第二，更加注重消费升级领域投资。重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳等领域投资，鼓 励"人工智能+"、超高清视频、人形机器人等新技术新产品开发，开辟更多高成长性消费新赛道，释放 新型消费、数字消费、绿色消费潜能。 第三，更加注重通过投资释放消费潜能。加强一、二线城市保障房建设，加强城市路网和地下管廊建 设，提高城市居民人均道路水平，增加农业转移人口基本公共服务供给，把城市居民潜在的"住""行"消 费和农业转移人口潜在消费需求进一步释放出来。 第四，深化改革促进投资和消费联动。我国商品消费相对饱和，服务消费占比持续提升。随着收入水平 提高和中等收入群体扩大，对高品质服务消费需求与日俱增。但目前突出问题是部分领域市场准入受到 限制，价格管制社会资本投资积极性，如非义务教育收费、医疗服务价格、交通运输价格和城市公用事 业收费等长期不变。通过理顺价格，吸引社会资本投资，放大政府投资效应，同时实行工资和价格联 动，给低收入者补贴，确保提高的工资和补贴能够覆盖价格上升，促进整个经济循环起来。通过增加高 品质服务供给，满足中高收入群体多样性差异化服务消费需求。总之，通过扩大民生建设、消费升级等 领域投资，通过增加有 ...

核心观点 - 11月经济呈现“需求回落、生产平稳”特征 社零增速总体回落 固定资产投资累计同比降幅扩大至-2.6% 但生产保持相对稳定 [2] - 结构性亮点显现 服务消费稳固 智能经济消费（如智能穿戴、数字消费）呈现高成长性 [2] - 固定资产投资回落被视为新旧动能转换期的自然调整过程 未来投资机会聚焦于“两重”项目与新型基础设施建设 [2] - 供需失衡问题仍存 PPI同比增速短期或难显著改善 需关注“反内卷”政策对就业和消费的潜在影响 [2] 1 社零增速延续走弱，智能经济消费呈现高增长 1.1 社零增速延续回落态势，居民去杠杆效应显现 - 11月社零同比增速为1.3% 较前值回落1.6个百分点 连续六个月边际放缓 且低于Wind一致预期2.93%达1.63个百分点 [8] - 结构上餐饮消费好于商品消费 11月餐饮消费同比增速3.2% 商品消费同比增速为1% 较前值下降1.8个百分点 [8] - 尽管9月实施个人消费贷贴息政策且逢“双11” 但消费仍边际放缓 报告认为这反映了居民去杠杆效应 抵消了政策提振作用 [8] 1.2 政策驱动商品消费分化，消费升级类产品保持韧性 - 限额以上商品销售额呈现分化 通讯器材、文化办公用品、体育和娱乐用品类保持正增长 同比增速分别为20.6%、11.7%和0.4% [10] - 家具类、建筑及装潢材料类、家用电器和音像器材类消费同比增速转负 分别为-3.8%、-17%和-19.4% [10] - 升级类消费如金银珠宝、化妆品类11月同比增速分别为8.5%和6.1% 但存在基数走低影响 剔除基数效应后的两年复合增速分别为1.04%和-11.63% [11] 1.3 网售销售韧性稳固，关注智能经济消费高增长 - 11月网上商品和服务零售额累计同比增速为9.1% 显著高于社零增速 [13] - 服务消费保持稳固 11月服务零售额累计同比增速5.4% 较前值上涨0.1个百分点 为年内阶段性高点 [13] - 智能经济消费呈现高成长性 智能穿戴产品网上零售额同比增长23.1% 1-10月全国网上零售额同比增长9.6% 其中网络服务消费增长21% 即时电商销售额增长24.3% [13] 2 固定投资存在自然回落过程，关注新型基建投资机会 2.1 房价处于寻底过程，关注去库存政策成效 - 1-11月固定资产投资累计同比增速为-2.6% 跌幅较前值扩大0.9个百分点 连续三个月负增长 [15] - 11月全国商品房均价为9096.64元/平 同比下降9.94% 住宅均价为9594.16元/平 同比下降10.93% [16] - 11月70大中城市房屋销售价格指数同比增速为-2.8% 较前值下降0.2个百分点 一线、二线、三线城市同比增速分别为-1.2%、-2.2%、-3.5% [16] 2.2 年内基建投资预期内回落，未来关注“两重”和新兴基础设施投资 - 1-11月房地产开发投资累计同比-15.9% 基建投资（不含电力）累计同比-1.1% 制造业累计投资增速1.9% [15] - 报告认为投资回落是传统动能放缓、新动能尚未完全对冲的自然过程 [15] - 未来投资将聚焦于“两重”项目 且中央预算内投资规模预计适度增长以托底增速 [27] - 结合“十五五”规划建议 未来基建投资重点或向新型基础设施（如信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施）转移 [27] 3 生产保持相对平稳，关注“反内卷”政策的溢出效应 - 11月工业增加值同比增速4.8% 较前值微降0.1个百分点 生产端保持相对平稳 [28] - 分行业看 采矿业和高技术产业工业增加值同比增速分别为6.3%和8.4% 高于总体增速 [28] - 汽车制造业、铁路和船舶等运输设备制造业增速居前 同比增速均为11.9% [28] - 报告指出 在需求放缓背景下生产端保持稳定 供需失衡问题未实质性改善 [29] - “反内卷”政策短期或引导部分行业价格回归均衡 但因市场产能未真正出清 可能扭曲定价机制 并对就业和消费产生潜在冲击 [29]

大亚湾开发区生产性服务业发展态势 - 前三季度生产性服务业增加值达100.8亿元，占地区生产总值比重13.3% [2] - 多个行业保持快速增长：信息传输软件和信息技术服务业营收增长25.4%，科学研究和技术服务业营收增长9.4%，租赁和商务服务业营收增长4.4% [2] - 全区正通过技术创新、信息服务、成果转化、政策赋能及平台集聚，推动生产性服务业提质增效，为区域经济高质量发展注入动能 [2] 软件与信息服务业发展 - 政策支持企业提质增量，对年营收增速超30%的规上软件和信息服务业企业，按营收增量的3%给予一次性奖励，最高200万元 [3][6] - 区属国企大亚湾科创集团旗下科创·智造园、科创·惠州软件园大力招商，今年9月38家入园企业集中投产，预计每年新增产值超10亿元，助力电子信息、新型储能产业链补链强链 [5][6] - 科创·能源园项目封顶，将重点发展工业生产系统设计、智能装备制造与工业智能应用等前沿领域 [6] 重点企业案例：慧清信息技术有限公司 - 公司是区内首家国有独资的规上信息化企业，成立3年已迅速发展，并成为惠州市数字政府建设产业联盟会员单位 [4] - 以智慧水务为核心，承接了多个大中型政府重点信息化项目，包括石化区入园管理服务大厅智能化系统、智慧口岸综合管理服务平台等 [4] - 与华为、锐捷等知名厂商建立稳定合作，即将取得高新技术企业认定 [4] - 未来目标是从大亚湾走出去，通过自主研发与并购整合，拓展人工智能、新质生产力、新型基础设施等业务板块，打造行业领先的信息技术服务商 [4] 科技服务业与研发创新平台 - 港湾大厦已进驻30余家生产性服务业企业，正全力打造集高端办公、星级酒店、商业配套于一体的生产性服务业基地 [7][8] - 国家级科技企业孵化器大亚湾科创园集聚了42家科技企业，并吸引了4家新型研发机构进驻 [8] - 香港理工大学大亚湾技术创新研究院自2024年9月成立以来，已引进高层次人才46名，发表论文23篇，申请专利11项，授权发明专利2项，完成香港科技成果在惠转化10宗，与企业签订战略合作协议8份、技术合同落地9项，孵化成立3家科技型企业 [2][9] - 中山大学惠州研究院拥有特聘院士2名，申请专利164件；惠州市绿色能源与新材料研究院引进人才100余人，申请专利百余项；惠州学院大亚湾化工研究院人才团队19人，授权专利12项 [9] 区域科技创新成果 - 大亚湾开发区目前拥有国家高新技术企业208家 [9] - 已建成省级工程技术中心31家，国家级研发平台2个 [9] - 荣获国家、省各类科技进步奖21项 [9]

即将到来的2026年，是"十五五"规划开局之年，做好经济工作至关重要。 当前，全球经济格局深度调整，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较 多。 在这一背景下，"坚持内需主导，建设强大国内市场"不仅被中央经济工作会议置于明年经济工作首要位 置，更被视为稳定经济大盘、推动高质量发展的核心支点。 这一表述，释放出明确而强烈的政策信号。内需不再是短期刺激的对象，而是长期发展的战略基点。 内涵之深、力度之强，信号意义非常明确。 数据显示，2013—2024年中国经济保持年均6.1%的增长，内需对经济增长的平均贡献率达93.1%。但当 前经济运行中，内需不足的局面尚未完全扭转。 国研新经济研究院创始院长朱克力在接受三里河采访时表示，中央经济工作会议将内需主导置于明年经 济工作首要位置，绝非权宜之计，而是大国经济迈向成熟阶段的战略必然。 此前公布的"十五五"规划建议中，同样将"建设强大国内市场"作为重点任务，并特别强调要坚持扩大内 需这个战略基点。 朱克力认为，当前强调的"建设强大国内市场"，聚焦于制度型开放与市场机制改革，旨在通过破除体制 机制障碍，释放制度红利。 内需主导，消费是关键。 在朱克 ...

2026年宏观经济政策总基调 - 中共中央政治局会议为2026年经济工作定下“稳中求进、提质增效”的总基调，强调在保持合理增速的同时，对发展质量和效益提出更高要求 [1] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，会议传递出将实施更加积极有力的宏观政策，以推动宏观经济实现“质的有效提升和量的合理增长”的信号 [1] 经济运行态势与目标 - 预计2024年经济总量将达到140万亿元左右，经济增长韧性超出市场普遍预期，高技术制造业增速领先 [2] - 2026年的目标任务是推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局 [2] - 中国经济基础稳、潜力大，人才资源丰富，民营经济灵活性高、抗压能力强，加上宏观政策延续稳增长取向，2026年经济有望实现较快增长 [2] 财政与货币政策安排 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [3] - 预计2026年财政赤字率或将维持在4%左右，地方政府专项债规模或从2025年的4.4万亿元扩大至5万亿元左右，超长期特别国债规模可能进一步提高 [3] - 财政支出重点将向新质生产力、民生保障等领域倾斜，将“投资于物”和“投资于人”结合起来 [3] - 货币政策将在稳增长、防风险、调结构等多种目标中寻求动态平衡，预计央行将优化用好各类结构性货币政策工具 [3][4] - 金融管理部门将引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节 [3] 内需与国内市场建设 - 会议提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”，以对冲外部环境不确定性，增强经济韧性和自主性 [6] - 未来需构建消费导向型的制度和政策体系，推动收入分配制度改革，并优化消费品以旧换新政策 [6] - 有必要扩大有效投资，将“投资于物”和“投资于人”紧密结合 [6] 创新驱动与新动能培育 - 会议提出“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，科技创新与产业建设是重中之重 [6] - 未来将支持行业领军企业牵头组建创新联合体，承担国家科技攻关任务，并落实和完善支持企业创新的税收、金融等优惠政策 [6] - “新型基础设施”将快速发展，政策支持力度更大，包括信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施、新型能源基础设施、现代化水网等 [6] - 建议加强全国统一大市场建设，优化基础制度规则，完善产权保护、市场准入、市场退出等制度，同时综合整治“内卷式”竞争，形成良性市场秩序 [7]

文章核心观点 - 国家发展改革委投资研究所研究员吴亚平指出，“十五五”时期扩大有效投资需统筹处理好六大关系，并推动投资结构向四大方向转型，以在保持投资合理增长的同时提高投资效益 [1] - 投资重点应聚焦于“三新一重”领域，即新质生产力、新型基础设施、新型城镇化和重大工程，这些领域潜在投资增长空间较大 [2] 投资需处理好的关键关系 - 需处理好存量和增量的关系，以基础设施为例，中国当前有规模约400万亿元的存量基础设施，但并非都符合高质量发展新要求，更新改造需求巨大 [1] - 产业领域和城市建设领域也存在大量存量资产不满足高质量发展和高水平安全要求，存在更新需求 [1] - 需处理好“投资于物”和“投资于人”的关系，受人口总量及老龄化制约，许多行业对物的消费需求已基本见顶 [1] - 从人的全面发展和人口高质量发展视角看，“投资于人”的相关重点领域仍存在很多供给侧短板弱项，惠民生领域蕴含较多投资机会 [1] “十五五”时期投资结构转型方向 - 投资结构应向促进消费需求增长转型，满足发展型需求和享受型需求 [2] - 投资结构应向提升存量资产的供给质量转型，推动基建改造升级、产业技术改造和城市有机更新 [2] - 投资结构应向培育新动能和开辟新赛道转型，适度超前开展新型基础设施投资，加力推动科技创新和产业创新“硬投资” [2] - 投资结构应向高质量共建“一带一路”转型，重点领域包括跨境基础设施互联互通、重要节点城市基础设施建设和国际产能合作等 [2] 重点投资领域与潜在空间 - “十五五”时期扩大有效投资要聚焦“三新一重”领域，即新质生产力、新型基础设施、新型城镇化和重大工程 [2] - 在重大工程中，电力、水利、新基建、生态环境等领域，有的未来需求较大，有的短板弱项明显，总体潜在投资增长空间较大 [2]

政策核心与目标 - 国家发改委印发《基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目行业范围清单(2025年版)》，旨在拓展基础设施REITs发行范围 [1] - 政策目标为发挥基础设施REITs盘活存量资产、促进投资良性循环的作用，以服务实体经济发展 [1][2] 项目申报要求 - 各省级发展改革部门及有关中央企业需坚持“优中选优”，严格把关项目质量，强化风险意识，高质量完成项目申报工作 [1][2] - 申报项目需符合《国家发展改革委关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目常态化发行的通知》等常态化推荐发行阶段的政策要求 [2] 能源基础设施领域 - 申报范围包括风电、太阳能发电、水力发电、天然气发电、生物质发电、核电等清洁能源项目 [1][4] - 范围同时涵盖储能设施项目、清洁低碳且灵活高效的燃煤发电项目、特高压输电项目、增量配电网、微电网及充电基础设施项目 [1][4] - 燃煤发电项目申报需满足特定条件，如纯凝工况最小发电出力在30%额定负荷及以下，或掺烧生物质等低碳燃料热量比例不低于10%，或配备大规模碳捕集利用与封存设备 [1][4] 其他基础设施领域 - 交通基础设施领域包括收费公路、铁路、机场、港口项目 [4] - 市政基础设施领域包括城镇供水、供气、供热及停车场项目 [4] - 生态环保基础设施领域包括城镇污水垃圾处理、固废危废医废处理、大宗固体废弃物综合利用设施项目 [4] - 仓储物流基础设施领域包括面向社会提供储存服务的通用仓库及冷库等专业仓库项目 [4] - 园区基础设施领域涵盖自由贸易试验区、国家级新区、开发区等内的研发平台、工业厂房、创业孵化器等项目 [5][6] - 新型基础设施领域包括数据中心、人工智能基础设施、5G、物联网、工业互联网及智能交通、智慧能源、智慧城市项目 [6] - 租赁住房领域包括保障性租赁住房、公共租赁住房、市场化租赁住房及园区配套租赁住房项目 [7] - 水利设施领域包括具有供水、发电等功能的水利项目 [7] - 文化旅游基础设施领域包括自然文化遗产、国家AAAAA级和AAAA级旅游景区项目 [7] - 消费基础设施领域包括百货商场、购物中心、商业街区、农贸市场、体育场馆等城乡商业网点及社区商业项目 [7]

论坛基本信息 - 2025公用事业改革与政府监管论坛于2025年11月15日在北京召开 [1] - 论坛由浙江财经大学中国政府监管与公共政策研究院等四家专业机构联合主办 [1] - 来自全国公用事业与政府监管领域的权威专家、学者及行业代表等150余人参加了本次论坛 [4] 政策方向与监管框架 - 党的二十届四中全会审议通过的"十五五"规划建议明确提出要"稳步推进基本公共服务均等化"和"健全与常住人口相匹配的公共资源配置机制" [3] - "十五五"规划建议对行政监管提出了新要求，需构建协同高效监管格局并推进监管法制化 [3] - 需充分发挥"有为政府"和"有效市场"两只手的作用，以推进新型基础设施的适度超前建设 [3] 能源与电网改革 - 应从复杂适应系统理论出发，推动能源系统从"中心控制"向"多元互动"转型 [4] - 需充分发挥分布式能源主体作用，以构建适应高比例新能源的新型电力系统 [4] 细分领域监管议题 - 论坛专题演讲涉及水公用事业监管、可持续城市更新的规划监管、房地产经纪平台监管策略、城市公用事业韧性水平的标准规制、城市园林绿化监管政策优化以及人工智能监管创新等多个细分领域 [4]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》旨在全面拓宽民间投资空间并激发投资活力 [1][2][4] 重点投资领域 - 鼓励民间资本参与国家审批的重点项目包括铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管线、进口液化天然气接收和储运设施及供水领域 [3][4] - 支持民间资本更多投向工业设计、共性技术服务、检验检测、质量认证、数字化转型等生产性服务业领域 [1][5] - 引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设和商业航天项目 [3][4] - 鼓励民间资本参与建设运营规模较小且具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目 [1][3][4] 具体支持措施 - 对具备条件的项目民间资本持股比例可在10%以上 [3][4] - 在商业航天频率许可和发射审批过程中一视同仁对待民间投资项目并优化卫星通信业务准入政策 [3][4] - 加快公布向民营企业开放的国家重大科研基础设施清单并支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务 [3][4] - 规范实施政府和社会资本合作新机制修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单 [1][5] 融资与采购支持 - 对超过400万元的工程采购项目预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购 [5] - 鼓励采购单位将对民营企业的合同预付款比例提高至合同金额的30%以上 [5] - 加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度并用好新型政策性金融工具补充项目资本金 [6] - 持续落实好科技型企业上市融资和并购重组绿色通道政策并支持发行基础设施领域不动产投资信托基金 [7] 营商环境优化 - 清理不合理的服务业经营主体准入限制严禁在准入条件之外违规设置障碍 [5] - 严格落实招标投标领域相关制度规定取消对民营企业单独设置的历史业绩和资质等不合理要求 [5] - 加强对网络型基础设施运行调度的监管保障民营企业在电力并网和油气管网使用等方面的权益 [6] - 银行业金融机构应制定民营企业年度服务目标并全面准确落实普惠信贷尽职免责制度 [7]

扩大市场准入 - 支持民间资本入股铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等重大项目[4][5] - 鼓励民间资本参与规模较小、有盈利空间的城市基础设施新建项目建设和运营[6] - 引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设，在商业航天频率许可和发射审批过程中一视同仁对待民间投资项目[6] - 支持民间资本投向工业设计、共性技术服务、检验检测、质量认证、数字化转型等生产性服务业领域[6] - 对具备条件的项目允许民间资本持股比例高于10%[6] 破除隐性壁垒 - 清理不合理的服务业经营主体准入限制，严禁在环保、卫生、安保、质检、消防等准入条件外违规设置障碍[8] - 严格落实招标投标领域制度规定，严禁对民营企业违规设置设立分公司或子公司、强制加入协会等附加条件[8][9] - 坚决取消对民营企业单独设置的历史业绩、资质等不合理要求[8][9] - 加强对网络型基础设施运行调度的监管，保障民营企业在电力并网运行、油气管网设施使用、运力资源调配等方面的合法权益[8] 强化资源支持 - 加快公布向民营企业开放的国家重大科研基础设施清单并动态更新，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务[12] - 对超过400万元的工程采购项目中适宜由中小企业提供的，严格按规定预留该部分采购项目预算总额的40%以上专门面向中小企业采购[12][13] - 鼓励地方政府结合实际进一步提高面向中小企业的政府采购预留份额[12][13] - 鼓励支持民营企业加快建设具有较强行业带动力的重大中试平台，支持国有企业、高等院校、科研院所面向民营企业提供市场化中试服务[12] - 支持民营龙头企业、链主企业、第三方服务商建设综合性数字赋能平台，带动上下游中小企业协同数字化转型[12] 优化投融资服务 - 加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度[12] - 用好新型政策性金融工具，支持一批符合条件的重要行业、重点领域民间投资项目补充项目资本金[12][13] - 今年安排5000亿元新型政策性金融工具，由三大政策性银行投放，全部用于补充项目资本金[13] - 国家开发银行投放2500亿元新型政策性金融工具，其中向民间投资和民间资本参与项目投放685.9亿元，占比27.4%[13]