公司战略与领导层变更 - 沃尔玛从纽约证券交易所迁移至纳斯达克上市 创下美股最大上市地迁移纪录 此举反映了公司向科技转型的战略方向 [1] - 公司首席执行官表示 此次迁移与公司向科技转型以及人工智能的爆炸性增长相关 [1] - 人工智能将创造新的购物方式 消除购物者不喜欢的摩擦环节 并在他们喜欢的方面加以改善 [1] - 公司向更侧重科技的方向演变 是现任首席执行官决定将领导权移交给约翰·弗纳的原因之一 [1] - 新任首席执行官约翰·弗纳在公司数字化、供应链和全渠道部门的工作经验 使其具备独特资格来领导沃尔玛进入下一个更加以科技为核心的阶段 [1] 消费者趋势与财务表现 - 通胀依然顽固 食品杂货通胀对大多数消费者来说仍是个问题 尤其是对于几年来不得不应对高通胀的低收入人群 [2] - 沃尔玛已经看到高收入购物者数量有所增加 这一趋势在公司最近一个季度的业绩中得到了印证 [2] - 推动公司增长的是中高收入家庭 公司继续受益于高收入家庭更频繁地选择在其门店购物 [2] - 业务非常稳定 这也是公司对第四季度的展望 [2] - 在低收入、中等收入和高收入群体中 公司确实看到低收入群体的支出有所放缓 这与宏观层面看到的情况一致 [2] - 自现任首席执行官接任以来 沃尔玛股价已飙升近500% 超过了标普500指数242%涨幅的两倍 [2]

文章核心观点 中国商超行业正经历深刻的结构性变革，传统大型商超（KA）面临发展瓶颈，必须通过存量市场的精细化运营、降本增效，以及增量市场的前置仓与即时零售布局来寻求转型[1][3] 同时，行业需要全面对标山姆会员店等全球标杆，重塑在会员制、商品策略、供应链及服务体验方面的竞争力，并重构与供应商之间共荣共赢的生态关系，以实现“刮骨疗伤”后的新生[3][15][23][32] 01 大商超的存量变革：向精细化运营和降本增效转型 - 行业面临严峻挑战，2024年统计显示62家超市品牌关闭了3037家门店[1] - 部分企业陷入“关店-亏损扩大-再关店”的恶性循环，例如某超市在2021-2024年累计亏损近100亿元，关闭近300家门店，并计划再关200家[3][4] - 门店调改与关店产生巨大成本，包括歇业装修、设备投入、资产报废及各类赔偿，直接拖累公司整体业绩并导致营收下滑[4] - 单纯关店无法解决核心问题，以XX福超市为例，其在2019至2021年间关闭30多家门店后，2021年全年销售同比下降，同店销售下滑约10%，经营亏损扩大[5] - 胖东来模式成为成功转型样板，其通过精简SKU、深耕生鲜、提升服务实现单店坪效约9000元/㎡，远高于行业平均水平，并以提升员工薪酬福利为核心提高服务热情[6] - 永辉提出“三个聚焦、一个反对”的改革方针，聚焦核心供应商、孵化100个亿元级核心大单品，并坚持长期主义反对随意更换供应商[7] - 华润万家进行业态创新，从单一卖场向万家CITY、万家MART、万家LIFE等多业态布局，坚持全渠道零售[7] - 存量变革的关键在于通过优化门店布局、精简SKU、改进供应链和提升人效来实现“降本增效”与单店效益提升[7] 02 大商超的增量机会：前置仓与即时零售 - 消费者行为趋向碎片化、高频化与个性化，倾向于线上下单享受一小时送达服务[8] - 新零售平台依托前置仓模式实现高效履约，社区团购在下沉市场以低价策略分流传统商超客流[8] - 传统商超依赖“中心化仓储+多级分销”的长链条模式，而新势力采用“直采+自有品牌+会员制”模式压缩中间环节[8] - 硬折扣业态凭借低运营成本和高坪效管理实现更高净利率，对比传统商超盈利压力大[8] - 大润发CEO于2024年9月表示将加码布局前置仓，2025年1月其在上海的前置仓面积约700平方米，SKU达8000个[10] - 永辉超市重点布局前置仓，部分由原门店改造，面积在600到800平方米，SKU数达8000个，单仓投入约为150万到200万元[10] - 沃尔玛中国自2022年起推进“万店计划”，将全国5000多家门店升级为“云仓”，通过美团闪购等平台提供1小时达服务，使其电商销售额同比增长22%[11] - 大润发推出“大润发优鲜”APP，实现线上线下价格同步，提供20000+SKU，用户复购率提升至45%，但其线上订单占比为36.5%，不及山姆的50%[11] - 前置仓挑战在于成本效率平衡、库存管理及数字化能力，永辉已与供应商联合开发决策树系统提升有货率[12] - 成功案例如华润万家“万家MART”社区店，面积缩至2000㎡，生鲜占比45%，接入京东到家后线上日订单超500单；德国Aldi在中国精简SKU至1200个，采用“爆款单品+低价”策略，单店日销超30万元[13] 03 绕不开的标杆：对标山姆，大商超如何重塑竞争力？ - 山姆会员店是沃尔玛旗下仓储式会员制超市，截至2024年底在中国拥有约900万会员和53家门店，2025年计划新开10家店，全年销售额目标同比提升30%以上[15] - **会员制**：山姆采用付费会员制，会员年费筛选高忠诚度客户，会员续费率高达90%，国内商超需建立完善会员体系和忠诚度计划[16] - **商品策略**：山姆精选约4000个SKU，是传统商超的10%左右，聚焦“少而精”，其独家澳洲谷饲牛肉年销量超10万吨且价格低于市场平均，自有品牌Member‘s Mark系列占销售额30%以上[17] 对比之下，国内大商超商品同质化严重，包装食品中70%雷同，自有品牌占比不足5%[17] - **供应链与成本控制**：山姆通过全球集中采购压低成本，毛利率维持在10%左右，依靠高销量和会员费盈利，其智能仓储系统使库存周转天数控制在15天以内，较传统商超缩短50%以上[18][19] 国内商超需缩短供应链、提高直采比例并加强数字化改造[18][20] - **门店体验与服务**：山姆门店提供免费停车位、试吃区及会员专属服务（如咖啡吧、汽车美容），注重服务细节与购物环境[20] 国内商超需优化门店环境、提升服务水平并增加会员专属福利[20] - 山姆模式的成功经过了本土化调整，例如2016年将会员费提高至260元/年以筛选目标客群，国内商超效仿时需理解其“精选”内核，避免生搬硬套[21] 04 生态重构：建立共荣共赢的供应链关系 - 传统KA模式依赖收取进场费、货架费等盈利，供应商承担高额渠道成本，导致商品在商超售价高于其他渠道，削弱价格竞争力[23] - 供应商问题包括：乱收费压榨供应商（如某洗发水品牌渠道成本占比高达42%，其中18%为陈列费）[24][25]；双方博弈关系导致合作不稳定[25]；商品开发滞后及库存信息不对称问题严重[26] - 理念需从博弈转向合作，借鉴沃尔玛与宝洁案例，通过建立Retail Link系统实现信息共享与自动补货，使宝洁在沃尔玛销售额3年内增长3倍，库存下降50%[27] - 制度改革需取消不合理收费、缩短账期，永辉在2025年供应商大会上承诺“不拖、不卡、不刁难”，严格按合同账期准时付款[28] - 建立共荣机制，与供应商联合开发商品并分享利益，例如沃尔玛与宝洁合作推出定制商品[29] - 推进数字化协同，搭建供应链协同平台实现订单、库存、销售数据无缝对接，提升透明度与效率[30] - 强化品控与质量保障，与供应商签订严格质量协议，构建阳光供应链[30] - 学习山姆与供应商建立长期稳定、共创价值的合作关系，实现良性生态循环[31]

外围市场与关联资产 - 周二美股三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.37%，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.08% [1][8] - 主要科技股表现分化，谷歌、博通、特斯拉、沃尔玛均涨超1%，而Meta跌超1%，英伟达和苹果微跌 [1][8] - 纳斯达克中国金龙指数表现疲软，跌超2%，成分股中趣店跌7.52%，贝壳跌5.01%，亿咖通科技跌4.40%，哔哩哔哩跌4.19%，理想汽车跌4.11% [1][8] 宏观经济与市场分析 - 美国10月JOLTs职位空缺为767万人，高于市场预期的715万人 [2][9] - 美国9月谘商会领先指标月率为-0.3%，符合预期，前值为-0.5% [2][9] - 美国能源信息署上调今明两年原油价格预期，预计2025年布伦特原油价格为68.91美元/桶，2026年为55.08美元/桶，预计2025年WTI原油价格为65.32美元/桶，2026年为51.42美元/桶 [2][9] 央行动态 - 白宫国家经济委员会主任哈塞特近期多次表态称，美联储仍有较大降息空间，且不止25个基点 [3][10] - 哈塞特强调若担任美联储主席将保持政治中立，最重要的职责是关注经济数据 [4][10] - 哈塞特在美联储主席候选人中最受特朗普顾问和盟友青睐，特朗普本周将启动美联储主席最后一轮面试 [4][10] 市场商品与资产价格 - 国际贵金属价格大幅上涨，现货白银首次站上60美元/盎司，日内涨超3%，年内涨幅超过31美元或108% [5][11] - 现货黄金突破4220美元/盎司，日内涨0.70%，纽约期金突破4250美元/盎司，日内涨0.77% [5][11] - 加密货币同步走强，比特币升破94000美元，日内涨3.73%，以太坊升破3300美元，日内涨5.71% [6][12] - 美国天然气期货表现低迷，跌超4.00%，现报3.707美元/百万英热 [7][13]

美股市场表现 - 当地时间12月9日，美国三大股指收盘涨跌互现，道琼斯工业指数跌0.38%至47560.29点，标普500指数跌0.09%至6840.51点，纳斯达克指数涨0.13%至23576.49点 [5][6] - 大型科技股表现分化，特斯拉、谷歌涨超1%，亚马逊、微软小幅上涨，Meta跌超1%，苹果、英伟达小幅下跌 [7] - 银行股表现分化，摩根大通跌超4%，富国银行跌逾1%，美国银行跌幅不足1%，高盛、摩根士丹利涨逾1%，花旗集团小幅上涨 [8] - 航空板块整体上涨，美国航空、美联航均涨超1%，达美航空、西南航空涨幅不足1% [9] - 抗疫概念股多数下跌，吉利德科学、BioNTech、阿斯利康等多只龙头股均跌超1%，Moderna则涨近1% [10] - 芯片股涨跌不一，费城半导体指数微跌0.04%，美光科技涨超2%，拉姆研究、ARM、博通均涨逾1%，迈威尔科技大跌逾3%，闪迪跌逾2% [10] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.37%，趣店跌逾6%，百度集团跌超4%，贝壳、信也科技均跌近4%，小鹏汽车、理想汽车等跌超3%，亿鹏能源涨8%，大全新能源涨超3% [10] 沃尔玛交易所迁移 - 当地时间12月9日，美国零售业巨头沃尔玛从纽约证券交易所迁移至纳斯达克上市，引发全球市场广泛关注 [2][11] - 沃尔玛普通股和公司票据在纽交所的上市交易于2025年12月8日交易结束时停止，并于12月9日在纳斯达克上市 [12] - 此次迁移是美股历史上规模最大的上市地迁移案例之一，公司总市值约9000亿美元 [12] - 市场观点认为，此举是公司根据市场变化，利用互联网、科技推动转型和重塑焕新的体现 [13] - 通过战略灵活调整，沃尔玛在全球商超行业和零售市场仍保持领先地位 [13] 商品市场动态 - 12月9日美盘交易时段，贵金属集体走高，白银价格飙升至史无前例的每盎司60美元 [2] - 截至发稿，纽约期银及现货白银日内涨幅均超4%，分别至61美元/盎司及60美元/盎司上方 [3] - 今年迄今，银价已上涨近110% [3]

沃尔玛与好市多股价走势与市场观点 - 自7月以来 沃尔玛与好市多股价走势出现显著分化 这一趋势预计将持续到新年[1] - 沃尔玛股价在经历8至9个月后 于几周前成功突破110美元的关键阻力位[2] - 好市多股价在过去18个月的大部分时间里处于筑顶形态 近期可能已超卖[3] 沃尔玛投资观点 - 分析师认为沃尔玛是当前板块中的赢家 任何回调至106至108美元区间都是买入机会[2] - 沃尔玛股价长期目标看向130美元[3] - 沃尔玛的收入增长故事强劲 其收入增速已明显超过好市多 若估值条件相同 沃尔玛是更优选择[8] - 沃尔玛的股价在过去三年里形成了坚实的基底 为上涨奠定了基础[7] 好市多投资观点 - 好市多股价正接近3月份的低点 目前交易价格约为885美元[5] - 分析师建议逢反弹卖出好市多 其长期目标可能指向800美元[3] - 好市多股价在关键低位未能出现有意义的反弹 这一现象令人意外[6] 零售行业与消费者观察 - 零售业ETF已回到高点 这一表现未计入亚马逊和好市多 被认为传递了关于消费者的有力信息[4] - 在沃尔玛与塔吉特的配对交易中 分析师仍倾向于做多沃尔玛[5] - 塔吉特自身存在已持续相当长时间的问题 是做空的可选标的[5]

公司业务动态 - 沃尔玛在创纪录的黑色星期五和网络星期一之后 为圣诞前夕的最后一刻购物者提供快速配送服务 圣诞夜当天本地时间下午5点前下单的商品 最快可在一小时内通过“特快配送”送达[1] - 公司推出新的“立即获取”选项 顾客可在沃尔玛应用程序中查看订单送达的预估分钟数 并一键下单 旨在消除猜测 加速决策并简化购物体验[2] - 为吸引新客户 公司提供促销代码 新客户在前3次使用取货或配送服务时可享受10美元优惠[2] - 公司全国范围内的配送能力正在提速 目前可在三小时内覆盖95%的美国家庭 并且截止下单时间更晚 订购更便捷[2] 公司服务与运营 - 沃尔玛提供多种节日配送选项以满足不同需求 包括圣诞夜下午5点前下单最快一小时送达的“特快配送” 圣诞夜中午12点前下单的“当日取货与配送” 以及12月23日下午12点30分前下单可保证圣诞节送达的“标准运输”[5] - 公司是一家以人为本、技术驱动的全渠道零售商 通过门店、在线和移动设备为顾客提供服务 每周约有2.7亿顾客和会员访问其在19个国家的超过10,750家门店和众多电子商务网站[3] - 公司在2025财年营收达6810亿美元 在全球雇佣约210万名员工[3] 行业与市场趋势 - 更多消费者正在使用“特快配送”以更快获取商品 12月是该服务需求的高峰期[2] - 公司首席电子商务官表示 从第一个假日促销到圣诞夜的最后一个礼物 沃尔玛在服务顾客方面具有独特优势[2]

美联储会议与市场关注点 - 市场关注焦点在于美联储主席鲍威尔的评论以及债券市场的反应[2] - 分析师特别关注10年期国债收益率、收益率曲线中段和长端的反应[3] - 关注点还包括美联储资产负债表的变化进展以及国债发行相对于赤字的水平[3][4] CME集团 - 公司被视为一个长期投资主题，核心逻辑在于零售交易者涌入衍生品和期权市场这一加速趋势[5][6] - 事件合约或预测市场作为“软数据”使用和零售交易者的入门市场正在兴起，但处于早期阶段，需要标准化和中央清算场所[6][7] - CME集团通过收购更多FCM（期货佣金商）并建立基础设施，有望成为事件合约标准化和市场体系构建的关键参与者[8] - 技术分析显示，股价处于258至286的宽幅横盘区间，近期在270-271附近找到支撑，短期可能反弹或下探258支撑区[11][12] - 21日移动平均线位于274，63日移动平均线位于272，相对强弱指数（RSI）低于50中线并呈下降趋势[13] - 成交量分布显示大部分成交量集中在260至275之间，上方成交量稀薄可能引发价格快速波动并重新测试281-286的阻力区[13][14] - 当前股价交易于270[15] IBM - 公司以110亿美元收购Confluent，此举强化了其人工智能叙事[15][17] - 收购为公司提供了实时数据流能力，这对于为人工智能模型提供动力、加速Watson X以及现代化其遗留系统至关重要[18] - IBM在人工智能领域的定位是与OpenAI等模型合作而非竞争，并利用其与大型合规企业的深厚整合优势[16][17] - 此次收购有望加强其Red Hat、Stana、Turbonomic等核心企业解决方案，定位公司于企业AI现代化需求加速的领域[19] - 技术分析显示，股价在288至315之间形成短期横盘区间，当前正试图再次突破315的阻力位[21][23] - 288水平是突出的潜在支撑位，303-304区域（与21日移动均线和趋势线重合）是另一个潜在的支撑汇合点[21][24] - RSI已突破下降趋势线并重新站上50中线，呈现看涨态势[24] - 年内至今股价上涨42%，当前交易于312.48[25] 沃尔玛 - 公司正从零售巨头转型为多元化的科技赋能平台，盈利能力不断改善，其转入纳斯达克上市强化了这一身份[27][28] - 公司专注于利用人工智能提升运营效率和针对性的消费者体验，并将其视为提高生产力和影响消费的关键[28] - 高利润增长引擎包括数字广告、第三方市场和会员业务，这些都有助于提升长期盈利能力[29] - 公司与OpenAI合作，通过ChatGPT提供购物功能，涉足人工智能驱动的购物未来[30] - 技术分析显示，股价在突破约109的旧高后，形成了一个更陡峭的上升趋势线，近期高点在116.27[31][32] - 如果价格回调，旧高点109附近（也是21日指数移动平均线和旧通道边界所在）可能成为潜在支撑区域[33][34] - RSI已脱离超买区域，发出看跌信号，价格也跌破了陡峭的上升趋势线，可能进入盘整或回调阶段[34][35] - 过去12个月股价上涨超过21%，当前交易于113.91[36]

事件概述 - 沃尔玛于12月9日将其普通股上市地从纽约证券交易所转移至纳斯达克全球精选市场，结束了自1972年以来长达53年在纽交所的交易历史 [1][2] - 此次转板是历史上规模最大的一次交易所转移，截至转板前一日，沃尔玛在纽交所的市值超过9050亿美元 [3][4][12] 历史表现与里程碑 - 在纽交所的53年间，沃尔玛股价截至转板前一日累计涨幅超过536,000% [3] - 2025年以来，沃尔玛股价表现强劲，截至转板前一日年内涨幅超过25%，股价约113.50美元，接近历史高位 [17] - 公司市值超过9050亿美元，距离成为万亿美元市值公司仅差约950亿美元，股价只需再上涨约10.5%即可达成这一里程碑 [17][18] 转板原因与战略意图 - 公司旨在通过转板与纳斯达克所代表的“技术前沿、前瞻性”公司形象保持一致，强调其“以人为本、技术驱动”的长期战略 [5][8] - 沃尔玛希望被视为一家以技术为中心、人工智能优先的公司，而非传统的实体零售商，其目标是整合自动化和人工智能，为顾客打造更智能、快速、互联的全渠道零售新标准 [7][8] - 公司认为此举突显了其与纳斯达克在“技术导向、提供卓越客户价值、通过创新重新定义各自行业”等共同价值观上的高度一致 [9] 市场比较与影响 - 纳斯达克被视为全球最具技术进步性和前瞻性公司的上市地，是包括苹果、亚马逊、英伟达、微软、Meta、Alphabet和特斯拉在内的“科技七巨头”的交易场所 [5][6] - 相比之下，纽交所常被视为传统行业（如大型银行、汽车制造商、农业公司及其他实体零售商）的上市地 [6][7] - 沃尔玛是目前有史以来转板公司中市值最大的，其市值远超此前转板纪录保持者林德集团（2023年转板时市值约1800亿美元）和百事公司（2017年转板时市值约1660亿美元） [12][13] - 转板后，沃尔玛成为纳斯达克市值第九大的公司，可能因此被纳入追踪纳斯达克大型公司构成的指数基金，从而获得潜在的资金流入 [16] - 此次转板可能对投资者心理产生影响，使部分投资者更倾向于将沃尔玛视为科技成长股而非传统零售商，这可能提升市场对股票的兴趣 [15]

公司战略与形象重塑 - 沃尔玛从纽约证券交易所迁移至纳斯达克交易所上市 创下美股历史上规模最大的上市地迁移纪录[1] - 公司此举意在将自己宣传为一家集合传统零售与AI自动化的新企业 以提高其科技属性并寻求估值提升[1] - 迁移至纳斯达克有助于市场将其视为亚马逊的直接竞争对手 而非普通折扣零售商 体现零售行业范式向技术驱动转变[3] 运营与科技化成果 - 沃尔玛通过整合自动化和人工智能为顾客打造更智能、更快捷、更互联的体验 旨在为全渠道零售树立新标准[1] - 公司超过60%的货物通过自动化配送中心运输 超过一半的线上订单在自动化设施中完成[3] - 超过40%的新软件代码由人工智能生成或人工智能辅助编写[3] - 这些数据清晰展现了公司的未来战略：通过技术升级获利 而不是依赖扩店或成本优势[4] 资本市场与交易所格局 - 转至纳斯达克上市使沃尔玛有机会被纳入以科技股为主的纳斯达克100指数 这将吸引更多被动型基金的投资[1] - 进入纳斯达克指数可强化其“科技零售”的品牌效应 并与科技巨头同列[4] - 美国第三大股票交易所——德克萨斯证券交易所已获SEC批准 计划于2026年启动交易 由摩根大通、贝莱德等机构打造 主打低成本、高效率概念[2] - 不同交易所上市公司特征不同：纽交所聚集大量美国传统产业和老牌公司 纳斯达克则网罗高估值、高成长性的科技企业[2] 行业背景与消费趋势 - 企业经营模式正日益受到技术而非门店数量的制约[3] - 越来越多的消费者习惯线上购物 让实体零售处境艰难 同时消费者更加注重个性化推荐、性价比和名人同款 这又让电商平台受到挑战[3] - 沃尔玛强调科技投入是为了证明在零售模式上并未落伍 是吸引消费者和取信资本市场的策略[3]

核心事件概览 - 全球最大零售商沃尔玛于2025年12月9日，正式将其股票上市地点从纽约证券交易所迁移至纳斯达克全球精选市场，股票代码WMT保持不变 [1][3] - 此次转板以8531亿美元市值创下美股最大规模交易所迁移纪录，远超2017年百事公司1660亿美元的纪录 [1] - 转板当日开盘后，公司股价微涨0.13%至113.71美元/股，总市值达到9067亿美元 [1] 转板具体安排与影响 - 公司股票于2025年12月9日在纳斯达克全球精选市场开始交易，同时将9只债券的上市地点一并转移至纳斯达克债券市场 [4][5] - 纳斯达克要求市场数据分销商在2025年12月8日收盘后更新数据库，以反映沃尔玛新的上市市场，并保留转移日期前的历史数据 [4] - 此次转板进一步丰富了纳斯达克的市场构成，目前标普500指数成分股中已有约40家企业从其他交易所迁至纳斯达克，其中24家已入选纳斯达克100指数 [10] - 有分析指出，沃尔玛转板后很可能被纳入纳斯达克100指数，该指数包含纳斯达克市场上市值最大的100家非金融公司，是众多指数基金和ETF的跟踪标的 [11][12] 公司战略与转型动机 - 公司首席财务官表示，此次转板与公司“以人为本、科技赋能”的长期战略高度契合 [6] - 公司正通过整合自动化与人工智能技术，打造更智能、高效的全渠道零售生态，旨在为消费者提供无缝购物体验并助力员工实现规模化价值输出 [6] - 聚集了众多科技企业的纳斯达克，其“技术先行、创新驱动”的平台基因，与沃尔玛的转型方向形成共振 [6] - 转板行为折射出传统零售巨头向科技驱动转型的坚定决心，表明公司不再满足于仅做一家传统零售企业 [4][8] 科技投入与转型成果 - 2023-2025财年，公司在人工智能、供应链自动化、无人配送、扫码购、数字支付等领域累计投入超百亿美元 [7] - 历经十年技术投入，公司配送中心已实现60%以上货物由自动化设施处理，智能分拣机器人、AGV无人搬运车等设备大幅提升物流效率 [7] - 与OpenAI合作的生成式AI工具，使自动补货指令占比达90%，库存周转天数降至30天（行业平均约60天） [7] - AI赋能的“即时结账”功能使商品转化率提升22% [7] - 2026财年第三季度，全球电商销售额同比增长27%，美国市场电商增速达28%，广告业务增长53%，成为新增长引擎 [7] 近期财务表现 - 转板发生在公司业绩表现亮眼的时期，2026财年第三季度营收达1795亿美元，同比增长5.8%，按固定汇率计算增长6.0% [9] - 第三季度经调整后的营业利润增长8.0%，调整后每股收益0.62美元，超过分析师预期 [9]