公司业绩表现 - 2025年第三季度营业收入达168.32亿元，同比增长35.85%，创单季历史新高 [1] - 2025年第三季度归母净利润为12.11亿元，同比增长15.13%，环比大幅增长140.16% [1] - 剔除股权激励费用及合众汽车1.5亿元坏账计提影响后，第三季度归母净利润为14.57亿元，同比增长50.70% [1] - 2025年前三季度累计营业收入450.02亿元，同比增长32.17% [2] - 2025年前三季度归母净利润28.16亿元，剔除一次性因素后为36.75亿元，同比增长18.40% [2] 业务板块进展 - 动力电池前三季度出货量预计达34.59GWh，同比增长66.98% [3] - 2025年内新增2家乘用车客户，配套车型数量达10款，客户结构持续优化 [3] - 成为华晨宝马iX1电池供应商，并成为小鹏P7+、新P7、G6及零跑C10、C16、C11等多款车型主要供应商 [3] - 储能电池前三季度出货量达48.41GWh，同比增长35.51% [3] - 公司储能电池订单饱满，处于满产状态 [4] 行业前景与政策环境 - 中国新型储能装机规模目标为2027年达到1.8亿千瓦以上，截至2025年上半年为95GW/222GWh [4] - 2035年风电和太阳能发电总装机容量目标为36亿千瓦，为2020年的6倍以上 [4] - 2025年1-8月全国累计新增储能电池招标量218.54GWh，同比增加125.37% [4] - 2025年全球储能出货量预计将达到390GWh以上，同比增加16% [4] - 储能行业呈现头部集中趋势，头部企业出现“一芯难求”局面 [4] 技术研发与创新 - 作为国内首家实现大圆柱电池量产装车企业，截至2025年上半年已量产装车超6万台，单车最长运行距离超23万公里 [6] - 大圆柱电池成为宝马新世代车型首发供应商 [6] - 全球首个基于628Ah大电池的400MWh储能电站一次送电成功 [7] - “龙泉二号”全固态电池成功下线，并完成首套钠离子电池储能系统并网 [7] - 前瞻性布局低空经济、机器人、固态电池及钠离子电池等新领域 [7] 未来增长动力 - 宝马新世代车型量产将带动大圆柱电池出货放量 [6][8] - 小鹏、零跑等新客户车型交付进入高峰期 [3][8] - 储能国内及海外订单逐步落地 [4][5][8] - 2025年为股权激励费用计提高峰年，2026年该费用预计大幅减少，为利润带来弹性 [7][8]

项目投资与产能扩张 - 国轩高科在江苏南京六合区奠基新型锂离子电池智造基地项目，总投资40亿元，规划产能20GWh，建设周期不超过24个月[2] - 公司在南京六合区已累计投资超百亿元，总产能提升至近50GWh，成为其全球产能最大的基地[4][6] - 公司近期同步推进多个扩产项目，包括芜湖20GWh基地、合肥小动力电池项目等，涉及总产能规划已超100GWh[10][11] - 截至2025年上半年，公司有效产能约为130GWh，计划在2025年底提升至近150GWh，2026年总体产能目标为200GWh[14] 产能建设时间线与里程碑 - 2015年公司首次落户南京六合，投资15亿元建设年产2GWh动力电池产线，实现当年签约、当年投产、当年见效[7] - 2021年6月大众入股后，公司启动总投资100亿元、规划产能20GWh的智能制造基地，首条7GWh生产线于2022年5月投产[8] - 2023年12月全球供应链基地开工建设，2024年9月投产，带动上下游产业链集聚[8] - 南京国轩去年产值已突破150亿元，助力六合区向打造600亿元规模的新能源产业集群目标加速迈进[8] 经营业绩与市场表现 - 2025年上半年公司出货量约40GWh，同比增长超48%，营业收入达193.94亿元，同比增长15.48%，净利润3.67亿元，同比增长35.22%[12][14] - 2025年1-9月国内动力电池装机量为26.27GWh，同比增长84.7%，市场份额为5.3%，9月单月市场份额达5.8%[12] - 公司目标2025年全年出货量达到100GWh，有望实现同比近60%的大幅增长[15] 客户结构与市场拓展 - 公司产品广泛应用于乘用车、商用车等新能源汽车领域，主要供货长安、长城、零跑、吉利等车企[6] - 2025年上半年B级及以上车型配套占比提升至15%，国内商用车装机份额提升至7.4%[12] - 公司正式向大众汽车配套动力电池，随着与众07车型上市，有望带动装机量快速增长[13] - 海外市场拓展显著，截至2025年9月海外订单覆盖12个国家，海外收入占比超60%[13] 行业需求与增长动力 - 2025年动储行业需求爆发，前三季度国内动力电池装机量同比增长39%[11] - 2025年上半年全球储能锂电池出货量达315.8GWh，同比增长98%[11] - 公司为沙特ACWA Power的摩洛哥光储项目提供1.2GWh储能解决方案，并在日本市场签署超7GWh合作订单[13][14]

近期铜价走势 - 近期铜价呈现急涨急跌态势，截至10月22日伦敦金属交易所铜价仍处于10608美元/吨的15个月高位 [2][3] - 10月印尼Grasberg铜矿（全球第二大铜矿）因事故停产导致伦铜一度冲高至11000美元/吨，随后受中美关税博弈影响回落至10600美元/吨附近（沪铜约8.5万元/吨） [3] 供应端收缩 - 矿山事故频发：印尼Grasberg铜矿因泥石流全面停产（占全球产量3%），智利El Teniente铜矿坍塌等事件导致2025年全球铜矿产量增速降至1.4%，远低于3%的需求增速 [5] - 资源枯竭与品位下降：智利铜矿平均品位从2010年1.2%降至2025年0.8%，开采成本大幅上升 [5] 需求端爆发 - 新能源产业推动：新能源汽车单车用铜量达83公斤（燃油车的4倍），2025年全球销量突破3000万辆将新增超20万吨铜需求；光伏每吉瓦装机需铜500吨，全球新增596GW装机对应30万吨增量 [5] - AI与电力基建拉动：AI服务器单台用铜量达1.36吨（传统服务器仅3-5公斤），中国特高压电网每公里耗铜20吨，美国电网改造计划持续推高用铜量 [5] 宏观与政策驱动 - 美联储9月降息25基点导致美元走弱，增强大宗商品金融属性 [6] - 特朗普关税政策引发铜库存"西进运动"，COMEX铜较LME溢价达683美元/吨；中、印等国增持铜作为战略储备，COMEX铜库存较年初激增87% [6] 短期价格展望（2025四季度） - 铜价波动区间预计在9800-11000美元/吨（LME铜）和83000-88000元/吨（SHFE铜），受中美政策及矿山复产进度主导 [8] - 若关税升级或库存累积可能下探8.3万元支撑位，若需求回暖或供应再中断有望上攻前高 [8] 中期价格展望（2026年） - 全球铜短缺可能扩大至8.7万吨（瑞银预测）至30万吨（花旗预测），铜价中枢或上移至11000-12000美元/吨 [8] - 上行催化剂包括中国"反内卷"政策落地、AI算力基建放量、美联储继续降息 [8] 长期趋势与投资方向 - 铜矿品位下降与资本开支不足叠加AI/新能源需求爆发，2027年铜价可能突破12000-15000美元/吨 [8] - 可关注铜矿资源龙头、废铜回收企业（2026年全球废铜利用量预计增长140万吨）及铜矿开采设备制造商 [8]

公司战略与定位 - 富士康集团通过旗下储能品牌“富储科能”正式进入储能产业，这是其“3+3+3战略”下的关键产业新板块 [1] - 公司展现出长期投入新能源产业的决心，于2023年成立新事业总部，2024年设立新能源电池公司 [2] - 公司致力于成为全球领先的储能系统解决方案提供商，并构建了以上海研发、武汉试制、郑州生产为核心的产业闭环 [1] 产能与制造布局 - 富士康在郑州航空港的储能生产基地已实现量产，年产能将达到3GWh的规模 [1] - 生产基地配备总面积达2万平方米的厂房和先进的Pack自动化产线 [1] - 公司建立了从电池包到系统的全生命周期安全防护体系，产品已在多个园区落地，预计年均节省电费超千万元 [1] 产品与技术 - 富储科能提出“高安全、高可靠、高效率、长寿命”的产品标准，以AIO产品为例，其综合效率达91% [2] - 公司发布了多款产品，包括AIO系列261kWh/522kWh和4.32MWh分布式/组串式储能系统 [2] - 未来将推出新品，其中“能量巨兽9370”采用独家专利“CTR+巧叠”技术，基于标准20尺集装箱，最大容量达9.37MWh，比常规产品提升87% [2] - 郑州基地具备生产源网侧及工商业全场景产品的能力，支持刀片、方壳、软包等各类电芯的系统集成，并兼容大储与工商储的代工需求 [1] 市场与应用 - 公司产品可广泛应用于科创园区、智能制造、数据中心、轨道交通和零碳园区等多种场景 [1] - 公司战略强调“标准品”理念，依托平台化技术与规模化制造进行科学降本 [2] - 公司未来将加快构建“全场景覆盖+全球化服务”的储能产品矩阵与运营网络，为全球客户提供解决方案 [3] 行业与生态影响 - 富士康储能量产将进一步完善郑州航空港新能源产业生态布局，加速带动储能上下游产业链集聚发展 [3] - 公司定位该业务为一场长达十年甚至更久的马拉松，而非短期冲刺 [2] - 公司业务发展旨在为产业升级与绿色转型注入新活力，助力低碳可持续发展 [3]

指数与个股表现 - 截至2025年10月20日，创业板新能源指数强势上涨2.68% [1] - 成分股海新能科上涨7.16%，中科电气上涨6.40%，英搏尔上涨5.14% [1] - 创业板新能源ETF上涨2.53%，最新价报1.5元 [1] 行业产销数据 - 9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6% [1] - 9月新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高 [1] - 华泰证券指出Q3乘用车零售销量同环比增长6%至610万辆，批发销量同环比增长14%/8%至753万辆 [1] 政策与行业前景 - 六部门发文明确到2027年底实现充电服务能力的翻倍增长 [1] - 9月终端出现新能源车购置税抵免政策退坡前的"抢购"行情 [1] - 展望Q4，在购置税政策退坡带来的抢装推动下汽车销量有望稳健增长 [1] 指数构成与相关产品 - 创业板新能源指数前十大权重股合计占比64.15% [2] - 前十大权重股包括宁德时代、阳光电源、汇川技术等 [2] - 创业板新能源ETF紧密跟踪创业板新能源指数 [1]

指数与ETF表现 - 上证科创板新能源指数(000692)于2025年10月20日强势上涨2.04% [1] - 指数成分股华盛锂电上涨14.60%，芳源股份上涨11.95%，厦钨新能上涨5.62% [1] - 科创新能源ETF(588830)上涨2.14%，最新价报1.43元 [1] 新能源汽车行业数据 - 2025年9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6% [1] - 9月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高 [1] 政策支持 - 国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》 [1] - 方案明确到2027年底在全国建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [1] 指数构成与相关产品 - 上证科创板新能源指数从科创板选取50只市值较大的光伏、风电及新能源车等领域上市公司证券 [2] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股合计占比48.15%，包括晶科能源、天合光能、大全能源等 [2] - 相关ETF产品包括科创新能源ETF(588830)及其场外联接、创业板新能源ETF(159261)、光伏ETF基金(159863)等 [2] 机构观点 - 东吴证券指出动储产销两旺，量利双升可期，强推电池板块 [1] - 机构看好材料龙头及价格反弹的碳酸锂，并强推Q4催化剂密集落地的固态板块 [1]

行业前景与市场空间 - 新能源产业前景和市场无其他行业可媲美 [1] - 锂电行业目前仍处于起步阶段 [1] - 市场还有巨大空间 未来能实现一倍到两倍的持续增长 [1] 行业竞争态势 - 行业竞争激烈是竞争方式 无竞争则无机会 [1] - 激烈竞争能推动公司做出更具竞争力的产品并促进行业进步 [1] - 无需质疑行业未来与市场容量 [1] 公司发展战略 - 公司未来会持续在行业深耕 [1]

经济总量与增长 - 中国经济总量连续跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元人民币台阶，今年预计可达140万亿元人民币左右 [2] - “十四五”时期中国经济增量预计超过35万亿元人民币 [2] - 中国对世界经济增长的贡献率一直保持在30%左右 [7] 制造业与工业实力 - 中国稳居全球制造业第一大国，200多种主要工业品产量世界第一 [2] - 新兴产业规模持续扩大，数字经济、人工智能、高技术制造业、新能源产业等领域加快发展 [3] - 在新能源汽车、智能硬件制造等高端制造业的竞争力和创新力不断增强 [3] 科技创新与基础设施 - 中国建成全球数量最多的5G基站，拥有全球规模最大的研发人员队伍 [2] - 中国高铁新增投运里程超过1万公里 [5] - 中国物流业高度发达，生鲜产品可实现“当天到”“次日达” [5][6] 消费与内需 - 过去4年最终消费支出对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%，比“十三五”时期提高8.6个百分点 [4] - 消费领域新产品、新业态、新模式层出不穷，潮玩经济、数字技术等带动新消费 [4] - 扩大内需在中国经济增长中发挥更加重要的作用 [4] 对外开放与外商投资 - 中国两次缩减外资准入负面清单，持续放宽农业、服务业等领域外资准入限制 [7] - 2021年至今年5月，外商累计对中国直接投资达4.7万亿元人民币，超过“十三五”时期总额 [8] - 共建“一带一路”成为全球共同繁荣之路，单方面免签“朋友圈”扩大至47国 [7]

论坛概况 - 第五届先进电池产业集群论坛于10月16日至18日在深圳举行 主题为“聚能向新 智领未来” [1] - 论坛汇聚政府领导 行业专家及企业代表等1000余人 聚焦产业前沿动态和技术创新 [1] - 会议在深圳市工信局等部门指导下 由清华大学深圳国际研究生院主办 [1] 行业趋势与机遇 - 全球绿色低碳转型持续加速 新能源产业迎来重要发展机遇 先进电池正步入技术突破与生态构建新阶段 [1] - 深圳及珠三角地区作为全国电池技术高地 正迎来固态电池 钠离子电池等新一代产品的市场化进程 [2] - 中国在绿色集群和新能源汽车领域已从跟从者转变为全球领跑者 机遇与挑战并存 [2] 战略方向与建议 - 需推动协同创新 打破行业壁垒 共建开放生态 以实现产业链整体跃升与可持续发展 [1] - 需重点发力新型储能领域 发挥产业集群优势 推动行业从“量”的领先迈向“质”的突破 [2] - 建议企业从“走出去”转变为“深度融入当地产业生态” 并争夺新能源电池等关键领域的国际标准制定话语权 [2] 重要平台与成果发布 - 发布广东省电化学储能材料与器件中试平台 预计每年服务超过80家企业和科研机构 支撑技术迭代 [3] - 发布《移动电源产业高质量发展行动方案》 系统构建深圳市移动电源产业高质量发展框架 [4] - 发布《先进制造业集群建设指南》标准 由集群促进机构和产学研单位等牵头起草 [5] 产业支持与保障措施 - 深圳市依托“政策 产业 资本 人才”四位一体优势 形成实力雄厚的产业集群 [3] - 中国人保财险针对储能全产业链开发全方位保险产品保障体系 并举行企业合作意向签约仪式 [3][5] - 首发DIKI高性能材料产业智能分析平台 整合全球产业数据与情报 为政企决策提供科学支撑 [5]

行业整体表现 - 9月中国商用车产销分别完成37.6万辆和36.8万辆，环比分别增长19.3%和16.3% [1] - 9月新能源商用车渗透率突破30%，销量同比猛增70% [1] - 9月国内商用车终端销量接近31.2万辆，环比增长16.1% [1] - 9月中重卡销量直逼8.7万辆，环比增长23.6%，为下半年以来单月最大增幅 [1] 公司市场地位 - 公司以21.3%的国内中重卡终端份额稳居行业首位，传统车份额达23.3% [1] - 公司在牵引、载货、NG细分市场全面领先，在12个省销量居首 [1] - 9月公司新能源车销量超4500辆，份额16.2%，登顶国内新能源中重卡行业榜首 [1] - 公司新能源牵引车份额18.7%，同比提升1.9个百分点，蝉联细分市场桂冠 [1] 新能源战略与增长 - 公司新能源销量的跃迁式增长：2021年568辆，2022年939辆，2023年2193辆，2024年9633辆 [2] - 2025年1-9月，公司新能源产品累计销量超2.97万辆，新能源中重卡同比增长313.3%，增速行业居首 [2] - 公司早在2021年发布"15333"新能源战略并成立新能源事业部，属于传统重卡企业中较早布局者 [2] - 今年内公司已4次登顶新能源牵引车月销量榜，9月新能源中重卡一举突破4000辆 [3] 技术研发与投入 - 公司在"十四五"期间投入超200亿元打造"四国九地"全球化新能源创新基地 [4] - 公司投入100多亿元打造燃料电池整车与系统专属基地以及纯电动整车与动力电池专属基地 [4] - 公司已实现对三电核心技术的全面自主掌控，并深度布局全产业链体系 [4] - 公司通过"三年质量攻坚行动"使新能源产品品质取得显著突破 [4] 产品布局与规划 - 公司围绕纯电动、混合动力、燃料电池三条技术路线，构建覆盖多场景的新能源产品矩阵 [5] - 2025年下半年公司将推出解放7系新能源新品及鹰系列新能源升级车型，主打低能耗、轻量化、高品质 [5] 生态构建与服务 - 公司通过电池租赁、整车租赁及"以租代购"等灵活模式，配套7×24小时安全管家服务，降低用户初始投入 [6] - 公司与国家电投、宁德时代、特来电等合作伙伴联动，积极构建覆盖"车辆研发－换电站建设－售后服务"的一体化生态网络 [6] - 公司拥有覆盖县乡级的数千家服务网络，新能源专属服务体系已全面落地 [6] - 公司依托新能源车联网平台实现远程诊断、预约服务等，服务响应效率行业领先 [6]