大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 2025 年 9 月 29 日 油脂日报 第一部分 数据分析 | | | | | | 银河期货油脂日报 | | | | | | 2025/9/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 油脂现货价格及基差 | | | | | | | | 品种 | 2601收盘价 | 涨跌 | | 各品种地区现货价 | | | | 现货基差（分别为：一豆、24度、三菜） | | | | | 豆油 | 8150 | (12) | 张家港 | 广东 | 天津 | 广东 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 8380 | | | | 8480 | 8320 | 330 | 0 | 230 | 10 | 170 | -20 | | 棕榈油 | 9234 | (2) | 广东 | 张家港 | 天津 | 广州 | | | 涨跌幅 张家港 涨跌幅 天津 涨跌幅 | | | | 9154 | | | | 9234 | 9354 | -80 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 油脂日报 2025 年 9 月 22 日 国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至 2025 年 9 月 19 日（第 38 周），全国重点地区棕榈油商业库存 58.51 万吨，环比上周减少 5.64 万吨，减幅 8.79%，处 于历史同期中性略偏高水平。产地报价持稳运行，进口利润倒挂有所扩大，中国 8 月棕榈油 进口量为 34 万吨，同比增加 16.5%。基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。短期 棕榈油快速上涨后有所回调，可考虑待回调时继续逢低分批做多。 今日豆油期价震荡小幅收涨。上周油厂大豆实际压榨量 236.04 万吨，开机率为 66.35%， 较前一周有所增加。截至 2025 年 9 月 19 日，全国重点地区豆油商业库存 123.59 万吨，环比 上周减少 1.53 万吨，降幅 1.22%。中国 8 月豆油进口量为 10 万吨，同比猛增 113.9%。目前 豆油处于历史同期偏高水平，豆油基差偏稳运行。短期国内豆油供应充足，豆油上涨较为乏 力，缺乏明显的驱动，但中美没有实质性进展，美豆能否进入国内仍存在较大不确定性，整 体上油脂处于磨底阶段，可考 ...

2 0 2 5 / 9 作者：聂波 从业资格证号：F03117695 交易咨询证号：Z0019358 研究联系方:niebo@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 全球油脂油料概况 主题 -4 -3 -2 -1 0 1 2 25/26年度全球油料产量月度调整量（百万吨） 棉籽 棕榈仁 花生 菜籽 大豆 葵花籽 总量 -1 0 1 2 3 4 5 6 椰子 棉籽 棕榈仁 花生 菜籽 大豆 葵花籽 25/26年度全球油料增产情况（百万吨） 全球主要油料产量（百万吨） 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 椰子 棉籽 棕榈仁 花生 菜籽 大豆 葵花籽 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 ◼ 菜籽产量连续上调，葵籽连续下调。 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 椰子 棉籽 棕榈仁 花生 菜籽 大豆 葵花籽 全球主要油料出口（百万吨） 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 -3 -2 ...

核心观点 - 本周油脂现货价格涨跌互现，棕榈油和豆油现货价格下跌，菜油现货价格上涨；棕榈油期货收跌2.41%，MPOB报告中性偏空，高频数据显示产量和出口环比下降，但印度排灯节备货支撑消费；短期棕榈油重心下移，中长期处于上涨第三浪 [4][34][36] 国内三大油脂价格走势 - 截至2025年9月12日，棕榈油主力合约P2601收盘价格9296元，周变动-230元，周涨跌幅-2.41%，现货价格9354元，周变动-196元，周涨跌幅-2.05% [4] - 菜油主力合约OI2601收盘价格9857元，周变动39元，周涨跌幅0.40%，现货价格10020元，周变动98元，周涨跌幅0.99% [4] - 豆油主力合约Y2601收盘价格8322元，周变动-128元，周涨跌幅-1.51%，现货价格8408元，周变动-120元，周涨跌幅-1.41% [4] 三大油脂基差及价差变化 - 截至2025年9月11日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为72元/吨、127元/吨、24元/吨，其中菜油和棕榈油基差较前周增加 [10] - 截至2025年9月12日，YP价差-974元/吨，较前周增加102元/吨 [10] 国内三大油脂库存走势 - 截至2025年9月5日，菜油沿海地区库存量为9.7万吨，较前周减少0.7万吨；棕榈油油厂商业库存合计为61.93万吨，较前周增加0.92万吨；豆油全国油厂库存量为125.13万吨，较前周增加1.25万吨；三大油脂库存合计为196.76万吨，较前周增加1.47万吨 [13] 供给端情况 棕榈油 - MPOB数据显示，马来西亚8月底棕榈油库存较前月增加4.18%至220万吨；2025年6月印尼棕榈油期末库存减少13.2%至253.0万吨 [18] 豆油 - 截至2025年9月5日，全国港口大豆库存量为966.10万吨，较前周增加60.5万吨，全国主要油厂大豆库存量为731.70万吨，较前周增加34.85万吨，油厂开机率为60%，较前周减少1% [21] - 截至2025年9月11日，大豆压榨利润为-600.40元/吨，较前周减少12.6元/吨 [21] 菜油 - 截至2025年9月5日，油厂菜籽库存量总计为10万吨，与前周持平 [27] - 截至2025年9月11日，进口菜籽压榨利润为-2284.80元/吨，较前周增加0.8元/吨 [27] 需求端情况 - 2025年9月11日，棕榈油主要油厂成交量3500吨，一级豆油成交量7000吨，POGO价差416.74美元/吨，较前周减少11.5美元/吨 [32] - 菜籽油预测年度总消费量805万吨 [32] 策略推荐 短期 - 棕榈油重心下移，预计下周波动区间9200 - 9600 [37] 中长期 - 棕榈油周线处于上涨第三浪，预计波动区间9200 - 10000 [38] 下周关注点 - 美国生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气 [34][39]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 马棕累库预期较强，油脂持续承压，市场预期马棕库存进一步累积或创近年来新高，叠加油菜籽和大豆产量充足，整体油脂供应端压力较大 [1][3] 期货价格情况 - 昨日收盘棕榈油2601合约9368.00元/吨，环比变化 -54元，幅度 -0.57%；豆油2601合约8366.00元/吨，环比变化 +10.00元，幅度 +0.12%；菜油2601合约9727.00元/吨，环比变化 -39.00元，幅度 -0.40% [1] 现货价格情况 - 广东地区棕榈油现货价9300.00元/吨，环比变化 -80.00元，幅度 -0.85%，现货基差P01 + -68.00，环比变化 -26.00元；天津地区一级豆油现货价格8480.00元/吨，环比变化 +0.00元/吨，幅度 +0.00%，现货基差Y01 + 114.00，环比变化 -10.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化 -20.00元，幅度 -0.20%，现货基差OI01 + 153.00，环比变化 +19.00元 [1] 市场资讯汇总 - 路透调查预计马来西亚2025年8月棕榈油库存为220万吨，比7月增长4.06%，为2023年12月以来最高水平；产量预计为186万吨，比7月增长2.5%，连续第二个月增加，增至去年8月以来最高水平；出口量预计为145万吨，比7月增长10.7%，连续第二个月增加，增至近9个月新高 [2] - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格526美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨；加拿大菜籽（1月船期）C&F价格525美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨 [2] - 阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1161美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1163美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（10月船期）1080美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（12月船期）1060美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 美湾大豆（10月船期）C&F价格470美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆（10月船期）C&F价格442美元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨；巴西大豆（10月船期）C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（10月船期）240美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调5美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）165美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调10美分/蒲式耳；巴西港口（10月船期）285美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调10美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期预计油脂上涨乏力出现回调，但回调幅度有限；豆棕价差短期或有反弹；菜油继续边际去库对价格形成支撑 [5][6][9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 豆油2601收盘价8366元，涨10元，张家港、广东、天津现货价分别为8576元、8696元、8506元，基差分别为330元、210元、140元；棕榈油2601收盘价9368元，跌54元，广东、张家港、天津现货价分别为9338元、9388元、9498元，基差分别为 - 30元、20元、130元；菜油2601收盘价9727元，跌39元，张家港、广西、广东现货价分别为9907元、9787元，基差分别为180元、60元 [3] - 豆油1 - 5月差296元，涨8元；棕油1 - 5月差220元，跌26元；菜油1 - 5月差169元，持平 [3] - 01合约Y - P价差 - 1002元，涨64元；OI - Y价差1361元，跌49元；OI - P价差359元，涨15元；油粕比2.73，跌0.01 [3] - 24度棕榈油（马来&印尼）10月船期CNF价1118美元，盘面利润 - 209美元；毛菜油（鹿特丹）10月船期FOB价1067美元，盘面利润 - 776美元 [3] - 2025年第35周，豆油商业库存123.9万吨，上周118.6万吨，去年同期108.1万吨；棕榈油商业库存61.0万吨，上周58.2万吨，去年同期55.6万吨；菜油商业库存66.4万吨，上周64.6万吨，去年同期41.9万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场预计马来西亚2025年8月棕榈油库存220万吨，较7月增长4.06%；产量186万吨，较7月增长2.5%；出口量145万吨，较7月增长10.7% [5] - 国内市场棕榈油期价震荡小幅收跌，截至8月29日库存61.01万吨，环比增4.81%，产地报价增加，进口利润倒挂缩小，现货基差偏稳，短期或回调 [5] - 豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆压榨量242.54万吨，开机率68.18%，截至8月29日库存123.88万吨，环比增4.45%，基差偏稳，表现抗跌 [6] - 菜油期价震荡小幅收跌，上周沿海菜籽压榨量4.5万吨，开机率11.99%，截至8月29日库存66.4万吨，环比增1.8万吨，欧洲报价增加，进口利润倒挂扩大，现货购销清淡，基差稳中有降，基本面变化不大 [9] 第三部分 交易策略 - 单边多单持有者可部分止盈部分持有，无单者可短空或逢低试多 [11] - 套利可考虑反弹后做缩豆棕价差、逢低做多P1 - 5、OI 11 - 1正套 [11] - 期权建议观望 [12] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y 1 - 5、P 1 - 5、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差的历史数据图表 [15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油脂现货价格共振下跌 棕榈油方面8月前25日马棕产量转降、出口增加 供需形势整体好转 不过持续交易后动能减弱 短期棕榈油预计下周波动区间9200 - 9650 中长期预计波动区间9200 - 10000 [27][28][29] 根据相关目录分别进行总结 国内三大油脂现货价格走势 - 2025年8月8 - 15日 棕榈油期货主力合约P2601收盘价格从9592降至9316 周跌幅2.88% 现货价格从9570降至9532 周跌幅0.40% [2] - 2025年8月8 - 15日 菜油期货主力合约OI2601收盘价格从9890降至9789 周跌幅1.02% 现货价格从9985降至9927 周跌幅0.58% [2] - 2025年8月8 - 15日 豆油期货主力合约Y2601收盘价格从8458降至8358 周跌幅1.18% 现货价格从8528降至8448 周跌幅0.94% [2] 三大油脂基差变化情况 - 截至2025年8月28日 豆油、菜油、棕榈油基差分别为76元/吨（较前周增加2元/吨）、117元/吨（较前周增加1元/吨）、118元/吨（较前周增加68元/吨） [5] - 截至2025年8月29日 YP价差 - 958元/吨（较前周增加176元/吨） [5] 国内三大油脂库存走势 - 截至2025年8月22日 菜油沿海地区库存量为10.5万吨（较前周增加0.05万吨） [8] - 截至2025年8月22日 棕榈油油厂商业库存合计为58.21万吨（较前周减少3.52万吨） [8] - 截至2025年8月22日 豆油全国油厂库存量为118.60万吨（较前周增加4.33万吨） [8] - 截至2025年8月22日 三大油脂库存合计为187.31万吨（较前周增加0.86万吨） [8] 棕榈油供给端 - MPOB棕榈油供需数据显示 马来西亚7月底棕榈油库存较前月增加4.02%至211万吨 [11] - 2025年6月印尼棕榈油期末库存减少13.2%至253.0万吨 [11] 豆油供给端 - 截至2025年8月22日 全国港口大豆库存量为889.80万吨（较前周减少2.8万吨） 全国主要油厂大豆库存量为682.53万吨（较前周增加2.13万吨） 油厂开机率为62%（与前周持平） [17] - 截至2025年8月29日 大豆压榨利润为 - 586.00元/吨（较前周减少19.7元/吨） [17] 菜油供给端 - 截至2025年8月22日 油厂菜籽库存量总计为15万吨（与前周持平） [20] - 截至2025年8月22日 进口菜籽压榨利润为 - 2575.00元/吨（较前周增加291.6元/吨） [20] 需求端 - 2025年8月28日 棕榈油主要油厂成交量2966吨 一级豆油成交量10000吨 POGO价差450.99美元/吨（较前周增加8美元/吨） [26] - 菜籽油预测年度总消费量865万吨 [26] 三大油脂基本面分析 - 政策方面 市场等待美国生柴政策进一步明确 [27] - 国外方面 USDA月报告美豆单产从每英亩52.5蒲式耳增至53.6蒲式耳 播种面积预估从8340万英亩下调至8090万英亩 产量从43.35亿蒲式耳降至42.92亿蒲式耳；MPOB报告显示 马来西亚7月底棕榈油库存较前月增加4.02%至211万吨 7月毛棕榈油产量较前月增加7.09%至181万吨 7月棕榈油出口量环比增加3.82%至131万吨 [27] - 进口压榨方面 油厂开机率与前周持平 大豆库存增加 油厂菜籽库存量15万吨 与前周持平 [27] - 库存方面 截至8月22日 菜油沿海地区库存增加至10.5万吨 棕榈油油厂商业库存减少至58.21万吨 豆油全国油厂库存增加至118.60万吨 [27] - 现货方面 本周油脂现货价格共振下跌 棕榈油现货价格跌幅0.40% 豆油现货价格跌幅0.94% 菜油现货价格跌幅0.58% [27] 策略推荐 - 本周棕榈油期货收跌2.88% 8月前25日马棕产量转降1.2% 出口增10 - 37% 6月印尼棕榈油产量482万吨 出口361万吨 库存250万吨 8月马棕产量转降、出口增加 供需形势整体好转 [28] - 印尼持续推进油棕非法种植园整治工作 引发后续产区供应担忧 B40进度良好 需求支撑未来产地消费 印度库存偏低 消费旺季下对油脂仍有明显进口需求 支撑其产地价格 [28] - ProFarmer年度巡查强化美豆丰产预期 且市场等待新的生柴政策 CBOT豆油回落 不过受干旱影响区域扩大 CBOT大豆围绕1050运行 东南亚供需仍有支撑 不过持续交易后动能减弱 关注马棕产量和出口高频数据 [28] 短期与中长期展望 - 短期来看 棕榈油本周高位震荡偏弱 预计下周波动区间9200 - 9650 [29] - 中长期来看 棕榈油周线目前处于上涨第三浪 预计波动区间9200 - 10000 [30] 下周关注点 - 美国生物柴油政策、马棕高频数据、天气 [31]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周油脂市场多因素交织，价格走势分化，政策、库存、产量、需求等因素共同影响市场，棕榈油期货收涨，短期高位震荡，中长期重心或抬高 [4][29][31] 根据相关目录分别进行总结 国内三大油脂现货价格走势 - 2025年8月8 - 15日，棕榈油期货主力合约P2601收盘价格从9460涨至9592，涨幅1.40%，现货价从9428涨至9570，涨幅1.51% [4] - 菜油期货主力合约OI2601收盘价格从9757涨至9890，涨幅1.36%，现货价从9877涨至9985，涨幅1.10% [4] - 豆油期货主力合约Y2601收盘价格从8534跌至8458，跌幅0.89%，现货价从8608跌至8528，跌幅0.93% [4] 三大油脂基差变化情况 - 截至2025年8月21日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为74元/吨（较前周减少4元/吨）、116元/吨（较前周减少1元/吨）、50元/吨（较前周增加10元/吨） [7] - 截至2025年8月22日，YP价差 - 1134元/吨（较前周减少208元/吨） [7] 国内三大油脂库存走势 - 截至2025年8月15日，菜油沿海地区库存量为10.45万吨（较前周减少0.55万吨） [10] - 棕榈油油厂商业库存合计为61.73万吨（较前周增加1.75万吨） [10] - 豆油全国油厂库存量为114.27万吨（较前周增加0.5万吨） [10] - 三大油脂库存合计为186.45万吨（较前周增加1.7万吨） [10] 棕榈油供给端 - MPOB数据显示，马来西亚7月底棕榈油库存较前月增加4.02%至211万吨 [16] - 2025年5月印尼棕榈油期末库存减少4.2%至291.6万吨 [16] 豆油供给端 - 截至2025年8月15日，全国港口大豆库存量为892.60万吨（较前周减少1.2万吨），全国主要油厂大豆库存量为680.40万吨（较前周减少30.16万吨），油厂开机率为62%（较前周增加2%） [19] - 截至2025年8月22日，大豆压榨利润为 - 566.30元/吨（较前周减少26.2元/吨） [19] 菜油供给端 - 截至2025年8月15日，油厂菜籽库存量总计为15万吨（与前周持平） [22] - 截至2025年8月22日，进口菜籽压榨利润为 - 2866.60元/吨（较前周减少94.2元/吨） [22] 需求端 - 2025年8月21日，棕榈油主要油厂成交量400吨，一级豆油成交量12800吨，POGO价差442.99美元/吨（较前周减少16.75美元/吨） [28] - 菜籽油预测年度总消费量865万吨 [28] 三大油脂基本面分析 - 政策方面，市场等待美国关于小型精炼商生物柴油相关豁免政策公布 [29] - 国外方面，USDA月报告美豆单产从每英亩52.5蒲式耳增至53.6蒲式耳，播种面积预估从8340万英亩下调至8090万英亩，产量从43.35亿蒲式耳降至42.92亿蒲式耳；MPOB报告显示马来西亚7月底棕榈油库存较前月增加4.02%至211万吨，7月毛棕榈油产量较前月增加7.09%至181万吨，7月棕榈油出口量环比增加3.82%至131万吨 [29] - 进口压榨方面，油厂开机率较前周增加2%，大豆库存减少，油厂菜籽库存量15万吨与前周持平 [29] - 库存方面，截至8月15日，菜油沿海地区库存减少至10.45万吨，棕榈油油厂商业库存增加至61.73万吨，豆油全国油厂库存增加至114.27万吨 [29] - 现货方面，本周油脂现货价格走势分化，棕榈油现货价格涨幅1.51%，豆油现货价格涨幅1.10%，菜油现货价格跌幅0.93% [29] 策略推荐 - 重点品种单周总结：本周棕榈油期货收涨1.40%，8月前20日马棕产量环比增加0.30%，出口增13 - 18%且增势放缓，印尼6月底棕榈油库存环比下降13%至253万吨，B50计划预计实行，印度排灯节前备货有进口需求；国内棕榈油9月船期采购不多，需求暂无明显改善 [31] - 短期：棕榈油本周高位震荡，预计下周波动区间9400 - 9850 [32] - 中长期：棕榈油周线处于上涨第三浪，重心或将抬高，预计波动区间9300 - 10100 [33] - 下周关注点及风险预警：美国生物柴油政策、马棕高频数据、天气 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足、印度和东南亚产地植物油低库存以及印尼B50政策预期支撑油脂中枢 [11] - 棕榈油7 - 9月若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强震荡，四季度可能因印尼B50政策存在上涨预期，但目前估值相对较高，上方空间受年度级别油脂增产预期、近端棕榈油产地产量偏高、RVO规则仍未定稿、宏观及主要进口国调整需求等因素抑制，震荡看待 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周棕榈油震荡，外资净多持仓量创历史新高，本周棕榈油减多，豆油、菜油小幅加多，马来西亚7月前31日棕榈油出口预计环比下降6.71% - 9.58%，7月前25日产量环比增加5.52%，出口不及预期暗示印尼产量回升或销区需求低迷，增产及需求偏弱压制盘面；外盘菜籽高位回落后震荡，中澳接触压制菜油高估值，豆油与棕榈油价差扩大；USDA7月月报预估美国2025/2026年度增加约150万吨豆油工业需求，菜油进口预估同比仅增20万吨；加拿大菜籽农民发货量同环比下滑，出口量仍偏多，商业库存中性偏高水平，中澳接触打压菜籽价格；AAFC调高旧作菜籽产量，新作减产支撑价格；印度可能开启补库进程支撑棕榈油出口需求；国内本周豆油成交好、棕榈油成交弱，现货基差低，油脂总库存高于去年约40万吨，未来两个月大豆压榨量、棕榈油出口意愿将增加，菜油维持小幅去库趋势但缓慢 [11] - 交易策略建议：单边操作建议震荡，核心驱动逻辑与核心观点一致；未提及套利策略 [13] 期现市场 - 提供马棕、棕榈油、豆油、菜籽油09合约基差及基差季节性相关图表 [18][21][23][25] 供给端 - 马棕产量及出口：提供马棕月度产量、出口，印尼棕榈油 + 棕榈仁油月度产量、出口，大豆周度到港、港口库存，菜籽、菜油月度进口相关图表 [28][29][30][31] - 棕榈产区天气：提供印尼、马来西亚产区加权降水叠加预报，NINO 3.4指数及拉尼娜现象对全球气候影响相关图表 [33][35] 利润库存 - 提供国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存，棕榈油近月进口利润、商业库存，广东进口大豆现货榨利、豆油主要油厂库存，菜籽沿海现货平均榨利、华东菜油商业库存，马来西亚棕榈油库存、印尼棕榈油 + 棕榈仁油库存相关图表 [41][44][46][47][49] 成本端 - 提供马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价，CNF进口价:菜油、中国:油菜籽(进口):进口成本价相关图表 [52][55] 需求端 - 油脂成交：提供棕榈油、豆油作物年度累积成交相关图表 [58] - 生柴利润：提供POGO价差、BOHO价差相关图表 [60]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年7月31日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 棕榈油高位调整，受国内外库存增长担忧、产量增长和需求疲软影响价格承压，但印度排灯节前补库支持油价，盘面无重大利空，压力位看9500一线 [7] - 菜油受国内供应充裕和政策影响，中美会谈无明确结果，加菜反倾销调查未落地，关注远月买船情况 [7] - 国内三大油脂现货基差后期大幅下调空间不大，可适当买入远月基差，油脂震荡偏强，近期各品种轮动炒作，注意风控 [7] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 华东菜油贸易商报价：7 - 8月转三级菜油OI2509 + 90，9 - 10月OI2509 + 140；7月转一级菜油OI2509 + 170，8月OI2509 + 190 [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货Y2509 + 60，8 - 9月Y2509 + 110，10 - 1月Y2601 + 230 [7] - 华东现货24度P09 + 60元/吨，实单议价 [7] 行业要闻 - 7月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增加5.52%，鲜果串单产环比增加6.08%，出油率环比下降0.1% [8] - 7月1 - 25日马来西亚棕榈油出口684308吨，较上月同期减少63837吨，环比下降8.53%，对中国出口5.8万吨，较上月同期14.5万吨下降明显 [8] - 印尼5月底棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨，5月出口266万吨，环比增长近50% [8] 数据概览 - 展示华东三级菜油、四级豆油、华南24度棕榈油现货价格，棕榈油、豆油、菜油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差，美元兑林吉特、人民币汇率相关图表 [10][18][22][25][29]