上市计划与融资历程 - 临工重机正式向香港联交所递交招股书，拟于香港主板上市，联席保荐人为中金公司和兴证国际 [1][4] - 此次为公司第三次尝试登陆资本市场，此前曾两次冲击A股未果，分别于2022年12月计划上交所主板上市并于2024年1月撤回申请，以及2024年12月签订A股上市辅导协议但未构成正式申请 [1][4] - 本次赴港IPO旨在拓展全球业务、对接国际资本并吸引多元化海外投资，募集资金计划用于产能提升与厂区智能化升级、研发产品及电动化与智能化解决方案、全球化市场拓展及服务网络强化 [1][4] - 公司在2021年12月及2022年6月完成A轮及B轮融资，募集资金分别为1.59亿元及15.2亿元，并于2024年12月获得济南仁信增资2.36亿元 [3][6] 财务与经营业绩 - 公司近年营业收入呈现波动，2022年至2024年收入分别为105.29亿元、98.97亿元、120.28亿元，同期年度利润分别约为9.54亿元、9.74亿元、10亿元 [2][5] - 2025年上半年公司实现收入55.32亿元，较2024年同期同比下降14.2%，主要受高空作业设备业务拖累 [2][5] - 分业务看，2025年上半年矿山设备收入占比从上年同期的54.4%升至63.8%，但该业务增速仅0.6% [2][5] - 2025年上半年高空作业设备收入从上年同期的31.6亿元降至13.6亿元，降幅达57%，是整体收入下滑主因 [2][5] - 2025年上半年物料搬运机械收入增长208%，但绝对值仅1.58亿元，占总收入比重2.9%，对整体贡献有限 [2][5] - 2025年上半年贸易应收款项周转天数高达223天，较2024年延长17.9%，且1年以上账龄的应收账款占比高达16.2% [2][5] 公司背景与业务 - 临工重机成立于2012年2月，是全球领先的矿山设备和高空作业设备企业，致力于提供智能化、高效、绿色的解决方案 [1][5] 股权结构与公司治理 - 截至递表，临工重机由临工集团持股55.5%，而临工集团由王志中控股94.86%，因此王志中为公司实际控制人 [2][6] - 实际控制人王志中出生于1953年，目前还担任山东临工工程机械有限公司董事长及CEO，以及临工集团的董事长，并曾担任多家相关企业的重要职务 [3][6] - 王志中在临工重机仅担任非执行董事，公司最高领导为其女婿张善睿，张于2025年3月加入公司，5月被任命为执行董事兼CEO，负责重大业务规划与营运策略，加入仅3个月获得薪酬89.8万元 [3][6]

公司上市与治理结构 - 临工重机股份有限公司已向港交所提交上市申请书 联席保荐人为中金公司和兴证国际 [2] - 公司是全球领先的矿山设备和高空作业设备企业 致力于提供智能化、高效、绿色的解决方案 [2] - 公司董事会及高管团队多与创始人王志中有关联 王志中现任山东临工工程机械有限公司及临工集团董事长 但仅担任临工重机非执行董事 [2] - 公司现任执行董事及董事长为于孟生 财务负责人为孙静 两人均有在王志中曾任职的相关企业工作经历 [2] - 公司现任CEO兼董事为张善睿 于2025年3月加入 其为王志中女婿 [2] 核心管理层背景与薪酬 - CEO张善睿拥有复旦大学电子资讯系统学士学位和密苏里科技大学电脑工程硕士学位 曾创立智能电控系统和物联网服务提供商北谷电子 [3] - 北谷电子2009年创立于美国硅谷 总部设于中国济南 截至2025年累计获得224项专利授权 [3] - 北谷电子产品包括控制器、电机驱动器等 其控制器产品在高空作业平台剪叉领域曾取得全球出货量第一 该公司已于2023年8月启动IPO辅导 [4] - 公司董秘为王秀鹤 于2019年加入 此前在华为技术有限公司担任软体工程师及财务经理 [4] - 董事长于孟生2022年至2024年薪酬分别为268万元、204万元及224万元 2025年上半年薪酬为156.9万元 [4] - 非执行董事支开印2022年至2024年薪酬分别为437.5万元、327.2万元及341.4万元 2025年上半年薪酬为204.7万元 [4] - CEO张善睿在2025年加入仅3个月即获得薪酬89.8万元 [4] - 创始人王志中不在临工重机领取薪酬 [4]

公司上市申请与保荐人 - 临工重机股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、兴证国际 [2] 公司业务定位 - 公司是全球领先的矿山设备和高空作业设备企业，致力于以创新和科技持续为全球客户提供智能化、高效、绿色的解决方案 [2] 公司历史沿革与股权结构 - 公司成立于2012年2月，注册资金5000万元，实际由临工集团100%持有 [2] - 2013年11月至2020年8月，公司注册资本增至3.5亿元，由临工集团出资 [2] - 截止递表港交所，临工重机由临工集团持股55.5%，而临工集团由王志中控股94.86%，因此王志中为公司实际控制人，控股比例55.5% [3] - 公司有4个员工持股平台，合计持有公司5.06%的股权，这四个员工持股平台均由于孟生控制 [5] - 于孟生以临工集团股权置换临工重机股权，因而直接持有临工重机4.06%的股权 [5] 公司融资历程 - 2021年12月及2022年6月，公司完成A轮及B轮融资，募集资金1.59亿元及15.2亿元 [2] - 2024年12月，济南仁信为公司增资，作价2.36亿元 [2] - 公司引入的投资者包括前海投资、华宸创投、中金公司、建设银行、兴业证券、吉富创投、鲁信创投、远东宏信等 [2] 主要投资者股权变动 - 前海投资为公司的主要投资人，在B轮融资中的投资额将近4亿元 [3] - 2022年5月，前海投资向临工集团收购了临工重机4.85%的股权，作价2.1亿元，最终前海投资控制公司10.24%的股权 [3] - 2024年8月，山高弘金退出临工重机，前海投资与吉富创投接盘其股权，一共花费9665.76万元，而山高弘金入股时花费近8000万元 [3] - 于2024年12月及今年1月，陕西国华清仓了公司股权，变现2.51亿元，接盘方包括兴业证券、鲁信创投、浙江国资委旗下私募基金，而陕西国华入股时花费2亿元 [3] 公司上市历程 - 2022年12月，公司曾计划于上交所主板上市，后于2024年1月撤回申请 [3] - 2024年12月，公司为A股上市与中金公司签订辅导协议，并向证监会作出上市辅导备案，但未构成上市申请 [3]

上市申请与市场地位 - 临工重机于2025年11月6日正式向港交所递交主板上市申请，为第二次冲击资本市场[1] - 公司为全球矿山设备与非公路宽体自卸车领域的领先企业，2024年实现营收120.28亿元[1] 财务业绩表现 - 公司营收呈现明显波动，2022年至2024年收入分别为105.29亿元、98.97亿元和120.28亿元，2023年同比下滑6%，2024年反弹增长21.5%[2] - 2025年上半年营收同比下降14.23%至55.31亿元，但利润同比增长21.6%至6.35亿元，呈现“增利不增收”现象[2] - 业务结构变化显著，2025年上半年矿山设备收入占比从2024年同期的54.4%升至63.8%，成为绝对支柱，但该业务增速仅为0.6%[2] - 高空作业设备收入从31.6亿元下滑至13.6亿元，降幅高达57%，是2025年上半年收入整体下滑的主要原因[2] 应收账款与负债状况 - 截至2025年6月30日，公司贸易及票据应收款项达61.47亿元，并已计提坏账准备5.42亿元[3] - 贸易应收款项周转天数长期处于高位，2023年为228天，2025年上半年为223天，资金被大量占用[3] - 计息银行借款从2022年末的2.46亿元激增至2025年6月末的9.26亿元，三年间增长近三倍，截至2025年9月30日仍高达8.39亿元[3][4] 行业周期与市场竞争 - 工程机械行业为典型周期性行业，与全球基建投资和矿业景气度紧密相关[5] - 2025年上半年高空作业设备收入大幅下滑57%，主要受国内市场需求疲软及国际关税影响[5] - 公司面临来自徐工、三一重工等头部企业的激烈竞争，2025年徐工海外收入占比达46.61%，略高于公司的44%[5] - 在高空作业设备领域，公司需应对浙江鼎力等专业厂商竞争，全球排名第五的位置并不稳固[6] 国际化发展与市场机遇 - 公司海外收入占比从2022年的26.8%跃升至2025年上半年的44%，销售网络覆盖全球100多个国家和地区[7] - 国际化经营带来挑战，需面对不同司法管辖区的监管要求、关税及贸易政策不确定性[7] - 全球工程机械市场规模预计到2030年将达到21,319亿元，其中新能源矿山设备市场年复合增长率预计达29.3%[8]

公司上市申请与市场地位 - 临工重机向港交所提交上市申请，拟香港主板上市，联席保荐人为中金公司、兴证国际 [1] - 公司是一家全球领先的矿山设备和高空作业设备企业，专注于矿山、高空作业、物料搬运等领域 [1] - 以2024年收入计，公司在全球矿山运输设备及挖掘机市场国内企业中排名第三，在全球新能源矿山运输设备领域国内排名第一 [1] - 以2024年收入计，公司在全球高空作业设备市场国内企业中排名第五，在亚太区高空作业设备市场排名第三 [1] 业务布局与全球化战略 - 业务包含三大产品线解决方案：矿山设备、高空作业设备及物料搬运机械 [2] - 销售版图触达全球100多个国家和地区，在亚洲、欧洲、非洲及美洲等主要市场占有重要地位 [2] - 公司海外收入占比从2022年的26.8%跃升至2025年上半年的44% [2] - 公司是工程机械电动化积极推动者，已售出约1600台新能源矿山运输设备，在全球新能源矿山运输设备领域国内排名第一 [2] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为105.29亿元、98.97亿元、120.28亿元，2025年上半年收入达55.31亿元，同比增长18.3% [3] - 2022年至2025年上半年，公司净利润分别为9.54亿元、9.74亿元、10亿元、6.35亿元，逐年增长 [3] - 毛利率从2022年的17.7%提升至2025年上半年的22.4%，主要得益于高毛利产品销量增长及原材料价格回落 [3] 行业市场前景 - 全球工程机械设备市场规模2024年达到15,372亿元，预计至2030年将增长至21,319亿元，复合年增长率约为5.6% [5] - 全球高空作业设备市场规模由2020年的626亿元增长至2024年1,366亿元，复合年增长率达21.5%，预计2030年扩大至2,044亿元，复合年增长率为6.9% [5] - 全球矿山设备市场规模2024年为7,367亿元，预计至2030年达到10,256亿元，复合年增长率为5.7% [6] - 全球新能源矿山设备市场规模预计将由2024年的309亿元增长至2030年的1,456亿元，预测期内复合年增长率为29.3% [6] 行业竞争格局 - 工程机械行业集中度持续提升，竞争白热化，面临徐工、三一重工等头部企业的竞争，2025年徐工海外收入占比达46.61% [7] - 在高空作业设备领域，公司2024年收入同比下滑57%，面临浙江鼎力等企业的激烈竞争 [7] - 宽体矿车同样面临多家国内厂商的激烈竞争 [7]

上市申请与公司概况 - 临工重机于2025年11月6日向港交所提交上市申请，计划在香港主板上市，联席保荐人为中金公司和兴证国际 [1] - 公司曾于2022年12月申请在上交所主板上市，但于2024年1月鉴于市场状况和公司战略自愿撤回A股IPO申请 [3] - 公司是全球领先的矿山设备和高空作业设备企业，专注于矿山、高空作业、物料搬运等领域机械设备的研发、设计、制造、销售和服务 [3] 市场地位 - 以2024年收入计，公司在全球矿山运输设备及挖掘机市场排名位列中国内地企业中第三 [5] - 以2022年至2024年各年收入计，公司在全球非公路宽体自卸车领域排名第一 [5] - 以2024年收入计，公司于全球高空作业设备市场排名位列中国内地企业中第五，在亚太区同一市场排名第三 [5] - 以2024年收入计，公司在全球新能源矿山运输设备领域排名位列中国内地企业中第一，在全球无人驾驶矿山运输设备市场排名位列中国内地企业中第四 [6] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为105.29亿元、98.97亿元、120.28亿元及55.31亿元 [7] - 同期年度/期间利润分别约为9.54亿元、9.74亿元、10.00亿元及6.35亿元 [7] - 2025年上半年公司营业收入同比下降14.23%，但利润同比增长21.6%，呈现“增利不增收”态势 [7] - 公司收入波动较大，2023年同比下滑6.0%，2024年反弹增长21.5%，2025年上半年同比增长再度转负，同比下降14.2% [11][12] 业务板块分析 - 矿山设备是公司绝对支柱业务，其收入占比从2024年上半年的54.4%升至2025年上半年的63.8%，但该业务增速仅0.6%，增长乏力 [8][9] - 高空作业设备收入从2024年上半年的31.6亿元下滑至2025年上半年的13.6亿元，降幅57%，是2025年上半年整体收入下滑的主因 [9] - 物料搬运机械收入虽增长208%，但绝对值仅1.58亿元，对公司整体收入贡献有限 [9] 财务指标与运营数据 - 公司毛利率呈现改善趋势，从2022年的17.7%提升至2025年上半年的22.4% [8] - 2025年上半年销售及营销费用占收入比例为5.4%，高于2024年同期的4.4% [8] - 公司贸易及票据应收款项规模较大，截至2025年6月30日为61.473亿元，贸易及票据应收款项周转天数为223天 [16] - 存货水平持续上升，从2022年12月31日的17.305亿元增至2025年6月30日的39.92亿元 [19] 客户与市场分布 - 公司客户集中度较高，2022年至2024年及2025年上半年，五大客户收入合计占比分别为36.2%、35.2%、35.8%及28.4% [18] - 国际业务收入占比显著提升，从2022年的26.8%上升至2025年上半年的44.0% [15] - 公司销售版图触达全球100多个国家和地区，在亚洲、欧洲、非洲及美洲等关键市场设立附属公司 [15] 公司技术与战略 - 公司实现了矿山设备领域混合动力非公路宽体自卸车的"中国首创"，并是中国内地第一家开发出电控矿用挖掘机产品的企业 [3] - 公司是智慧矿山行业的先行者，与多家无人驾驶与新能源新锐厂商合作，实现批量无人驾驶与新能源矿山设备在多个矿山的应用 [3] - 公司致力于在全球范围内各主要和新兴市场成为电动化和智能化趋势下的绝对领导者 [4]

上市申请概况 - 临工重机于11月6日向港交所提交上市申请，材料已获正式受理，正式开启港股IPO征程 [1] - 联席保荐人为中金公司与兴证国际 [1] - 公司H股面值为每股人民币1.00元 [2] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的105.29亿元增长至2024年的120.28亿元，复合年增长率为6.9% [3] - 净利润从2022年的9.54亿元增加至2024年的10亿元，三年累计盈利近30亿元 [3] - 2025年上半年收入为55.32亿元，净利润为6.35亿元 [3] 业务结构分析 - 2025年上半年矿山设备收入占比提升至63.8%，同比微增0.6% [3] - 高空作业设备收入占比收缩至24.6%，显示业务重心转移 [3] - 物料搬运机械业务收入达1.58亿元，占比2.9%，被视为潜在增长亮点 [3] 市场地位与排名 - 以2024年收入计，公司在全球矿山运输设备及挖掘机市场位列国内企业第三 [3] - 在全球高空作业设备市场位列国内企业第五 [3] - 在全球新能源矿山运输设备领域位列国内企业第一 [3] - 在全球无人驾驶矿山运输设备市场位列国内企业第四 [3] - 以2022年至2024年各年收入计，公司在全球非公路宽体自卸车领域排名第一 [3] 上市历程与战略意图 - 公司曾于2022年12月申请上交所主板上市，但于2024年1月自愿撤回申请，原因为“鉴于当时的市场状况和公司当时的企业战略” [5] - 2024年12月，公司再次就A股上市与中金公司签订辅导协议，并于2025年10月13日完成第三期辅导工作 [5] - 此次赴港IPO旨在拓展全球业务，对接国际资本，吸引多元化海外投资 [5] - IPO募集资金计划用于产能提升、厂区智能化升级、研发电动化与智能化产品、以及全球化市场拓展和服务网络强化 [5] 行业前景 - 全球工程机械设备市场规模在2024年达到15,372亿元，预计至2030年将增长至21,319亿元，复合年增长率约为5.6% [7] - 公司所处的矿山设备、高空作业设备及物料搬运机械行业为技术密集型领域，现正经历快速增长 [7] - 港股上市被视为公司应对行业挑战、拓宽融资渠道的关键举措，是其全球化战略的重要一步 [7]

公司上市申请 - 临工重机股份有限公司于11月6日向香港联交所提交上市申请，拟于主板上市 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的矿山设备和高空作业设备企业 [1] - 公司致力于以创新和科技持续为全球客户提供智能化、高效、绿色的解决方案 [1] - 以2024年收入计，公司在全球新能源矿山运输设备领域位列国内企业中第一 [1]

主营业务与商业模式 - 公司定位为全球矿山设备和高空作业设备供应商，核心产品包括矿山运输设备、矿用挖掘机、高空作业设备及物料搬运机械 [1] - 2024年公司在全球非公路宽体自卸车市场收入排名第一，在国内高空作业设备企业排名第五 [1] - 商业模式采用直销与经销结合，海外市场收入占比从2022年26.8%跃升至2025年上半年44%，全球化布局成效显著 [1] - 2025年上半年收入结构出现显著失衡，高毛利的高空作业设备收入大幅下滑，低基数的物料搬运机械虽激增但贡献有限 [1] 营业收入及变化 - 公司收入波动较大，2023年同比下滑6.0%，2024年反弹增长21.5%，2025年上半年再度转负，同比下降14.2% [2] - 2025年上半年营业收入为55.3亿元，较2024年同期的64.5亿元减少 [2] - 收入下滑主要受高空作业设备业务拖累，显示业绩稳定性不足，增长持续性存疑 [2] 净利润及变化 - 尽管收入下滑，2025年上半年净利润实现6.35亿元，同比增长21.3%，主要得益于毛利率提升 [3] - 净利率从2024年的8.3%升至2025年上半年的11.5% [3] - 2024年净利润仅微增2.7%，低于收入增速，规模效应未充分体现 [3] - 利润增长更多依赖成本控制而非规模扩张，可持续性需观察 [3] 毛利率及变化 - 公司整体毛利率呈上升趋势，从2022年17.7%提升至2025年上半年22.4%，主要受益于新能源产品占比上升 [4] - 细分业务板块表现分化，高空作业设备毛利率高达27.7%，显著高于矿山设备的19.2% [4] - 但2025年上半年高空作业设备收入同比下滑57%，收入占比从49.0%降至24.6%，导致高毛利业务对利润的贡献被削弱 [4] 营业收入构成及变化 - 2025年上半年收入构成呈现“一降一稳一增”特征：高空作业设备收入大幅下滑57.0%，矿山设备基本持平（+0.6%），物料搬运机械高速增长（+208%）但基数极低 [5] - 矿山设备收入占比从54.4%升至63.8%，成为绝对支柱；高空作业设备收入从31.6亿元降至13.6亿元；物料搬运机械收入绝对值仅1.58亿元，占比2.9% [5][6] 客户及供应商集中度 - 2025年上半年前五大客户贡献收入15.7亿元，占总收入28.4%，其中最大客户收入占比12.5%，客户集中度过高 [7] - 前五大供应商采购额占比27.0%，核心零部件如发动机、液压系统等依赖外部供应，存在供应链风险 [7] 关联交易 - 公司与控股股东临工集团及其关联方存在持续交易，2024年交易总额达3.2亿元，占总收入2.7% [8] - 2025年上半年向关联方销售商品同比增长42%，其中对临沂临工集团成套设备租赁有限公司销售额占关联销售的38.5% [8] 财务健康状况 - 截至2025年6月末，总负债101.9亿元，资产负债率57.4%，带息负债9.26亿元 [9] - 2025年上半年经营活动现金流仅0.66亿元，同比大幅下降84.8%，现金生成能力显著减弱 [9] - 现金流下滑主要因应收账款回收放缓及存货增加，应收账款周转天数从189天延长至223天，存货周转天数从118天增加至155天 [9] 研发与同业对比 - 2024年公司整体毛利率20.1%，高于行业平均水平5-8个百分点 [10] - 但研发费用率仅3.4%，低于行业龙头企业三一重工（5.2%）和徐工机械（4.8%）的水平 [10] 公司治理与股权结构 - 实控人王志中通过临工集团间接持有55.5%股权，形成绝对控制 [11] - 核心团队未实施股权或期权激励，长期激励机制缺失 [11] - 4名独立非执行董事年薪仅10万元，显著低于市场水平 [12] 风险因素 - 海外收入占比36.6%，主要市场包括南美、中东及欧洲，面临美国等国加征关税及反倾销调查的风险 [13] - 矿山设备收入占比63.8%，下游依赖采矿行业投资，受全球大宗商品价格及环保政策影响大 [14] - 应收账款及票据达61.47亿元，周转天数223天，其中账龄1年以上的占比16.2%，坏账风险较高 [15]

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