%，净利率6.47%，历史中位数ROIC为8.95% [12] - 业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性 [12] - 汽车电子业务单车价值量提升，配套客户从国内扩展到国际品牌 [16] 基金持仓 - 被明星基金经理刘元海持有，其在2024年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十 [13] - 长城久富LOF持有412.36万股，规模11.44亿元，近一年上涨50.46% [14] - 易方达新丝路灵活配置混合增仓295.51万股，东方红客丰LOF新进269.81万股 [14]

投资评级 - 维持"买入"评级，基于公司所处赛道优异、产品品类扩展及客户订单持续开拓[5][7] 核心财务表现 - 2025年H1营业收入53.1亿元（同比+26.6%），归母净利润3.4亿元（同比+19.0%）[5] - 2025Q2营业收入28.2亿元（同比+28.1%，环比+13.4%），归母净利润1.9亿元（同比+28.5%，环比+19.6%）[5] - Q2毛利率19.5%（环比+1.3pct），期间费用率12.2%（同比-1.7pct），归母净利率6.6%（环比+0.3pct）[15] 业务亮点 - **汽车电子业务**：2025H1营收37.9亿元（同比+23.4%），HUD和车载无线充电产品市占率均列国内第一，全球无线充电市占率升至第二[14] - **精密压铸业务**：2025H1营收12.9亿元（同比+41.3%），增速显著高于汽车电子[14] 客户拓展 - 汽车电子新增Stellantis、福特、小米、理想等海内外客户定点项目[16] - 精密压铸获采埃孚、博世、比亚迪等头部客户新订单[16] 未来展望 - 预计2025-2027年营业收入123/151/182亿元（CAGR 21%），归母净利润9.1/11.6/14.5亿元（CAGR 30%）[17] - 2025年EPS预测1.73元/股，对应市盈率18.8倍[18] 估值数据 - 当前股价32.47元，流通市值170.38亿元，每股净资产12.49元，资产负债率44.5%[7][8] - 2025年预测P/E 18.8倍，P/B 2.4倍，EV/EBITDA 13.4倍[18]

财务表现 - 25年上半年归属母公司股东净利润4.86亿元 同比增长32.03% [1] - 第二季度归母净利润2.53亿元 同比增长27.74% [1] 业务增长驱动 - 数据中心订单在上半年实现显著突破 [1] - 端侧AI 数据中心 汽车电子领域产品实现放量 [1] - 数据中心电源管理用模压平台功率电感销售增速明显提升 [1] 技术产品进展 - 产品覆盖AI服务器 DDR5 企业级SSD等高景气应用场景 [1] - DDR5低损耗系列产品通过多家海外PMIC厂家测试认证 [1] - 产品符合JEDEC效率标准 适配DDR5供电架构轻薄低损耗化趋势 [1] 行业机遇 - 全球算力基建爆发推动服务器领域需求 [1] - DDR5进入大规模渗透阶段带来结构性机会 [1]

财务表现 - 上半年营业收入3.74亿元 同比增长6.8% [1][2] - 归属于上市公司股东净利润亏损3882.81万元 较上年同期减亏1799.36万元 [1][2] - 经营活动现金流量净额-2419.48万元 同比改善69.9% [1] - 二季度营收2.16亿元 环比增长36.08% [1][2] - 二季度归属于上市公司股东净利润亏损1479.04万元 [1] - 总资产15.82亿元 较上年度末减少6.69% [1] - 归属于上市公司股东净资产7.38亿元 较上年度末减少2.33% [1] 业务发展 - BMS系列化产品推出 单节产品持续大规模量产 [2] - 穿戴PPG在头部客户形成规模出货 [2] - 人机交互产品在手机终端客户销售额同比增长较快 [2] - 2-5节BMS产品在固态电池、无人机、笔记本电脑等领域头部客户端实现批量出货 [3] - 低端消费电子产品出货量增长但销售额下降 对整体增长形成拖累 [2] 汽车电子布局 - 首款ASIL-B等级车规BMS AFE芯片即将发布 [3] - 车规级高精度ADC已在头部客户端实现量产 [3] - 多款AEC-Q100认证MCU和模拟类车规芯片完成开发验证 [3] - 产品覆盖智能座舱、车载PD快充、BMS电池管理、车身控制等场景 [3] - 获得多家整车厂商和一级供应商认可并实现量产交付 [3] - 通过ISO26262功能安全管理体系认证 [3] - 首款ASIL-D等级车规MCU产品已于报告期内流片 [3] 战略规划 - 持续投入汽车电子领域资源 深化产业链上下游合作 [3] - 拓展汽车芯片产品组合和应用场景 [3] - 参与国家、行业及团体车规芯片标准体系建设 [3] - 发挥技术优势发展核心技术能力 [3]

财务表现 - Q2创季度营收新高 [2] - 端侧AI 数据中心 汽车电子领域增长强劲 [2] 业务发展 - 数据中心领域突破 [2] - 打开增长弹性 [2]

此次安徽烁轩半导体通过认证的芯片SSE25501可应用于汽车照明系统的各个模块，大电流驱动可支持 高亮度照明应用，单点控制可支持定制化灯效的展示。目前安徽烁轩半导体已基于SSE25501开发出logo 灯、汽车mini屏、贯穿式尾灯等多个demo。 安徽烁轩半导体将继续瞄准汽车电子这一高景气赛道作为重点发力方向，持续加大研发投入，丰富车规 产品类型，从客户布局、应用类型、产品升级方面积极开拓汽车电子业务，致力于向汽车客户提供零缺 陷产品，持续满足客户需求、提高客户满意度。 中证报中证网讯（王珞）据安徽烁轩半导体有限公司微信公众号消息，安徽烁轩半导体车用恒流驱动芯 片日前通过江苏省电子信息产品质量监督检验研究院（江苏省信息安全测评中心）AEC-Q100考核。 江苏电子质检院作为行业领先的检验检测机构，布局汽车电子产品领域检测认证多年，致力于为更多客 户提供专业的检测认证服务。AEC-Q100认证是基于失效机理的集成电路应力测试，适用于车用集成电 路产品的综合可靠性认证，是集成电路产品应用于汽车领域的重要保证。 ...

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入32.24亿元，同比增长19.80% [2] - 归属母公司股东净利润4.86亿元，同比增长32.03% [2] - 扣非归母净利润4.62亿元，同比增长32.87% [2] - Q2单季度营收17.63亿元创季度新高，同比增长23.12% [2] - Q2归母净利润2.53亿元，同比增长27.74% [2] 业务领域突破 - 端侧AI、数据中心、汽车电子领域增长强劲推动整体营收 [2] - 数据中心电源管理模压平台功率电感销售增速显著提升 [2] - DDR5低损耗系列产品通过多家海外PMIC厂家测试认证并符合JEDEC效率标准 [2] - 产品覆盖AI服务器、DDR5、企业级SSD等高景气应用场景 [2] 机构盈利预测 - 太平洋证券预测2025-2027年营收分别为72.83/88.75/107.45亿元，增速23.51%/21.85%/21.08% [3] - 同期归母净利润预测为10.89/13.81/17.27亿元，增速30.93%/26.80%/25.05% [3] - 东北证券预测2025年归属净利润10.84亿元 [3] - 90天内13家机构给出评级，其中12家买入、1家增持，目标均价36.22元 [5] 估值水平 - 基于2025年预测净利润，太平洋证券给出23倍PE估值 [3] - 东北证券根据现价换算的预测PE为23.44倍 [3]