报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周三大油脂走势较弱，棕榈油被外资空配，其他油脂多单持仓下降，菜油走势相对较强，豆油跟随震荡，油脂行情走势纠结，等待库存趋势信号 [11] - 马来、印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情，棕榈油短期累库现实可能在四季度及明年一季度反转，若印尼高产量不持续，去库时间点或更快到来，若维持高产则继续弱势，策略上建议震荡看待，出现产量下降信号则转向多头思路 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周三大油脂走势弱，棕榈油被外资空配，其他油脂多单持仓降，棕榈油产地高频数据一般，产量增长、出口下降，菜油因沿海油厂缺籽停机库存去化但上方空间承压，豆油跟随震荡；国际油脂来年一季度棕榈油正常应快速去库，但今年马、印尼产量同比偏大，若产量维持高位去库可能反转；国内油脂现货基差稳定，总库存去化，供应充足，豆油产量降，菜油库存去化，棕榈油库存稳定 [11] - 基本面评估：从马来西亚/印尼棕榈油产量、基差、利润及生柴价差、其他植物油供需、中国等库存多方面评估，多空评分综合显示棕榈油行情受产量超预期压制，建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待，出现产量下降信号转向多头思路 [12] - 交易策略建议：单边策略短期偏弱、中期观望，核心驱动逻辑同基本面评估，套利策略未提及 [13] 期现市场 - 展示了马棕、棕榈油、豆油、菜籽油的FOB与合约基差及基差季节性相关图表，直观体现各油脂期现结构情况 [18][20][22][24] 供给端 - 马棕产量及出口：展示马棕月度产量和出口数据图表，体现其产量和出口的变化情况；还展示印尼棕榈油+棕榈仁油月度产量和出口数据图表，以及大豆周度到港、港口库存和菜籽、菜油月度进口数据图表 [27][28][29][31] - 棕榈产区天气：展示印尼和马来西亚产区加权降水叠加预报图表，以及NINO 3.4指数和拉尼娜现象对全球气候影响的相关内容 [33][34] 利润库存 - 国内三大油脂总库存和印度进口植物油库存情况通过图表展示；棕榈油、豆油、菜籽油的利润库存情况，包括进口利润、商业库存、榨利等通过图表呈现；还展示了产地棕榈油库存情况图表 [40][43][45][46][48] 成本端 - 展示马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价图表，以及菜油、菜籽的CNF进口价和进口成本价图表，体现油脂成本情况 [50][52][54] 需求端 - 油脂成交：展示棕榈油和豆油作物年度累积成交数据图表，体现油脂成交情况 [57] - 生柴利润：展示POGO价差和BOHO价差图表，体现生柴利润相关情况 [59]