公司回购动态 - 腾讯控股于8月19日以每股583.000港元至596.500港元的价格回购93.20万股，金额达5.50亿港元，当日收盘价592.500港元，上涨0.94%，成交额96.66亿港元 [2] - 自8月18日起连续2日回购，合计回购186.30万股，累计金额11.01亿港元，期间股价累计上涨0.08% [2] - 今年以来累计进行64次回购，合计回购9074.70万股，累计金额达411.44亿港元 [3] 历史回购数据 - 2025年8月19日回购金额5.50亿港元（单日最高价596.500港元，最低价583.000港元） [3] - 2025年4月7日至10日期间单日回购金额均超6.00亿港元（例如4月7日回购金额6.01亿港元） [4] - 2025年1月单日回购金额显著偏高，1月15日回购金额达15.03亿港元（单日最高价385.200港元，最低价373.200港元） [5]

腾讯控股股票回购 - 公司在业绩静默期结束后迅速启动回购 8月18日耗资约5.5亿港元以每股587至595.5港元价格回购93.1万股 [1][2] - 年内累计回购金额超400亿港元 展现出管理层对公司长期价值的坚定信心 [2] - 总股本自2022年7月约96.29亿股降至2024年末92.25亿股 2025年以来进一步收缩 [3] 港股市场回购概况 - 216家港股公司年内合计回购1074.81亿港元 腾讯以405.93亿港元居首 汇丰控股225.13亿港元第二 友邦保险1769.31亿港元第三 [4] - 回购金额较2024年同期1645.5亿港元减少近600亿港元 腾讯同比620亿港元减少约220亿港元 [4] - 恒生指数年内涨幅超25% 恒生科技指数涨逾24% 市场回暖导致回购力度减弱 [5] 回购策略与影响 - 公司采用注销式回购推高每股收益 对市值管理效果优于现金分红 [3] - 市场估值回升使回购成本增加 企业更倾向于保留资本用于业务发展 [5] - 太古股份、百胜中国、快手-W、友邦保险等公司已申请静默期豁免资格 [3]

公司回购操作 - 2025年8月19日耗资5.5亿港元回购93.2万股 回购价格区间为每股583-596.5港元 [1] - 2025年8月18日耗资5.5亿港元回购93.1万股 [1]

公司股份回购 - 腾讯控股于2025年8月19日斥资5.5亿港元进行股份回购 [1] - 回购股份数量为93.2万股 [1] - 每股回购价格区间为583-596.5港元 [1]

腾讯控股股份回购 - 公司于2025年8月19日斥资5 5亿港元回购股份93 2万股 [1] - 每股回购价格区间为583-596 5港元 [1]

股份数据 - 2025年8月18日已发行股份（不含库存）9,171,046,336股，库存股0股，总数9,171,046,336股[3] - 因股份奖励或期权发行新股202,482股，占比0.00221%，每股发行价HKD331.81[3] - 2025年8月19日已发行股份（不含库存）9,171,248,818股，库存股0股，总数9,171,248,818股[3] 股份购回 - 2025年8月18日已购回未注销股份931,000股，占比0.01015%，每股购回价HKD591.2352[4] - 2025年8月19日已购回未注销股份932,000股，占比0.01016%，每股购回价HKD590.5673[4] - 2025年8月19日公司购回932,000股，付出总额550,408,723.6港元[11] - 购回授权决议2025年5月14日获通过，可购回总数918,901,866股[11] - 根据购回授权已购回39,333,000股，占比0.42804%[11] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年9月18日[11]

市场表现 - 港股三大指数高开低走 恒生科技指数一度下跌近1% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌 持仓股跌多涨少 [1] - 比亚迪电子、小鹏汽车、蔚来、金蝶国际、理想汽车、中芯国际等跌幅居前 [1] 公司回购动态 - 腾讯控股于8月18日回购5.5亿港元 [1] - 年内累计218只港股获公司回购 其中43只个股回购金额超亿港元 [1] - 腾讯控股年内累计回购金额达405.93亿港元 为港股最大规模 [1] 行业资金流向 - 南向资金年内净流入超9400亿港元 [2] - 资金主要流向人工智能和新消费等核心资产 [2] - AI和新消费赛道体现新兴产业发展趋势和稀缺性 [2] 业务前景分析 - 腾讯控股主营业务稳健 核心游戏业务表现亮眼 [1] - AI赋能下广告等业务条线效益显著提升 微信小店升级推动电商生态完善 [1] - 云业务有望逐步起量 高毛利业务占比上升支撑利润率改善 [1] 投资布局机会 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数涵盖30家港股科技龙头 软硬科技兼备 [2] - 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 包括阿里、腾讯、美团、中芯国际、比亚迪等 [2] - 该ETF被定位为中国科技股"七巨头"的代表性投资工具 [2]

公司回购动态 - 腾讯控股于8月18日以每股587 000至595 500港元价格回购93 10万股 耗资5 50亿港元[1][2] - 当日公司股价收盘报587 000港元 单日下跌0 84% 全天成交额达104 03亿港元[2] - 2025年以来累计进行63次回购 合计回购8981 50万股 总金额达405 93亿港元[2] 历史回购数据特征 - 单次回购金额多集中在5亿港元区间 例如7月连续四日回购均超5亿港元[3] - 4月出现单次回购金额高峰 4月7日回购135万股耗资6 01亿港元[4] - 1月回购规模显著放大 1月15日回购396万股耗资15 03亿港元 为年度单日最高[4] 股价波动区间 - 回购价格区间呈现明显波动 1月低位回购价集中在364 800-376 800港元[4] - 6月回购价格中枢上移 最高回购价达520 500港元（6月9日）[3] - 8月回购价格区间进一步抬升至587 000-595 500港元 较1月低点涨幅超60%[2][4]

投资评级与目标价 - 报告给予腾讯控股(700 HK)买入评级，目标价上调7%至685港元，较当前股价586港元存在17%上行空间 [1] - 目标价对应2025年22.8倍市盈率，基于分部加总估值法(SOTP)计算，核心业务估值占比80% [16][17] - 2025-2027年EPS预测分别上调4%/5%/4%至27.46/32.27/35.47元人民币 [1][14] 核心业务表现 游戏业务 - 2Q25网络游戏收入同比增长22%，其中国际市场增速达35%显著高于本土市场的17% [5] - 本土游戏增长由《三角洲行动》(日活超2000万)、《和平精英》(日活+30%)及平台化转型驱动，2025年增长预期从13%上调至16% [5] - 国际游戏受益于《绝地求生》手游及《皇室战争》(流水创七年新高)，2025年增长预期从15%上调至23% [5] - 游戏储备丰富，包括3Q25上线的《无畏契约手游》及多款自研/代理新作 [10] 广告与金融科技 - 2Q25网络广告收入同比增长20%，AI技术优化广告投放效果，视频号/小程序/微信搜索收入分别增长50%/50%/60% [6] - 金融科技及企业服务收入同比增长10%，支付交易额增速转正，云服务与AI相关API收入增长显著 [6] - 预计2H25广告与金融科技增速将维持在20%和10%-11% [6][14] 财务预测与估值 - 2025年营收/净利润预测为7486亿/2555亿元人民币，同比增长13.4%/14.7% [8][14] - 毛利率预期提升至56.3%，调整后经营利润率达38%，主要受益于高毛利业务占比提升 [14][15] - 可比公司估值显示腾讯2025年市盈率19.5倍，低于Meta(23.4x)但高于网易(15.1x) [19] - SOTP估值中网络游戏/广告/金融科技分别贡献30%/21%/18%的估值权重 [16][17] 运营亮点 - 2Q25调整后经营利润率同比提升120个基点至37.5%，主要受益于业务规模效应 [7] - 递延收入变化显示游戏净流水增长强劲，2025E同比增速达16.4% [11] - iOS游戏流水榜单中腾讯系产品持续占据TOP3位置，《王者荣耀》《和平精英》保持领先 [9] - 资本开支维持低双位数增长，AI投资未显著影响利润率 [7][14]

公司回购 - 腾讯控股于2025年8月18日耗资5.5亿港元回购93.1万股 [1] - 回购价格区间为每股587-595.5港元 [1]