特朗普政府能源政策转向 - 特朗普政府大幅放松石油、天然气等传统能源的监管约束并提供财政税收支持 同时取消或削弱清洁能源优惠政策 [1][6][11] - 废止《通胀削减法案》并推出"大而美"法案 提前终止清洁能源税收抵免 取消电动汽车购买税收减免 [6] - 对钢铁和铜征收50%关税 将风力涡轮机等产品纳入钢铝关税范围 直接推高风电与光伏项目成本 [7] 清洁能源发展历史与政策演变 - 1978年《公共事业管理政策法》为可再生能源创造最初市场需求 后续出台《可再生能源法》《风能促进法》等系列法律 [2] - 2005年《国家能源政策法案》引入生产税抵免和投资税抵免机制 为风能太阳能项目提供税收优惠 [3] - 奥巴马时期通过《复苏与再投资法案》提供贷款担保和资金支持 《清洁能源与安全法案》提供消费税和税收优惠 [4] - 拜登执政后推出《通胀削减法案》 将风能太阳能税收抵免延长十年 光伏组件年产能从14.5吉瓦激增至50吉瓦 [5] 清洁能源产业现状与影响 - 2025年美国预计新增64吉瓦发电容量 其中太阳能和风能分别贡献33.3吉瓦和7.8吉瓦 占比超过64% [13] - 2024年风能和太阳能发电仅占全美发电总量17% 新泽西和宾夕法尼亚等州可再生能源占比约8%-10% [8] - 风电成本降至每兆瓦时30美元 光伏发电成本十年间下降80% 爱荷华等新能源大州电价低于全美16美分平均水平 [9] - 太阳能、生物能源、风力发电是美国从业人数最多的前三大能源产业 传统能源总从业人数不足太阳能一半 [16] 政策调整对行业的具体限制 - 规定太阳能风能项目必须在2026年7月前开始建设或2027年底前投入运营才能享受税收抵免 实际设置"变相禁令" [6] - 取消5%安全港规则 要求项目必须通过"重大性质的物理工作"证明开始建设 企业开工门槛显著抬升 [10] - 项目审批权集中到内政部 审批过程可能大大延迟 财政部收紧"开始建设"规则指南 [10] 传统能源政策支持 - "大而美"法案削减油气勘探开发监管障碍 降低钻井安全和环境标准 减少甲烷排放限制 [11] - 为传统能源行业提供钻探成本摊销、地质勘探补贴及化石燃料研发资金等税收激励和财政补贴 [11] - 宣布未来15年内举行30多次海上油气租赁销售 可开采面积从1170万英亩增加到1850万英亩 [12] 行业投资与就业影响 - 2025年上半年可再生能源投资减少205亿美元 降幅达36% 风能太阳能项目投资承诺下降18% [14] - 光伏与太阳能行业上半年已有超过16.5万个工作岗位流失 预计2030年前将导致60万个清洁能源岗位流失 [16] - 《大而美》法案可能威胁4500亿美元基础设施投资 导致未来10年约300吉瓦风电光伏项目消失 [14] 电力基础设施与供应风险 - 全美90%燃煤电厂已超设计寿命 天然气管道系统存在2300处高危隐患 [15] - 电网现代化改造需要2.5万亿美元投资 缺口高达60% [15] - 数据中心和智能制造业使多地停电风险增加30倍 2030年全美停电风险可能激增100倍 年均停电时长突破800小时 [15] 地缘政治战略维度 - 削弱美国市场对风光能源需求以打击中国光伏产业竞争优势 中国在光伏产业上中游具有较强制造能力 [18] - 将能源作为地缘政治工具 在与日本欧盟关税协议中获得能源进口承诺 欧盟承诺购买7500亿美元美国能源 [18][19] - 警告进口俄罗斯原油的印度等国 威胁征收高额关税 [19] 全球气候治理影响 - 未来15年30次海上油气租赁销售可能导致108亿吨额外碳排放 相当于美国两年多碳排放总量 [17] - 政策转变可能减少全球清洁技术投资 放缓成本下降速度 弱化国际减排合力 [17] - 增加数亿吨碳排量 阻碍清洁能源技术创新和产业发展 削弱全球实现碳中和目标的实力与进程 [17]

而美国的落后，肉眼可见的原因就在于它押注了传统能源，而不是新能源。 能源是现代科技的基石。 去年，我国安装的风力涡轮机和太阳能电池板比世界上其他地区的总和还要多，在这个背景下，我国的清洁能源热潮正在走向全球。 巴西、泰国、摩洛哥、匈牙利，我国企业等在这些国家制造新能源汽车和电池工厂。 而几乎是同一时间，在美国，特朗普正在向日本和韩国施压，要求他们一共投资"数万亿美元"，建设一个向亚洲运输天然气的项目。而通用汽车也刚刚取消 了在纽约生产新能源汽车的计划，转而投资8.88亿美元，在那里生产V-8汽油发动机。 从中美两国不同的走向来看，定义能源未来的竞赛事实上已经开启。 传统的能源，就是天然气、汽油、页岩油等等，而新能源的代表则是太阳能、风能转化的电力，而中美两国，在这个两个几乎相反的反向，做出各自不同的 动作。 按照特朗普的设想，他希望的是让世界继续依赖石油和天然气等化石燃料，过去一百多年来，这些燃料驱动着汽车和工厂，并为家庭供暖，为一个国家的运 转持续提供动力。 但今天，传统能源还能够带来类似的效果吗？ 特朗普押注传统能源有自己的一套逻辑，因为美国是世界上最大的石油生产国和天然气出口国，这为特朗普所说的美国"能 ...

法案核心内容 - 美国总统特朗普签署"大而美"法案，系统性将资金和政策从绿色能源、社会福利等领域转向国防、边境安全和化石燃料生产[2][4] - 法案废除或削减大量IRA时代的绿色能源项目，包括温室气体减排基金、清洁重型汽车信贷等，同时为国防和化石燃料领域注入1570亿美元新拨款[4] - 法案被视为美国新能源车政策的"急转弯"，将彻底改变拜登时代的清洁能源政策[5] 税收政策调整 - 法案核心条款包括降低企业税，将《减税与就业法案》永久化，包括个人所得税税率、标准扣除额等[8] - 新增多项税收优惠，如对合格小费和加班费的税收减免、增强老年人标准扣除额等，旨在增加家庭可支配收入[9] - 延长100%奖金折旧政策至2030年，暂停国内研发支出摊销要求，恢复即时费用化[10] - 延长基于EBITDA计算商业利息扣除上限的规则[11] 财政影响 - 法案将在未来10年使美国赤字增加约3.3万亿美元，减少国家几十年税收收入[14] - 法案资金来源完全依赖新增债务，可能导致美国财政轨迹发生重大变化[14] 汽车行业影响 - 取消购买新电动汽车的7500美元联邦税收抵免，比原计划提前7年[21] - 取消二手车最高4000美元和商用车最高4万美元购置税收抵免[22] - 新增电动车注册费：新车250美元，混动车100美元[23] - 允许2025至2028年间购买美国组装新车的买家每年扣除最高1万美元车贷利息[32] 行业格局变化 - 特斯拉计划降价5%-8%消化冲击，但利润率可能压缩至15%以下[41] - Rivian、Lucid等依赖补贴的初创企业面临融资困境和现金流断裂风险[41] - 福特、通用可能收缩电动皮卡产能，转向混动车型[41] - 韩国现代、日产等已宣布在美投资扩产，以保"美国组装"标签资格[44] 全球影响 - 美国电动汽车普及率到2040年将落后全球平均水平，并被挤出全球三大电动汽车市场[41] - 全球供应链区域化趋势加剧，车企可能被迫在美国设厂以应对关税威胁[43] - 法案将推迟整体电动化进程，传统燃油车与插混车型将迎来短暂黄金期[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价窄幅震荡，月差震荡，WTI现货仍然偏紧；特朗普“大而美法案”为传统能源提供友好环境，OPEC+8月增产，特朗普或达成加沙协议并与伊朗核谈判，美国制裁伊拉克相关企业；全球油品库存走平，美国商业原油库存累库，库欣去库，汽油累库，柴油去库，石油钻井数下行，基本面仍偏紧张；全球炼厂利润回升，原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场分化，绝对价格受OPEC增产及特朗普政策影响面临向下压力 [5] 各部分总结 日度新闻 - 欧佩克+8月日产量提高54.8万桶以赢回市场份额，自4月以来释放产量将达191.8万桶/日，下一次会议8月3日举行 [3] - 美国计划下星期在奥斯陆与伊朗举行核谈判 [3] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至每桶72美元，2026年上调至每桶70美元 [4] - 美国对与伊拉克有关企业实施制裁，目标是“影子舰队” [4] - 特朗普“大而美法案”结束对太阳能和风能支持，为石油、天然气和煤炭生产创造友好环境，待特朗普签署成法律 [4] - 沙特将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方销售价格定为较阿曼/迪拜均价升水2.20美元/桶 [5] - 特朗普表示下周可能达成加沙地区的协议 [5] 区域基本面 - 06月27日当周美国原油出口减少196.5万桶/日至230.5万桶/日 [5] - 06月27日当周美国国内原油产量减少0.2万桶至1343.3万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存增加384.5万桶至4.19亿桶，增幅0.93% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2028.8万桶/日，较去年同期减少1.12% [5] - 06月27日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.9万桶至4.028亿桶，增幅0.06% [5] - 06月27日当周美国除却战略储备的商业原油进口691.9万桶/日，较前一周增加97.5万桶/日 [5] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [5]

公司基本信息 - 证券代码 002629，证券简称仁智股份，为浙江仁智股份有限公司 [1] - 2025 年 5 月 9 日 15:00 - 17:00 举办 2024 年度网上业绩说明会，线上参与人员为全体投资者，地点为价值在线网络互动 [2] - 接待人员包括董事长（代）梁昭亮、董事兼总裁陈曦、独立董事吴申军、财务总监黄勇、副总裁兼董事会秘书王晶 [2] 业务应对措施 - 面对新能源电力工程业务可能受政策影响，2025 年准备采取持续技术创新与升级、加强项目开发与布局优化、调整市场营销策略、加强成本控制与风险管理、探索产业协同与合作机会、注重人才培养与引进等措施 [2] 业绩相关 - 2024 年营业收入同比增长 53.33%，主要得益于新能源电力工程业务及传统能源工程服务业务拓展 [3] - 2024 年度，公司实现归属于母公司股东的净利润为 1442.52 万元，同比增长 141.28%；归属母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为 1206.43 万元，同比增长 122.45% [4] - 2025 年第一季度收入环比 2024 年第四季度减少，因工程服务业务第一季度是淡季，年底第四季度验收结算多，第一季度因春节假期、冬季进度放缓结算少 [6] 业务情况 - 公司从事传统油气田环保业务、技术服务及钻井工程服务近二十年，新能源电力工程领域有施工资质、专业技术团队和完善管理体系，具备一体化服务能力，2025 年维持传统能源及新能源双向发展模式 [3] - 新材料业务年产能达 3 万吨以上，2024 年度受厂区搬迁及当地用电供应影响，产能利用率不具有可比性 [3] - 2024 年度高分子改性材料研发有 125℃辐照交联低烟无卤阻燃护套料等，部分已结题销售，部分尚处研发阶段 [5] - 2024 年度维持原有经营方向，积极探索新业务机会和利润增长点 [6] 行业与公司前景 - 传统能源业务因国家保障能源安全政策，业务量有望持续增长；新能源业务因全球可再生能源需求增加和政府对太阳能发电支持，光伏行业快速发展，有望持续稳步发展；新材料业务所在的改性塑料行业向高端化迈进，公司已形成全域销售网络和渠道，行业发展前景机遇与挑战并存 [4][7][8] 公司优势 - 具有传统能源及新能源项目勘探、设计、施工及技术服务经验，具备一体化、一站式服务模式优势，有持续技术研发及核心技术积累优势、卓越服务质量优势，能通过高效运营管理形成低成本、高效率和高可靠性竞争优势，积累了长期稳定优质客户 [8] 处罚与整改 - 2024 年 12 月 4 日浙江证监局因 2020 年度和 2021 年度公司未披露关联交易作出行政处罚，公司 2021 年收到警示函后全面自查梳理、分析，制定整改方案并落实措施，加强内部控制，规范三会运作 [9] 股东情况 - 2024 年 9 月末前十大流通股股东有两家机构投资者，2024 年末和 2025 年第一季度末均为自然人 [9] - 2025 年第一季度末高管股数减少是因所持限制性股票在 2025 年 1 月 24 日完成回购注销，并非出售股份 [9][10]