时间拨回至2019年12月19日，嘉必优作为中国食品生物科技领域首家登陆科创板的企业，在资本市场的聚光灯下，开启了高质量发展的新篇章。 六年光阴，既是一段厚积薄发的沉淀期，也是一场与国家战略同频共振、与全球科技浪潮深度交融的跃迁之旅。 站在"十四五"圆满收官、"十五五"蓝图初展的当下回望，嘉必优的成长轨迹不仅是一部企业自主创新、产业突破的奋斗史，更折射出中国生物制造 从"跟跑"到"并跑"乃至局部"领跑"的时代缩影。 六年沉淀，厚积薄发。自上市以来，嘉必优以更坚定的战略定力深耕合成生物学底层技术，持续锻造核心竞争力。公司先后实现ARA（花生四烯 酸）、藻油DHA、β-胡萝卜素、燕窝酸（SA）及母乳低聚糖（HMOs）等高价值营养素的规模化、产业化突破，构建起覆盖人类营养、动物营养与 个人护理的"一主两翼"产品矩阵。 全面而深入的产品矩阵，共同支撑了公司的强劲业绩：公司营业收入从2019年的3.12亿元稳步攀升至2024年的5.55亿元，年复合增长率达12.2%；进 入2025年，增长动能进一步释放——前三季度实现营收4.28亿元，净利润达1.29亿元，同比大幅增长54.16%。 这些成就并非偶然，而是源于二十余年 ...

随着"十五五"规划建议将"生物制造"视为新的经济增长点，嘉必优已深度融入国家创新体系：入选工业 和信息化部首批生物制造中试能力建设平台，承担"微生物平行生物反应器"揭榜挂帅任务，牵头共建武 汉合成生物创新中心，更作为湖北省首家科创板企业参与地方产业政策落地。 技术创新赋能企业未来发展 作为行业领军者，嘉必优在实现业绩稳健增长的同时，也注重研发创新。上市以来，嘉必优研发投入强 度始终保持在8%以上，2024年研发投入达4790.71万元，同比增长24.12%，近三年累计投入超1.19亿 元。通过融合AI与合成生物学，公司构建起覆盖"设计-构建-测试-学习"循环的全栈式技术闭环，完成模 式菌株知识图谱搭建，实现酶理性设计自动化，打破了国外在工业菌种领域的垄断。 依托微生物发酵与合成生物学技术，公司实现了环境友好型生产，契合"双碳"战略要求。更值得关注的 是，其国家级中试平台主动向高校、科研机构开放，提供"菌种验证-工艺放大-质量控制"一站式服务， 打通从"实验室到生产线"的转化瓶颈。投入3亿元建设的武汉合成生物创新中心，形成"政产学研用 金"六位一体机制，已吸引上下游企业集聚光谷，推动区域产业集群成型。 凭借多年 ...

随着生物制造入选国家战略，上至核心菌株、关键设备，下至规模化生产、产业链协同，新一轮竞赛的核心命题开始浮出水面。 中国工程院谭天伟院士表示，生物制造将催生30万亿美元市场，重要性不亚于芯片研制。 也就是说，生物制造绝非仅是传统化工的简单替代，而是重构产业底层逻辑的新质生产力引擎——它将深度嵌入从原料端到产品端的全链条，重塑研发范 式、生产方式与商业模式。 在嘉必优副总经理兼董事会秘书易华荣看来，生物制造不仅是工艺路径的全面升级，更是对分子产出乃至资源利用逻辑的根本性革新。 面对这一历史性机遇，嘉必优早在市场普遍缺乏充分认知时，便已深耕于此。 时值嘉必优登陆科创板六周年，公司长期铸就的生物制造业务已蔚为成势，产品矩阵深度重构——核心产品ARA与藻油DHA保持稳健增长，燕窝酸（SA） 多组学技术在各应用场景研发不断拓展，HMO、虾青素、EPA、生物基甘氨酸等高附加值新品加速落地。 上市以来，嘉必优交出了一份亮眼的成绩单：公司营业收入从2019年的3.12亿元攀升至2024年的5.55亿元，年复合增长达12.2%；2025年前三季度，嘉必优 营收4.28亿元，净利润达1.29亿元，同比增长54.16%。 嘉必优已将 ...

嘉必优表示，除了传统的主力型产品ARA，嘉必优近年来还布局了新兴产品SA、HMOs等。SA既可作 为医药中间体，又能充当食品原料，并且是国内已经获批上市的化妆品新原料，嘉必优SA产品作为抗 流感药物原料已实现销售。HMOs作为合成生物学领域的标志性产物，目前也是全球范围内的产业热 点。目前，国家卫健委已经批准其作为婴配奶粉新原料添加至1段、2段、3段以及儿童奶粉和特殊医学 用途婴儿配方食品中，将直接加速HMOs产品在婴配领域的应用。公司正持续深化对HMOs学理机制的 研究，基于其独特的生物活性，推动其向更广阔的高价值领域拓展，包括成人营养品、功能性食品、益 生菌补充剂，乃至化妆品和个人护理品等方向。 对于公司未来的规划，嘉必优表示将持续聚焦"一主两翼"布局：在婴配市场推动藻油DHA替代鱼油 DHA，以及HMOs合作深化，在国际市场加速新品商业化；同时依托合成生物平台孵化更多高价值功能 分子，积极拓展动物营养领域和美妆个护领域的场景应用。 在宠物营养领域，嘉必优动物营养事业部宠物营养业务板块执行"技术研发+品牌营销+供应链管理"的 业务发展策略，多方位提升全硕品牌C端产品的创新力、功效性和竞争壁垒，构建基于脂质 ...

行业政策背景 - 国家工信部发布首批生物制造中试能力建设平台名单，嘉必优成功入选[1] - “十五五”规划将生物制造提升至国家战略高度，与量子科技、具身智能等并列为新质生产力重点方向[1] - 生物制造被视为用“生物过程”替代“化学过程”的关键，能在能耗、排放、原料可再生等维度改善制造业成本曲线，是支撑“双碳”目标的重要抓手[2] - 工信部同期启动了首批“生物制造标志性产品”和“高性能生物反应器创新任务揭榜挂帅”的遴选工作[1] 公司战略地位 - 公司是国内最早利用微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的企业之一，也是科创板食品生物科技“第一股”[3] - 公司率先在国内实现花生四烯酸产业化，打破外资垄断，并构建了覆盖人类营养、动物营养和个人护理的“一主两翼”产品格局[3] - 公司的2'-岩藻糖基乳糖入选工信部首批“生物制造标志性产品”，公司本身获批为中试能力建设平台，并入围“高性能生物反应器创新”揭榜名单，产品、平台、装备三端同时获国家层面背书[3] - 公司在政策利好释放前已完成从单一产品到平台化、多品类布局，并通过武汉合成生物创新中心、中试基地等项目融入区域产业规划，与“十五五”政策主线形成共振[7] 技术与研发实力 - 公司积极落实“AI+合成生物学”战略，搭建了智能化研发平台，一期平台已实现全流程自动化稳定运行[4] - 二期智能研发平台扩展了核酸提取、菌液培养、单克隆挑取等功能，并引入了高通量单细胞拉曼流式分选仪[4] - 公司自建独立算力平台，引入DeepSeek-R132B、70B等大模型，构建合成生物学专用知识系统和算法工具[5] - 公司已开发出“转录组数据智能分析助手”和“蛋白质结构预测与分子对接智能处理助手”等智能体，研发人员可通过对话式操作完成序列分析、蛋白结构预测等复杂任务[5] 生产制造与产业化 - 公司发酵系统使用自主设计工艺与装备，装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗[5] - 流程气体分析仪器可实时监控菌体代谢情况，并在线精细调控发酵过程关键参数，保障高生产效率和产品品质[5] - 公司已实现研发实验室智能化、自动化发酵工艺及装备技术的常规性装备，并开始吨级智能生物制造平台建设[6] - 公司搭建了基于气液相离子诱变和多模式多维度生物过程智能感知的高通量菌种选育平台，显著提升了工业菌种筛选通量、生物过程控制精度与效率以及产品精制纯化收率[6]

国家战略与行业前景 - “十五五”规划将生物制造写入国家战略，点名其作为未来产业核心方向，并强调以“新型举国体制”和“超常规措施”推动发展[1] - 生物制造被视为实现“双碳”目标与可持续增长的必由之路，能推动工业从高能耗、高排放的“化学过程”向低耗能、低污染、可循环的“生物过程”跃迁[2] - 到本世纪末，生物制造有望占据全球制造业产值的三分之一，形成高达30万亿美元的新兴市场[4] - 生物制造作为中美科技竞争前沿领域，中国正加速构建自主可控的产业链，但面临挑战，例如70%以上的优质酶制剂和80%核心工业菌群被国外垄断[14][18] 公司技术实力与平台建设 - 公司深度融合人工智能与合成生物学构建智能研发平台，利用AI和人工定向进化技术设计、筛选及进化高价值系列酶[18] - 公司生产工艺和装备均为自主设计，例如装配先进气流分布器的发酵罐可提高效率降低能耗，流程气体分析仪器可实时监控和调控发酵过程[18] - 公司搭建智能化合成生物学研发体系，自建独立算力平台，部署大模型，成功开发“转录组数据智能分析助手”和“蛋白质结构预测与分子对接智能处理助手”两大专用智能体[38] - 公司已形成以工业菌种定向选育、发酵精细调控等生物技术为基础的领先生物制造平台化技术，核心技术成果达国际领先水平[16] 产品管线与产业化成果 - 公司自主研发的2'-岩藻糖基乳糖成功入选工信部首批“生物制造标志性产品”名单[7] - 公司已实现花生四烯酸、藻油DHA、β-胡萝卜素、燕窝酸、母乳低聚糖等一批具有自主知识产权产品的产业化[27] - 在人类营养领域，公司HMOs核心产品2'-FL纯度与产量达国际先进水平，同时多品类HMO开发能力形成[39] - 在“两翼”业务上，动物营养领域推出27款脂肪酸系列宠物新品，个人护理领域实现燕窝酸的生物法量产，纯度≥98%，成为我国首个备案化妆品新原料[40] 政府认可与行业地位 - 公司成功入选国家工信部和国家发改委联合发布的生物制造中试能力建设平台名单（第一批），主要服务领域为食品及添加剂[8] - 公司入围工信部高性能生物反应器创新揭榜名单，作为联合单位承担“微生物平行生物反应器”任务[9][18] - 公司作为国内第一家ARA研发生产企业，是科创板食品生物科技“第一股”，确立了国内ARA产业的领军地位[16][26][29] 产业链协同与区域发展 - 公司投入3亿元共建武汉合成生物创新中心，提供创新物理空间约7万平方米，打造合成生物产业国际创新枢纽[29] - 公司与多方签约共建武汉合成生物中试基地，并联合共建“湖北省合成生物产业技术创新联合体”，推动协同攻关[30][32] - 截至2024年底，湖北省生物制造全产业链营业收入突破2565亿元，公司对当地构建完备产业体系具有重要意义[34][35] 全球化布局与市场拓展 - 公司与雀巢、达能、嘉吉等全球乳业巨头保持十年以上深度合作，产品获美国FDA GRAS及欧盟Novel Food认证，覆盖30余国[41] - 随着帝斯曼相关专利到期，公司正加快海外市场渗透节奏，凭借成本优势、技术壁垒与合规资质构建全球化业务生态[42]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司收入为7.27亿元，同比增长12.23% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.41亿元，同比增长30.21% [1] - 2025年第三季度扣非净利润为0.34亿元，同比增长11.72% [1] - 业绩增长主要源于减糖甜味剂、益生元、膳食纤维等核心产品销量同比大幅增长 [1] - 核心产品收入占比持续提升以及降本增效措施带动毛利率改善 [1] 短期驱动因素 - 展望2025年第四季度，玉米主产区新玉米上市，10月以来玉米深加工企业玉米进厂价逐步走低 [1] - 第四季度玉米价格有望保持低位运行 [1] - 叠加生产端降本增效，公司核心产品毛利率有望进一步提升 [1] 中期增长潜力 - 阿洛酮糖国内审批进程加速，有望在年内获批，从而打开内需市场 [1] - 公司年产2万吨阿洛酮糖扩产项目已启动 [1] - 预计2026年底阿洛酮糖根据不同产品结构年产能将达到约3万吨 [1] - 产能释放有望为公司带来新增量 [1] 长期发展战略 - 公司新品HMOs（母乳低聚糖）、藻油DHA、无糖抗性糊精等高附加值产品陆续投产 [1] - 高附加值产品的投产将有助于进一步优化公司盈利结构 [1] 行业地位与优势 - 公司是国内功能糖行业领军企业 [1] - 公司依托全品类布局与技术优势，在减糖甜味剂、益生元、膳食纤维等领域占据重要市场份额 [1]

股价表现与资金流向 - 11月10日盘中股价上涨2.02%至24.29元/股，成交金额3499.56万元，换手率0.87%，总市值40.88亿元 [1] - 当日主力资金净流出8.88万元，特大单买入120.15万元（占比3.43%），大单卖出369.49万元（占比10.56%） [1] - 今年以来股价累计上涨29.00%，但近20日下跌7.04%，近60日下跌12.94% [1] - 最近一次于3月14日登上龙虎榜，当日净买入1850.19万元，买入总额6681.21万元（占总成交额15.12%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为嘉必优生物技术(武汉)股份有限公司，2004年9月22日成立，2019年12月19日上市 [2] - 主营业务为多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、天然β-胡萝卜素等产品的研发、生产与销售 [2] - 产品应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂、健康食品及特殊医学用途配方食品等领域 [2] - 主营业务收入构成为：ARA产品76.16%，DHA产品21.24%，其他(补充)2.60% [2] 行业与板块归属 - 所属申万行业为基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂 [2] - 所属概念板块包括宠物经济、多胎概念、合成生物、湖北自贸区、并购重组等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月-9月实现营业收入4.28亿元，同比增长10.56% [2] - 2025年1月-9月实现归母净利润1.29亿元，同比增长54.18% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日股东户数为8362户，较上期增加1.01%，人均流通股20127股，较上期减少1.00% [2] - A股上市后累计派现2.43亿元，近三年累计派现1.03亿元 [3] - 截至2025年9月30日，华夏稳增混合、鹏华优质治理混合(LOF)A、鹏华产业精选混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司概况 - 公司成立于2004年9月22日，2019年12月19日上市，注册及办公地址位于湖北省武汉市 [1] - 公司是国内多不饱和脂肪酸产品领域的领先企业，具备较强的研发实力与技术壁垒 [1] - 主要从事ARA、藻油DHA、SA、天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品等领域 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 食品及饲料添加剂，涉及合成生物、多胎概念等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入4.28亿元，行业排名20/24，行业平均营收35.71亿元，中位数12.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润1.27亿元，行业排名12/24，行业平均净利润5.39亿元，中位数1.24亿元 [2] - 2025年前三季度营业收入4.28亿元，同比增长10.56% [5][6] - 2025年前三季度归母净利润1.29亿元，同比增长54.18% [5][6] - 2025年三季度营收受国际市场发货放缓和工厂检修影响有所下滑 [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为10.06%，去年同期为7.40%，低于行业平均28.46% [3] - 2025年三季度毛利率为48.69%，去年同期为39.78%，高于行业平均28.77% [3] - 2025年三季度单季毛利率同比提升11.18个百分点，主因ARA和DHA放量后规模效应明显，发酵成本下降 [5] 管理层与股东 - 公司实际控制人及董事长兼总经理为易德伟，1965年生，本科学历 [4] - 易德伟薪酬从2023年的109.06万元提升至2024年的116.1万元，增加7.04万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8362户，较上期增加1.01% [5] - 户均持有流通A股数量为2.01万股，较上期减少1.00% [5] - 华夏稳增混合、鹏华优质治理混合(LOF)A、鹏华产业精选混合A退出十大流通股东之列 [5] 业务亮点与展望 - 收入增长主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加 [6] - 国际市场份额仍有提升空间，有望纳入其他龙头客户供应链 [5] - 海外新客户如雅培有望带来增量 [6] - 伊利等客户以藻油DHA替代鱼油DHA，有望打开DHA发展空间 [5] - HMO在国内食品领域应用有望逐步打开，有望成为奶粉配方升级主打新原料，公司HMO有望受益 [5][6] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润预测为1.77/2.11/2.52亿元 [5] - 信达证券预计公司2025-2027年EPS为0.96/1.13/1.29元 [6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.28亿元，同比增长10.56% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润1.29亿元，同比增长54.18% [1][2] - 2025年第三季度营收1.21亿元，归母净利润2139.42万元，同比增长33.70% [1][2] - 2025年上半年营业收入3.07亿元，同比增长17.6%，归母净利润1.08亿元，同比增长59.01% [2] - 前三季度毛利率攀升至48.69%，较上年同期提升8.91个百分点 [1][2] - 前三季度净利率同步增至29.64% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额高达1.74亿元，同比增长64.33% [2] - 截至三季度末公司总资产规模增至18.23亿元，较上年末增长8.06% [2] 业绩驱动因素 - 营业收入增加主要由于核心产品ARA和藻油DHA产品销量增加所致 [2] - 生产效率提升，叠加产品结构和客户结构优化，提升了公司盈利能力 [2] - 销售商品及提供劳务所获得的现金较上年同期显著增加，现金流表现出色 [2] - 2023年至今国内国际奶粉市场利好红利持续，公司业绩保持稳定 [2] 公司业务与产品 - 公司是国内微生物合成营养素领域龙头 [1] - 主要产品包括ARA、DHA、β-胡萝卜素（BC）和虾青素等 [1] - 产品广泛应用于婴幼儿配方奶粉、大健康食品、动物营养、个人护理及美妆等领域 [1] 未来发展战略 - 公司持续聚焦“一主两翼”布局 [3] - 在婴配市场推动大客户DHA替代与HMO合作深化 [3] - 在国际市场加速新品商业化 [3] - 依托合成生物平台孵化更多高价值功能分子 [3] - 积极拓展动物营养领域和美妆个护领域的场景应用 [3]