A股昨放量下跌 超4300只个股下挫 此背景下，外围大宗商品集体大幅回落。其中，伦敦现货黄金昨日出现下挫，截至发稿时在3650美元/ 盎司附近。 而昨日的A股贵金属板块，下跌也较为明显，晓程科技大跌近9%，西部黄金、湖南白银等都跌超6%。 有分析认为，黄金自8月底至9月初的上涨已充分兑现降息预期，因此，在降息正式落地后，市场可能因 预期兑现而出现反向波动。 银行股持续调整引来增持 银行板块遭遇连续回调。9月18日，银行股全面下跌，常熟银行大跌3.17%，农业银行、建设银行、工 商银行、邮储银行等国有大行都跌超2%。 7月11日银行板块创出历史高点后，目前银行AH指数、中证银行指数跌幅均超过13%，时隔一年再度跌 破120日均线。 不过，近期已有多家上市银行获得股东增持。9月11日，光大银行与南京银行同日披露了股东增持的最 新进展，华夏银行、苏州银行等多家银行的董监高及核心骨干也积极参与增持。 本报讯 "早上笑嘻嘻，收盘慌兮兮"，9月18日，A股风云突变，大盘冲高回落，特别是午后出现了跳水 行情。截至收盘，三大指数均跌超1%：创业板指跌1.64%，沪指跌1.15%，深证成指跌1.06%；A股成交 3.17万亿元 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 主持人：怎么看券商板块行情？我记得7月你就力挺券商板块的逻辑。 海风若雨萧萧：7月我就跟你探讨过，券商行情与以前"渣男"属性行情的三大区别。其实券商板块利好 是很多的，但是7月—8月的市场还是喜欢炒什么券商重组、稳定币主题等，我觉得可能是舍本逐末了。 券商受益牛市应该体现在利润和估值上，很多朋友可能还生活在2024年9月井喷行情的幻想当中，我个 人估计，重演一轮概率已经很低了，后面的券商行情应该是分化很大的。简单讲就是，优势公司会凭借 盈利能力的兑现跑赢小市值弹性型、主题型公司。讲故事是没有用的，赚到真金白银才能实现逻辑闭 环。这么多年了，券商板块也该摆脱"渣男"形象，"正经"一回了吧？10月就进入三季报公布期了，到那 时你就会看到券商股之间巨大的差异。 (文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。) 来源：@证券市场红周刊微博 主持人：市场8月末触及3888点，这才震荡三周，就要往上冲？萧萧预判的理想情况是震荡四到六周， 是不是时间还不太够的感觉？ 海风若雨萧萧：市场处于主升浪的周期里面，上证指数从6月末的3347点启动点算的话，绝对涨幅还 ...

芯片产业链表现 - 科创50指数盘中涨超5% 创三年新高 芯片产业链全线井喷[1][2] - 海光信息盘中涨超19% 午盘涨17% 市值达4223亿元[2][3] - 寒武纪盘中涨超14% 股价最高1188元/股 收盘涨12.4% 市值4871亿元[5] - 盛科通信涨9.36% 中芯国际涨8.28% 景嘉微涨6.61% 广立微涨5.83% 北方华创涨5.53%[8][10] - DeepSeek发布V3.1模型 采用UE8M0 FP8精度 针对下一代国产芯片设计[10] - 国产电子束光刻机"羲之"进入应用测试 精度比肩国际主流设备 支撑ASIC芯片产业发展[11] PCB行业需求 - PCB概念股拉升 鼎泰高科20%涨停 铜冠铜箔 生益电子涨超13% 方正科技 合力泰 中材科技涨停[12] - AI算力基础设施建设提速 推动PCB需求爆发 高多层板 HDI板 IC载板产值增长较快[12] - 国产PCB厂商扩产高端产能 头部公司2025-2026年项目投资额达419亿元[12] 证券板块异动 - 大金融板块异动拉升 信达证券涨停 指南针涨超8%创历史新高 财富趋势 同花顺 大智慧 华鑫股份 东兴证券涨幅靠前[13][14][15] - 信达证券策略周报认为当下或是牛市主升浪前期 理由包括换手率仍低于牛初高点 小盘风格占优可能预示主升浪前期 股权融资规模尚未放量[16][17] 港股科技股走势 - 恒生指数在25000点上方波动 恒生科技指数盘中涨超1.7%[20][25] - 李宁盘中涨超9% 午盘涨近7% 上半年收入148.17亿元同比增3.3% 毛利率50% 净利润17.37亿元[21][24] - 小鹏汽车盘中涨超14% 午盘涨超10% 控股股东何小鹏增持310万股A类普通股 平均价80.49港元/股[26][29][30]

市场表现 - 沪指午后强势翻红上扬 现涨0.6% 上探3750点 续刷近10年新高 [1] - 券商ETF（512000）场内价格现涨0.32% 午盘一度跌近1.5% 实时成交额超11亿元 [1] - 券商板块个股表现分化 哈投股份涨超6% 国金证券和国信证券涨超2% 国泰君安 海通证券 华泰证券等跟涨飘红 [2] - 东方财富以137.76亿元成交额蝉联A股首位 [2] 资金流向 - 券商ETF（512000）连续2日吸金合计达14.53亿元 最新基金规模超280亿元 年内日均成交额8.7亿元 [4] - 该ETF为A股规模 流动性居前的顶流券业ETF [4] 机构观点 - 信达证券认为当前可能仍是牛市主升浪前期 主要依据包括市场换手率仍低于牛市初期高点 小盘风格占优特征符合主升浪前期特征 股权融资规模尚未快速放量 [3] - 华泰证券表示权益资产收益率稳步向上 居民资金循序渐进入市 看好市场上行持续性 券商板块低估低配 正进入业绩和估值修复新阶段 [3] - 券商ETF基金经理丰晨成指出 券商板块今年以来未表现出明显超额收益 后续补涨空间值得关注 [3] 产品特征 - 券商ETF（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数 一键囊括49只上市券商股 [6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 覆盖"大资管"和"大投行"龙头 另外4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [6]

市场表现 - 沪指午后强势翻红上扬 现涨0.6% 上探3750点 续刷近10年新高 [1] - 券商ETF(512000)场内价格回升现涨0.32% 午盘一度跌近1.5% 实时成交额超11亿元 [1] - 哈投股份涨超6% 国金证券、国信证券涨超2% 国泰海通、华泰证券等跟涨飘红 [3] - 东方财富以137.76亿元的成交额蝉联A股首位 [3] 券商板块分析 - 券商板块被称作"牛市旗手" 出现V型转阳走势 [1] - 券商板块当前处于低估低配状态 在新市场环境下进入业绩、估值修复新阶段 [3] - 券商ETF(512000)连续2日吸金合计达14.53亿元 最新基金规模超280亿元 [4] - 券商ETF年内日均成交额8.7亿元 为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF [4] 牛市行情判断 - 信达证券认为当前可能仍是牛市主升浪的前期 [3] - 市场换手率比牛市初期高点(2024年10月8日)依然低很多 [3] - 2025年4月以来小盘风格占优 若进入主升浪后期风格可能快速转向大盘股领涨 [3] - 当前股权融资规模依然不高 历史牛市主升浪期间股权融资规模均快速放量 [3] 投资机会 - 券商ETF(512000)基金经理建议在牛市行情中寻找补涨机会 [4] - 券商板块今年以来暂未表现出明显超额收益 后续补涨空间值得关注 [4] - 券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数 一键囊括49只上市券商股 [6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [6]

市场表现 - 沪指8月19日微跌0.02%收于3727.29点 两市成交额2.59万亿元 为连续第5个交易日超2万亿元 [1] - 券商板块全天回调整固 券商ETF（512000）场内价格收跌1.91% 单日成交额14.84亿元 [1] - 板块个股分化 长城证券逆市上涨3.84% 华林证券上涨2.42% 东方财富领跌3.4% 中信证券跌超2% [2] - 东方财富当日成交额246.57亿元 连续稳居A股成交额榜首 [2] 行业基本面 - 市场量能持续飙升 A股成交额与两融余额呈现"双两万亿"共振 券商业务直接受益 [3] - 5家券商公布半年度业绩均实现营收与净利双增长 包括国盛金控、东方财富、哈投股份等 [3] - 中证全指证券公司指数最新市净率0.72倍 处于近10年46.38%分位点的中低位水平 [3] - 公募基金持仓券商比例由0.51%提升至0.8% 板块仍欠配3.02个百分点 [3] 资金动向 - 券商ETF（512000）最新单日吸金11.43亿元 基金规模升至282.2亿元 [5] - 该ETF年内日均成交额8.66亿元 为A股规模与流动性居前的顶流券业ETF [5] - 公募基金与普通投资者形成增量资金合力 推动板块资金流入 [3] 估值与定位 - 证券公司指数年内涨跌幅在31个申万一级行业中排名第21位 处于行业中后位置 [3] - 券商板块当前呈现低估低配状态 进入业绩与估值修复新阶段 [4] - 华泰证券指出权益资产收益率稳步向上 居民资金循序渐进入市 [4] 产品特征 - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [7] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商业绩弹性 [7] - 该指数基日为2007年6月29日 于2013年7月15日发布 [9]

市场表现 - 沪指盘中触及3741.29点创近10年新高 两市成交额超2.7万亿元刷新年内纪录 超4000只个股上涨 [1] - 券商ETF（512000）场内价格最高涨近3% 收涨1.13%创年内新高 单日成交额达32.29亿元 [1] 资金流向 - 券商板块单日主力资金净流入38.91亿元 连续5日净流入累计超317亿元 居申万二级行业第二位 [3][4] - 券商ETF（512000）单日吸金11.43亿元 基金规模升至282.2亿元 年内日均成交额8.66亿元 [4] 行业结构 - 证券II（申万）行业5日主力净流入额达317.52亿元 仅次于软件开发行业的320.5亿元 [4] - 券商ETF覆盖49只上市券商股 近60%仓位集中于十大龙头券商 兼顾中小券商弹性 [7] 市场趋势判断 - 当前可能处于牛市主升浪前期 市场换手率仍低于2024年10月牛市初期高点 [6] - 小盘风格占优或预示主升浪前期 后期可能转向大盘股领涨 [7] - 股权融资规模尚未快速放量 符合牛市主升浪前期特征 [7] 板块投资逻辑 - 券商板块相对业绩改善趋势尚未体现明显超额收益 存在补涨空间 [7] - 中证全指证券公司指数覆盖综合券商板块 兼顾头部稳定性与中小券商爆发性 [7]

市场表现 - 沪指盘中站上3731.69点 创2015年8月21日以来新高 深成指与创业板指同步大涨 [1][6] - 两市成交额突破2.76万亿元 较上个交易日放量5196亿 创年内新高 [3][8] - A股总市值历史首次突破100万亿元 农业银行 工商银行领跑市值榜 贵州茅台等4只个股市值超万亿 [8] 板块表现 - 军工 消费电子 半导体 券商等板块涨幅居前 [4] - 全市场超过4400只个股上涨 科技+金融双轮驱动格局 [10] 市场驱动因素 - 政策面：重磅会议提到"巩固资本市场回稳向好势头" 中信建投认为后续增量政策可期 [11] - 基本面：中报数据显示全A盈利增速继续回升 [12] - 流动性：7月非银金融机构存款同比大增1.39万亿元 创历史同期最高水平 [12] 机构观点 - 信达证券研报指出当下可能是牛市主升浪前期 换手率比牛市初期高点依然低 [12][13] - 牛市主升浪期间证券融资规模会快速放量 目前依然不高 [15] - 信达证券认为下半年可能都是牛市主升浪 最终结局大概率是全面牛市 [17] 配置建议 - 金融内部增配非银 AI内部增加应用端配置 周期股半年内也有望存在弹性表现 [22] - 均衡持仓 控制仓位在5-6成 采用核心+卫星策略 [23] - 避免情绪化交易 坚持"不追高 不盲从 不贪心"原则 [23]

市场表现 - 沪指涨0.85%创近10年新高 深成指涨1.73% 创业板指涨2.84%突破去年10月高点 [2] - 北证50创历史新高 全市场超4000只个股上涨 沪深两市成交额2.76万亿元 较前日放量5196亿元创年内新高 [2] - 液冷服务器、影视、CPO、稀土永磁板块涨幅居前 煤炭、有色金属、钢铁板块跌幅居前 [2] 投资者行为特征 - 新股民风险偏好较高 倾向于满仓追涨赚钱效应强的板块 老股民因经历下跌行情对风险敏感 常过早止盈或轻仓观望 [4] - 牛市核心逻辑为资金驱动和情绪溢价 基本面因素暂时失效 新股民的"无知无畏"在牛市中具有优势 [4] 投资策略建议 - 避免相信付费加群等带炒股赚钱渠道 每笔交易需做好复盘 [3][6] - 需遵守交易纪律 避免情绪化交易和追涨杀跌 控制仓位并慎用杠杆 [5] - 使用闲钱投资而非贷款加杠杆 长期投资比短期交易更易获利 [5] 机构观点 - 信达证券认为当前处于牛市主升浪前期 依据包括换手率仍低于牛初高点、小盘风格占优预示主升浪前期、股权融资规模尚未快速放量 [7] - 光大证券建议短期关注滞涨板块及中报业绩改善行业 长期聚焦消费、科技自立与红利三条主线 [8][9] - 滞涨方向包括机械设备与电力设备 中报改善行业含钢铁、建筑材料、通信、电子、轻工制造 [9] - 消费主线关注政策补贴与服务消费 科技主线聚焦AI、机器人、半导体与军工 红利主线关注高质量红利个股 [9]

A股市场表现 - A股三大指数高开高走 上证指数突破3731点 创2015年8月下旬以来十年新高 [2] - 截至午间收盘 上证指数涨1.18%报3740.5点 深证成指涨2.25%报11896.38点 创业板指涨3.63%报2626.29点 [2] - 31个申万一级行业板块集体上涨 通信、综合、计算机板块涨幅居前 石油石化、房地产、银行板块涨幅居末 [2] - 全市场近4500只个股上涨 800余只个股下跌 [2] 牛市主升浪分析 - 信达证券研报认为当下可能是牛市主升浪前期 提出三点理由 [4] - 理由一：市场换手率比牛市初期高点（2024年10月8日）低很多 显示仍有上升空间 [5] - 理由二：2025年4月以来小盘风格占优 若进入主升浪后期风格可能快速转向大盘股领涨 [5] - 理由三：当前股权融资规模不高 历史牛市主升浪期间股权融资规模会快速放量至历史高位 [5]