国际化战略合作 - 公司与阿联酋环球铝业公司(EGA)签署《联合开发协议》，计划在阿联酋建设阳极生产厂，一期产能30万吨/年，二期考虑新增30万吨/年产能 [1] - 合资公司中公司持股55%，EGA持股45%，合资公司将优先向EGA供应阳极，EGA承诺采购以满足其冶炼厂扩建需求 [2] - 此次合作是公司国际化战略的重要里程碑，有望充分释放60万吨/年产能，贡献业绩增量 [2] 技术与研发优势 - EGA是全球第五大铝生产商，拥有领先的DX和DX+电解槽技术，2025年将启动下一代EX电解槽技术试点 [2] - 公司在预焙阳极行业生产工艺优势明显，2024年成功开发高精铝用低锌阳极等新产品，与中南大学联合研发的磷生铁复合改性剂可减少吨铝电耗 [3] - 公司加速数智化转型，2022年启动数智化建设，2023年在山东临邑试点建设数智工厂，提升运营效率 [6] 行业机遇与市场地位 - 下游电解铝行业盈利处于历史高点，海外电解铝项目涌现，公司作为全球最大商用预焙阳极企业迎来出海机遇 [4] - 国内电解铝产能上限锁定在4500万吨，全球铝需求预计从2020年8620万吨增长至2030年1.195亿吨，年均复合增速3.3% [4] - 2024年公司预焙阳极出口90.01万吨，同比增长34.30%，占全国出口总量37%，出口量长期保持第一 [5] 成本与竞争优势 - 公司是国内最大石油焦采购商之一，规模效应显著，单位成本更具竞争性 [5] - 客户遍及全球主要原铝生产企业，产品出口至欧美、中东等十几个国家，拥有稳定二十多年的合作关系 [5] - 智能制造和低碳技术研发投入深化ESG实践，呼应全球ESG投资趋势 [7]

全球气候治理格局与气候灯塔定位 - 2025年全球二氧化碳浓度突破425ppm，极端气候事件频率较21世纪初增加2.3倍 [2][13] - 国际气候治理呈现碳市场互联、气候投融资创新和自然解决方案升级三大趋势，绿色债券发行规模突破1.5万亿美元 [2][16] - 中国碳市场覆盖全国45%工业碳排放，预计2030年前减少3.2亿吨二氧化碳排放，为全球重工业脱碳提供样本 [2][14] 气候灯塔楼宇转型路径 - 建筑领域碳排放占全球37%（含隐含碳），每平方米建筑隐含约0.8吨CO₂ [3][27][41] - 采用被动式节能设计（纳米气凝胶围护结构）和主动式能源系统（光伏-地源热泵集成），地源热泵系统较传统空调节能60% [3][48][49] - 数字化技术实现全生命周期碳管理，预计2025年零碳楼宇认证项目突破2000个，带动万亿级绿色投资 [3][44][50] 气候灯塔园区转型路径 - 园区碳排放占中国工业领域60%以上，通过"源网荷储"协同系统实现可再生能源占比40%+ [4][28] - 工业余热梯级利用技术提升效率18%，固废利用率超70% [4] - 罗克韦尔自动化与霍尼韦尔推出FIRST绿色园区框架，构建智能化生态体系 [4] 气候灯塔制造转型路径 - 制造业贡献全球35%碳排放，数字孪生驱动的工艺优化系统可降低能耗15%-20% [5][29] - 绿氢替代焦炭、低温余热发电等技术突破传统瓶颈 [5] - 中小企业采用轻量化碳管理工具（SaaS平台）实现设备改造与工艺升级 [5] 气候灯塔供应链转型路径 - 供应链碳排放占工业领域70%，区块链碳护照系统使核查效率提升70% [6][30] - 多式联运碳排模型通过AI优化运输组合，降低单柜碳排放20%-30% [6] - 头部企业通过ESG评级倒逼供应商减排，长三角建立碳管理联盟推动技术跨行业复制 [6] 评价体系与实践成果 - 2025年气候灯塔采用10大通用指标与分领域分级指标，强化数据权威性与机制公正性 [7][34][36] - 全年评选27个优秀案例，包括隆基绿能"灯塔工厂+零碳工厂"双标杆和蒙牛绿色低碳智能工厂 [7] - 评审委员会引入CITI/CATI指数作为数据支撑，确保案例科学性与标杆价值 [7] 未来趋势与协同机制 - 技术创新需与地域特性、产业属性、发展阶段三维适配，如北方园区侧重余热回收、南方聚焦光伏储能 [8] - 构建"政府引导-园区统筹-第三方赋能"协同机制，通过碳资产证券化等工具将减排量转化为市场价值 [8] - 气候灯塔推动全球产业从"承诺时代"迈向"履约时代"，实现技术集群与生态协同 [8][14]

公司基本信息 - 证券代码为 301212，证券简称为联盛化学 [1] - 2025 年 5 月 16 日 15:00 - 16:00 召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会，地点为价值在线网络互动 [2] - 接待人员包括董事长牟建宇、董事兼董事会秘书周正英、财务负责人黄清辉、独立董事金礼才、保荐代表人聂敏 [2] 股价与股票解禁问题 - 二级市场股价受宏观经济、行业政策、市场形势等多种因素影响，公司将做好生产经营回报投资者 [2] - 2025 年 4 月 21 日解禁的股票不存在被质押、冻结的情形 [3] 业绩情况 - 2024 年营收同比下降 4.47%，归母净利润大幅下滑 75.73%，原因是产品销售价格降幅大于原材料价格降幅，毛利率大幅下降 [3] 研发与项目情况 - 公司立足研发创新，将推进新产品研发，打造高附加值产品技术迭代和攻克，近三年研发投入占总营业收入总体稳定 [3] - 超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目（一期）还在建设中，具体产能和预期收益详见 2024 年年度报告 [3] 市场情况 - 结合一季度情况，部分产品海外需求同比上升，个体产品需求有差异，2024 年电子化学品类收入同比增幅超过 110% [4] - 公司主要客户多为知名及领先的大型企业，如拜耳集团、劳伦斯科研、海利尔等 [4] 环保与政策情况 - 2024 年公司环保投入 673 万元，严格执行国家环保法律法规，通过重点行业大气污染防治绩效评级 B 级评定以及第三次清洁生产审核，环保体系正常运行 [4] 公司战略与举措 - 公司围绕“差异化竞争思路”，从技术、生产和市场等方面协同发力，为客户提供定制化解决方案，详见 2024 年年度报告 [4] - 公司致力于绿色、低碳、数字化转型，2024 年围绕工艺技改、自动化提升改造以及生产流程优化等开展节能减排行动，将节能低碳宣传培训融入日常生产活动 [5] 分红政策 - 公司将坚持做好主业以实现健康稳定发展，努力回报投资者 [4]

ESG战略与目标 - 公司明确2030年累计减少至少60000吨二氧化碳当量的碳减排目标 [2] - 首次采用"双重重要性"框架梳理31项核心ESG议题，涵盖供应链管理、水资源保护等领域 [12] - 将减排责任从自身运营延伸至全产业链，推动范围一、范围二及范围三的全面低碳转型 [5][7] 低碳转型措施 - 采购环节实现100%原粮订单种植，优化包装设计并减少使用ABS塑料近70吨、PE塑料约1.7吨 [9] - 生产端通过替换高能耗设备、沼气发电技术及购买I-REC证书，减少温室气体排放11773.54吨二氧化碳当量 [9] - 物流与消费端推动新能源运输车辆、优化路线，计划2035年实现包装减量与循环利用升级 [9] ESG实践成果 - 公司连续三年入选标普《可持续发展年鉴（中国版）》，获评"行业最佳进步企业" [10] - MSCI ESG评级提升至BBB级，位居中国白酒行业前列 [10] - ESG案例被纳入中欧国际工商学院案例库，成为行业ESG管理标杆 [10] 财务表现与战略 - 2024年公司营收52.17亿元（同比增长5.32%），净利润13.41亿元（同比增长5.69%） [13] - 2024年扣非净利润增速达23.63%，2025年Q1净利润同比增长2.15% [13] - 公司从品牌、产品、渠道等五大维度夯实核心竞争力，获西南证券"买入"评级 [13] 长期发展愿景 - 公司以"长期主义"推动ESG融入战略，构建覆盖产品创新、消费者体验的可持续发展生态 [14] - 未来将深化全价值链低碳转型，强化ESG治理体系，应对气候变化挑战 [14]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是2025年5月12日15:40 - 17:40，地点通过全景网“投资者关系互动平台”网络远程召开 [2] - 活动参与人员为投资者网上提问，公司接待人员包括董事长、总经理黄正乾，副总经理、董事会秘书、财务负责人韩海凤，独立董事陈众励 [2] 产品应用领域 - 电源及配电产品在新能源领域应用于风电、光伏、储能等新能源场站建设工程配电系统、逆变器产品内部配电系统、充电桩产品内部配电系统、工业配电（含新能源生产型企业厂房配电系统） [2] - 电源电器类产品在数据中心领域有一定知名度，供货部分运营商数据中心项目建设；在通讯领域开发出1U型断路器，近三年供货集成商用于各地及部分海外5G基站建设 [7] 数字化与低碳转型 - 公司实施IT数字化及能效管理系统，推进光储充微网建设，实现自身数字化绿色工厂；开发创新数字化产品，提供智能化、数字化产品及系统，通过智能化元器件与软件平台进行能源调控与效率提升，助力客户转型 [2] 行业地位与技术优势 - 公司处于中低压电器行业，定位中高端品牌，坚持技术创新与品牌战略，在能效管理智慧云平台、固态断路器、智能1U断路器等产品技术上较国内同类产品有显著优势 [3] - 掌握多项低压电器产品核心专利技术，在数字化产品创新技术领先，TYT Future智能云系列软件平台等在国内同类产品中有显著技术优势，率先推出电力电子驱动的固态断路器，在智能配电领域领先，具备提供全领域解决方案能力 [4] 产品特点与优势 - 固态断路器集合多种高端技术，适用于光储直柔、电网、船舶等交流直流系统，动作时间达微秒级别，无电弧，能迅速切断故障电流，提高安全性 [5] - 5G基站专用智能1U断路器集成多种功能，具备高智能化等特点，高度缩小为1U以适应通讯基站机柜要求，有独立运行控制系统，解决传统断路器不足 [6] 战略规划 - 2025年战略聚焦智能电网、数据通讯、智能工业、新能源风光储、轨道交通、新能源充电桩等细分领域，开拓海外市场，坚持创新研发，完善产品和解决方案，提升战略客户市场份额 [8][9] - 公司在专注主营业务同时，寻求外延式发展机会，关注智能电网等相关产业上下游纵向拓展 [9] 2024年经营情况与应对措施 - 2024年受宏观环境及建筑行业周期性影响，工程投资建设下降、项目延期，市场竞争加剧、销售价格下降、大宗材料成本上涨、信用减值增加，公司收入和利润同期下降 [9] - 调整战略布局，深耕关键细分行业，优化业绩结构；加大研发创新，固态断路器商业化应用扩展，1U高度断路器市占率领先，数字化配电解决方案成功应用 [9] - 未来实施“五个一”战略举措：开发战略客户及其服务体系，加速产品线开发和升级，推进质量提升及成本优化，推进人才梯队建设和绩效改革，优化流程提高效率 [9]

会议概况 - 第四届智慧能源与清洁能源发电技术国际学术会议(SECP2025)于5月9日至5月11日在沈阳举行，由沈阳工程学院主办 [1] - 来自中国、德国、俄罗斯等国的近200名专家学者参会，围绕"智慧能源与清洁能源发电技术"主题展开探讨 [1] - 会议包含13场主旨报告和24场特邀报告，覆盖氢能、核能、储能、智能电网等前沿领域 [1][3] 国际学术成果 - 德国亚琛工业大学教授提出"氢能零碳载体"全球发展路线图，为氢能产业指明方向 [1] - 俄罗斯乌法科技大学团队分享纳米金属材料、发电机磁场阻尼算法、磁耦合无线充电线圈设计等技术成果 [1] 国内学术成果 - 清华大学杨海瑞教授提出"低流速快速流态化燃烧技术"，解决气化细渣高效利用难题 [2] - 中国科学院过程工程研究所李松庚研究员开发"煤分级热解与循环流化床协同低碳技术体系"，推动煤炭清洁利用 [2] - 中国科学院力学所魏小林研究员研究氨催化燃烧降氮路径，助力碳中和燃料应用 [2] - 东华理工大学刘义保教授论证先进核能对"双碳"目标的核心支撑作用 [2] - 中国科学院大连化物所团队开发"木质素催化转化为含氮高值化学品的生物精炼新策略" [2] - 临沂大学团队解析"柴油引燃天然气发动机燃烧控制机理" [2] 分会场亮点 - 节能减排技术、工程热物理及其应用、清洁发电与资源循环利用三大专题论坛同步展开 [3] - 来自山东大学、东北大学等高校的70余名青年学者参与，展示能源细分领域创新成果 [3] 会议影响 - 会议为国内外能源领域专家搭建高水平学术交流平台 [3] - 前沿研究成果和创新理念的交流将为智慧能源和清洁能源发电技术的创新发展提供重要参考 [3]

智慧能源服务 - 国网承德县供电公司推出"绿色希冀"服务体系 运用数字化手段将供电服务延伸至生产一线 包括智能用电指南和实时监控大功率设备电流波动 [1] - 公司组建12支党员能效诊断小组 采用"碳排放测算模型＋数字孪生技术"对企业用能数据进行三维建模 为承德华富包装规划"光伏＋储能"方案 预计年替代传统电能15% 减少碳排放80吨 [1] - 供电服务升级为"用能管家"模式 帮助传统制造企业实现低碳转型 获得企业负责人认可 [1] 能效评估与优化 - 技术人员开发"三色能效码"评估体系 通过智能电表实时采集数据 以红黄绿三色动态反映设备能效水平 [2] - 针对纸制品企业热压工序能耗问题 定制"谷段生产＋余热回收"方案 使华富包装用电成本下降12% 设备综合能效提升21% [2] - 该体系已部署67家工业企业 生成143份能效诊断报告 推动企业光伏装机容量达5兆瓦 [2] 未来发展规划 - 公司计划打造"源网荷储"一体化服务平台 整合分布式光伏 电动汽车充换电网络等要素至智慧能源管理系统 [2] - 构建"绿电溯源－碳效评估－低碳改造"全链条服务模式 推动企业从被动减排转向主动创绿 [2]

技术突破与创新 - 自主研发出口印尼世界首套550米工作面刮板输送成套装备通过出厂评议，技术达到国际领先水平 [1] - 首创设计运距550m、输送能力≥3000t/h、装机功率3×2000kW的SGZ1100/6000高端智能刮板输送机 [4] - 首创免维护高耐磨链轮组件，解决传统链轮漏油失效问题，显著提升使用寿命 [4] - 首创新型链条张紧控制模型，解决550m运距牵引链条弹性变形补偿问题，提升智能化水平 [4] 行业地位与产品线 - 继8MW超长运距智能刮板输送成套装备、7.2米超大采高综采放顶煤设备后又一重大成果 [3] - 设备配套合理、技术先进、性能卓越，满足中厚煤层550m超长工作面开采需求 [1] - 采用新材料新工艺提升耐磨性能和使用寿命，增强煤炭开采综合效益 [4] 低碳与智能化发展 - 优化刮板结构重量减轻15%，选用高淬透性材料ZM1500提升链轮韧性 [5] - 开发智能调速系统实现自主适应调速功能，支持煤矿绿色低碳发展 [5] - 瞄准煤矿智能、绿色、高效开采需求，开展核心技术攻关 [4] 多元化业务布局 - 水处理业务突破超滤膜直虑、高盐水处理等核心技术 [5] - 智慧厨房炒菜机器人项目连续获新订单 [5] - 研发矿用自动跟随运输小车及智能5G穿戴装备，培育新兴产业 [5] 国际化与品牌战略 - 出口印尼设备为国际市场的首次重要亮相，标志煤机装备制造业品牌创新成果 [6] - 公司定位为全球经贸合作参与者，以先进技术和高品质服务提升中国品牌影响力 [5][6]

行业 铝日报 日期 2025 年 5 月 7 日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 图1：机构净持仓 图2：机构多空比 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铝观点： 五一假期期间伦铝先抑后扬，30 日美国公布 GDP 数据出现萎缩引发市场悲观 情绪打压伦铝下跌，随后非农就业数据发布悲观氛围缓解伦铝止跌反弹，节后首 日沪铝冲高回落，主力最高突破 2 万，但后续持续下跌，终报收于 19780，跌幅 达到 1%，指数总持仓减少 353 至 512475 手。华东现货货源充足，且下游看跌情 绪又起，现货成交贴水为主，日内华东 ...

茶园低碳转型 - 修水县宁程农业茶园基地通过转型预计每亩茶园产量提高一倍 肥料用量和用水量大幅减少 [1] - 江西银行向宁程农业授信1.8亿元用于低碳转型 降低了碳排放强度并提高了茶叶产量 [1] - 转型前茶园存在生产模式低效化 智能农业设备应用不足 化肥利用率不高等问题 [1] 铜产业转型 - 钲旺科技铜包铝合金线全国市场占有率约30% 面临资源环境约束趋紧等挑战 [1] - 江西银行向钲旺科技发放3年期1000万元转型贷款 用于数字化智能工厂建设 [2] - 银行协助企业制定低碳转型规划 落地江西首笔铜产业转型智能制造贷款 [2] 银行绿色金融创新 - 江西银行在抚州建设江西省首家法人城商行"碳中和网点" 积累绿色运营经验 [2] - 在萍乡推出"萍乡市碳账户表现挂钩贷"产品 在鹰潭制定"绿色转型贷"支持铜产业 [2] - 通过碳金融服务平台 以低成本金融方案支持产业绿色低碳转型 [2]