行业政策背景 - 国家工信部发布首批生物制造中试能力建设平台名单，嘉必优成功入选[1] - “十五五”规划将生物制造提升至国家战略高度，与量子科技、具身智能等并列为新质生产力重点方向[1] - 生物制造被视为用“生物过程”替代“化学过程”的关键，能在能耗、排放、原料可再生等维度改善制造业成本曲线，是支撑“双碳”目标的重要抓手[2] - 工信部同期启动了首批“生物制造标志性产品”和“高性能生物反应器创新任务揭榜挂帅”的遴选工作[1] 公司战略地位 - 公司是国内最早利用微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的企业之一，也是科创板食品生物科技“第一股”[3] - 公司率先在国内实现花生四烯酸产业化，打破外资垄断，并构建了覆盖人类营养、动物营养和个人护理的“一主两翼”产品格局[3] - 公司的2'-岩藻糖基乳糖入选工信部首批“生物制造标志性产品”，公司本身获批为中试能力建设平台，并入围“高性能生物反应器创新”揭榜名单，产品、平台、装备三端同时获国家层面背书[3] - 公司在政策利好释放前已完成从单一产品到平台化、多品类布局，并通过武汉合成生物创新中心、中试基地等项目融入区域产业规划，与“十五五”政策主线形成共振[7] 技术与研发实力 - 公司积极落实“AI+合成生物学”战略，搭建了智能化研发平台，一期平台已实现全流程自动化稳定运行[4] - 二期智能研发平台扩展了核酸提取、菌液培养、单克隆挑取等功能，并引入了高通量单细胞拉曼流式分选仪[4] - 公司自建独立算力平台，引入DeepSeek-R132B、70B等大模型，构建合成生物学专用知识系统和算法工具[5] - 公司已开发出“转录组数据智能分析助手”和“蛋白质结构预测与分子对接智能处理助手”等智能体，研发人员可通过对话式操作完成序列分析、蛋白结构预测等复杂任务[5] 生产制造与产业化 - 公司发酵系统使用自主设计工艺与装备，装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗[5] - 流程气体分析仪器可实时监控菌体代谢情况，并在线精细调控发酵过程关键参数，保障高生产效率和产品品质[5] - 公司已实现研发实验室智能化、自动化发酵工艺及装备技术的常规性装备，并开始吨级智能生物制造平台建设[6] - 公司搭建了基于气液相离子诱变和多模式多维度生物过程智能感知的高通量菌种选育平台，显著提升了工业菌种筛选通量、生物过程控制精度与效率以及产品精制纯化收率[6]

文章核心观点 - 深入贯彻党的二十届四中全会精神，抓住发展新质生产力作为重要抓手，推动县域经济实现高质量、可持续发展 [1] - 发展新质生产力是县域经济实现发展方式、动力转换的必然要求，需系统谋划、精准发力 [1][2] - 因地制宜发展新质生产力，推动兴业、强县、富民一体发展，构建符合本地实际、具有持续竞争力的产业根基 [4] 新质生产力的关键作用 - 引领县域经济模式根本性变革，推动产业向高端化、智能化、绿色化迈进，告别传统粗放型增长路径 [2] - 驱动县域产业结构战术性调整，培育新兴产业、改造传统产业，构建技术密集、韧性强大的现代化产业体系 [2] - 催化县域科技能力创造性突破，构建产学研用深度融合的创新体系，提升自主创新能力和核心竞争力 [3] - 助推县域竞争能级跨越式提升，通过技术赋能、产业升级与品牌创新，增强集聚高端资源、优化营商环境的能力 [3] - 促进县域绿色发展实质性进步，推动产业向绿色转型，构建高效、清洁、低碳的能源体系和循环经济模式 [3] 培育新质生产力的机遇与挑战 - 培育新质生产力需摸清产业发展家底，识别技术升级突破口与产业链延伸关键点，避免盲目投入和低水平重复 [4] - 需明晰自身发展优势，因地制宜锚定方向、汇聚资源，避免同质竞争 [4] - 把握新兴产业机遇，如低空经济、人工智能、生物制造等新赛道，抢先布局无人机制造项目，培育新增长极 [4] - 发展“南宁研发、扶绥转化；南宁总部、扶绥生产”的配套经济，围绕中心城市产业外溢进行布局 [4] - 面临科技创新转化能力偏弱、产业结构性矛盾突出、高端要素集聚能力不足等挑战 [5] 推动新质生产力发展的具体举措 - 聚焦产业痛点，完善“小核心、大动能”的县域创新格局，围绕“一县一业”或特色优势产业打造创新核心节点 [7] - 依托区位优势，打响“特色牌、专业化”的开放招商战役，绘制“产业地图”与“招商图谱”，实施精准靶向招商 [8] - 推动存量变革，实施“老树新枝、育种育苗”的产业焕新计划，通过“千企技改”和制造业数字化转型让传统产业焕发新生机 [9] - 激发新兴产业开新局，聚焦新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业，选定1–2个细分赛道进行长期孵化培育 [9] - 突破要素瓶颈，打造“人才回流、数据驱动”的新型要素洼地，推动人才链与产业链深度融合，提升要素配置效率 [10] - 坚持民生为本，塑造“管理智慧、高效便捷”的县域综合环境，优化营商环境，推动政务服务“数智化”改革，提升精细化治理格局 [11]

股价与资金流向 - 11月26日盘中股价下跌2.05%至48.63元/股，成交额9409.20万元，换手率0.40%，总市值234.24亿元 [1] - 主力资金净流出90.00万元，特大单净卖出53.17万元，大单净卖出36.84万元 [1] - 今年以来股价下跌4.52%，近5个交易日下跌3.80%，近20日下跌9.83%，近60日下跌16.41% [1] 财务表现 - 2025年1-9月营业收入31.63亿元，同比减少18.36% [2] - 2025年1-9月归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] 业务构成 - 主营业务为基于微生物发酵和交联技术平台开发生物活性材料，建立从原料到终端产品的全产业链体系 [1] - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务40.34%，医疗终端产品29.76%，原料产品27.70%，其他2.17%，其他(补充)0.03% [1] 行业与股东情况 - 所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，概念板块包括化妆品、生物制造、医疗器械、基金重仓、增持回购等 [2] - 截至11月20日股东户数3.01万，较上期减少0.62%，人均流通股16014股，较上期增加0.62% [2] - A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，多家主要ETF持仓出现减少：易方达上证科创板50ETF持股减少101.36万股至696.42万股，华夏上证科创板50成份ETF持股减少382.34万股至681.95万股，华宝中证医疗ETF持股减少105.90万股至537.40万股 [3] - 南方中证500ETF持股减少4.80万股至287.49万股，香港中央结算有限公司持股减少312.29万股至267.61万股，招商国证生物医药指数A持股减少43.06万股至250.33万股 [3]

论坛活动与成果 - 第四届中非工业创新与技术转移合作论坛暨第二届中非大学校长创新发展论坛近日在武汉举办[1] - 湖北工业大学在论坛上发布《2025对非先进适用技术项目合辑》推出108项合作意向项目涵盖智能制造、生物制造、新材料、智能电网、大数据与人工智能等领域[1] - 论坛累计发布对非合作及技术转移意向630余项与60余所中非高校和企业、在非工业园、自贸区建立稳固战略合作关系[1] 技术合作与项目进展 - 大部分技术已完成小试、中试部分可直接量产能快速对接非洲产业需求[1] - 公司与莫桑比克爱德华多·孟德兰大学共建新型光伏农业联合实验室与埃及爱资哈尔大学共建中国—埃及天然活性多肽资源发掘与利用联合实验室并签署8项战略合作备忘录[2] - 公司获批国家级联合实验室"中—埃土木工程绿色建造及智能运维'一带一路'联合实验室"并与亚的斯亚贝巴科技大学共建"中非绿色建造技术创新港"[2] 合作网络与战略布局 - 公司已在非洲20多个国家建立70多个合作伙伴关系签署100多份涵盖人才联合培养、共建联合实验室等领域的合作协议[2] - 公司积极响应2024年中非合作论坛北京峰会通过的《北京宣言》及《北京行动计划》优先支持非洲工业化的号召[1] - 合作策略以小切口推进真合作提升技术本土化创新水平及落地应用能力[2]

二氧化碳生物转化的战略定位 - 二氧化碳被视为重要的“碳资源”和生物制造的第三代原料，其生物转化是科技前沿热点[1] - “十五五”规划建议提出采取超常规措施全链条推动生物制造等重点领域关键核心技术攻关[1] - 通过生物技术可将二氧化碳转化为淀粉、蛋白质、燃料和可降解塑料等有用有机物[1][4] 自然固碳系统的局限性及人工改造进展 - 自然界主要固碳途径卡尔文循环的关键酶缺乏专一性，易误绑氧气分子启动耗能的光呼吸过程，导致固碳效率降低[8] - 科学家通过引入更高效的光呼吸替代途径（烟草）、强化光保护机制（烟草、大豆）和引入额外固碳途径（水稻）对自然系统进行升级改造[8] - 2016年德国科学家设计出第一条自然界不存在的固碳途径CETCH循环，其效率显著高于天然卡尔文循环[9] - 2021年科研人员创建仅含4步反应的POAP循环，为已知最短固碳路径 2023年德国团队成功将THETA循环植入大肠杆菌[9] 二氧化碳合成淀粉的产业化突破 - 2021年中国科学院天津工业生物技术研究所联合大连化物所首次实现不依赖植物光合作用的二氧化碳到淀粉的人工全合成[10] - 该途径结合化学催化与酶促反应，与光伏和电解水产氢联用可利用阳光、水和二氧化碳合成淀粉，其合成速率和理论能量转化效率均超过玉米等农作物[10] - 2023年该团队实现了从二氧化碳到葡萄糖、甘露糖等多种糖类化合物的精准合成[10] - 基于酵母底盘细胞构建可合成淀粉的细胞工厂，使淀粉生产从农业种植向工业车间生产模式转变成为可能[10] 二氧化碳合成蛋白质的工业化路径 - 微生物蛋白以二氧化碳或工业尾气为原料，具有不与人争粮、不与粮争地的独特优势[11] - 2024年美国公司宣布利用土壤细菌通过气体发酵技术将回收的二氧化碳转化为微生物蛋白[11] - 河北首朗新能源科技已成功开发出通过细菌发酵将工业尾气转化为饲料蛋白的技术[11] - 2025年以二氧化碳为原料生产酵母蛋白的工业化装置在内蒙古成功投产[11] 化学品、燃料及可降解塑料的生产应用 - 二氧化碳可通过生物转化用于生产各类化学品，为化工行业开辟低碳甚至负碳的新路径[11] - 在生物燃料领域，研究人员将电催化二氧化碳所得的乙酸利用酵母转化为脂肪酸、β—法尼烯等多碳分子[11] - 2025年研究人员构建“人工海洋碳循环系统”，直接捕集海水中的二氧化碳并将其合成为可完全生物降解的塑料[12] - 该技术展示出将海水转化为绿色材料的产业化可能性，并为解决海洋酸化问题提供了新方案[12]

行业战略地位与前景 - 生物基弹性体被定位为橡胶行业未来的生力军，具有广阔前景 [1] - 生物制造已进入国家层面的任务部署，其发展兼具新兴产业的战略高度和能源体系转型的要求 [1] 材料特性与应用领域 - 生物基弹性体是以可再生生物质为原料的高分子材料，具有低模量、高伸长率和可逆回弹性特质 [1] - 该材料在绿色高端轮胎、运动鞋底、可降解医疗植入器械、智能生物材料和3D打印材料等领域均有巨大市场潜力 [1] 市场规模与份额预测 - 当前全球市场份额中，石油基弹性体占52%，天然橡胶占45%，生物基合成弹性体仅占3% [2] - 预测到2030年，全球生物基弹性体年消费量在轮胎市场将达20万至30万吨，在鞋材领域将达10万至20万吨，在耐油橡胶、输送带等领域将达8万至12万吨 [2] 行业推广与发展建议 - 行业应充分利用生物基弹性体的耐疲劳性、耐低温等优异性能研发多元产品，而非执着于制作全制品 [2] - 推广需关注国际相关标准及法规以规避认证门槛，并着重突出材料的低碳特性 [2]

美联储12月降息预期分歧 - 美联储内部对12月降息存在分歧，纽约联储主席威廉姆斯认为劳动力市场下行风险增强且通胀上行风险缓解，支持进一步降息，而波士顿联储主席柯林斯认为无必要降息[6] - 市场对美联储12月降息概率波动剧烈，从一个月前超过90%一度降至约30%，受威廉姆斯鸽派言论影响后升至70%以上，但柯林斯发言后概率再度变化[7] - 美联储将于12月9日至10日举行议息会议，降息预期反复可能导致全球资本市场动荡[7] 中国10月经济运行情况 - 10月国民经济延续稳中有进态势，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，转型升级持续[7] - 规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备制造业增加值增长8%，明显快于整体工业增速[7] - 高技术产业投资呈现爆发性增长，新能源、新材料、航空航天、低空经济等领域发展潜力巨大[7] - 秋粮面积稳中有增，单产持续提高，全年粮食丰收在望[7] 个人养老金产品扩容 - 储蓄国债（电子式）自2026年6月起纳入个人养老金产品范围，填补超低风险、中等收益产品空白[8][10] - 此举丰富个人养老金账户投资选择，改善“开户热，投资冷”现状，满足不同风险偏好需求[10] - 有助于将更多社会资金纳入第三支柱养老保险体系，增强养老保险体系稳定性和可持续性[10] H股审计业务名单增补 - 财政部和证监会启动H股企业审计业务名单增补工作，计划在现有10家会计师事务所基础上增补2家[10] - 增补设定年收入15亿元、注册会计师800人等硬性门槛，坚持“质量第一、择优选拔”原则[11] - 此举有助于提升会计师事务所国际化水平和品牌价值，降低内地企业赴港上市交易成本，促进两地资本市场互联互通[11] 中国欧元主权债券发行 - 财政部在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券，其中4年期20亿欧元发行利率2.401%，7年期20亿欧元发行利率2.702%[11] - 亚洲以外地区投资者获配超过65%，包括各国央行、主权财富基金等公营机构[12] - 发行显示国际投资者对中国经济信心，为中资机构后续发行奠定收益率基准[12] 美国9月非农就业数据 - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，远超市场预期的5.2万人和前值的2.2万人[12] - 失业率攀升至4.4%，创2021年10月以来最高水平，主因劳动力参与率从62.3%升至62.4%[12][13] - 平均时薪环比上涨0.2%，同比上涨3.8%，增速较前值0.41%放缓，显示通胀压力边际缓解[12][13] - 就业增长结构不均，教育医疗和休闲酒店业分别增加5.9万和4.7万人，制造业和运输仓储业分别减少0.6万和2.5万人[13]

海外宏观环境 - IMF预测2025年全球经济增速为3.2%，2026年为3.1%，其中发达经济体增长约1.5%，新兴市场和发展中经济体增长略高于4%[14] - 美国2025年经济增速预计为2.0%，中国预计2025年经济增速达到4.8%，较2024年下降0.2个百分点，2026年进一步降至4.2%[14] - 中东和中亚地区经济增长从2024年的2.6%加快至2025年的3.5%，2026年达到3.8%[14] - 美联储在2025年9月和10月连续降息25个基点，联邦基金利率下调至3.75%~4.00%[30] - 美国2025年第二季度GDP同比增速为2.08%，低于2024年同期的3.13%[21] 国内宏观经济 - 中国第四季度GDP同比增速或低于5%，但全年GDP增速将在5.0%左右[4] - 2025年9月固定资产投资完成额同比由8月的0.5%降至-0.5%，10月进一步下滑至-1.7%[4] - 1-10月制造业投资累计同比增长2.7%，基建投资（不含电力）同比增长-0.1%，房地产开发投资同比下滑14.7%[4] - 10月国内CPI当月同比增速为0.2%，较前值上涨0.5个百分点，核心CPI同比增速为1.2%[44] - 7月至10月PPI当月同比跌幅分别为-3.6%、-2.9%、-2.3%、-2.1%，呈现逐月修复趋势[42] 政策与投资方向 - “十五五”规划将系统性地改变资本市场的资产结构、运行逻辑和投资者行为，产业升级成为明确投资主线[5][6] - 产业政策聚焦“硬科技”、“高端制造”和“绿色转型”，包括集成电路、工业母机、新能源、人工智能等领域[6] - 美联储降息周期开启，港股受益确定性较强，黄金价格中长期具备投资价值，建议把握金价回调至4000美元/盎司以下的窗口期[7][8]

股价与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.03%至49.86元/股，成交额6169.62万元，换手率0.26%，总市值240.16亿元 [1] - 主力资金净流出106.80万元，其中大单买入810.65万元（占比13.14%），卖出917.46万元（占比14.87%） [1] - 公司今年以来股价下跌2.10%，近5日、20日、60日分别下跌2.67%、6.40%、12.19% [1] 公司基本情况 - 公司位于山东省济南市，成立于2000年1月3日，于2019年11月6日上市 [1] - 主营业务基于微生物发酵和交联技术平台，开发生物活性材料，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链体系 [1] - 主营业务收入构成为：皮肤科学创新转化业务40.34%，医疗终端产品29.76%，原料产品27.70%，其他2.17%，其他(补充)0.03% [1] - 所属申万行业为美容护理-医疗美容-医美耗材，概念板块包括生物制造、化妆品、医疗器械、基金重仓、中盘等 [1] 财务与股东数据 - 2025年1-9月实现营业收入31.63亿元，同比减少18.36%；归母净利润2.52亿元，同比减少30.29% [2] - 截至10月31日股东户数为3.06万，较上期增加0.86%；人均流通股15749股，较上期减少0.85% [2] - A股上市后累计派现11.38亿元，近三年累计派现5.28亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，十大流通股东中多家机构持股数量较上期减少 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）持股696.42万股，减少101.36万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）持股681.95万股，减少382.34万股 [3] - 华宝中证医疗ETF（512170）持股537.40万股，减少105.90万股；南方中证500ETF（510500）持股287.49万股，减少4.80万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股267.61万股，减少312.29万股；招商国证生物医药指数A（161726）持股250.33万股，减少43.06万股 [3]

文章核心观点 - “十五五”规划建议明确提出将生物制造列为重点打造的新兴支柱产业，旨在培育壮大新兴产业和未来产业 [1] - 生物制造技术通过变废为宝和降本增效，产业规模已近万亿元，并具备重塑全球三分之一行业的巨大潜力 [2] - 生物制造是实现“双碳”目标的重要途径，具备显著低碳属性，甚至可实现“负碳”生产 [3] - 国家层面持续出台政策支持，政产学研协同发力将加速生物制造技术从实验室走向市场 [3][4] 产业发展现状与经济效益 - 我国生物制造产业总规模已接近万亿元，发酵产能占全球70%以上 [2] - 自主研发的生物酶解技术可将九种农作物秸秆100%转化为工业原料，使纸浆成本降低30%至40% [2] - 国际咨询机构预测，到2030年，当前占全球GDP三分之一的行业都有望被合成生物学应用重塑 [2] - 基因编辑技术已推动胰岛素规模化生产，微生物发酵技术使玻尿酸等产品成本大幅降低 [3] 可持续发展与低碳属性 - 在化工领域，生物基产品相较于石化路线平均减排50%至70% [3] - 若在化工、材料领域实现30%的替代率，到2030年前累计减排二氧化碳可超过15亿吨 [3] - 气体生物发酵技术可实现以钢铁工业尾气制造饲料蛋白和燃料乙醇，使“负碳”成为可能 [3] 政策支持与未来展望 - 生物制造已多次出现在国家政策文件中，从2012年《生物产业发展规划》到《“十四五”生物经济发展规划》均列为重点 [3] - 工业和信息化部等部门已部署开展生物制造中试能力建设平台培育工作，并公示首批名单 [4] - 国务院办公厅印发文件，明确提出“构建生物技术产业融合发展生态圈” [4] - 政产学研协同发力将加速生物制造“黑科技”从实验室走向市场，开拓新赛道 [4]