**中远海特电话会议纪要关键要点总结** **一 公司基本情况与行业地位** * 中远海特是中远海运集团旗下特种船运输上市平台 集团直接及间接持股52%[3] * 公司拥有151艘船舶 总载重吨达614.6万吨 船型包括多用途船、重吊船、纸浆船、半潜船、木材船、沥青船和汽车船[3] * 公司在全球特种船运输领域综合实力稳居第一 其中半潜船和重吊船持续领先 纸浆船跃居世界第二 汽车船加速迈向第一梯队[2][3] * 航线网络覆盖全球 并具备北极和南极两个极地航线成功运营经验[3] **二 财务表现与盈利能力** * 2024年归母净利润15.3亿元 同比增长44% 突破2008年14.5亿元的历史高点[2][4][5] * 2025年上半年净利润8.2亿元 同比增长13%[2][5] * 盈利提升受益于集运和散运景气外溢及战略布局 盈利中枢显著提升[2][5] * 预测2025至2027年归母净利润分别为18.7亿元、21.4亿元和23.4亿元[4][16] **三 业务结构与发展战略** * 2025年上半年毛利占比最高为汽车船业务 达30% 多用途船、重吊船和半潜船占比在15%-17%之间[2][6] * 多用途船毛利率波动较大 景气年份可达36%左右 重吊船毛利率从2020年至2024年持续提升 半潜船毛利率在18.4%至25.6%之间[6] * 纸浆物流是重点发展方向 2020年至2024年收入复合增长率(CAGR)达70% 毛利CAGR为58%[2][6] * 公司提出"三合三链"战略布局 包括新能源产业、中国先进制造、大宗商品三大核心业务主线 以及纸浆物流、工程物流和项目物流三个关键产业链延伸[5] **四 各细分业务市场前景与布局** * **汽车船业务**：公司持有远海汽车42.5%股份并于2024年并表 2025年上半年经营汽车船23艘 预计2025年和2026年年中增长至30艘[11] 通过创新纸浆船及专用汽车框架运输方案补充运力[4][11] 中国汽车出口竞争力增强 据克拉克森预测全球25至26年汽车运输量增速分别为1.6%与2.3% 而中国出口增速保持7%与3% 国内汽车运输公司市场份额仅约4%[10] * **纸浆船业务**：中国是全球纸浆消费大国 进口需求长期稳定[12] 公司纸浆船运力规模截至2025年上半年排名全球第二 预计年底达全球第一[12] 与全球主要纸浆公司签订COA合同 运量支撑快速增长[12] * **半潜船业务**：市场高度集中 前五大玩家占据72%市场份额[9] 公司拥有11艘半潜船并有1艘订单 行业排名第二 平均舰龄较行业第一更具竞争优势[9] * **其他驱动因素**：特种运输市场需求受益于能源转型及中国制造出海红利 主要运输货物为纸浆、风电设备及汽车[8] 中国风电设备出口需求旺盛 深远海风电开发加速将增加多用途及半潜运输需求[2][8] 一带一路政策推进带动中国对外承包工程业务增长 进一步推动多用途船和重吊船运输需求[13] **五 股东回报与分红政策** * 公司制定23至25年股东回报规划 承诺以现金方式分配累计利润不少于年均可分配利润的30%[2][7] * 实际分红比例在23和24年度均约为50% 高于承诺水平[2][7] * 若未来三年保持50%分红比例 对应股息率约为5%-6%[4][16] **六 行业供给与市场特点** * 全球航运市场景气度持续上升 但环保政策趋严使老龄化运力减少 潜在运力退出对冲部分新增交付压力[14] * 公司各船型老龄化运力占比较高：半潜船15岁以上运力占比43% 多用途船57% 纸浆船32% 汽车船47%[14] * 特种船市场规模相对较小 周期性波动较小 供需关系相对稳定 具备一定韧性[15] * 公司通过产业链延伸业务提高抗周期能力[15] **七 估值与风险因素** * 给予公司13倍PE 对应目标市值242亿元 较当前有约29%增长空间[16] * 风险因素包括宏观经济波动、地缘政治冲突加剧 以及风电、汽车、机械设备出口不及预期[17]

中国制造出海新趋势 - 中国制造出海呈现双轨并行模式 涵盖工业制造与时尚品牌领域 体现从产品输出向标准和文化输出的转型 [1][4] - 工业制造领域通过国际认证打入全球供应链 时尚品牌借助国际舞台展示东方美学 共同提升产品附加值和品牌影响力 [2][3][4] 镇江西门子母线有限公司出海策略 - 公司低压柜工厂完成智能化改造 总投资近1亿元 依托2万余平方米老厂房实现产能提升至年产2万台 人员精简30% [2] - 2025年8月通过西门子全球MMA认证 涵盖12大类86项指标 包括螺丝扭矩精度和数据追溯逻辑等德方规范要求 [2] - 认证通过后产品SIVACON S8低压柜发往欧洲及东南亚市场 同时与中建材等国内EPC企业洽谈配套海外基建项目 [2] 安正时尚集团玖姿品牌出海实践 - 旗下玖姿JUZUI品牌于2025年2月第三次登陆纽约时装周 以"花在冬日说"为主题展示东方美学与现代设计融合 [3] - 选用通过Furmark全球认证的天然皮草 采用可拆卸设计实现一物多用 体现环保理念和品牌差异化战略 [3] - 通过时装周平台与北美买手店建立合作意向 虽未正式开拓海外线下渠道 但海外曝光反哺国内业绩增长 [3][4] 国际认证体系的价值实现 - 工业制造企业通过MMA认证体现体系化竞争能力 摆脱对成本优势的依赖 获得高端项目订单 [2][4] - 时尚品牌通过Furmark认证提升品牌价值 结合东方文化元素增强产品附加值 实现海外市场突破 [3][4] 出海战略的协同效应 - 工业产品出海带动国内EPC企业"搭船出海" 为海外基建项目提供配套支持 形成产业链协同 [2] - 品牌海外曝光反哺国内市场 玖姿2024年秋冬业绩实现两位数逆势增长 体现国内外市场联动效应 [4]

新疆霍尔果斯口岸与哈萨克斯坦隔河相望，是中国最大的汽车出口陆路口岸。近年来，随着汽车出口量 不断增长，这里出现了一支特殊的新"驼队"，负责将中国商品车运往中亚，温江便是"驼队"的首批成 员。在温江看来，这份工作不仅带来更多收入，更承载着中国制造出海的成就感。(郎佳慧 刘益伶 新疆 伊犁报道） ...

核心观点 - 特朗普政府对中国商品加征125%关税但未能削弱中国猫砂品牌在美国市场的竞争力 中国猫砂凭借产品差异化和成本优势保持增长[1][5][9] - 中国猫砂品牌通过技术创新和工艺优势在美国市场实现错位竞争 豆腐猫砂和膨润土猫砂分别占据性能与成本制高点[7][9][11] - 中国宠物用品公司通过本地化运营和需求洞察持续扩大海外市场份额 年增速达500%并占据全球膨润土猫砂市场20%份额[9][10][12] 特朗普关税政策影响 - 2024年4月美国对中国商品关税税率提升至125% 导致中国猫砂品牌成本上升50%[1][3] - 中国品牌直接涨价20%但仍维持市场地位 Michu在TikTok电商平台位列猫砂品类销冠一年 亚马逊美国榜单前十[5] - 关税政策未能改变美国消费者偏好 更多中国猫砂品牌跟进涨价 将竞争压力转移至美国本土品牌[5][6] 中国猫砂行业竞争优势 - 美国宠物用品2024年市场规模806.9亿美元 占全球份额超40% 为全球最大市场[7] - 豆腐猫砂采用大豆淀粉含量超40%的原料 主要生产基地集中在湖北荆门 山东潍坊 河南漯河[9] - 豆腐猫砂生产工艺包含打碎 过筛 烘干 提取等环节 北美地区缺乏完整产业链 本地化生产成本为中国8-10倍[9] - 膨润土猫砂核心产区内蒙古宁城县年产量150万吨 占全球市场份额20% 产品出口泰国 马来西亚 智利等国[10] - 星美科技掌握球形砂制造技术 通过钙基膨润土改性为钠基膨润土工艺 外国生产商缺乏相关研发实力[11] 品牌市场表现与策略 - Michu公司2022年成立后年增速达500% 美国市场为主力增长引擎[9] - 2.5千克豆腐猫砂售价15美元(约107元) 较本地品牌10公斤土砂20美元售价 单位价格高出约3倍[8] - 品牌通过TikTok和亚马逊平台销售 并每年向当地动物保护组织捐款20万元人民币提升品牌形象[5][12] - 星美科技针对东南亚市场推出榴莲味 咖啡味猫砂 开发具有健康检测功能的智能猫砂产品[16][19] 海外运营策略 - 中国品牌高管每月至少15天赴海外实地沟通 通过面对面交流提升合作效率[12] - 注重用户反馈与品控管理 曾因猫砂香料供应商更换引发细微味道差异而被用户察觉[16] - 针对宠物健康需求开发尿液检测功能猫砂 可通过颜色变化提示肾脏健康状况 实验室验证已完成[19]

融资事件 - 国内某知名投资机构独家投资东莞市诺星电子有限公司800万元人民币天使轮融资 [1] - 融资资金将用于前沿技术研发迭代、高端人才引进以及全球市场渠道深化布局 [1] 公司业务与产能 - 公司成立于2006年 是国家高新技术企业和专精特新企业 [3][13] - 拥有5万平方米现代化生产合作基地 年产能超5.8亿粒电池 [3] - 产品线涵盖耐高温电池(125℃)、TPMS电池、低温电池(-40℃)、高性能碱性电池、锰锂电池、锂亚电池、锌空电池及锂锰扣式电池 [3] 技术实力与认证 - 拥有45项专利(含19项发明专利)及11项软件著作权 [8] - 产品通过CE、KC、UL、UN38.3等国际认证 成功进入欧美日韩市场 [8] - 成为韩国军方指定电池供应商之一 [8] 客户与合作 - 与小米、盒马、富士康、立讯精密、新奥燃气等头部企业建立长期稳定合作关系 [8] - 产品应用于智能穿戴、汽车电子、物联网等万亿级赛道 [11] 发展战略 - 投资方看好公司在高性能电池领域的核心作用及全球化服务能力 [11] - 公司将加速固态电池、石墨烯电池、宽温电池等前沿领域研发 [11] - 致力于成为全球市场的高性能电池解决方案提供商 [11]

中国PLM软件市场概况 - 2024年中国PLM软件总市场规模为35.1亿元人民币，年增长率为21.6%，较去年增速回升5.6个百分点 [1] - 市场竞争加剧，客单价下降、决策周期变长现象普遍 [1] - 西门子、达索系统和PTC稳居市场前三名，但份额下降，西门子从14.3%降至11.3%，达索系统从10.2%降至8.0% [1] - 用友智石开、金蝶、鼎捷数智、思普软件、华天软件、数码大方分列第四到第九 [1] SaaS PLM子市场 - 2024年中国SaaS PLM软件子市场规模为1.81亿元人民币，年增速21.9%，占PLM软件市场的5.25% [3] - 云原生PLM产品增多，最终用户对公有云设计研发数据存放的顾虑减少 [3] - AI+SaaS预计将成为PLM市场主要增长点 [3] 行业细分市场 - 2024年中国PLM解决方案总市场份额达到53.2亿元人民币 [5] - 市场规模前三行业：高科技电子及计算机通信、装备制造和整车及汽车零部件 [5] - 家电和新能源市场增速放缓 [5] - 离散制造行业为主，流程行业占比仅两成 [5] 各行业厂商份额 高科技电子及计算机通信 - 鼎捷数智12.2%，用友智石开6.1%，思音软件5.7%，华天软件4.8%，数码大方3.6%，其他65.4% [6] 装备制造 - 鼎捷数智6.2%，数码大方5.5%，思普软件5.2%，金蝶3.4%，华天软件2.8%，湃睿科技1.4%，用友智石开2%，其他69.3% [7] 整车及汽车零部件 - 华天软件4.7%，思普软件3.8%，金蝶3.6%，用友智石开3.3%，鼎捷数智2.9%，拜睿科技2.3%，其他77.2% [8] 新能源 - 金蝶11.3%，美云智数8.6%，华天软件4.4%，思音软件4.1%，其他64.8% [9] 市场趋势与建议 - 主要市场变化包括AI重构工业软件、中国制造出海、设备更新与消费品以旧换新、工业软件与工业互联网融合 [11] - 中国企业研发投入强度持续增长，制造企业从价格竞争向创新竞争转变 [11] - 工业数字化市场增量来源从制造向上游产品研发过渡 [11] - 中国PLM市场已进入焦灼的中场，行业陷入内卷竞争态势 [11]

中国CAD市场现状与预测 - 2024年中国CAD软件总市场份额达61.2亿元人民币，年增长率11.8%，较去年增速下降1个百分点 [1] - 国内厂商CAD市场占比快速提升至27%，较上年增长2% [1] - 预计2029年中国CAD市场规模将增长至146.8亿元人民币 [1] 市场驱动因素与挑战 - 重点工业企业数字化研发设计工具普及率已达82%，市场增长主要来自头部企业增购/升级/替换需求、中小企业需求及盗版客户合规采购 [1] - 39%中国制造企业未来三年IT预算仍将主要投入设计研发类工业软件 [1] 竞争格局变化 - 国际厂商份额持续下降：达索系统(16.5%，-1.5pp)、西门子(10.7%，-2.5pp)、欧特克(9.3%，-2.3pp) [1] - 国内厂商中望软件、浩辰软件、华天软件、新迪数字进入前八 [1] - EPLAN、UDS、三维家等细分领域服务商表现突出 [3] 3D CAD细分市场 - 2024年3D CAD市场规模43.2亿元人民币，占整体CAD市场70.5%，增速11.6% [4] - 主要应用于航空航天、汽车等复杂制造业，要求具备三维几何建模/A级曲面建模等能力 [4] - 达索系统、西门子、PTC、中望软件等主导该领域 [4] 行业趋势与建议 - 关键趋势：AI重构工业软件、中国制造出海、设备更新/以旧换新、工业软件与互联网融合 [6] - 国内厂商2D CAD已具备国际竞争力，3D CAD仍需突破 [6] - AI在多模态能力提升后将释放设计研发领域潜力 [6]

全球产业链重构与奥瑞金海外布局 - 公司将在泰国和哈萨克斯坦投资建设二片罐生产基地，投资额分别为4.42亿元和6.47亿元 [1] - 泰国项目位于大城府洛加纳工业园，建设期12个月，预计2026年9月量产，年产能7亿罐 [3][4] - 哈萨克斯坦项目位于阿拉木图，建设期18个月，预计2027年Q1量产，年产能9亿罐 [4][5] 海外选址战略与市场协同 - 泰国是东南亚第二大经济体，饮料市场规模年均增长超6%，聚集康师傅、洽洽等中国品牌 [5] - 哈萨克斯坦阿拉木图是全球果蔬汁产业重镇，蜜雪冰城、嘉士伯等企业已布局 [5] - 海外工厂将与境内业务协同，提升供应链覆盖广度，并输出中国产业链能力（覆膜铁研发、智能设备等） [6] 产能优化与行业背景 - 公司将部分国内设备搬迁至海外工厂，降低现金投入并提升国内产能利用率 [7][8] - 国内啤酒和饮料产量分别于2013年、2016年达峰，2020-2023年需求走弱导致行业盈利低位 [9] - 海外布局有助于摆脱内卷，优化竞争格局并加速盈利修复 [10][12] 技术优势与全球化目标 - 公司拥有174项有效专利，检测报告获全球70多国互认 [11] - 海外模式包括智能化/绿色化工厂建设及"厂中厂"服务（如加拿大飞鹤乳业合作案例） [10] - 当前海外年产能77亿罐，泰国和哈萨克斯坦项目投产后将超90亿罐/年 [12] 行业趋势与中国制造升级 - 国内包装企业如宁德时代、亿纬锂能、立讯精密等加速海外设厂 [2] - 公司从"跟随客户"转向主动部署，推动中国包装成为出海品牌载体 [10] - 技术、模式、标准全球化是"中国制造"从大转强的关键 [11][12]

核心观点 - 中国制造企业面临国内市场内卷、产能过剩、利润压缩等挑战，出海成为生存与发展的必然选择 [4][12] - 企业出海需具备"产品过硬"和"老板决心"两大核心条件，并通过"五维坐标"系统选址、打造铁军团队及奋斗者文化实现全球化布局 [15][16][18][21][24] - 芬尼科技通过裂变式创业、人民币选票机制等创新组织模式，激发员工创业精神，推动从"制造出口"到"品牌出海"的转型 [22][23] 大势判断——为什么要出海 - 国内市场同质化竞争激烈，价格战导致利润空间被压缩，企业增长陷入停滞 [12] - 全球经济格局调整，中美贸易摩擦加剧，WTO为基础的贸易体系面临挑战，传统代工模式难以为继 [12] - 国内地产危机引发消费需求下降，企业需通过"制造出海、品牌出海、全球布局"寻找新增长极 [13] 前提条件——拿什么出海 - 产品过硬是核心竞争力，需做到"碾压式的更好"，芬尼科技通过国际顶级展会展示高端创新产品 [15] - 老板决心是战略保障，创始人需亲自推动转型并具备长期主义定力，宗毅将出海视为"生死之选" [16] 选址原则——第一站去哪 - 泰国凭借产业链基础（日企及中企聚集）、地缘政治稳定（中泰建交50年）、永久产权地价等优势成为首选 [18][19] - 五维坐标评估体系涵盖产业链、地缘政治、地价产权、社会治安和文化兼容性 [18][19] 组织保障——谁跟着出海 - 裂变式创业模式让员工通过人民币选票竞选海外项目负责人，真金白银投入绑定责任 [22] - 选拔标准强调"人品第一、勇气第二、能力第三"，确保领导者德才兼备 [23] 文化塑造——如何走得远 - 奋斗者定义为"为客户创造价值的人"，通过高待遇、优先持股和特殊奖励基金激励 [25][26] - "以客户为中心，以奋斗者为本"的文化理念深植企业DNA，形成持续创新动力 [26][27] 出海战略总结 - 五大关键要素：时代判断、必要条件、选址原则、组织保障、文化塑造 [29][30][31][32] - 出海本质是"造饭碗"而非"抢饭碗"，中国企业应主动拥抱全球化机遇 [32]

全球制造业趋势 - 中国制造企业面临被迫出海的生存压力 东南亚工厂崛起导致国际客户放弃单一供应商策略 欧洲企业主动规避中国供应链风险 [1][2] - 未来制造业将两极分化：成功出海的企业存活 固守本地的企业被替代 [2] - 出海已从商业机会升级为生存竞赛 需要系统性战略而非投机心态 [3] 实战样本分析 - 芬尼科技创始人宗毅作为典型样本 具备从泰国建厂到团队组建的全流程实战经验 [5][7] - 裂变式创业体系开创者 通过人民币竞选CEO机制培养超百位合伙人 建立强战斗力组织 [6][22] - 课程提供泰国建厂全流程实录 包含选址失误、文化冲突等真实场景复盘 [18][21] 课程核心框架 - 宏观层面：分析全球制造业洗牌趋势 出海成为生死存亡的必选项而非选择题 [13] - 决策层面：建立出海可行性评估体系 强调时机窗口的不可逆性 [14] - 执行层面： - 选址策略直接关联三年经营成果 [15] - 组织机制比创始人个人能力更重要 需建立异地管理标准化体系 [16] - 奋斗者文化需配套制度设计 短期激励与长期信念结合 [17] 差异化价值点 - 提供制造业出海完整路径图 覆盖建厂、人才、市场等12个模块 [28] - 裂变式组织模型详解 包括人民币竞选、员工投票等可复制机制 [22][29] - 华为式铁军文化构建方法论 解决团队持续战斗力问题 [23][30] 目标受众画像 - 国内市场内卷严重的制造业创始人 需寻找第二增长曲线 [24] - 国际化战略执行受阻的高管 面临团队管理及市场选择困境 [25] - 计划从代工转向品牌出海的转型企业 需建立跨国运营能力 [26] - 组织活力不足的管理者 需学习自驱型合伙人制度设计 [27]