市场整体表现 - 沪指跌0.15%报3864.18点，深证成指涨1.02%报12907.83点，创业板指涨2.14%报3044.69点 [1] - 沪深北三市合计成交17973亿元，场内近3600只个股飘绿 [1] 大消费板块 - 零售股尾盘大幅拉升，东百集团、国光连锁、三江购物等多股涨停 [1] - 海欣食品直线上涨回封涨停，封单超17万手，凯淳股份、华人健康20cm涨停，欢乐家涨超15% [2] - 政策驱动：六部门联合印发方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，支持直播电商、即时零售等新业态，鼓励利用AI、VR、元宇宙等技术 [2] - 华创证券研报指出消费者服务行业结构性复苏趋势明确，重点推荐供需格局优化的酒店行业和政策红利加持的免税行业 [3] AI产业链与CPO概念 - CPO等AI产业链股再度活跃，中际旭创涨超13%续创历史新高，新易盛、天孚通信联袂飙升 [1] - 长光华芯20cm涨停，赛微电子涨超16%，永鼎股份尾盘封涨停，新易盛涨近9%，天孚通信涨逾6% [4] - 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示未来三年内不太可能出现AI泡沫，AI资源将供不应求 [4] - 阿里云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长，过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元，本季度资本开支为315亿元 [4] - 北美云厂商算力需求高速增长，国内云厂商预计将跟进投入，带动国内算力重回高速增长轨道 [4] - 大同证券研报维持对AI行业乐观展望，看好算力硬件投资主线及自主可控产业链的战略性机遇 [5] 医药板块 - 创新药概念崛起，粤万年青、华人健康20%涨停，疫苗概念走强，金迪克连续两日涨停 [1] - 粤万年青、华人健康20%涨停，前沿生物、悦康药业涨超10%，海王生物、福元医药等涨停 [7] - 全球小核酸药物领域频现新进展，行业迎来"技术突破+商业兑现"双主线驱动的黄金发展期 [7] - 光大证券指出国内药企研发进展加速，2025年以来大批企业进入临床研究阶段，建议关注技术平台领先的龙头创新药企业及创新产业链企业 [7]

大消费板块表现 - 零售概念股尾盘大幅拉升，东百集团、国光连锁、三江购物强势涨停，海欣食品直线涨停，欢乐家、石基信息等纷纷大涨 [1] - 消息面上，工信部等6部门印发促进消费实施方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2] - 消费股整体估值仍处历史低位，机构配置比例偏低，可能出现资金高低切换行情 [3] 光模块（CPO）板块走强 - CPO板块强势走高，长光华芯、永鼎股份、青山纸业封板涨停，三大龙头中际旭创、新易盛、天孚通信分别大涨13.3%、8.7%、6.2% [3] - 中际旭创市值突破6000亿元，股价创历史新高，当日成交约300亿元，新易盛成交约220亿元 [4][14] - 谷歌重新激活AI算力市场，其TPU产业链升温，特别是"TPU+OCS+CPO"高效能架构 [6] - 中际旭创为谷歌800G光模块A股第一供应商，占其2025年预计采购量350万只的70%份额，新易盛份额A股第二并于2025年首次切入谷歌供应链 [7] 个股风险事件 - *ST东通因2019年至2022年年度报告信息披露存在虚假记载，收到深交所终止上市事先告知书 [7][8] - 该公司股价从2021年最高43元跌至目前3元，但风险提示后上周仍出现连续两天20%涨幅的涨停，目前股东人数约4.59万人 [10] 新股发行信息 - 沐曦股份本次发行申购日为12月5日 [11] 市场整体表现 - 市场在连续普涨两日后出现分化，约3600家个股下跌，两市成交额不足1.8万亿元 [14] - 趋势股虹吸题材股资金，叠加金融、地产等权重板块回落，沪指尾盘翻绿 [14] - 从技术看，沪指在3927点有缺口，反弹时间和空间可能尚未结束 [15]

市场整体表现 - 11月26日，深成指与创业板指低开高走，创业板指盘中一度涨超3% [1] - 医药、零售、CPO等板块涨幅居前，军工装备、林业、游戏等板块跌幅居前 [1] - 全市场超3500只个股下跌 [1] - 沪深两市成交额为1.78万亿元，较上一个交易日缩量288亿元 [1] 主动权益基金单日表现 - 单日涨幅榜前列基金主要由科技、创新主题基金主导，涨幅集中在5%至5.87%之间 [2] - 红土创新基金旗下多只产品表现突出，红土创新科技创新单日净值增长5.87%，红土创新新科技A单日净值增长5.83% [2] - 信澳业绩驱动A以116.82%的今年以来回报领涨，富国创新科技A今年以来回报为108.19%，红土创新新兴产业今年以来回报为122.36% [2] - 单日跌幅榜前列基金主要与军工、装备制造主题相关，跌幅集中在-1.7%至-2.98%之间 [3] - 前海开源沪港深强国产业单日净值下跌2.98%，国投瑞银国家安全A单日净值下跌2.63% [3] - 部分军工主题基金规模较大，如易方达国防军工A规模为93.25亿元，华夏军工安全A规模为89.45亿元 [3] 债券基金单日表现 - 单日债基涨幅榜中，融通稳信增益6个月持有A单日净值增长2.08%，财通资管鑫逸A单日净值增长1.53% [4] - 景顺长城景颐丰利A规模达257.95亿元，单日净值增长0.72% [4] - 单日债基跌幅榜中，嘉合锦元回报A单日净值下跌2.45%，嘉合磐石A单日净值下跌1.92% [4] - 部分可转债主题基金出现下跌，如博时转债增强A单日净值下跌1.17% [4] 公司动态与事件 - 沐曦股份发布科创板IPO发行安排，拟发行4010万股，初始战略配售802万股，申购日为2025年12月5日 [5]

市场表现 - AI产业链相关题材延续涨势，CPO、光通信等细分概念板块强势领涨 [1] - 中证人工智能主题指数上涨3.7%，上证科创板人工智能指数上涨1%，双双实现“三连阳” [1] - 相关ETF交投活跃，人工智能ETF（159819）全天成交额近15亿元，较昨日大幅放量 [1] 机构观点 - 高盛首席中国股票策略师表示，AI引领的中国股票上涨远非泡沫 [1] - 中国科技公司仍有空间通过专注于AI应用来提升估值和盈利 [1] - 中国股票的牛市行情将延续，全球投资者越来越愿意探索中国市场的投资机会 [1] - 来自新兴市场的客户正在积极布局中国资产 [1]

万科债务风险与潜在重组 - 中央考虑以市场为导向方式处理万科债务，中金公司正重新处理相关重组事宜[1] - 深圳市已将一份由中金参与建议的万科报告提交至省政府及中央，报告建议由中央或地方国企协调收购资产及重组银行贷款，深圳方面已无法单独支持[2] - 专项工作组估算万科资金缺口约1500亿元人民币（211亿美元），截至9月30日有息负债3629亿元人民币（511亿美元），其中银行贷款3033亿元人民币（427.7亿美元）[3] - 万科明年6月底前有134亿元人民币境内债券到期或触发回售，下月有两只境内债到期，分别为12月15日到期的20亿元人民币和12月28日到期的37亿元人民币[3][4] 光模块与AI产业链动态 - 谷歌30亿美元订单传闻指向天孚通信，但公司已在投资者平台辟谣[6] - 中际旭创有800亿利润传闻，公司表示股价上涨受综合因素影响，具体合作及订单不便透露[7] - 高盛研报预计中际旭创2025至2028年净利润复合年增长率达59%，目标价上调62%至762元人民币[8] - 11月26日光通信板块走强，中际旭创盘中涨超15%创历史新高，市值突破6000亿元[14] TMT板块调整与市场信号 - TMT相对全A滚动40日收益差最低下探至-7.5%，处于历史经验底部区间-5%至-10%，前期超额收益已消化充分[10] - 历史数据显示TMT板块经历七轮调整，本轮调整自2025年9月26日至11月21日，持续35天，回撤幅度-13.7%，触发因素为AI泡沫担忧及全球流动性收紧，重新上涨触发因素为谷歌、阿里应用进展[11] 市场资金流向与板块表现 - 11月26日主力资金净流入23.65亿元，电子行业净流入规模最大，中际旭创居个股净流入首位[22] - 北向资金总成交2007.07亿元，东山精密成交13.25亿元，中际旭创、新易盛为北向资金买入额前十大个股[23][25] - 通信、综合、电子板块领涨，国防军工、社会服务、传媒板块领跌[28] 行业与公司特定信息 - 聚偏氟乙烯（PVDF）涂料级主流报价4.7万至5.0万元/吨，较11月23日上涨10000元/吨[18] - 沐曦股份发布IPO公告，拟发行4010万股，初步询价日2025年12月2日[19] - 六部门印发促进消费实施方案，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[20] - 东威科技预计今年PCB电镀设备订单金额将创历史新高，龙净环保储能电芯订单排产期已至2026年6月[21]

市场主要指数表现 - 上证指数收盘报3864.18点，下跌0.15%，成交额7010亿元 [1] - 深证成指收盘报12907.83点，上涨1.02%，成交额10823.27亿元 [1] - 创业板指收盘报3044.69点，上涨2.14%，成交额5290.27亿元 [1] - 科创50指数收盘报1315.04点，上涨0.99%，成交额576亿元 [1] - 沪深两市合计成交额17833.27亿元，较上一交易日减少288.32亿元 [1] 行业与概念板块涨跌 - 通信、电子、家电、医药生物、商贸零售、汽车等行业涨幅靠前 [3] - CPO、创新药、培育钻石、光通信模块等概念走势活跃 [3] - 国防军工、传媒、美容护理、石油石化、银行、环保、农林牧渔、煤炭等行业跌幅居前 [3] - 核污染防治、水产养殖、航母、空间站、海工装备等概念走势较弱 [3] - 涨停个股主要集中在医药生物、商贸零售、化工、电子、计算机等行业 [3] 个股涨跌与涨停情况 - 沪深两市合计1631只个股上涨，3375只个股下跌，149只平盘，14只停牌 [3] - 不含上市新股，共有76只个股涨停，8只个股跌停 [3] - 连续涨停天数大于或等于2天的个股有26只，实达集团连续5天涨停 [5] - 新华都、特发信息、欢瑞世纪均连续4天涨停 [5] - 广济药业、雷科防务等5只个股连续3天涨停 [5] - 新金路、北大医药等17只个股连续2天涨停 [5] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出110.12亿元，创业板主力资金净流出56.38亿元 [6] - 沪深300成份股主力资金净流入52.26亿元，科创板主力资金净流出8.47亿元 [6] - 31个一级行业中15个行业主力资金净流入，电子行业净流入最多达31.59亿元 [6] - 通信、家用电器、商贸零售行业主力资金净流入居前，分别为20.9亿元、9.61亿元、5.62亿元 [6] - 16个行业主力资金净流出，传媒行业净流出最多达44.41亿元 [6] - 计算机、国防军工、有色金属行业主力资金净流出靠前，分别为36.95亿元、35.25亿元、15.86亿元 [6] - 2386只个股获主力资金净流入，63只个股净流入超1亿元 [7] - 新易盛主力资金净流入最多达16.46亿元，股价上涨8.66% [9] - 中际旭创主力资金净流入13.06亿元，股价上涨13.25% [9] - 阳光电源、浪潮信息、沪电股份主力资金净流入均超10亿元 [9] - 2765只个股被主力资金净卖出，108只个股净卖出超1亿元 [11] - 航天发展主力资金净流出最多达13.12亿元，股价下跌10% [12][13] - 光库科技、昆仑万维主力资金净流出分别为7.49亿元、6.39亿元 [12][13] 龙虎榜机构资金动向 - 机构席位资金合计净卖出约1.9亿元，净买入和净卖出的个股各13只 [16] - 机构净买入最多的股票是长光华芯，净买入金额约2.32亿元 [16] - 机构净买入居前的还有中集集团、南网数字、中环海陆等股 [16] - 机构净卖出最多的股票是航天发展，净卖出金额约2.95亿元 [16] - 机构净卖出居前的还有上海港湾、榕基软件、华映科技等股 [16]

市场行情表现 - 深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%，盘中一度涨超3%，沪指跌0.15% [1] - 沪深两市成交额1.78万亿元，较上一交易日缩量288亿元 [1] - 全市场超3500只个股下跌，医药、零售、CPO板块涨幅居前，军工装备、林业、游戏板块跌幅居前 [1] 资金流向与机构行为 - 上周股票型ETF和跨境型ETF合计净流入701.21亿元，宽基指数ETF净流入359.31亿元 [4] - 资金借道股票ETF"越跌越买"，市场调整被视为抄底机会 [4][6] - 机构在防御中布局明年，均衡配置成为主流策略 [7] 影响市场的宏观因素 - 美国就业数据超预期但失业率升至四年来最高，美联储12月降息预期不明朗 [4] - 美联储官员提示资产价格崩跌风险，AI泡沫担忧未完全缓解 [5] - 地缘摩擦反复影响市场风险偏好 [5] - 外资投行认为美国通胀温和、失业率上升，12月降息不能完全排除，美联储降息周期未终止 [6] 机构后市展望与配置策略 - 机构对市场中长期表现持乐观态度，认为中国资产处于重估趋势中，短期回调不改长期向好，预计走出"慢牛"行情 [6] - 防御资产关注红利风格，银行存贷款增速差存在，机构资金配置压力支撑红利资产需求 [8] - 国内有降息降准空间，若继续降息降准，红利资产高股息特质或带动估值提升 [9] - 进攻机会关注科技与战略资源，"十五五"规划科技方向是重头戏，中美博弈下战略资源成关注焦点 [10][11] - 债市配置价值凸显，央行重启债券买卖操作释放宽松信号，债市进入低波动、重配置窗口期 [12] - 年末债券供给减少，银行、保险等机构提前配置需求上升，基本面弱需求筑底，财政刺激温和，环境对债市友好 [12] 投资策略建议 - 个人投资者可借助基金等专业机构产品参与市场，或关注基金经理调仓动向 [12] - 采用"杠铃策略"，一端配置技术变革或科技创新产业方向，另一端配置稳定分红价值股 [14] - 临近年末市场波动分化可能加大，"固收+"基金是获取稳健收益的选择 [15] - 随着"十五五"规划出台和年报数据空窗期，行情或转向主题投资，市场投机氛围可能升温 [13] - 在市场恐慌时保持理性，回调中寻找机会是应坚持的长期策略 [16]

公司股价与市场表现 - 中际旭创股价于11月26日上涨超过13%，创下历史新高，收盘报543.22元/股 [1] - 公司当日成交额达329.8亿元，位居A股第一，总市值突破6000亿元大关 [1] - 公司股价年内涨幅已超过342% [1] - 公司股价上涨受综合因素影响，但关于具体合作与订单细节不便透露 [1] 行业驱动因素与事件 - CPO板块集体异动，市场走强或与海外算力链利好有关 [1] - Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，该交易规模可能达数十亿美元 [1] - 有市场消息称，中际旭创是谷歌的光模块供应商 [1] 行业技术趋势与前景 - AI在各行业的广泛应用将驱动算力指数级增长，但单纯堆叠硬件会面临物理限制和能耗挑战 [2] - 硅光、CPO、OIO等技术旨在提高集成度、降低光通信的功耗与成本 [2] - CPO作为一种光电共封装方案，通过将光模块与交换芯片共封装来降低成本和功耗，被认为是实现高集成度、低功耗、低成本、小体积的最优封装方案之一 [2] - 光模块行业正迎来“量价齐增”的发展局面 [2] - 1.6T光模块零售价格大幅上涨，800G及以下产品需求旺盛、覆盖范围广，且降价速度明显减缓呈现企稳态势 [2] - 行业高景气度源于供需两端共振：需求侧，全球云厂商资本开支持续上修，算力建设需求旺盛；供给侧，技术迭代加速，头部厂商积极扩产 [2] - 随着全球算力投资规模扩大和技术迭代加速，光通信产业链将维持高景气度 [2]

公司股价与市场表现 - 中际旭创股价于11月26日上涨超过13%，创下历史新高，收盘报543.22元/股，成交额达329.8亿元，位居A股第一，公司总市值突破6000亿元大关，年内涨幅超过342% [1] - 盘面上，CPO板块集体异动，“易中天”概念股携手走强 [1] - 有市场消息称，中际旭创是谷歌光模块供应商，但公司接线人员表示股价上涨受综合因素影响，具体合作与订单不便透露 [4] 行业驱动因素与技术趋势 - 本轮CPO概念走强，可能与海外算力链利好有关，例如Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，交易规模或达数十亿美元 [3] - 随着AI在各行业广泛应用，算力需求呈指数级增长，单纯堆叠硬件面临物理限制和能耗挑战，无法持续支撑算力大规模增长 [4] - 在AI催化下，数据中心通信速率高速迭代，硅光、CPO、OIO等技术旨在提高集成度、降低光通信的功耗与成本 [4] - CPO作为一种光电共封装方案，通过将光模块与交换芯片共封装来降低成本和功耗，长期看是实现高集成度、低功耗、低成本、小体积的最优封装方案之一 [4] 光模块行业现状与前景 - 光模块行业正迎来“量价齐增”的发展局面，1.6T光模块零售价格大幅上涨，800G及以下产品需求旺盛且覆盖范围广，降价速度明显减缓，呈现企稳态势 [5] - 行业现象源于供需两端共振：需求侧，全球云厂商资本开支持续上修，算力建设需求旺盛；供给侧，技术迭代加速，头部厂商积极扩产以满足增长需求 [5] - 随着全球算力投资规模不断扩大、技术迭代持续加速，光通信产业链将维持高景气度 [5]

市场表现与板块动态 - 11月26日A股市场分化显著，上证指数冲高回落，创业板指大幅上涨2.14% [1] - 创业板指上涨主要由CPO板块驱动，其中中际旭创、新易盛、天孚通信股价大涨 [1] - OCS（光交换机）板块的赛微电子股价大幅上涨16.27% [2] - 当日沪深两市成交额为17833亿元，较昨日小幅缩量288亿元 [1] 市场观点与分析 - 有市场观点认为上证指数在11月21日已出现破位，当前存在明显套牢盘，周三遇阻回落且成交额萎缩，表明市场观望气氛上升 [4] - 关于美股AI领域，存在观点认为GPU更新换代过快导致固定资产折旧年限短，若盈利无法覆盖GPU成本将影响人工智能行业发展，需密切关注美股科技股走向 [4] 投资产品与历史表现 - “火线快评”产品提及自今年4月以来，英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块表现突出 [5] - 相关公司中，工业富联、宏和科技、兴业银锡等股价走出涨两倍行情，中钨高新、盛和资源、北方稀土等多家公司走出翻倍行情 [5]