公司财务表现 - 2025年上半年营业收入为9.3045亿元，同比下降6.57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为4543.31万元，同比下降31.97% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.398亿元，较上年同期-1.502亿元有所改善 [2] - 基本每股收益为0.25元/股，同比下降32.43% [3] 行业环境与市场状况 - 建筑幕墙行业整体承压，2025年上半年全国建筑业房屋施工面积94.6亿平方米，同比下降12% [4] - 行业呈现结构性发展机会，核心经济区高端市场集中度提升 [4] - 长三角地区GDP总量突破16万亿元，江苏省上半年GDP达6.70万亿元，同比增长5.7% [7] - 上海市2025年重大工程计划投资2400亿元，江苏省重大项目年度计划投资6526亿元 [7] 公司业务与项目进展 - 主营业务为中高端公共建筑幕墙与门窗工程，涵盖写字楼、商业综合体、产业园区等 [13] - 科研与工业建筑项目收入占比32.87%，商业综合体项目占比14.81%，中高端写字楼项目占比35.1% [15] - 参与无锡交响音乐厅、锡山工业芯谷集成电路产业园、无锡国家软件园六期等区域标志性项目 [15] - 新签项目包括上海金桥春宇项目、凤栖湾智造产业基地等 [16] 技术创新与研发投入 - 研发费用为3675.20万元，同比下降12.04% [21] - 成功研发"贝莱尤"超低能耗系统门窗产品 [17] - 重点布局光伏幕墙及BIPV领域，已拥有多项专利技术 [18] - 全面应用BIM技术，推动数字化建造和智能幕墙系统发展 [12][13] 政策与监管环境 - 国务院出台《建筑领域节能降碳工作方案》，要求2025年城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准 [8] - 上海计划完成既有建筑节能改造2000万平方米以上，新建居住建筑超低能耗标准比例超50% [9] - 城市更新行动持续推进，上海发布2026-2028年行动方案，江苏、无锡等地出台支持政策 [6] 公司治理与投资者关系 - 2025年上半年不进行利润分配或公积金转增股本 [1] - 实施2024年利润分配方案，派发现金红利1463.47万元 [27] - 召开业绩说明会，加强投资者沟通，保障信息披露质量 [28] 资产与负债状况 - 货币资金2.065亿元，较上年末下降17.56% [22] - 应收账款7.054亿元，占流动资产比例较高，符合行业特点 [26] - 短期借款3.902亿元，较上年末下降17.49% [22] - 合同负债1006.74万元，同比下降77.48% [22]

业绩表现 - 2025年第二季度归母净利润亏损72.47万元 同比下降111.97% 主要因信用减值损失增加 [2] - 2025年上半年整体净利润同比上升78.44% 但业绩波动剧烈源于信用减值损失增加 [2] - 下半年业绩受外部市场环境及行业趋势影响 存在不确定性 [2] 经营策略 - 通过提升方案创作水平、打造专项设计产品及深化品牌建设保持盈利水平 [3] - 发展绿色建筑与建筑节能业务 培育新质生产力并拓展多元化业务领域 [3] - 以建筑设计咨询为核心 横向拓展多元领域 纵向集成工程建设全产业链服务能力 [3] 省外市场拓展 - 拟利用募集资金在上海、海口等地新增分支机构 但行业需求不足导致拓展难度加大 [3] - 已设立重庆分公司、南京分公司及上海研泊科技有限公司 其余城市分支机构预计2027年底完成设立 [3] 研发与技术 - 2022-2024年研发投入占营业收入比例分别为3.24%、3.43%、4.64% 保持稳定增长 [3] - 公司及子公司拥有多项专利及软件著作权 另有发明专利进入实质审查阶段 [3] - 参与多项课题研究及标准编制工作 [3] 特殊业务项目 - 近期中标的"BEST设备水冷系统采购与集成"项目属大科学装置建筑设计业务 预计对营收和利润无重大影响 [4] - 未承接过元宇宙或游戏类建筑设计项目 [4] 应收账款管理 - 加强应收账款催收工作 通过多方式促进资金回笼以控制信用减值损失增长 [2] - 信用减值损失增加是二季度业绩亏损主因 公司重视降低回收风险 [2] 投资者关系 - 公司通过线上业绩说明会与投资者交流 高层管理人员全员出席 [1] - 强调市值管理 将通过经营举措回馈投资者 若有并购计划将及时披露 [4]

业绩与财务表现 - 2025年第二季度归母净利润亏损72.47万元，同比下降111.97% [3] - 2025年上半年整体净利润同比上升78.44% [3] - 业绩波动主因是信用减值损失增加 [2][3][4] - 往年第二季度净利润约1500万元，2025年同期亏损约100万元 [4] 业务发展与战略布局 - 省外分支机构设立计划覆盖上海、海口、深圳、重庆、南京，预计2027年底完成 [3] - 已设立重庆分公司、南京分公司及上海研泊科技有限公司 [3] - 业务方向包括绿色建筑、装配式建筑、数智建造、EPC总承包、全过程咨询等 [3][6] - 中标"BEST设备水冷系统采购与集成"项目，属大科学装置建筑设计布局，对营收利润无重大影响 [6] - 未涉足元宇宙及游戏类建筑设计项目 [7] 研发与创新成果 - 2022-2024年研发投入占营业收入比例分别为3.24%、3.43%、4.64% [4] - 拥有9项发明专利、73项实用新型专利、1项外观设计专利、18项软件著作权 [5] - 6项发明专利进入实质审查阶段 [5] - 参与国家级及省级研发课题，主编47项安徽省地方标准 [5][6] 风险与挑战 - 省外业务拓展面临行业需求不足、管理复杂度提升、投资效果不及预期等风险 [3] - 增长受市场竞争、业务创新、区域性风险、人才流失等多因素影响 [7] - 股价受金融政策、市场供需、投资者情绪等外部因素影响 [2][4] 管理措施与未来计划 - 加强应收账款催收与资金回笼，控制减值损失 [2][3][4] - 实行全面预算管理，通过BIM技术及流程优化降本增效 [4] - 通过提升设计品质、拓展多元化业务增强抗风险能力 [2][6][7] - 稳定现金分红比例，重视市值管理 [4] - 并购重组计划将根据行业现状及发展需求综合考虑 [4]

财务表现 - 新签合同额2.5万亿元 同比增长0.9% [1] - 营业收入1.1万亿元 归母净利润304亿元 同比增长3.2% [1] - 基本每股收益0.73元 同比增长2.8% [1] - 利润总额498亿元 同比增长0.1% [2] - 毛利率9.4% 营收利润率4.5% 同比稳中有升 [2] - 经营性净现金流同比改善259亿元 营业收现率提升6.3个百分点 [2] 业务板块表现 - 房建业务营业收入6963.8亿元 新签合同额14964亿元 [2] - 公共建筑新签合同额占比提升至62% 工业厂房/学校/仓储物流合同额分别增长16%/14%/18% [2] - 基建业务营业收入2734.3亿元 同比增长1.5% 新签合同额8237亿元 同比增长10% [2] - 能源工程/市政工程/水利水运合同额分别增长34%/44%/31% 合计占比提升至66% [2] - 地产业务销售额1745亿元 营业收入1318.8亿元 同比增长13.3% [2] 区域市场策略 - 京津冀/长三角/粤港澳大湾区新签合同额占比约80% 完成投资额占比近90% [3] - 境外营业收入598.1亿元 同比增长5.8% [3] 新兴业务发展 - 城市更新新签合同额1600亿元 同比增长10% 覆盖150多个城市 [4] - 战新产业营业收入916亿元 同比增长3.5% 重点拓展新一代信息技术/新材料/新能源/高端装备/节能环保等领域 [4] 科技创新与应用 - "好房子"营造体系在38个项目落地应用 推出十一大产业化推广产品包括新建好房子/旧改好房子/模块化建筑/BIPV系列产品等 [6] - 持续扩大BIM系列软件/智慧建造集成平台/建筑工业机器人等数字化技术应用 [6] 管理效能提升 - 实施专项资产盘活行动 上半年盘活存量资产914亿元 [7] - 出台《机构评价与治理管理办法》 建立盈利能力/抗风险能力评价模型 [7] - 制定《市值管理规定》 发布估值提升计划 [7] 可持续发展 - 迭代升级ESG指标体系 编制发布2025年度绿色发展报告 [7] - 开展节能降碳专项行动 积极应对气候变化 [7]

展会概况 - 2025年马来西亚国际建筑与基础设施技术展览会于8月27日在吉隆坡开幕 聚焦绿色建筑 智能建造和新型建材等前沿领域 [1] - 展会吸引全球众多行业领先企业和专业观众参与 山东省商务厅组织省内近80家建筑建材 工程机械及智能建造领域企业集体亮相 [1] 展览规模与内容 - 中国山东展区设立80个展位 展览总面积约800平方米 [1] - 集中展示新型钢结构材料 节能门窗 高性能混凝土 智能工程机械 建筑机器人 BIM技术系统等新技术与产品 [1] 商业成果 - 山东参展企业接待来自马来西亚 新加坡 印度尼西亚等10多个国家和地区逾4200人次专业客商 [1] - 现场达成出口意向订单约4800万美元 [1] - 装配式建筑构件 智能塔吊设备 环保建材和数字工地管理系统等产品备受青睐 [1] 行业影响 - 参展有效提升山东建筑建材和工程机械品牌在东南亚市场知名度和影响力 [2] - 为深化区域经贸合作 拓展国际合作空间奠定坚实基础 [2] - 推动山东省建筑产业转型升级和国际产能合作 助力企业抢抓一带一路市场机遇 [2]

行业机遇与政策驱动 - 新能源汽车产业发展和绿色建筑政策落地推动气凝胶行业迎来前所未有的发展机遇 [2] - 新能源车电池安全刚需和绿色建筑是万亿级市场 未来气凝胶市场空间巨大 [2] - 2025年初江苏 山东 重庆 北京 深圳等多地住建部门发布绿色建材推荐目录及入围标准 纳米孔气凝胶复合绝热板频繁出现于政策文件中 [2] - 江苏省2025年绿色建材推荐目录要求导热系数≤0.020的气凝胶绝热制品 山东省鼓励超低导热系数新型纳米级材料用于被动式建筑与旧改项目 深圳市住建局将气凝胶复合材料纳入超低能耗建筑核心材料 [2] 企业规模与区域分布 - 截至2025年8月27日 气凝胶相关企业注册数量达3263家 [2] - 企业注册数量Top5省份为江苏省558家 河北省357家 广东省345家 浙江省243家 山东省241家 Top5省份企业注册数量占全国53.45% [3] - 东部沿海地区和经济发达地区的气凝胶企业注册规模普遍高于内陆和经济欠发达地区 [2] 产能规模与建设规划 - 国内约有超20万方气凝胶产能 [3] - 华陆新材规划建设年产30万方硅基纳米气凝胶复合材料生产基地 总投资约50亿元 一期年产5万方已投产 二期新增10万方/年 三期新增15万方/年 [4] - 航天乌江产能为20000立方米/年 年产值3亿元 国内市场占有率超过30% [5] - 爱彼爱和具备年产10000立方米氧化硅气凝胶能力 拟投资2.6亿元建设新项目 建成后总产能将达22500立方米气凝胶及2500立方米复合材料 较现有产能提升约125% [5] - 晨光新材气凝胶规划7.7万吨 为目前国内最大规划的产能 同时布局6万吨正硅酸乙酯产能 [6] - 宏柏新材总产能将达1万立方米/年 一期已建成3000立方米/年功能性气凝胶产能 [6] - 泛亚微透设计年产能约25万平米复合隔热膜 在建30万平米/年无机固态气凝胶复合材料项目 [7] - 阳中新材现有产能为2万方/年气凝胶毡 1000吨/年气凝胶粉体 规划产能为28万方/年气凝胶绝热毡 1.9万吨/年气凝胶粉体 [8] - 纳诺科技现有产能为36000立方米/年气凝胶超级绝热材料 规划年产200万片气凝胶隔热片材项目和26000立方米气凝胶绝热材料技术改造项目 [8] - 凌玮新材规划产能2万吨/年超细二氧化硅气凝胶产品 目前达到设计产能的30% 2027年前后实现全面达产 [9] - 埃力生现有气凝胶材料年产能5万立方米 启动年产20万立方米气凝胶及气凝胶复合材料扩产建设项目 [9] - 金纳科技目前产能为年产高性能气凝胶毡2万立方米 最终规划产能为年产气凝胶8万立方米 [10] - 弘大科技总年产能超40000立方米 其中武汉基地10000立方米 常州基地30000立方米 [11] - 中科润资具备年产1100吨气凝胶粉体 年产气凝胶毡375万平方米以及10万立方米气凝胶绝热产品能力 [12] - 江瀚新材规划2000吨/年气凝胶复合材料产能 预计2025年底建成投产 [13] 技术优势与应用案例 - 气凝胶导热系数低2-3个数量级 厚度减半 寿命翻倍 正加速替代传统材料 [2] - 雪佛兰畅巡在电芯间使用气凝胶进行隔热 宁德时代 中航锂电 国轩高科等全球前十大动力电池厂商均有采购气凝胶产品 [2] - 航天乌江计划制定首个气凝胶复合玻璃的国家标准 并建立国内首个产业化基地 [5] - 泛亚微透配套气凝胶技术的氢燃料电池质子交换膜项目年产150万平米 预计2025年投产 [7] 行业活动与学术交流 - 2024先进凝胶材料及产业应用论坛于10月21-23日举行 包括先进凝胶青年科学家论坛和平行论坛等议程 [18] - 会议设置学术海报展示环节 墙报尺寸115cm高*85cm宽 会后颁发海报参与证书 [19]

行业发展趋势 - 全国建筑业总产值136,745亿元，同比增长0.2%[2] - 对外承包工程新签合同额同比增长1.1%，其中一带一路沿线国家新签占比超80%[2] - 制造业投资增长7.5%，占固定资产投资比重25.2%，同比提升1.1个百分点[4] - 城市更新市场规模预计突破8.6万亿元，同比增长18.3%[5] - 全国光伏装机容量达11亿千瓦，同比增长54.1%，分布式光伏占比44.8%[6] 公司经营业绩 - 营业收入99.11亿元，同比增长29.48%[2] - 归母净利润3.50亿元，同比增长28.06%[2] - 经营性现金流净额4.23亿元，同比增长90.83%[2] - 新签合同额125.1亿元，同比增长2.2%[8] - 钢结构销量83.5万吨，同比增长47.0%[8] 业务结构优化 - 国际订单36.6亿元，同比增长94.1%，占比升至29.3%[9] - 国内订单中公共建筑占比30.3%，工业建筑占比69.7%[9] - 国际订单中地标建筑占比50.3%，工业建筑占比49.7%[9] - 新兴业务新签24.0亿元，其中连锁加盟业务9.2亿元，同比增长161.5%[11] 技术创新与荣誉 - 新增发明专利授权12项，省级工法4项，国际领先成果6项[15] - 首次牵头浙江省"尖兵领雁+X"科技计划项目[15] - 连续两年入选中国"卓越管理公司（BMC）"榜单[8] - 获评国家先进级智能工厂和行业综合实力前50名企业[8] 海外业务拓展 - 已承接50余项境外地标项目，包括2022年世界杯主会场卢塞尔体育场[9] - 新签沙特吉达体育场项目（5.5亿元）用于2034年世界杯赛事[9] - 与赛轮集团、英科医疗、天能集团等跨国企业达成工业厂房合作[10] - 拥有500余名持国际证书焊工，获AISC、EN1090等多项国际认证[9] 智能制造与数字化转型 - 应用Deepseek等AI大模型平台优化业务管理[14] - 研发钢结构深化设计AI自动调图软件提升效率[14] - 建成行业首条智能切割分拣全自动产线实现无人化操作[14] - 基于BIM系统构建全生命周期项目管理体系[17] 财务管控成效 - 期间费用率同比下降1.2个百分点[13] - 加权平均ROE同比增加0.69个百分点[2] - 长账龄应收账款较期初下降3.3%[14] - 完成2024年度现金分红1.59亿元，占净利润比例31.12%[21] 战略布局进展 - 在全国布局8家合营企业覆盖重庆、福建等重点区域[11] - 参与编制《好住房技术导则》等国家级标准[12] - PEC钢-混组合结构技术入选住建部推广目录[12] - 控股股东累计增持5,400万股，金额1.72亿元[21]

政策核心内容 - 上海优化楼市政策 涉及调减住房限购 优化住房公积金 优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等多项政策 自8月25日起施行 [1] - 政策旨在降低购房门槛和压力 缓解外环外库存压力及提振市场信心 并通过扩大购房群体和金融支持促进职住平衡 [1] 限购政策调整 - 符合条件居民家庭在外环外购买新建商品住房和二手住房不限套数 含本市户籍家庭及连续缴纳社保或个税满1年及以上非本市户籍家庭 [2] - 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策 沪籍居民家庭和沪籍成年单身人士在外环外购房不限套数 外环内限购2套住房 [3] - 非沪籍居民家庭和非沪籍成年单身人士 连续缴纳社保或个税满1年及以上可于外环外不限套数买房 满足3年及以上缴纳条件可在外环内限购1套住房 [3] - 今年以来上海新建商品住宅成交2.97万套 外环外成交超1.8万套占比超60% 1-7月二手房成交约12.7万套 外环外成交约6.5万套占比约51% [2] 公积金政策优化 - 购买二星级及以上新建绿色建筑住房 住房公积金最高贷款额度上浮15% 首套最高贷款额度从160万元提高至184万元 多子女家庭首套可从192万元提升至216万元 [5] - 二套最高贷款额度从130万元提高至149.5万元 [5] - 购买新建预售商品住房可提取本人及配偶住房公积金支付购房首付款 且不影响住房公积金贷款额度计算 [6] - 绿色建筑占上海全市新房比重约60% 政策惠及面较大 [6] 信贷政策调整 - 银行业金融机构不再区分首套住房和二套住房利率 合理确定每笔商业性个人住房贷款的具体利率水平 [6] - 此前自贸区临港新片区和6个郊区二套商贷利率为LPR-25BP 核心区为LPR-5BP 现统一降至LPR-45BP [6] - 刚需项目95%以上需要银行按揭贷款 多套房产家庭中的高端项目对银行按揭贷款利率依赖度超50% [7] 房产税政策完善 - 符合条件的非本市户籍居民家庭购买第一套住房暂免征收房产税 [8] - 购买第二套及以上住房在合并计算家庭全部住房面积后 给予人均60平方米的免税面积扣除 [8] - 个人住房房产税按年征收 自2025年1月1日起符合条件的购房者可享受该政策 [8] 市场影响预期 - 政策短期将有效提升外环外市场热度 减少观望情绪并带动潜在购房群体积极入市 长期有助于城市职住平衡与房地产市场健康发展 [8] - 上海政策力度较北京略大 政策范围更广 未来北京继续优化商贷利率 降低居民购房成本存在预期 [9] - 随着北京 上海先后优化楼市政策 短期深圳跟进概率进一步增强 有助于提振市场预期 促进市场止跌回稳 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入23.94亿元 [1] - 玻璃和纯碱销售价格同比下滑导致毛利率降低 影响归母净利润水平 [1] 业务运营 - 持续推进产品差异化营销 聚焦市场需求调整产线结构 [1] - 各业务基地引进新供应商 推进大宗物资采购降本 [1] - 纯碱业务强化安全环保管理 稳定生产消耗 降低采购成本 [1] - 马来金晶保障运营稳定性 服务海外大客户并注重降本增效 [2] 产能建设 - 积极推进临沂矿山项目建设 为浮法玻璃配套砂岩 预计2025年底建成投产 [1] - 滕州二线实现TCO导电镀膜玻璃首批量产 [2] - 双基地产能充分释放 在线镀膜产品扩大工业市场份额 [1] 战略方向 - 聚焦绿色能源和绿色建筑赛道 推动传统产业向绿色转型 [2] - 优化离线产品结构 抓住绿色交通细分市场 导入国内关键大客户 [1] - TCO导电镀膜玻璃多项技术指标取得新突破 [2] 资本运作 - 公司拟以1亿元至2亿元回购股份 [2] - 截至7月31日已回购2035万股(占总股本1.42%) 金额9826万元 [2] - 注销1143.23万股(占总股本0.8%) 总股本由14.29亿股减至14.17亿股 [2]

核心观点 - 杭萧钢构2025年上半年营业收入同比下降2%至47.60亿元，净利润同比下降20.16%至1.28亿元，新签合同额52.42亿元，其中钢结构业务订单同比下降17.03% [8] - 公司坚持"双轮驱动"策略，积极拓展总承包业务与海外市场，持续优化产能布局和精益管理 [8] - 通过智能制造和工业互联网平台推动产业升级，20条智能生产线投产提升生产效率，工业互联网平台获省级重点平台认证 [12][13] - 半年度利润分配方案为每10股派现0.26元，合计派发现金红利6,133万元 [1] 财务表现 - 营业收入47.60亿元，同比减少2% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比下降20.16% [2] - 经营活动现金流量净额-6.61亿元，同比恶化52.25% [2] - 总资产158.23亿元，较上年末减少4.33% [2] - 加权平均净资产收益率2.53%，减少0.57个百分点 [2] 业务发展 - 新签合同订单52.42亿元，已中标未签合同7.05亿元，钢结构业务新签合同51.96亿元 [8] - 承接重大总承包项目包括远景叶片基地、海洋工程总装、津潍高铁滨州站等 [9] - 海外项目拓展显著，承接孟加拉国大桥、沙特燃机项目、墨西哥空分项目等"一带一路"工程 [11] - 全国布局18个制造基地，形成辐射全国的产能协同网络 [17] 技术创新与研发 - 报告期内新授权专利34项（发明专利8项，实用新型26项） [16] - 第三代钢结构住宅技术体系应用于钱江世纪城、包头住宅群等项目 [6] - 子公司汉德邦建材研发的免拆底模钢筋桁架楼承板（CTD板）获多项专利 [7] - 工业互联网平台覆盖全流程数字化管理，获浙江省先进级智能工厂认证 [12][13] 子公司贡献 - 河北杭萧实现净利润9,825万元，河南杭萧净利润1,051万元，江西杭萧净利润1,558万元 [20] - 万郡绿建营收14.54亿元，净利润3,925万元，获杭州市数字经济百强企业 [20] - 海南杭萧、于都杭萧、亳州杭萧出现亏损，净利润分别为-2,368万元、-2,408万元、-2,088万元 [20] 行业环境 - 全国建筑业总产值13.6万亿元，同比增长6.43% [3] - 海外市场快速增长，共建"一带一路"国家新签合同额8,148.7亿元，同比增长21% [3] - 智能建造成为行业转型方向，政策推动建筑工业化、数字化、绿色化发展 [4][5]