公司股份回购 - 腾讯控股于12月23日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资6.4亿港元 [1] - 共回购105.1万股股份 [1] - 每股回购价格区间为602.5港元至613.5港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月23日斥资6.36亿港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为105.1万股 [1] - 每股回购价格区间为602.5港元至613.5港元 [1] 股份发行 - 于同日，公司根据2023年5月17日采纳的2023年购股权计划发行了655股新股 [1] - 该655股新股源于购股权计划的行使 [1]

股份数量 - 2025年12月22日开始时已发行股份（不含库存）9,130,645,707股，库存股份0股，总数9,130,645,707股[3] - 2025年12月23日结束时已发行股份（不含库存）9,130,646,362股，库存股份0股，总数9,130,646,362股[3] 股份奖励或期权 - 就股份计划授予参与人（董事除外）的股份奖励或期权发行新股655，占比0.00001%[3] 股份回购 - 2025年12月8 - 12日、15日有已购回作注销但未注销股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2025年12月23日回购股份105.1万股，付出价格6.358328239亿港元[11] - 合共回购股份105.1万股，付出价格6.358328239亿港元[11] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月14日获通过[11] - 公司可根据购回授权回购股份总数9.18901866亿股[11] - 根据购回授权在交易所回购股份9776.5万股，占比1.06393%[11] 暂停期 - 股份回购后新股发行或库存股份再出售等暂停期截至2026年1月22日[11]

行业整体状况与估值 - 市场整体情绪转低导致板块出现回调，板块整体估值已处于历史均值和25分位之间 [1] - 绝大部分内地线上平台公司进入2026年预测市盈率15倍至20倍的“合理”区间 [2] - 对于长逻辑向好、短期业绩超预期的公司，20倍至25倍市盈率亦属合理水平 [2] 行业基本面与增长动力 - 板块整体业绩稳健，广告、游戏等主要赛道仍有健康增速 [1] - 重点公司如腾讯控股表现出利润率提升的经营杠杆 [1] - AI仍处于高速发展状态，将成为未来部分互联网公司重要增量机遇 [1] - 相对于海外科技巨头的激进资本开支，国内互联网公司的AI投入更加实际和可持续 [1] 投资观点与公司推荐 - 基本面稳健，AI潜力仍在，但估值在降低，板块吸引力在增强 [1] - 核心推荐腾讯控股 [1] - 建议关注快手-W、网易、赤子城科技、哔哩哔哩 [1] - 目前板块大部分公司的估值，为未来业绩超预期的公司奠定了良好土壤，未来一旦有公司业绩超预期，将有望享受业绩与估值的双升 [2] 部分公司历史估值状况 - 哔哩哔哩曾长期处于超高估值水平 [2] - BOSS直聘-W、腾讯音乐-SW、网易云音乐等曾一直处于中高估值水平 [2]

腾讯控股近期股份回购概况 - 2025年12月22日，公司以每股610.500港元至620.000港元的价格回购103.50万股，耗资6.36亿港元，当日收盘价614.500港元，上涨0.08%，成交额85.20亿港元 [1] - 自2025年11月18日起，公司已连续25个交易日进行回购，合计回购2598.50万股，累计金额达158.93亿港元，在此期间公司股价累计下跌3.46% [1] 腾讯控股年度股份回购规模 - 2025年以来，公司累计进行125次股份回购，合计回购1.48亿股，累计回购金额高达768.58亿港元 [2] 腾讯控股股份回购操作模式分析 - 回购操作呈现明显的阶段性特征，不同时期的每日回购金额存在显著差异，例如2025年1月上旬的单日回购金额普遍超过15亿港元，而7月上旬的单日回购金额则集中在约5亿港元 [4][3] - 2025年4月上旬的单日回购金额提升至约6亿港元，而9月至12月的单日回购金额进一步稳定在约6.36亿港元 [4][2] - 随着股价波动，单次回购股数呈现反向变化，股价较低时（如1月、4月）单次回购股数较多（最高达408.00万股），股价较高时（如9月后）单次回购股数减少至约100万股左右 [4][2][3]

公司股份回购与发行 - 公司于2025年12月22日斥资6.36亿港元进行股份回购，回购股份数量为103.5万股 [1] - 股份回购价格区间为每股610.5港元至620港元 [1] - 同日，公司根据2023年5月17日采纳的2023年购股权计划，因行使购股权而发行新股2.51万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月22日斥资6.36亿港元进行股份回购 [1] - 本次回购股份数量为103.5万股 [1] - 每股回购价格区间为610.5港元至620港元 [1] 公司股份发行 - 公司于同日根据2023年5月17日采纳的2023年购股权计划发行新股 [1] - 因行使购股权而发行的股份数量为2.51万股 [1]

公司股份回购操作 - 腾讯控股于2025年12月22日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总耗资6.36亿港元 [1] - 共回购103.5万股股份 [1] - 回购价格区间为每股610.5港元至620港元 [1]

股份数据 - 2025年12月19日已发行股份（不包括库存股份）数目为9,130,620,598[3] - 因股份奖励或期权发行新股25,109股，占比0.00027%[3] - 2025年12月22日已发行股份（不包括库存股份）数目为9,130,645,707[3] 股份购回 - 2025年12月8 - 15日多日购回作注销但尚未注销股份，各日数量、占比及每股购回价不同[4] - 2025年12月22日购回股份数目为1,035,000股，付出价格总额635,576,112港元[11] - 合共购回股份总数为1,035,000股，合共付出价格总额635,576,112港元[11] - 购回授权决议2025年5月14日获通过，可购回股份总数为918,901,866股[11] - 根据购回授权已购回股份数目为96,714,000股，占比1.0525%[11] 其他 - 公司于2025年12月22日呈交翌日披露报表[2] - 股份购回后新股发行等暂停期截至2026年1月21日[11]

腾讯云出海业务进展与策略 - 腾讯云出海已取得初步成果，在全球拥有22个物理地区、64个可用区以及超过3200个全球加速节点 [1] - 未来3-5年，东南亚是重点发力区域，主要考虑其能源和电力供应稳定，能支撑数据中心长期运营，目前重点基建区域为泰国和印尼 [1] - 中东等区域也被认为具有较高潜力 [1] - 腾讯云具备差异化优势，得益于在国内积累的媒体、游戏等垂直行业的云服务体系，以及在金融科技、商业服务等行业的丰富经验，有助于在新兴市场获取客户 [1] - 东南亚核心客户获取策略包括：深挖本地龙头企业需求以带动中小企业迁移，以及服务中国出海企业以形成生态协同 [1] 腾讯AI战略与人才布局 - 腾讯基于自身的社交、内容和企业服务生态，布局了围绕AI基础设施、智能体和应用层的矩阵架构 [1] - 公司近期强化了头部人才的引入，有望迎来AI加速发展期 [1] 公司业务展望与盈利预测 - 广告业务受益于AI技术的持续迭代及AIM+等系统的普及，有望保持强韧增长势头 [2] - 游戏业务方面，公司在射击品类的产品研发和投资体系丰富，进入新的产品扩张周期，有望维持海外和本土市场的持续稳健增长 [2] - 展望2026年，AI的突破和云业务出海有望成为新的增长亮点 [2] - 预测公司2025年收入达7524亿元人民币，同比增长14.0%，2026年收入达8278亿元人民币，同比增长10.0% [2] - 预测公司2025年经调整归母净利润为2586亿元人民币，同比增长16.1%，2026年为2953亿元人民币，同比增长14.2% [2] - 基于SOTP估值法，测算公司合理价值为754.73港元/股 [2]