国家国防科工局成立商业航天司 - 国家国防科技工业局成立商业航天司，并在2026年度公务员招录中设立“航天监管岗”[1] - 该机构成立将有效整合多部门相关职能，使卫星产业发展在更高层面实现统筹协调[1] - 商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率有望进一步提升[1] 半导体产业变革趋势 - 在人工智能、具身智能、智能网联汽车、量子计算等市场驱动下，半导体产业正迎来新一轮变革[2] - 新兴领域对芯片的计算效能、能源效率及可靠性提出更高要求[2] - 中国半导体产业需以系统思维构建全链条创新生态，以应用牵引把握机遇，以开放合作拓展发展空间[2] 紫光国微eSIM芯片技术进展 - 紫光国微推出新一代eSIM芯片THC9E，支持卫星互联网应用[3] - 该芯片具备“运营商eSIM+卫星通信eSIM+WIFI”三位一体的空地一体化高可靠连接能力[3] - 公司正在深化相关产品设计与研发，目前eSIM芯片尚未用于6G通信[3]

行业政策导向 - 工业和信息化部提出将从三方面推动集成电路产业高质量发展 [1] - 集成电路被定义为信息社会的基石以及支撑现代经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业 [1] 产业链发展举措 - 促进产业链协同创新，围绕设计、制造、封测、设备、材料等全产业链环节加强资源整合和优化配置 [1] - 推动集成电路产业与人工智能、新能源、智能网联汽车等战略性新兴产业深度融合以拓展应用场景并提升产业链价值 [1] 产业环境与国际合作 - 持续营造良好产业环境，以企业为主体引导产业优化布局，加强知识产权保护和运用 [1] - 坚持开放合作，欢迎全球集成电路企业来华建设研发生产和运营中心，共享中国超大规模市场机遇 [1] - 支持建立区域性合作平台并深化技术标准合作，共同制定全球通用的行业标准 [1]

投资评级 - 行业投资评级：看好 [2] 核心观点 - 报告认为汽车行业整体表现跑输大盘，但结构性机会依然存在，尤其在智能网联、自动驾驶和新能源汽车领域 [2][8] - 政策层面推动智能网联汽车安全标准制定，华为与多家车企合作推出新品牌，行业技术创新和合作加速 [21] - 上游原材料价格跟踪显示成本端变化，建议关注整车厂、商用车和零部件领域的多家公司 [2][17][18][20] 板块市场表现 - 本周沪深300指数跌幅3.77%，汽车板块跌幅4.89%，涨跌幅在A股申万一级行业中排名第16位 [2][8] - 细分板块表现：SW乘用车跌幅5.94%，SW商用车跌幅3.04%，SW汽车零部件跌幅4.87% [2] - 本年度汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名第14位，涨幅13.18% [10][11] - 乘用车板块中江淮汽车周涨跌幅0.8%、广汽集团周涨跌幅-1.9%领涨 [17] - 商用车板块中*ST亚星周涨跌幅5.4%、潍柴动力周涨跌幅-2.2%领涨 [18] - 汽车零部件板块中大为股份周涨跌幅16.9%、天普股份周涨跌幅14.7%领涨 [20] 行业重点新闻 - 工信部公示《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》和《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》两项强制性国家标准，公示时间为2025年11月12日至12月12日，标准项目周期16个月 [21] - 华为乾崑与东风合作品牌"奕境"首款车型将于2026年4月北京车展发布；与广汽合作品牌"启境"首款车型计划2026年6月上市交付 [21] - 工信部支持换电模式创新和车网互动试点 [21] - 麦格纳与广汽集团达成欧洲本地化生产合作，广汽AION V已在麦格纳格拉茨工厂量产；麦格纳工厂也与小鹏汽车达成欧洲本地化生产规划，已量产小鹏G6和G9 [21] - 具身智能公司星动纪元完成近10亿元A+轮融资，由吉利资本领投 [21] - 小米汽车第50万辆整车下线，预计本周完成全年35万辆交付目标 [21] - 特斯拉Robotaxi服务在奥斯汀和旧金山湾区向公众全面开放 [21] - Stellantis集团在北美、日本及韩国市场接入特斯拉北美充电标准（NACS），用户将可使用超过2.8万个特斯拉超级充电站 [21] - 小马智行与三一重卡、东风柳汽合作第四代自动驾驶卡车，计划2026年量产，设计寿命2万小时，支持100万公里货运运营 [22] - Momenta与宝马集团合作智能驾驶辅助系统将搭载于国产宝马iX3，计划2026年量产 [22] - 广汽集团新聘任閤先庆为总经理 [22] - 零跑汽车成立北京凌艾智能科技有限公司，注册资本5000万元，含AI及物联网业务 [22] - 智元远征A2机器人完成106.286公里跨省行走，创吉尼斯世界纪录 [22] 上游重点数据跟踪 - 报告跟踪了钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格、浮法平板玻璃价格、聚丙烯价格、碳酸锂价格等上游原材料价格变动 [24] - 同时跟踪了中国/东亚-北美西海岸和中国/东亚-北欧集装箱运价指数 [28]

大会概况 - 2025中国5G+工业互联网大会于11月21日至23日在湖北武汉举行，围绕5G-A、人工智能、智能网联汽车、低空经济、卫星通信、物联网等领域展开 [1] - 大会包含1场开幕式、1场专题论坛和近20场平行论坛及成果展示活动 [1] - 东风汽车已连续六年参与该大会，本届大会以“科技东风 智联未来”为主题展示最新成果 [1][4] 公司战略与目标 - 公司坚持乘商并举、自主与合资并进，实施新能源跃迁、智能化跃迁、国际化跃迁战略 [2] - 公司计划在“十五五”期间坚持科技创新引领产业创新，加快转型发展，积极拥抱智能化浪潮 [2] - 公司目标为今年使智能网联新能源汽车高质量跨越100万辆 [2] 整车产品展示 - 东风岚图泰山：作为新时代旗舰大六座SUV，是鸿蒙座舱5.1与华为超500线激光雷达的首搭车型，集成岚海智能超混、国内首款三腔空气悬架、华为乾崑智驾旗舰版本ADS Ultra等硬核科技 [7] - 东风猛士M817 MAX+：延续“硬派越野+智能科技”定位，实现乾崑智驾 HUAWEI ADS 4的首搭，集成鸿蒙座舱、乾崑车云与星闪钥匙 [7] - 东风奕派007+：搭载天元智舱2.0和天元T200辅助驾驶系统的首款量产车型，全系标配高通骁龙8295P芯片、地平线J6M智驾芯片及禾赛ATX激光雷达 [7] 核心技术成果 - 展示4项科技展品包括核心控制器及自主芯片、天元智能（含天元架构、天元智舱、天元智驾）、无人警务巡逻车及太极大模型 [4][23] - 构建以“太极大模型”为核、“天元架构”“天元OS”为基、“天元智驾”“天元智舱”为元的“一核双基双元”体系 [37] - 牵头成立湖北省具身智能重点实验室，实现核心技术100%自主可控 [37] 技术应用与效率提升 - 在乘用车领域，组合辅助驾驶功能渗透率已达90% [39] - 通过AI应用，新车研发周期缩短超过35%，AI代码助手使代码开发效率提升超过20%，AI仿真助手使模型训练迭代效率提升超过50%，AI数据标注助手使数据标注效率提升超过80% [34] - 在商用车领域，推动车路云协同在公交、物流、港口等近40个城市场景中示范应用 [39] 产业生态与合作 - 公司坚持“自研+共创”模式，深化与ICT企业和高校的战略合作，共建创新网络 [37][39] - 在湖北十堰开展国家“车路云一体化”试点，落地七大应用场景 [39] - 发挥央企引领作用，联动产业链上下游多方力量，构建开放共赢的产业生态 [37]

公司战略与产品规划 - 公司正式开启新一代智能网联汽车交付进程，并以新能源产品为核心发展方向 [1] - 公司依托“在中国，为中国”战略，以“中国速度”加速创新研发与本土化制造 [1] - 公司计划截至2027年在中国市场推出21款新能源车型，到2029年将扩充至31款 [2] 新产品发布 - 在2025广州车展上，两款全新插电式混合动力车型完成全球首秀：上汽大众帕萨特ePro与一汽-大众全新探岳L插电式混合动力车型 [1] - 帕萨特ePro基于全新一代插电式混合动力专属平台打造，搭载EA211 1.5T EVO II高效混动专用发动机，优化动力与能效 [1] - 全新探岳L插电式混合动力车型以燃油版为基础，采用1.5T发动机与新一代高压电池组合，实现更长纯电续航与更低综合能耗 [2] 技术展示与品牌合作 - 展台核心区域展示了全新插电式混合动力产品阵容与ID EVO、ID ERA、ID AURA三款前瞻概念车型 [2] - 公司与迪士尼《疯狂动物城2》联名打造ID3、ID4 CROZZ及与众06三款特别版车型，作为电影全球公映前的重要预热 [3] - 展台特设品牌基因专区，通过互动装置展示电池安全技术、AR HUD、预碰撞安全系统及IQ Light灵眸矩阵大灯等先进科技 [3]

合作设立基金 - 公司与深担启新、深圳担保集团、汇通金控、深担创投共同签署合伙协议，投资注册一家以股权投资为主要业务的有限合伙企业 [1] - 全体合伙人认缴出资总额为1亿元人民币，出资方式均为货币出资 [1] - 公司作为有限合伙人认缴出资5000万元人民币，占合伙企业认缴出资总额的50% [1] 基金基本情况 - 普通合伙人为深担启新，基金管理人为深担创投 [1] - 合伙企业已于2025年7月11日完成工商注册登记 [1] - 该基金重点投资方向为智能网联汽车、低空经济、智能终端领域 [1] 基金备案进展 - 该基金已根据相关法律法规要求，在中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案手续，并取得《私募投资基金备案证明》 [1]

公司投资动态 - 金溢科技与深担启新、深圳担保集团有限公司、深圳市汇通金控基金投资有限公司及深担创投共同投资设立了深圳市深担金溢创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该基金已完成私募投资基金备案手续并取得《私募投资基金备案证明》[1] - 基金认缴出资总额为人民币1亿元，公司作为有限合伙人认缴出资人民币5000万元，占合伙企业认缴出资总额的50%[1] 基金投资方向 - 基金重点投向智能网联汽车、低空经济、智能终端领域[1]

核心产品与技术认证 - 公司自2019年获得国内首张欧盟eCall认证证书，后续获英国、以色列、土耳其及中东多国认证 [2] - 2025年1月6日公司成为中国首家获得欧盟下一代NG-eCall认证的企业 [2] - 2025年9月30日公司车载紧急呼叫系统通过国标AECS测试，成为全球首家通过该认证的企业，车载终端兼容全球所有紧急呼叫系统 [2] - eCall系统为车规级产品，含自动触发（如安全气囊弹出）和手动触发，通过GPS/北斗定位并将事故位置、时间、车辆信息传输至救援中心 [3] - TBOX是车载信息交互核心控制器，通过CAN/LIN/车载以太网连接车内网络，支持4G/5G通信、远程控车、诊断、高精度定位及蓝牙/WiFi扩展 [7] 研发与成本优势 - 公司通过"平台化、模块化"研发体系，支持产品软硬件灵活配置，缩短开发周期并降低研发成本 [5][6] - 严格的供应链管控助力实现整体费用率高效优化 [5] 未来发展战略 - 加快新一代5G-V2X车联网智能终端规模化应用，提升产品单车价值，打开路协同多元场景 [8][9] - 扩大车载紧急呼叫eCall领域先发优势，为国内外整车厂提供技术产品支持以缩短认证周期 [8][9] - 深化能源领域布局，"数字化能源管理解决方案"已规模化落地，覆盖全品类电池与能源设备，并向物流车、工程机械、储能、电动船舶等场景渗透 [8][9] - 切入无人物流车新领域，5G TBOX在该领域实现广泛应用 [8][9] - 通过德国VDA6.3认证，提升质量管理与技术合规至国际水平，支撑国际化布局 [8][9]

华为智能汽车业务战略定位 - 公司重申“华为不造车，帮助车企造好车”的核心战略承诺 [2] - 公司通过鸿蒙智行“界”系列和车BU主导的“境”系列两大模式，构建差异化互补的生态布局 [2] 新品牌合作与产品规划 - 与广汽集团联合发布高端智能新能源品牌“启境”，计划2026年年中上市并全栈搭载ADS 4系统 [2] - 与东风合作发布“奕境”品牌，首款产品将于明年北京车展亮相 [2] “境”与“界”系列的战略协同关系 - “境”系列面向具备成熟制造体系的车企（如广汽、东风），采用技术赋能模式，车企保留品牌归属与销售渠道 [6] - “界”系列面向缺乏智能汽车经验的车企，采用深度共创模式，华为从产品定义到营销服务全程主导 [6] - 两大系列共享华为乾崑智驾ADS与鸿蒙座舱核心技术底座，形成“技术验证-规模落地-数据迭代”闭环 [9] - 国内汽车年销量稳定在2000万辆以上，但2025年搭载辅助驾驶车型仅200万辆，市场增量空间巨大，无需内部竞争 [5] 技术研发投入与成果 - 自2019年以来，公司在智能汽车领域研发投入累计超500亿元，其中2024年车BU研发投入超100亿元，ADS 5研发投入100亿元 [12] - 乾崑智驾累计辅助驾驶里程突破58.11亿公里，截至2025年合作33款量产车型，累计搭载量突破100万辆 [9][12] - 2025年1-9月，乾崑智驾以45.2万辆销量占据国内城区领航辅助市场27.8%份额，在35万元以上豪华车型市场份额达52.7% [15] 产业链赋能模式与行业影响 - 公司构建分层级赋能体系，从Tier2部件供应商升级至全栈解决方案提供商，并通过IPD、IPMS流程帮助车企实现全链路升级 [10] - 生态协同覆盖14家车企及上百家供应商，使智能化研发周期从3-5年缩短至1-2年 [16] - 搭载乾崑智驾的车型在2025年全球智能汽车市场份额突破15%，东南亚、中东等新兴市场销量同比增长超200% [18] - 智能网联汽车渗透率从2020年不足3%提升至2025年上半年的60%，标准化与规模化加速技术普及 [15] 消费者与市场价值 - 基于OTA能力，车辆可通过系统更新持续优化功能，提升产品生命周期价值与用户粘性 [19] - 乾崑智驾累计避免318万次可能碰撞，保费下降35%，证明技术安全可靠性 [18] - 技术同源与体验统一原则实现“技术平权”，使不同价位车型均能享受领先智能体验 [19]

全球芯片巨头投资动态 - 微软和英伟达拟向AI初创公司Anthropic投资150亿美元，同时Anthropic承诺从微软Azure云平台购买价值300亿美元的算力[1] - 美国半导体制造商格芯宣布收购硅光子晶圆代工厂AMF，通过此次收购，格芯有望成为全球营收规模最大的硅光子芯片制造商[1] - 芯片设计巨头Arm为其Neoverse平台导入英伟达NVLink Fusion高速互联，此举将强化两家芯片公司之间的合作关系[1] 中国半导体产业前景 - 第二十二届中国国际半导体博览会（IC China 2025）将于11月23日至25日在北京举办，恰逢"十五五"规划开局起步的重要节点[1] - 数字经济、AI、智能网联汽车等战略新兴产业的加速发展，将为国产芯片创造出前所未有的庞大应用场景和市场空间[1] - "十五五"期间，中国半导体产业将在国家战略引领下，迈向以自主创新和产业链安全为标志的高质量发展新阶段[1] 存储芯片市场与价格 - 继DRAM大幅涨价后，闪存（Flash）也全面涨价，11月19日Flash Wafer（闪存晶圆）价格全面上涨，最高涨幅达38.46%[2] - AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势[2] - AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，被市场低估[2] 电子板块市场表现 - 布局电子板块核心龙头的电子ETF（515260）早盘场内价格一度涨超2%，后随市回调，现跌0.47%，场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势[2] - 成份股中，沪电股份、闻泰科技领涨超2%，海光信息涨逾1%，中芯国际、江波龙、工业富联、歌尔股份等个股逆市飘红[4] - 中微公司跌超4%，北方华创跌逾3%，拓荆科技、瑞芯微等个股跌幅居前，拖累指数表现[4] 电子ETF产品特征 - 电子ETF（515260）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，涵盖PCB、AI芯片、汽车电子、5G等热门产业[5] - 截至10月底，该ETF成份股中，苹果产业链个股权重占比44.63%，受益于iPhone17热销及苹果3年硬件创新加速周期[5] - 外部环境倒逼中国实现半导体产业链自主可控，AI重塑消费电子产品功能边界，国家顶层政策支持电子板块乘势崛起[5]