来源：21世纪经济报道 董希淼（招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任） 9月22日，在国新办新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，将根据宏观经济运行情况和形势变 化，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下降，巩固和增强经济回升 向好态势。 在5月两个期限贷款市场报价利率（LPR）各下降10个基点之后，9月1年期和5年期以上LPR分别维持在 3.0%、3.5%，连续四个月"按兵不动"，符合预期。下一阶段，在货币政策适度宽松的基调之下，我国 仍将可能实施降准降息，但大幅度降息并不现实，且降准应先于LPR下降。 数据显示，8月份新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；新发放个人住房 贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。无论是新发放的企业贷款还是个人住房贷 款，利率都在去年同期较低的水平上继续下降，且都处于历史低位。在这种情况下，LPR降低并非当务 之急，必要性不足。从LPR报价机制看，近期央行多次开展公开市场操作，作为LPR定价基础的7天期 逆回购操作利率为1.40%，并未发生变化，因此LPR较难下降。因此，本月LPR维持不变，实属意 ...

美联储理事米兰表示，最好迅速将政策调整至中性水平，但对当前政策状况并不"恐慌"；50个基点的系 列降息将 "重新调整" 政策。（格隆汇） ...

美国克利夫兰联储主席Hammack（2026年FOMC票委）：降息源于风险平衡的转移。美联储（维持价格 稳定+实现充分就业这双重）职责都面临挑战。美国通胀率可能会继续上升。我担心通胀的水平和持续 时间，我就像激光一样专注通胀问题。4.3%的失业率相当健康，形势意味着劳动力市场的供需关系是 平衡的。我们非常接近就业目标。预计失业率将继续略微上升。 ...

加密货币市场动态 - 比特币从114000美元跌至112173美元 但未跌破110000美元关键支撑位 [1] - 以太坊从4500美元下跌至4077美元 需重点关注4000美元及3950美元支撑位 [1] - 山寨币跌幅较大 预计在底部徘徊一周左右 资金可能回流主流币 [1] 投资策略建议 - 建议分批布局 庄家仍在吸筹阶段 需耐心等待行情启动 [1] - 山寨币需选择有前景品种 避免分散投资多个弱势币种 [5] - 牛市尚未结束 市场波动旨在促使投资者下车 需保持持仓耐心 [1] 宏观经济政策影响 - 美联储主席鲍威尔将就经济前景发表讲话 态度转变是关键看点 [5] - 若鲍威尔对经济前景不乐观 可能增大降息预期 [5] - 周五将公布PCE数据 本周市场影响因素较多 [5] 国际政治经济格局 - 美国国债规模达37万亿美元 正通过关税政策推动制造业回流和债务化解 [3] - 特朗普关税政策既收取费用化解债务 又促进就业和企业税收增长 [3] - 降息政策预期反复 市场可能提前炒作降息节点 [1] 资金流动趋势 - 香港开通外资通道 国外投资者看好中国经济复苏 资金流入国内市场 [3] - 黄金及国内股市上涨 美股频创新高 市场资金流向多元化 [3]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【超级央行周落幕，市场多领域走势分化，大宗商品后市料将分化】最近，超级央行周结束，美联储如 期降息25BP，多国央行跟进。降息交易逻辑调整，主要资产校正过度定价的宽松预期，酝酿新交易逻 辑。 全球主要股市涨跌不一，美股先抑后扬创新高，A股冲高回落调整。BDI指数小涨，波动率VIX指 数抬升，美债收益率与美元指数先抑后扬，非美货币表现各异。 大宗商品走势分化，黄金高位震荡， 铜价大跌拖累有色板块，油价疲软，CRB周度收跌。国内，反内卷行情推升黑色系上扬，焦煤焦炭领 涨，玻璃纯碱跟涨。 国内债市涨跌互现远期承压，股指表现分化。商品大类板块涨跌互现，多数收 跌。股市涨跌互现，成长型风格抗跌，价值股下挫。 国内商品大类板块涨跌互现，Wind商品指数周度 涨跌幅 -0.19%，10个板块4个收涨6个收跌。呈现内强外弱特征，贵金属回调与有色大跌拖累商品收 跌，煤焦钢矿与非金属建材板块大涨，能源等板块小涨，农副产品板块领跌。 当下，降息进程重启， 全球宏观交易逻辑将切换。美联储降息将通过多渠道影响大宗商品。一般而言，降息提升黄金等吸引 力，使美元贬值支撑大宗商品价 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【机构资金入场抄底，黄金强势连破阻力位】机构资金入场抄底，推动黄金价格强势上涨，接连突破阻 力位置。 现货黄金价格站上3725，降息之后宏观层面的利好因素大规模爆发，投行果断上调了金银的 目标价位。 目前期权交割临近，10月份黄金面临季节性抛售压力，亚洲地区的需求也显示出初步降温 迹象。这将如何影响黄金的短线操作和中期前景？可解锁周内宏观交易指南。 ...

姓名：李津文 上 周 美 联 储 正 如 预 期 降 息 25 个 基 点 ， 联 邦 利 率 降 至 4.00%-4.25%之间。这是美联储自 2024 年 12 月以来的首次降息。 从业资格号： F0244287 本次降息出现在经济尚未衰退、但风险上升的时刻。美联储主 席鲍威尔称，美国就业市场已显露疲软迹象，新增岗位放缓，失业 率上升苗头初现，因此需要在衰退真正到来之前采取行动。不过， 当前美国的通胀水平仍然顽固，服务业"核心通胀"压力依旧存在， 加征关税也在抬高进口商品价格，鲍威尔此次讲话略偏鹰派，短期 内淡化了市场对持续激进降息的预期。 本次降息靴子落地，黄金价格出现短暂回调，又是"买预期， 卖事实"的经典市场表现，前期上涨已部分消化了此次降息。因而 消息落地，金银价格出现了短线调整，但上周五多头卷土重来，几 乎收复失地。原因在于支持金价中长期上涨的逻辑未变，尽管鲍威 尔讲话偏鹰，但这符合他一贯坚持美联储独立性，不畏强权和政治 干预的人设。但其实鲍威尔的讲话也是"鹰皮鸽心"，为进一步降 息留下了余地。点阵图显示今年仍是累计降息 3 次，共 75 个基点， 这符合市场预期。明年和后年各降息一次，有点不及 ...

根据BitMEX加密货币交易所联合创始人Arthur Hayes的说法，一旦美国财政部达到将一般账户（TGA）——财政部的银行账户——填充至8500亿美元的目 标，加密货币市场将进入"只涨"模式。 Hayes在上周五美国TGA开盘余额突破8070亿美元时写道："随着这种流动性消耗的完成，只涨模式可以恢复。"当财政部填充其一般账户时，资金通常被隔 离，不会流入私人市场。 然而，并非所有分析师都相信Hayes关于一旦美国财政部达到目标流动性就会流向金融市场的预测。 来源：Arthur Hayes 投资公司Bitwise欧洲研究主管André Dragosch回应道："不过，净流动性与比特币和加密货币的相关性充其量只是松散的。在我看来，这是一个无用的香 蕉。" 许多加密货币投资者和交易员预期，随着美联储倾向于降息周期，未来几个月流动性水平将上升，这应该会推高资产价格，直到流动性枯竭，紧缩利率过程 再次开始。 美国联邦储备委员会周三降息25个基点（BPS），即0.25个百分点——这是自2024年以来的首次降息。 比特币（BTC）在降息后立即跌破115000美元，这是典型的利好出尽事件。 教育和媒体公司Coin Bur ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【沪金沪银同创历史新高，黄金价格后市有望进一步上探】期货热点追踪 沪金沪银同时创下历史新 高，多位美联储官员表态支持继续降息，分析师表示黄金价格后市有望进一步上探。 ...

美联储决策基于经济数据，但缺乏对未来经济走势的准确预判，货币政策被人诟病。如表，美联储官员认为，今年美 国经济增长速度为1.6%，未来几年增速低于2%。令人不解的是，尽管就业市场走软，美联储依然坚持年末失业率为 4.5%，与6月份预测一样。此外，特朗普政府新关税政策暂缓执行期于8月7日结束，关税政策预计会对物价水平形成上 涨压力，而美联储6月和9月对PCE和核心PCE的预测值几乎没什么变化。他们内部形成了共识：关税政策影响是暂时 的。 与6月相比，美联储官员更倾向于年内还有至少两次降息，但从长远预测值看，明年至多有一次降息，2027年还有一 次，2028年不变。换言之，美联储的中性利率为3.1%左右，比通货膨胀目标值2.0%高出了110个基点。从19位经济学 家预测结果看，10位预测2025年末联邦基金利率为3.6%，有6位认为维持在4.10%。经济学家们对2026年的看法分歧很 大，只有6位认为利率维持在3.6%，有5位预测低于3%。 就业形势变了，通胀形势也变了，但这些变化并未影响美联储决策官员对经济走势的看法。在他们看来，这些变化只 是暂时的，不会改变长期趋势。7月30日会上，两名由特朗普任命的理事—— ...