焦炭期货市场表现 - 焦炭期货主力连续合约价格上涨2.27%，报收1686元/吨 [1] 焦煤期货市场表现 - 焦煤期货主力连续合约价格上涨2.28%，报收1188元/吨 [1]

报告核心观点 - 燃料油夜盘小幅反弹，短期弱势仍在 [1] - 低硫燃料油短期继续弱于高硫，外盘现货高低硫价差再次收窄 [1] 基本面跟踪 期货价格及变动 - FU2511收盘价2.739元/吨，日跌0.40%，结算价2.725元/吨，结算价跌1.38% [1] - FU2512收盘价2.697元/吨，日跌1.38%，结算价2,685元/吨，结算价跌1.76% [1] - LU2511收盘价3.140元/吨，日跌1.60%，结算价3.141元/吨，结算价跌1.97% [1] - LU2512收盘价3,155元/吨，日跌1.97%，结算价3.158元/吨，结算价跌1.80% [1] 期货成交及持仓情况 - FU2511成交2,003手，变动 -2,486手，持仓12,454手，变动212手 [1] - FU2512成交9,775手，变动 -1,369手，持仓12,463手，变动 -409手 [1] - LU2511成交8,510手，变动934手，持仓13,398手，变动 -2,971手 [1] - LU2512成交87,532手，变动11,093手，持仓65,740手，变动1,470手 [1] 仓单情况 - 燃料油全市场昨日仓单（FU）45,800，仓单变化0；昨日仓单（LU）13,080，仓单变化0 [1] 现货价格及涨跌 - 新加坡FOB高硫（3.5%S）368.6美元/吨，日涨1.46%，低硫（0.5%S）432.1美元/吨，日跌 -0.06% [1] - 新加坡Bunker高硫（3.5%S）380.0美元/吨，日涨1.33%，低硫（0.5%S）446.0美元/吨，日涨0.45% [1] - 富查伊拉Bunker高硫（3.5%S）378.0美元/吨，日涨0.53%，低硫（0.5%S）445.0美元/吨，日涨0.45% [1] - 舟山Bunker高硫（3.5%S）404.0美元/吨，日涨0.25%，低硫（0.5%S）469.0美元/吨，日跌 -0.21% [1] - 上海Bunker高硫（3.5%S）408.0美元/吨，日涨0.25%，低硫（0.5%S）470.0美元/吨，日跌 -0.21% [1] - 东京Bunker高硫（3.5%S）443.0美元/吨，日涨1.14%，低硫（0.5%S）481.0美元/吨，日涨0.00% [1] - 韩国Bunker高硫（3.5%S）413.0美元/吨，日涨0.98%，低硫（0.5%S）480.0美元/吨，日涨1.05% [1] 价差情况 昨日与结算价差差值 - FU11 - 12昨日价差42元/吨，结算价差40元/吨，差值 -2元/吨 [1] - LU11 - 12昨日价差 -15元/吨，结算价差 -17元/吨，差值 -2元/吨 [1] - LU11 - FU11昨日价差401元/吨，结算价差416元/吨，差值15元/吨 [1] 昨日与前日价差变动 - FU2510 - 新加坡MOPS（3.5%S）昨日价差113.2元/吨，前日价差162.1元/吨，变动 -48.8元/吨 [1] - LU2510 - 新加坡MOPS（0.5%S）昨日价差62.0元/吨，前日价差111.1元/吨，变动 -49.1元/吨 [1] - 新加坡MOPS（0.5%S - 3.5%S）昨日价差63.5美元/吨，前日价差69.1美元/吨，变动 -5.6美元/吨 [1] 趋势强度 - 燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多以宏观及成本端为主，利空为国内需求偏弱，整体震荡看待；本周工业复合肥开工率逐渐提升，但农业需求下降明显，且尿素供应持续高位，检修企业偏少，尿素流向偏少，导致企业库存上涨，工厂被迫承压下调报价，少数主力低报的企业收单好转，但面对偏弱的需求形势，暂时对行情支撑乏力，部分地区下游工厂接到限产通知，市场对未来短期需求仍持担忧情绪，谨慎减少对尿素的补仓，当前尿素出口不断推进，但国内供需宽松形势尚未扭转，近期行情仍有下行趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 成本 - 沫煤价格为465元，无烟小块价格为920元，天然气价格为3680元，较前一日均无变化 [1] 价格 - 河南、河北、安徽、山东、山西尿素价格较前一日分别上涨30元、10元、10元、30元、10元；中国FOB、中东FOB、东南亚CFR、巴西CFR价格较前一日均无变化 [1] 库存 - 工厂库存、港口库存、下游样本库存较前一日均无变化 [1] 供给 - 5日产、开工率、煤头开工率、气头开工率、待发订单较前一日均无变化 [1] 需求 - 复合肥开工、三聚氰胺开工、甲醛开工较前一日均无变化 [1] 利润 - 固定床、水煤浆、天然气利润较前一日均无变化，液氨复合肥利润较前一日下降50元 [1] 关联品 - 液氨复合肥价格较前一日下降50元，甲醇价格较前一日上涨10元，复合肥、三聚氰胺价格较前一日均无变化 [1] 期货 - 结算价较前一日下降3元，基差较前一日上涨33，涨跌幅较前一日下降0.44，成交量较前一日减少49382，持仓量较前一日减少4162，仓单量较前一日减少347 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 聚烯烃产业 - 聚烯烃节后库存压力显著，PE开工率持续回升，中长期供应压力突出，PP估值大幅修复，10月新装置投产压力大，需求端缺乏亮点，供需结构宽松，01合约上方空间受限 [2] 苯 - 苯乙烯 - 纯苯供应维持偏高水平，需求端支撑有限，10月供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡；苯乙烯供应有增加预期，需求端支撑或有限，供需预期偏宽松，价格仍承压，EB11价格反弹偏空对待 [5] 甲醇产业 - 甲醇市场多空因素交织，01合约在现实压力和未来预期间反复摇摆，供应端内地部分装置有复产预期，需求端传统下游进入季节性淡季，港口高库存与弱基差现状，10月中旬关注海外限气带来的供应缩减预期 [6] 聚酯产业链 - PX四季度供需预期偏弱，价格驱动偏弱，短期偏弱震荡，策略上观望或反弹短空，月差反套为主；乙二醇10月预计累库，远月供需结构偏弱，偏弱运行，策略上逢高做空EG01等；短纤供需预期偏弱，绝对价格承压，现货加工差或修复，策略上单边同PTA等；瓶片进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [8] 氯碱产业 - 烧碱供需错配，国内现货价格延续偏弱走势，中长线有需求支撑，但短期缺乏支撑趋于弱势，可偏空对待；PVC生产企业检修增加，供应压力缓解，内外贸出口恢复，但行业仍有累库压力，需求端旺季不旺，短期盘面继续承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - **价格变化**：L2601收盘价6918，较前一日跌0.93%；L2509收盘价6997，跌1.05%等；PE装置开工率83.9%，较前值涨2.26%；PP装置开工率77.7%，涨1.5% [2] - **库存情况**：PE企业库存48.9万吨，较前值涨27.67%；PP企业库存68.1万吨，涨30.96% [2] 苯 - 苯乙烯 - **价格变化**：布伦特原油（11月）62.39美元/桶，较前一日跌1.5%；纯苯华东现货5650元/吨，跌1.2%；苯乙烯华东现货6540元/吨，跌2.1% [5] - **库存与开工率**：纯苯江苏港口库存9.00万吨，较前值跌1.1%；亚洲纯苯开工率80.1%，较前值涨1.4% [5] 甲醇产业 - **价格变化**：MA2601收盘价2274，较前一日跌2.90%；太仓基差 - 15，较前值涨 - 72.22% [6] - **库存与开工率**：甲醇企业库存33.94万吨，较前值涨6.08%；上游国内企业开工率78%，较前值涨1.01% [6] 聚酯产业链 - **价格变化**：布伦特原油（12月）62.39美元/桶，较前一日跌1.5%；PX现货价格（人民币）6377元/吨，跌2.7% [8] - **开工率**：亚洲PX开工率79.9%，较前值涨2.4%；MEG综合开工率75.1%，较前值涨2.7% [8] 氯碱产业 - **价格变化**：山东32%液碱折自价2593.8，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4580.0，跌0.7% [9] - **开工率与库存**：烧碱行业开工率88.2%，较前值涨1.6%；PVC总社会库存55.7万吨，较前值涨4.2% [9]

报告行业投资评级 - 丙烯★☆☆，塑料★☆☆，聚丙烯★☆☆，烧碱☆☆☆，PTA☆☆☆，短纤☆☆☆，纯碱☆☆☆，纯苯女女女，PX女女女，乙二醇女女女，瓶片女女女，尿素なな女，甲醇★☆☆，苯乙烯★★★，PVC★☆☆，玻璃ななな [1] 报告的核心观点 - 化工品整体偏弱，各细分行业大多面临供应压力增大、需求疲弱的局面，价格走势多为震荡偏弱或下行 [2][3][5][6][7][8] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约价格下行收跌，市场供应压力增大，下游需求未见好转 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约价格承压下行，供应增加预期和需求端跟进有限致市场承压 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格延续跌势，中石化下调挂牌价，进口量偏高及需求回落预期拖累市场 [3] - 苯乙烯期货主力合约震荡下行收跌，下游采购情绪不积极 [3] 聚酯 - PX和PTA价格增仓下跌，PTA供需预期偏弱，PX价格延续跌势 [5] - 乙二醇国内开工提升，价格下行阻力增大，关注中美贸易局势 [5] - 短纤价格延续跌势，但现货表现坚挺，基差走强 [5] - 瓶片提负累库，需求有转淡预期，加工差预期承压 [5] 煤化工 - 甲醇主力合约波动放大，需关注码头接货和港口库存变化 [6] - 尿素国内供需宽松，行情大概率持续偏弱，后续需求支撑不足 [6] 氯碱 - PVC震荡偏弱，供应压力增加，需求淡稳，库存攀升 [7] - 烧碱期价走弱，现货有边际好转趋势，预计下行幅度有限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱弱势运行，供需过剩格局不变，倾向反弹高位做空 [8] - 玻璃期价下行，库存压力大，建议谨慎操作，寻找成本附近低多机会 [8]

黄金期货市场表现 - 沪金期货主力合约日内涨幅扩大至4% [1] - 合约价格续创历史新高 [1]

报告行业投资评级 - 暂时观望 [1][2][7] 报告的核心观点 - 本周市场震荡，周五夜盘价格再度走软，贸易战有再度爆发的风险，预计周一价格低开，宏观风险加剧，建议投资者当前观望为宜，等待风暴过去 [2][7] 各目录总结 期货行情回顾 - RU2601开盘价15180，最高价15480，最低价15150，收盘价15315，涨跌幅+1.9%；NR2511开盘价12200，最高价12520，最低价12200，收盘价12350，涨跌幅+2.07%；BR2511开盘价11145，最高价11335，最低价11120，收盘价11220，涨跌幅+1.08% [3] - 长假期间外盘表现相对平淡，价格有所反弹，但周末中美贸易战有再度爆发的风险，胶价下跌，逼近前低 [3] 现货行情回顾 - 上海云南23年国营全乳胶含9%税报价14600元/吨，相比节前下跌100元/吨 [4] - 青岛保税区烟片胶报价2130美元/吨，相比节前下跌40美元/吨 [4] - 上海地区BR9000报价11550元/吨，相比节前下跌150元/吨 [4] 库存情况回顾 - 本周上期所库存减少，小计库存减少3729吨至180630吨，期货库存减少5420吨至144390吨 [5] 市场结构 - 本周基差走弱，因期货上涨而现货下跌 [6] 预测及操作策略 - 泰国原料价格本周涨跌不一，烟片和杯胶上涨，胶乳下跌 [7] - 轮胎企业开工率因假期依旧回落；轮胎企业库存方面，半钢胎减少，全钢胎不变 [7] - 长假期间外盘表现平淡，当前天胶自身基本面也受假期影响未完全恢复正常 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片均受预期驱动下跌，加工费高位震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2511合约价格6200，较前日降92；2512合约6162，降70；2601合约6214，降70 [1] - PF11 - 12价差38，较前日降22；PF12 - 01价差 - 52，与前日持平 [1] - 短纤主力基差203，较前日升65；主力持仓量183370，降2246；主力成交量93016，降23204 [1] - 短纤华东现货价格6365，较前日降5；产销率32%，较前日降34% [1] 瓶片 - 瓶片2511合约价格5706，较前日降62；2512合约5668，降80；2601合约5654，降78 [1] - PR11 - 12价差38，较前日升18；PR12 - 01价差14，较前日降2 [1] - 瓶片主力基差12，较前日升30；主力持仓量24189，升11245；主力成交量43984，升29431 [1] - 瓶片华东现货价格5680，较前日降50；华南现货价格5745，较前日降55 [1] 现货消息 短纤 - 中美贸易战发酵、原油大跌致市场心态转悲观望，短纤工厂报价大多维稳个别下调50，贸易商优惠扩大30 - 50元/吨，下游观望成交稀少，平均产销32%，三维中空短纤个别大厂报价下调100至7100元/吨有硅 [1] 瓶片 - 周五聚酯瓶片工厂出口报价多稳，华东主流商谈区间755 - 775美元/吨FOB上海港，华南745 - 760美元/吨FOB主港，周六部分工厂下调报价20 - 50元，周末成交清淡，10 - 12月订单多成交在5600 - 5750元/吨出厂 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度 - 1，瓶片趋势强度 - 1，均指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅市场观望气氛浓厚，呈宽幅震荡态势，钢招将继续推进，预计钢招价下滑，短期内市场偏弱整理 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 10月9日硅铁72陕西、宁夏等地价格有不同程度下降，75部分地区价格下降；硅锰6517北方和南方有不同报价；硅铁FOB有对应价格 [1] - 9月青海电价结算价格在0.34 - 0.39元/度之间，降1 - 4分，工厂早间有硅铁报价，期现公司点价出货有对应情况 [1] - 2025年8月南非锰矿石出口量为240.81万吨，环比下降16.27%，同比增长8.5%，8月出口至中国177.44万吨，环比下降8.82%，同比增长4.99%，1 - 8月出口总量为1848万吨，同比增长10.66%，8月主要转移到亚洲市场 [3] - 福建某集团硅锰定价，湖北、江苏、广东河源价格下跌且有对应采购量 [3] 硅铁、锰硅基本面数据 - 硅铁2511收盘价5472，较前一交易日降22，成交量131,169，持仓量124,065；硅铁2601收盘价5440，较前一交易日降28，成交量59,433，持仓量132,224 [2] - 锰硅2511收盘价5768，较前一交易日涨26，成交量14,133，持仓量34,476；锰硅2601收盘价5768，较前一交易日涨10，成交量153,351，持仓量363,849 [2] - 硅铁现货价格5200，较前一交易日降50；锰硅现货价格5680；锰矿价格40；兰炭价格710 [2] - 硅铁（现货 - 11期货）为 - 272，较前一交易日降28；锰硅（现货 - 01期货）为 - 88，较前一交易日降26 [2] - 硅铁2511 - 2601为32，较前一交易日涨6；锰硅2511 - 2601为0，较前一交易日涨16 [2] - 锰硅2511 - 硅铁2511为296，较前一交易日涨48；锰硅2601 - 硅铁2601为328，较前一交易日涨38 [2] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [4]

报告行业投资评级 - 锡行业投资评级为“加速上行” [1] 报告的核心观点 - 锡趋势强度为1，处于看多状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价287,090，日涨幅4.75%，夜盘收盘价287,400，夜盘涨幅0.82%；伦锡3M电子盘昨日收盘价36,820，日涨幅1.57% [2] - 沪锡主力合约昨日成交78,981，较前日增加14,274，持仓34,948，较前日增加5,657；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [2] - 沪锡昨日期货库存5,851，较前日无变动；伦锡昨日期货库存2,390，较前日减少115，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - SMM 1锡锭价格昨日284,200，较前日增加7,000；长江有色1锡平均价昨日283,600，较前日增加12,500 [2] - LME锡(现货/三个月)升贴水昨日-57，较前日增加8；近月合约对连一合约价差昨日92,340，较前日无变动；现货对期货主力价差昨日9,530，较前日增加12,140 [2] - 40%锡精矿(云南)价格昨日272,200，较前日增加7,000；60%锡精矿(广西)价格昨日276,200，较前日增加7,000 [2] - 63A焊锡条昨日191,750，较前日增加4,500；60A焊锡条昨日183,750，较前日增加4,000 [2] 宏观及行业新闻 - 中国商务部连发四则公告，涉及稀土、锂电池、超硬材料等出口管制 [3] - 美国政府关门难解，参院七次否决拨款案，特朗普威胁砍民主党项目，共和党领袖否认要动“大招” [3] - 美国劳工统计局准备在政府关门期间发布9月CPI数据 [3] - 美国为阿根廷“输血”200亿美元，财长宣布干预阿汇市，比索上涨 [3] - 国家发改委、市场监管总局发文治理价格无序竞争，维护市场价格秩序 [3] - 以色列政府批准加沙停火协议 [3] - 微软预测数据中心供应紧缺将持续到2026年 [3] - Altman称OpenAI除英伟达、甲骨文、AMD交易外还会有更多大交易 [4]