报告行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [7] 报告核心观点 - 政策支持适度超前部署新型基础设施建设，投资增长潜力巨大 [2][3] - 中央企业需找准新赛道，持续发力新能源、航空航天、低空经济等领域 [2][4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利、稳增长、国际工程等板块 [6] 根据相关目录分别总结 1. 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，以及顺周期资源品、基建央国企红利板块和国际工程公司 [10][11][12] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点；央企第三季度大都净利润下降但现金流改善；推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [14][15][16][17] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源六个科技方向；建筑央国企估值处于历史底部且股息率高，具有红利价值属性；一带一路将迎新催化，推荐国际工程公司 [19][20][22][23] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办；一揽子金融政策支持稳市场稳预期；交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [25][26][27][28] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点；主要受益于预算内资金、国内贷款、专项债、特别国债及化债资金边际增加 [30][31][32][33] 2. 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025年第三季度归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响；2025年前三季度经营净现金流净流出收窄至-694.8亿元；工业厂房、能源工程新签合同额增速快；当前股息率5%，估值处于底部 [35][36][37][38] - **中国化学**：2025年第一季度归母净利润增长18.8%；2024年新签合同3669.4亿元，增长12.3%；在煤化工领域技术国际领先；2025年股权激励考核要求扣非归母净利润增速不低于10.03% [40][41][42] - **中国交建**：2025年第三季度归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%；第三季度经营净现金流显著改善至115.1亿元；2025年前三季度新签合同13400亿元，增长4.6%；预分红比例为2025年上半年利润的20% [44][45][46][47] - **中国中铁**：2025年第三季度归母净利润下降10%；第三季度经营净现金流同比改善至67.5亿元；境外业务新签订单增长35.2%；铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [49][50][51][52][53] - **中国铁建**：2025年第三季度归母净利润增长8.3%；2025年前三季度经营现金流净流出减少至-797.6亿元；海外订单高速增长94.5%；当前PB0.39倍，处于近10年分位数1% [55][56][57][58] - **四川路桥**：2025年第三季度归母净利润增长59.7%；经营净现金流大幅改善；2025年前三季度新签合同增长25.16%；根据盈利预测，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [60][61][62][63] - **中材国际**：2025年前三季度归母净利润增长0.68%；第三季度经营现金流净流出收窄；前三季度境外新签合同增长37%；当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [65][66][67][68] - **中钢国际**：2025年前三季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点；经营性现金流同比改善；应收账款大幅下降35.7% [70][71][72] - **北方国际**：2025年第三季度归母净利润下降19.5%，毛利率同比提升；第三季度经营现金流显著改善至7.5亿元；定增已获深交所审核通过 [75][76][77][78][79] - **中工国际**：2025年第三季度归母净利润增长35%；2025年前三季度经营现金流改善至6.76亿元；国际工程生效合同额增长93.9% [81][82][83][84]

证券代码：603357 证券简称：设计总院 公告编号：2025-054 债券代码：243616.SH 债券简称：皖交设 K1 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 关于完成法定代表人变更登记暨换发营业执照的公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、法定代表人变更审议及披露情况 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司（以下简称 "设计总院"或"公司"）于 2025 年 12 月 12 日召开第四届董事 会第二十六次会议，审议通过了《关于选举董事长暨变更公 司法定代表人的议案》，同意选举公司董事、总经理（总裁）、 党委书记沈国栋先生为公司董事长，并担任公司法定代表人， 任期自董事会会议通过之日起至本届董事会届满。详见公司 于 2025 年 12 月 13 日披露的《设计总院关于 2025 年董事长、 高级管理人员离任暨选举董事长、聘任高级管理人员的公告》 （公告编号：2025-050）、《设计总院第四届董事会第二十六 次会议决议公告》（公告编号：2025-051）。 一般项目：地理遥感信息服务；地质勘查技术服 ...

公司治理与会议 - 公司于2025年12月12日以通讯表决方式召开了第四届第二十六次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于公司经理层成员2024年度薪酬兑现方案的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来自服务业，占比达99.66%，其他业务占比仅为0.34% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为45亿元 [1]

交控信息增资 - 交控信息拟增资19,000万元，安徽交控和皖通高速各增资9,500万元[2] - 交控信息注册资本将由6,000万元增至18,127.66万元[2] - 公司持有交控信息股权比例将由10%降至3.31%[2] - 安徽交控和皖通高速各6,063.83万元计入注册资本，3,436.17万元计入资本公积[23] 关联方财务数据 - 安徽交控2025年9 - 30资产总额44,594,685.89万元等多项数据[9] - 皖通高速2025年9 - 30资产总额2,905,907.37万元等多项数据[11] 公司财务数据 - 2025年9 - 30资产总额45,582.43较2024年增长[15] - 2025年1 - 9月营业收入24,685.33较2024年下降[15] - 2025年1 - 9月净利润 - 555.26较2024年由盈转亏[15] 交易相关情况 - 本次关联交易已通过董事会审议，无需股东会审议[4] - 过去12个月内关联交易在预计额度内[4] - 本次交易存在未缴款或无法实施风险[4] - 本次交易定价遵循公平原则[21] - 本次交易不导致合并报表范围变更[24]

财务数据 - 公司拟申请福费廷业务额度不超5000万元，期限不超1年[2][4] - 皖通高速2024年1 - 12月营收709183.26万元，净利润169089.29万元[10] - 皖通高速2025年1 - 9月营收538552.74万元，净利润150229.09万元[10] - 2024年末资产2441433.65万元，负债955297.25万元，净资产1486136.41万元[10] - 2025年9月末资产2905907.37万元，负债1517585.70万元，净资产1388321.67万元[10] 股权与交易 - 安徽交控持有皖通高速30.71%股权，为单一大股东[7] - 过去12个月与皖通高速关联交易在预计额度内[3][5] - 本次关联交易已通过审议，无需提交股东会[2][4][5][14] - 本次关联交易利于提高应收账款回收效率[13] 其他信息 - 皖通高速注册资本165861万元[8]

人事变动 - 苏新国2025年12月11日因工作变动辞董事长等职，原定任期到2026年5月24日，劳动关系仍在公司[4] - 陈修和、徐启文2025年12月11日因工作变动辞副总经理职务，原定任期到2026年5月24日，劳动关系仍在公司[5] - 2025年12月12日选举沈国栋为董事长，任期至本届董事会届满[8] - 2025年12月12日聘任吴志刚为副总经理，任期至第四届董事会届满[8]

公司参股公司增资扩股 - 设计总院参股公司交控信息因自身发展需要进行增资扩股 [1] - 安徽交控拟增资9500万元认缴新增注册资本6063.83万元 [1] - 皖通高速拟增资9500万元认缴新增注册资本6063.83万元 [1] 公司放弃优先认缴权及股权变动 - 公司出于整体发展战略考虑，拟放弃本次增资优先认缴出资权 [1] - 交易完成后，交控信息注册资本将由6000万元增加至18127.66万元 [1] - 公司持有交控信息的股权比例将由10%下降至3.31% [1]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十六次会议于2025年12月12日通讯表决召开，8位董事出席[3] 议案表决 - 《关于参股公司增资扩股及放弃优先认缴出资权暨关联交易》等多议案获通过[5][6][7][8] 人事任命 - 董事会选举沈国栋为董事长等职，聘任吴志刚为副总经理[8][9][10]

公司人事变动 - 公司原党委书记、董事长、战略委员会主任委员、提名委员会委员苏新国因工作变动原因辞去所有相关董事会及委员会职务，但其劳动合同关系仍在公司 [1] - 公司董事会审议通过议案，选举现任董事、总经理（总裁）、党委书记沈国栋为新任董事长，并担任公司法定代表人 [1] - 新任董事长沈国栋的任期自本次董事会会议通过之日起至本届董事会届满 [1]

核心人事变动 - 公司董事长苏新国因工作变动辞去所有董事会及委员会职务 包括董事长 董事 战略与ESG委员会主任委员及委员 提名委员会委员 其劳动合同关系仍在公司[1] - 公司两位副总经理陈修和与徐启文因工作变动辞去副总经理职务 辞职后不在公司担任任何职务 其劳动合同关系仍在公司[1] - 公司董事会选举现任董事 总经理 党委书记沈国栋为新任董事长并担任公司法定代表人 任期自董事会会议通过之日起至本届董事会届满[1] 新任高管任命 - 公司董事会同意聘任总工程师吴志刚为副总经理 任期自董事会会议通过之日起至第四届董事会届满[2]