第七届联合国环境大会日前在肯尼亚首都内罗毕闭幕。大会主题为"推动构建韧性地球的可持续解决方 案"，来自全球近6000名代表在5天内共商多边合作下的全球环境治理与可持续行动。大会通过了一份部 长宣言，并审议通过了《2026—2029年中期战略》，涵盖气候行动、生物多样性保护、土地与荒漠化治 理、污染与废弃物管理等关键领域，旨在推动可持续解决方案，建设强大且具有韧性的地球。 中国生态环境部副部长郭芳在致辞中表示，当前，气候变化、生物多样性丧失、环境污染三大环境危机 对人类的影响进一步加深。面对全球性挑战，积极携手行动是人类唯一选择。中国坚定不移走生态优 先、绿色低碳的高质量发展道路，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，创造了有效保护生态环境的成功 实践。 联合国环境规划署亚太地区办公室主任德钦·茨仁认为，中国在改善空气质量、应对污染、推动能源转 型等方面取得显著成果。中国的国家自主贡献目标体现了持续而坚定的气候行动。本届联合国环境大会 副主席、匈牙利环境事务与循环经济国务秘书奥妮科·劳伊斯表示，"中国自古就有'前人栽树、后人乘 凉'的谚语，这与当代环境治理决策将深刻影响后代的观点相同。我们必须寻找长期可持续的解决方 ...

作为全球贸易的重要枢纽，山东省港口集团有限公司（简称"山东港口"）以服务"双碳"目标为己任，以 绿色转型驱动高质量发展，辐射带动产业链与区域经济向绿而行，描绘出一幅港、产、城融合发展的新 画卷。 规划设计+精准实践，筑牢绿色港口根基 物流方面，山东港口陆海国际物流集团有限公司加快分布式光伏、换电站等基础设施建设，大规模投用 新能源车辆及自动化绿色装卸设备，有效推动低碳高效运输。航运方面，山东远洋海运集团股份有限公 司启动国内200标箱纯电动海船建造项目，推动岸电"应接尽接"。循环经济方面，山东港口投资控股有 限公司构建全功能绿色资源循环数字化平台，串联起资源再生价值闭环。装备制造方面，山东陆海装备 集团有限公司落地无人智慧钢板装卸堆存系统、无人下料系统、自动涂装系统及机器人焊接系统，培育 新质生产力。 文旅产业被誉为"无烟工业"，拓展文旅多元业态，有助于放大"绿水青山"的生态价值，培育区域经济新 增长点。因此，文旅产业成为山东港口绿色转型的重要方向。2020年，山东港口成立邮轮文旅集团，通 过并购青岛鲁商凯悦酒店，创新打造"邮轮+"模式。在此过程中，交通银行青岛分行精准投放0.81亿元 贷款，支持酒店并购业务 ...

政策调整概述 - 商务部、海关总署决定将部分钢铁产品纳入《出口许可证管理货物目录（2025年）》，自2026年1月1日起执行 [1] - 政策调整涵盖了从原料到成品的全产业链条 [1] 政策背景与行业现状 - 2025年前11个月，中国钢材出口量达1.077亿吨，同比增长6.7% [1] - 中国钢铁工业深度融入全球市场，在国际供应链中地位日益提升 [1] 政策短期影响 - 政策精准限制钢坯等低附加值产品，直接冲击“以量补价”模式 [2] - 低附加值部分出口在政策实施后预计锐减 [2] - 企业出口方面增加了合规成本，相关质量要求促使企业转向高附加值产品以维持竞争力，从而对生产经营者带来一定压力 [2] 政策长期影响与行业转型方向 - 政策有助于驱动产业升级迭代，推动钢铁出口从“规模扩张”为主向“价值提升”转型 [1] - 有利于遏制低附加值产品的无序出口 [1] - 有助于企业应对国际贸易壁垒 [1] - 出口许可证管理还能促进企业绿色转型 [1] - 政策将促进钢铁行业从规模扩张向高质量发展进行转型 [2] - 企业为维持竞争力，会更加重视开发高附加值产品，推动技术创新 [2] - 政策可以更好地推动行业形成“靠技术、品质取胜”的良性竞争氛围，从而驱动产业的升级迭代，企业聚焦高质量发展 [2] - 在巩固传统市场份额的同时，还有助于推动高附加值产品的出口，提升行业竞争力 [2] 对行业供需格局的潜在影响 - 规范出口秩序有望优化国内产能，持续推动行业供需回归平衡 [2] - 通过规范钢铁产品出口秩序或推动国内产能供需平衡，钢铁行业有望迎来高质量、高回报的发展阶段 [2] 企业应对策略与发展建议 - 建议钢铁企业加大研发投入，发展高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等高端产品 [3] - 国内部分领先企业已开始出口“绿钢”产品，通过全流程碳核查获得EPD环境产品声明，每吨钢碳减排50%，这种转型值得借鉴 [3]

中国ESG投资发展现状与趋势 - 华夏基金连续第五年发布《中国ESG投资发展创新白皮书》，指出中国ESG体系在2025年已完成从宏观蓝图向执行框架的跨越 [1] - 中国上市公司开展ESG的底层逻辑正发生质变，从“被动合规”转向由市场要素驱动的“价值创造” [1] - ESG生态进入“政策护航、企业主驱、资本赋能”的协同新阶段，制度、内生、资金三重力量共振 [1] 企业绿色转型的市场化驱动因素 - 对520家A股上市公司的调研显示，超六成（63%）受访公司计划维持或增加未来在碳减排方面的投入 [2] - 原材料行业（52%）增长意愿强劲，其中煤炭行业企业计划增加投入10%以上 [2] - 驱动企业减排投入的核心动力显著多元化，能源成本（81%）、客户要求（45%）与绿色融资（30%）等市场化因素构成“新引擎” [2] - 近70%的受访企业通过在用能环节使用绿色能源来减排，超过60%的企业通过改进工艺、流程和升级设备提升能效 [2] - 截至2025年9月末，中国绿色贷款余额达43.51万亿元，存续绿色债券发行规模突破8400亿元 [2] ESG对企业出海与公司治理的影响 - 对于拥有海外业务的企业，因“下游客户要求”而增加减排投入的比例（55%）显著高于无海外业务的企业（10%） [3] - 拥有海外业务的企业因“消费者需求和期望”而改善社会议题表现的驱动力（40%）也高于无海外业务的企业（30%） [3] - 机构投资者正从“沉默股东”转变为积极的治理参与者，股东沟通是最受上市公司欢迎的行权方式（90%） [3] - 高达84%的上市公司认为“财务情况是否健康”是机构投资者的首要关注点 [3] 华夏基金与紫顶股东服务的ESG实践 - 华夏基金是境内最早开展ESG投资的公募基金之一，于2017年成为境内首家加入联合国负责任投资原则（PRI）的公募基金公司 [4] - 华夏基金深化践行积极股东主义，已与70余家上市公司进行了170余次ESG深度沟通，2025年参与股东大会超1000次 [4] - 紫顶股东服务是中国本土投票权管理服务的引领者，其研究已覆盖超过1200家中国上市公司 [4][5] - 紫顶股东服务为合计管理规模超过20万亿美元的资管机构提供专业的股东大会投票建议 [5]

文章核心观点 - 东鹏饮料在“十四五”期间凭借产品创新、数字化转型和绿色转型实现了高质量发展，荣获“标杆企业”大奖，其董事长林木勤获“领军人物”称号，公司发展路径被视为中国食品工业从规模扩张向价值创造转型的缩影 [1][11] 产品创新与市场表现 - 公司通过差异化创新策略从细分赛道突围，2009年推出带防尘外盖的PET瓶装东鹏特饮，精准解决蓝领工人等核心人群的饮用痛点，并凭借高性价比在下沉市场打开局面 [2] - “十四五”期间，公司产品战略从单一品类升级为“1+6”多品类矩阵，以东鹏特饮为压舱石，以东鹏补水啦为第二增长曲线，并发展果之茶、东鹏大咖等潜力品类，形成主副协同、全域覆盖的格局 [2] - 按销量计，东鹏特饮自2021年起连续4年稳居中国功能饮料市场第一 [3] - 2025年前三季度公司累计营收168.44亿元，同比增长34.13%，其中电解质饮料东鹏补水啦收入28.47亿元，占总收入比重从9.66%升至16.91%，成为第二大品类，其他饮料收入14.24亿元，占比8.46% [3] 数字化转型与运营 - 公司将数字化体系建设确立为核心竞争力，构建覆盖生产、渠道、消费者的全链路数字化运营平台 [4] - 核心是“五码关联”技术体系，通过盖内码、盖外码、箱内码、箱外码及垛码为每瓶饮料赋予唯一数字身份证，实现全生命周期可视化追踪，有效降低假货与串货风险，并实现以销定产、产销协同的动态管理 [4] - 渠道数字化层面，公司构建了连接超3200家经销商、超420万终端网点的全域协同网络，100%覆盖全国地级市，实现订货、盘点、结算全流程线上化及数据驱动的渠道管理 [5] - 通过“扫码赢红包”、“一元乐享”等数字化营销活动累计连接2.5亿消费者，2024年活动期间有超过410万名消费者参与扫码，消费者复购率达47.5%，其中19.6%的人扫码五次及以上 [6][7] 绿色转型与社会责任 - 公司将绿色转型贯穿生产经营全流程，2024年已投产生产基地全面布局光伏发电系统，全年累计光伏发电量达24,957.6兆瓦时，相当于减少温室气体排放20,490.19吨二氧化碳当量，单位产量温室气体排放量同比下降9.59% [8] - 公司推进能效管理精细化升级，吨产品水耗由2.55吨降至2.36吨，节水量约为11.96万吨 [8] - 公司积极选用环保可降解包装材料并简化包装结构，同时通过优化配送路线、推行带板运输等措施减少物流环节碳排放 [8] - 社会责任延伸至公益领域，在救灾、基层医疗、乡村教育等领域开展系统公益活动 [9] 战略领导与行业影响 - 董事长林木勤以长期主义视野把握行业变革机遇，通过精准锁定目标人群推动东鹏特饮市占率跃升，并提出“多品类、全渠道、数字化”战略引领企业从单极增长转向多引擎驱动 [10] - 林木勤坚持数字化是底层能力而非工具，推动公司十年投入构建全链路数据体系，使公司转型为快消数字化实战教科书 [10] - 林木勤推动建立与经销商的利益共享机制，通过数字化工具赋能百万终端门店，形成品牌-渠道-消费者共生生态，并提出“为国争光，东鹏能量”的品牌理念，通过与顶级体育赛事合作将产品升华为奋斗者的精神符号 [10] - 公司发展轨迹是中国食品工业从“规模扩张”向“价值创造”转型的生动缩影，为行业高质量发展提供了可复制、可推广的经验 [11] - 随着全球功能饮料市场持续增长，公司正以标杆之姿稳步迈向综合饮料集团第一梯队 [12]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 中央经济工作会议强化“双碳”转型，为环保行业指明方向，优质运营资产将受益于市场化改革与国际化拓展 [1][4] - 环保行业2026年策略为“价值+成长共振，双碳驱动新生”，围绕红利价值、优质成长、双碳驱动三大主线布局 [4][16] 政策与宏观环境 - **中央经济工作会议定调2026年重点任务**：“双碳”任务从2024年的第八位提升至2026年的第六位，地位强化 [4][9] - **全面绿色转型与能源强国**：新增明确“制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用” [4][9] - **化债修复与市场化改革**：环保企业有望受益于化债带来的三表修复，要素市场化改革有望理顺商业模式，促进现金流与ROE双升 [4][10] - **绿色贸易与国际化拓展**：鼓励发展绿色贸易，欧盟碳关税将于2026年实施，倒逼产业升级；“一带一路”地区环保基础设施处于起步阶段，出海空间广阔 [4][10] - **优化实施“两重”项目与推进城市更新**：城市地下管网、防洪排涝、县域环保公用设施等领域将受益于增量投资 [4][11] 细分行业跟踪与数据 - **环卫装备**：2025年1-10月，环卫车总销量60,675辆，同比增长4.61%；其中新能源环卫车销量10,931辆，同比增长61.32%，渗透率同比提升6.33个百分点至18.02% [4][24] - **环卫市场竞争格局**：2025年1-10月，盈峰环境、宇通重工、福龙马在新能源环卫车市场的市占率分别为30.96%、14.52%、7.26% [4][31] - **生物柴油**：截至2025年12月11日当周，国内生物柴油均价8,300元/吨（周环比持平），地沟油均价6,253元/吨（周环比-2.1%），测算单吨盈利为-36元/吨（周环比持平）[4][34] - **锂电回收**：截至2025年12月12日，三元极片粉锂/钴/镍折扣系数分别为74.0%/76.5%/76.5%，周环比上升；测算单吨废料毛利为0.28万元（周环比+0.002万元）[4][37][39] 投资主线与标的推荐 - **主线一：红利价值（优质运营资产重估）** - **固废（垃圾焚烧）**：可再生能源补贴基金预计在2025年左右实现当年收支平衡，国补正常回款可带动板块净现比从1.8提至2.1，板块分红潜力有望从114%提至141% [4][17] - **重点推荐（红利价值）**：瀚蓝环境、绿色动力H+A、上海实业控股、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份 [4][17] - **水务**：2025年第一季度至第三季度板块自由现金流为-21亿元（2024年同期为-68亿元），现金流改善空间大，价格改革重塑成长与估值 [4][18] - **重点推荐（水务）**：粤海投资、兴蓉环境、洪城环境 [4][18] - **主线二：优质成长（第二曲线、下游成长、AI赋能）** - **第二曲线**：重点推荐龙净环保（绿电储能+矿山装备新成长）[4][19] - **下游成长**：重点推荐美埃科技（拓展锂电+海外）、景津装备（受益锂电β修复）[4][19] - **AI赋能-环卫智能化**：重点推荐宇通重工 [4][19] - **主线三：双碳驱动（再生资源与非电降碳）** - **再生资源-危废资源化**：重点推荐高能环境、赛恩斯 [4][20] - **再生资源-生物油**：建议关注朗坤科技、山高环能、海新能科、卓越新能 [4][22] - **锂电回收**：重点推荐天奇股份 [4][12] - **绿色转型与绿色贸易** - **清洁能源**：绿电运营重点推荐龙净环保；绿色氢氨醇重点推荐佛燃能源 [4][12] - **再生塑料**：重点推荐英科再生 [4][12] - **出海拓展** - 重点推荐伟明环保、三峰环境、军信股份 [4][13] 行业市场表现 - 2025年12月8日至12月12日当周，中信环保及公用事业指数下跌0.92%，表现弱于沪深300指数（下跌0.08%）[44] - 当周涨幅前十标的包括：法尔胜（32.51%）、赛恩斯（21.52%）、美埃科技（16.2%）等 [45] - 当周跌幅前十标的包括：清水源（-18.42%）、嘉戎技术（-12.66%）、津膜科技（-8.84%）等 [47]

当中国汽车行业从"规模扩张"向"质量跃升"转型进入深水区，党的二十届四中全会提出的"加快发展新质生产力""扎实推进高质量发展"战略部署，为 行业突破核心技术瓶颈、迈向全球价值链中高端指明了方向。作为"共和国汽车工业长子"，中国一汽始终将科技创新作为立身之本、发展之基， 以"SUCCEED（成事）531"规划纲要为战略牵引，在核心技术自主化、创新体系系统化、绿色转型技术化等方面持续发力，为汽车强国建设注入了强劲动 能。 突破关键核心技术 筑牢自立自强"护城河" 在"双碳"目标成为国家战略的宏大背景下，绿色低碳已不仅是企业社会责任，更是关乎未来生存与竞争力的核心战略。这场以新能源为主导的产业革 命，正在重塑全球汽车产业的格局与规则，既是挑战，更是中国汽车产业实现从追随到引领的历史性机遇。中国一汽深入贯彻"双碳"目标，将绿色低碳作 为企业转型升级的内生动力，坚定实施"All in"新能源战略，其全面而深入的绿色转型实践，展现了中央企业在面对产业巨变时的战略决断力和执行 力。"十四五"期间，中国一汽新增整车产能中超过70%是新能源，新能源汽车销量快速增长；建成一批零碳工厂，到2025年底万元产值综合能耗和万元产 值碳 ...

当世界都在加速奔向清洁能源的未来时，美国却像开错方向的列车，猛地一脚刹车，还试图倒着开回 去。 13日，《南华早报》上的一篇报道，犀利指出美国政府在能源政策上"开倒车"的景象，"美 国从清洁能源领域倒退，正重蹈清朝覆灭前的覆辙。" 美国的能源路线变化，不是悄悄摸摸的微调，而是公开宣布的"掉头"，2025年秋天，特朗普政府重新点 燃煤炉子，给传统能源松绑，直接把几十亿美元的资金砸向燃煤电厂。 政策一改过去几年鼓励新能源的方向，开始给煤炭开绿灯，更大的动作，是把原本用来支持清洁能源的 政策彻底推翻，比如终止对电动车的税收减免，把风电和太阳能的优惠政策提前叫停。 特朗普政府不仅公开否定风能太阳能，连电动车补贴都一刀砍掉，转头又把数十亿美元砸进煤炭。 这种操作和当年晚清拆铁路、用马拉火车头的故事，何其相似，问题是美国这场"复古革命"，真能赢 吗？ 美国能源政策大转弯 面对新兴技术不是迎头赶上，而是选择阻挡，这种路径看着熟悉，也确实危险。 不仅如此，审批规则也变了，风电和光伏项目的审批权被收回到联邦层面，层层加码，项目卡在流程中 迟迟无法启动。 一脚刹车背后，埋下了不少雷 特朗普甚至在社交平台上直接开火，称可再生能源是 ...

公司业绩与市场地位 - 2025年公司重卡产销规模突破30万辆，销量超越2021年的历史高点 [1] - 公司即将举办2026全球合作伙伴大会，行业目光聚焦其诠释“第一”背后的发展逻辑 [1] 产品与技术展示 - 大会现场将设立超过10个核心场景展区，全景呈现一站式解决方案 [1] - 将有超过100款重磅产品同台亮相，覆盖专用车、载货车、工程车、牵引车、冷藏车、轻型车等全系列车型 [1] - 产品展示完整展现从传统动力优化到新能源技术突破，再到高阶智能服务等数字技术深度融合的全产业技术图谱 [1] - 数智化、新能源等核心展区将深入解构前沿技术的底层逻辑与应用潜能，揭示其前瞻布局 [2] - 通过主题展馆联动与场景化体验，展现创新技术如何融入实际运营场景，转化为用户可感知的效率与收益 [2] 大会核心立意与战略方向 - 大会主题为“科技引领 全链共赢”，旨在从科技引领到生态共建，从绿色转型到全链共赢 [1] - 大会核心立意在于重构产业价值生态，深度聚焦用户“买、用、管、养、换”的全生命周期价值升维 [2] - 大会是一场联动上下游全生态链的价值共创大会，旨在重构与伙伴的合作范式与合作体验 [2] - 大会将展示引领趋势的新技术、新产品、新服务，并共同探讨如何塑造开放融合、互利共生的新业态 [2]

中央经济工作会议日前举行，总结分析今年经济工作，对明年经济工作作出一系列重要部署，为中国经 济把脉定向，也为世界经济提供稳定预期、创新动能和增长机遇。坚定信心、用好优势、应对挑战，中 国将不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保"十五五"开好局、起好步。 不久前，世界第一大港宁波舟山港年集装箱吞吐量首次突破4000万标准箱，成为全球第三个达成这一里 程碑的港口。港口的繁忙景象，折射出中国经济的稳健与活力。面对国内外深刻复杂变化，中国经济顶 压前行、向新向优发展，前三季度国内生产总值同比增长5.2%，全年经济总量有望达到140万亿元，经 济社会发展主要目标将顺利完成。今年前11个月，中国货物贸易进出口总值达到41.21万亿元，同比增 长3.6%，创历史同期新高。近日世界银行、国际货币基金组织、经济合作与发展组织等多家国际机构 密集上调2025年中国经济增速预期，认为尽管面临挑战，中国经济展现了显著韧性。今年以来，多家外 资企业持续加码投资中国市场，"看好中国"成为共识，"看多中国"愈加成势。中国经济"稳"的格局持续 巩固，"进"的势头不断增强，"韧"的特性日益凸显，为世界经济增添宝贵信心。 新质生产力蓬勃发展，推动中 ...