北京文旅项目动态 - 肖家河·绿动天地开园首日吸引近万人打卡，推出融合音乐、体育、市集与潮流运动的沉浸式体验活动[4][6] - 城市绿心森林公园荷花进入盛放期，竹轩、福泽湖、运河故道三大赏荷点日均接待大量市民[8][14] - 未来科学城集团完成"未来溪谷"绿地项目建设，定位为高品质城市休闲空间[9][11] - 北京大运河博物馆推出"宋韵辽风"金银器特展，展期持续至9月15日，展出易县大北城窖藏文物[16] 商业活动与交通配套 - 第34届北京国际燕京啤酒文化节7月11-20日举办，预计吸引超10万人次参与[18] - 通州区拟新开公交线路连接东安路与地铁土桥站，优化区域交通微循环[22] - 首都国际会展中心将举办儿童剧《哪吒之龙灵石传说》首演，8月9-10日每日两场[20] 消费市场观察 - 茶饮品类在外卖平台促销活动中表现突出，市场份额显著提升[30] - 文旅项目与商业活动形成联动效应，暑期北京日均文旅消费人次同比增长明显[4][6][18]

外卖平台补贴大战 - 淘宝闪购启动500亿元补贴计划 将在未来12个月内直补消费者及商家 补贴方式包括发放大额红包 免单卡 官方补贴一口价商品等 [5] - 京东外卖投入超100亿元 美团通过"0元喝奶茶""满25减20"等补贴形式刺激订单量 [5][6] - 阿里推出"超级星期六"促销节日 未来100天内每周六发放总额188元外卖消费红包 [3] 补贴效果数据 - 淘宝闪购日订单数从5月2日1000万单增长至7月5日8000万单 增长7倍 其中非餐饮订单超1300万单 [5] - 淘宝闪购日活跃用户数超2亿 [5] - 美团即时零售订单量7月5日突破1.2亿单 [8] - 京东外卖截至6月27日日订单量突破2500万单 [8] 行业格局变化 - 中国外卖市场规模破万亿元 用户规模超5.92亿人 [11] - 市场长期呈现美团和饿了么"双寡头"格局 2025年京东加入形成"三足鼎立" [11] - 2025年行业进入"品质消费升级"阶段 平台注重供应链优化 配送效率提升 食品安全监管等 [11] 机构预测与观点 - 高盛预计未来12个月阿里外卖业务亏损410亿元 京东亏损260亿元 美团EBIT减少250亿元 [8][15] - 甬兴证券认为长期竞争力取决于全品类供给和履约稳定性 [15] - 东吴证券指出优惠主要针对20元左右价格带 利好茶饮和低价快餐 [16] 促销活动细节 - 美团发放28元减11元优惠券 淘宝闪购发放满30元减14元 满30元减16元等红包券 [2] - 使用优惠券后多数奶茶咖啡等饮品价格在10元以内 [2] - 美团和淘宝优惠力度相当 包括满38减18 满15减15等 [16]

外卖平台补贴大战升级 - 外卖平台补贴活动持续升级，"0元购"从偶发变为常态刺激手段，美团APP开屏直接推送"0元外卖已到账"图标并自动发放兑换券 [1][4] - 瑞幸咖啡、蜜雪冰城、古茗等茶饮品牌成为"0元购"高频参与者，巴比馒头、曼玲粥铺等连锁餐饮品牌也加入活动范围 [4][10] - 淘宝闪购推出"18元免单卡"、"188元大券包"等随机抽取式大额券，直接带动单量上涨导致骑手配送延迟 [13] 茶饮行业运营现状 - 门店爆单现象显著，部分茶饮店派单号排至四位数，消费者需等待超1小时，门店提前备料集中应对固定品类订单 [9] - 茶饮店全员取消调休轮班，工作时间普遍超15小时/天，但单日员工补贴仅40-80元，部分门店仅报销午餐 [14][15][16] - 新入职员工面临高压工作环境，需提前1小时到岗准备并做好加班预案 [14] 行业竞争格局变化 - 外卖平台单量达8000万至破亿级别，低价奶茶咖啡通过外卖购买成为消费者"最优选"，甚至出现店内消费转外卖点单现象 [16] - 独立咖啡店到店客流断崖式下降，消费者价格预期被压低至15元以下，头部品牌持续低价策略引发盈利可持续性质疑 [17] - 连锁品牌通过标准化备料提升效率，但非连锁独立小店因无法参与补贴活动面临订单流失困境 [9][16][17]

外卖行业竞争加剧 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万 其中瑞幸 库迪 蜜雪冰城等成为首批销量破亿品牌 超10个品牌销量破千万 肯德基 麦当劳等跻身百万俱乐部 [1] - 京东启动"双百计划" 投入超百亿元扶持品类标杆品牌销量破百万 [2] - 淘宝闪购与饿了么联合宣布日订单数超8000万 非餐饮订单超1300万 日活跃用户超2亿 并启动500亿元补贴计划 [3] - 美团当日餐饮订单超1亿单 发放大批量优惠券包括"0元购"优惠券 [3] - 低客单价品牌如蜜雪冰城 库迪受补贴影响明显 库迪美式咖啡价格低至3 99元 [3][8] 餐饮行业现状 - 2023年新开业餐饮商家约46 4%在2024年退出经营 2024年闭店数攀升至409万家 闭店率61 2% [4] - 除西餐(同比增长6%) 面包甜品(同比增长5%)和朝韩菜(同比增长1%)外 其余品类店效普遍同比个位数下滑 [4] - 2025年一季度太二 怂火锅 九毛九 肯德基 必胜客等知名品牌客单价持续下滑 [6] - 餐饮行业价格战激烈 低客单价市场成为主要战场 折扣力度显著 [7][8] 消费行业动态 - 上证消费80指数报收4693 03点 涨幅0 49% [10] - 好时宣布Kirk Tanner被任命为总裁兼首席执行官 8月18日起生效 [10] - 百事公司提拔Chema Palomo为国际人才管理副总裁 负责亚太 欧洲 中东和非洲区 拉美区等人才管理工作 [11] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0 7%至20 51元/公斤 [12] 食品饮料行业 - 香飘飘拟1亿元参投长沙泉仲创投 占认缴出资总额的13 29% [12] - 茅台酒销售公司完成上半年既定经营任务 [13] - 外星人电解质水与《哪吒之魔童闹海》推出联名款产品 [14] - 百事公司等食品巨头在美国零食销售额下滑 甜食销售额下降6 1% 咸味零食下降1 2% [15] - 蒙牛乳业海南子公司注册资本由11 68亿元增至30 28亿元 增幅159% [16] 餐饮企业动态 - 蜜雪冰城被曝员工用脚关直饮水桶 [16] - 老乡鸡更新招股书 2024年营收62 88亿元 经调整净利润4 39亿元 [17] 电商零售行业 - 小米以1141 76万台激活量排名中国手机市场榜首 vivo OPPO 华为 苹果分列二至五位 [17] - 湖南调整家电等以旧换新领券规则 实行每日限额领券 [18] - 永辉超市发布供应链"反腐"公开信 已完成128家门店胖东来模式调改 [19] - 山姆客服回应冰块售价过高 称因制作工艺特殊定价较高 [20] - 亚马逊与沃尔玛本周正面交锋 亚马逊"Prime会员日"与沃尔玛折扣活动同期启动 [21] 即时零售行业 - 即时零售APP行业月活跃用户规模达5 51亿 同比增长6% 生鲜电商APP行业月活达1 28亿 同比增长15% [22] 物流货运行业 - 菜鸟与申通快递达成无人车合作 聚焦末端配送 目标年内投运2000辆无人车 [22] 时尚鞋服行业 - H&M第27周回购34万股B类股票 总额超4676万瑞典克朗 平均股价136 05瑞典克朗/股 [22] 旅游出行行业 - 2025年澳门入境旅客累计破两千万人次 日均10 6万人次 内地旅客占比最高 [23] 文娱行业 - B站推出视频播客扶持政策 提供10亿流量 上线AI创作工具 多地提供免费录制场地 [24] - 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务 [25]

京东外卖业务进展 - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量突破百万 [1] - 瑞幸、库迪、蜜雪冰城成为首批销量破亿品牌 霸王茶姬等超10个品牌销量破千万 [1] - 肯德基、麦当劳等知名品牌上线后销量快速突破百万 [1] - 京东以45%市场份额占据品质外卖行业第一 [1] - 公司启动"双百计划" 投入超百亿元扶持商家 目标推动更多品牌销量破百万 [1] 外卖行业竞争动态 - 淘宝闪购"淮海战役"首个冲单日订单量超8000万单 [1] - 美团在淘宝闪购冲击下创下1.2亿单即时零售新纪录 较去年9000万单峰值显著提升 [2] - 外卖市场总量从年初日均1亿单增长至1.5亿单 上周六单日冲至2.2亿单 [2] - 三大平台累计投入近千亿元 京东追加超百亿投入加剧行业竞争 [2] 平台补贴规模 - 京东外卖累计投入已超百亿元 [2] - 淘宝闪购宣布一年计划补贴500亿元 [2] - 三大平台今年以来累计投入近千亿元 [2] - 京东8日宣布再投入超百亿元 [2]

港股茶饮股表现 - 7月8日茶百道涨超15% 奈雪的茶涨超8% 古茗涨超5% 沪上阿姨涨超2% [1] 外卖平台促销活动 - 阿里 美团在7月5日至6日发放大额外卖券 包括"满25减21""满25减20""满16减16"等无门槛券 [1] - 美团7月5日即时零售订单突破1.2亿单 其中餐饮订单超1亿单 [1] 茶饮品牌订单增长 - 奈雪的茶7月5日至6日周末外卖订单突破100万单 环比增长50% 单店最高环比增长230% [1] 券商分析 - 东吴证券指出外卖平台优惠券主要针对20元价格带 茶饮和低价快餐受益明显 50元高单价优惠力度弱 [1]

外卖平台补贴大战 - 美团和淘宝闪购在7月5日发起"周末战役"，美团日订单突破1.2亿单，淘宝闪购日订单超8000万单 [1] - 京东在补贴大战中显得被动，被描述为"在风中凌乱" [3] - 补贴大战导致奶茶咖啡订单占比显著提升：京东平台奶茶咖啡订单占比超过50%，饿了么茶饮订单占比增加到25% [4] - 美团CEO王兴表示补贴有效刺激了弹性消费需求，特别是奶茶咖啡类饮料 [5] 国内咖啡茶饮市场竞争格局 - 瑞幸一季度末中国市场门店总数达24032家（自营15541家，联营8491家） [7] - 库迪6月底门店数超15000家（含3000家待开业），年初曾提出年底5万家的目标 [7] - 瑞幸定位偏向95/90后，采用植物奶基底兑咖啡；库迪定位偏向05后，采用冷冻果酱兑咖啡 [20] - 行业呈现"百家争鸣"态势，区域品牌众多，市场竞争充分 [7] - 购物中心租金下降30%但客流量同步下降30%，华东地区B级购物中心50平米店铺月租金约1.1万元 [22] 品牌出海动态 - 4月：柠季与茉莉奶白在洛杉矶开设北美首店 [9] - 5月：霸王茶姬在美开业首家门店，沪上阿姨在纽约开设北美首店 [10][11] - 6月：瑞幸在纽约开设首批2家门店，定价低至1.99美元（约14.3元） [12] - 7月：乐乐茶纽约首店正式营业 [12] - 出海品牌需注意：避免依赖折扣策略（如1.99美元定价），重视本地化团队建设，不能简单复制国内暴力增长模式 [28][29][30][31] 行业发展趋势与建议 - 国内市场竞争已进入"价格内战+品牌泡沫"阶段，类似2015年O2O大战 [32][33] - 瑞幸通过数字化降本和爆品策略维持优势，库迪依靠资本扩张但盈利模型未跑通，中小品牌寻求差异化生存 [34] - 行业建议：聚焦产品而非增长神话；精简SKU专注爆款策略；追求可持续盈利而非规模扩张 [36] - 中国茶饮品牌全球发展机会大，具备创新、系统能力和供应链优势，可借鉴SHEIN、Temu的成功经验 [38] - 低价咖啡市场（10元以下）仍有广阔空间，行业格局尚未定型 [39][40]

银行板块表现 - 银行板块年内涨幅超过15%，对上证指数贡献达87.61点，剔除银行贡献后上证指数几乎走平 [1] - 4月7日至今银行对上证指数贡献达91.6点，成为大盘指数走高的核心推动力 [1] - 银行板块护盘效应显著，"银行搭台、多方唱戏"格局延续，降低大盘二次探底风险 [1] 电力行业动态 - 广东电网系统负荷创年内新高达15974万千瓦，较2024年峰值增长1.94% [28] - 华东、华中地区持续高温推动电力需求，迎峰度夏期间9个地市负荷创历史新高 [10][28] - 电力板块集体大涨，欣灵电气等10余股涨停，业绩期催化下配置价值凸显 [10] 外卖平台竞争格局 - 外卖大战带动港股茶饮股及A股供应链企业上涨，恒鑫生活（餐饮具供应商）20cm涨停 [3] - 高盛研报指出外卖业务成为阿里、京东的流量入口，通过补贴优化获客成本策略或持续至2025Q3 [3] - 平台亏损可能扩大，但交叉销售电商、旅游等业务将提升长期GMV利润率 [3] 关税政策影响 - 特朗普拟对反美政策结盟国家加征10%关税，无例外条款 [6] - 摩根士丹利预期多数贸易伙伴关税将获延期，若谈判受阻可能选择性加征 [7] - 7月9日为关键节点，关税变动仍是影响市场及经济增长预期的核心变量 [7] 市场交易数据 - 沪指微涨0.02%但创业板指跌1.21%，全市场成交缩量2275亿元至12272亿元 [9] - 主力资金净流入23.32亿元，公用事业行业流入居首，电子、医药生物净流出显著 [33] - 北向资金总成交1367.64亿元，招商银行单日成交6.06亿元 [35][38] 行业热点事件 - 长鑫存储启动上市辅导，国产DRAM内存芯片企业登陆资本市场 [27] - 住建部调研推动房地产止跌回稳，渝开发等地产股涨停 [10] - 充电桩政策提出2027年底大功率充电设施目标超10万台 [30] 上市公司业绩 - 国力股份上半年净利润预增131%-158%，英联股份预增361%-461% [29] - 工业富联预计上半年净利润119.58-121.58亿元，同比增36.84%-39.12% [29] - 招商南油预计半年度净利润同比减少52%-55% [31] 居民劳动与消费趋势 - 2018-2023年中国劳动者日均工作时间增加21分钟，商品服务购买时间由80分钟降至43分钟 [12][13] - 25-34岁就业者周均工作时间5年增加4.1小时至50.8小时，制造业"内卷"现象最突出 [18]

报告行业投资评级 - 维持食品饮料&商社行业“推荐”投资评级 [8][67] 报告的核心观点 - 白酒板块酒企对行业形势研判清晰，按节奏推进战略，政策端趋严或压制二季度表现，板块估值偏低，后续关注内需政策及资金流入，酒鬼酒新品上线胖东来有望拓展合作 [5][63] - 大众品板块受益于会员制渠道催化，休闲食品板块情绪上行，甘源食品、卫龙美味新品上线山姆，魔芋制品需求释放，燕麦需求受老龄化趋势利好 [5][63] - 新消费板块外卖爆发与旺季催化下，新茶饮受益，建议关注茶百道、古茗等，餐饮供应链可低位布局，小菜园同店增长，供应链充足 [6][7][64] - 商社板块母婴赛道关注孩子王，2025H1 净利润超预期增长，得益于“三扩”战略，下半年业绩有望延续高增 [7][67] 根据相关目录分别进行总结 一周新闻速递 行业新闻 - 1 - 5 月我国酒类进口走弱、出口增势扩大，5 月酒饮茶制造业利润总额增长，淘宝闪购 500 亿补贴上线首日酒水订单翻倍，7 月 5 日美团即时零售日订单突破 1.2 亿单 [4][20] 公司新闻 - 贵州茅台 4.1L 装飞天上线 1 分钟售罄，酒鬼酒新品曝光，洋河股份、金种子酒高层变动等 [4][20] 本周重点公司反馈 本周行业涨跌幅 - 展示了不同行业本周及 2024.9.24 - 2025.7.4 的涨跌幅情况 [23][25][26] 公司公告 - 多家公司有公告，如金种子酒、洋河股份高层变动，山西汾酒等公司权益分派，张裕 A 等公司回购股份等 [30][35] 本周公司涨跌幅 - 列出食品饮料重点公司本周涨跌幅，白酒涨幅前五为酒鬼酒等，跌幅前五为山西汾酒等；大众品涨幅前五为国联水产等，跌幅前五为紫燕食品等 [37] 食品饮料行业核心数据趋势一览 - 白酒 2024 年产量 414.50 万吨，同比 - 7.72%，营收 7964 亿元，同比 + 5.30% [40] - 调味品市场规模 2014 - 2024 年从 2595 亿元增至 6871 亿元，CAGR 为 10.23%，百强企业产量 2013 - 2022 年从 700 万吨增至 1749 万吨，CAGR 为 10.72% [43] - 2025 年 5 月啤酒累计产量 1500 万千升，同比减 0.3%，葡萄酒累计产量 3.6 万千升，同比降 26.5% [52][54] - 休闲食品市场规模 2016 - 2022 年从 0.82 万亿增至 1.2 万亿，CAGR 为 6%，能量饮料 2019 - 2023 年从 786 亿增至 1041 亿，CAGR 为 7% [56][60] - 预制菜市场规模 2019 - 2022 年 CAGR 为 20%，预计 2026 年达 10720 亿元，餐饮收入 2010 - 2024 年从 1.8 万亿增至 5.57 万亿，CAGR 为 9% [65][66] 行业评级及投资策略 - 维持食品饮料&商社行业“推荐”评级，给出各板块投资建议及关注公司 [8][67] 重点关注公司及盈利预测 - 列出泸州老窖、古井贡酒等多家公司 2025 - 07 - 06 股价、2024 - 2026E 的 EPS、PE 及投资评级 [10][13][68]

外卖行业竞争格局 - 淘宝闪购启动500亿元补贴计划 旨在提高商家利润率并扩大规模效应 同时帮助商家提升产品品质以扭转内卷式竞争[2] - 京东外卖计划推出与美团完全不同的商业模式 创始人刘强东表示将在1个月后公布具体方案[2] - 美团擅长打堑壕战和消耗战 若借助阿里击退京东并保住份额 可能成为最终最大受益者[10] 平台战略差异分析 - 淘宝闪购采取"外卖+"策略 试图用"闪购"概念重塑消费者心智 需要大量补贴和长期坚持[4] - 京东外卖面临品牌认知挑战 需要大量补贴和心智冲刷来建立新品牌形象[3] - 淘宝在用户心智塑造方面比京东更高级 通过热点营销如赞助常州队获取流量[6] 市场竞争影响 - 淘宝500亿补贴对京东造成直接冲击 使京东6月前的补贴努力几乎被"釜底抽薪"[7] - 淘宝DAU超4亿 若携支付宝和高德等APP共同作为饿了么入口 将对京东形成"6楼打2楼"的竞争优势[8] - 补贴大战可能导致阿里和京东、美团共同花费1000亿激活市场 美团可能成为最终赢家[10] 行业长期趋势 - 阿里希望通过补贴保住手淘活性 避免用户老化和商业场景流失[12] - 拼多多密切关注淘宝闪购动向 若发现用户心智真正改变可能跟进[14] - 淘宝闪购成功与否的关键指标是逛淘宝的转化率 若补贴未能带动其他业务增长可能调整策略[13] 市场数据 - 京东外卖已进入355个城市 峰值达2500万单[4] - 淘宝闪购日订单突破6000万单[18] - 2020年淘宝200亿可买到外部流量 但现在微信和抖音等平台已难向淘宝开放流量池[11]