市场表现与近期催化剂 - 2026年首个交易日，公司A股涨幅超6%，港股涨幅一度超4% [1] - 自12月初至2026年首个交易日，公司A股与港股累计涨幅均超20% [1] - 申万宏源研究近期上调公司盈利预测，维持“买入”评级，并给出93.8元/股的A股目标价，核心观点认为保险板块有望迎来价值重估，公司是进可攻、退可守的欠配高股息标的 [2] - 公司在格隆汇“金格奖”评选中荣获“年度投资价值奖（200亿以上）” [2] 价值基座：核心业务要素分析 - 寿险及健康险业务是公司最根本的价值来源与利润基石 [6] - 2025年前三季度，寿险及健康险新业务价值达357.24亿元，同比大幅增长46.2% [6] - 渠道结构优化是价值增长主引擎：传统代理人渠道新业务价值同比增长23.3%，银保渠道新业务价值同比增幅达170.9% [6] - 新业务价值率同比上升9.0个百分点 [6] - 截至2025年9月30日，保险资金投资组合规模超6.41万亿元，前三季度实现非年化综合投资收益率5.4% [8] - 公司构建了“综合金融”与“医疗养老”两大生态的协同循环 [10] - 公司拥有近2.50亿的个人客户基础，持有多个合同的客户留存率极高 [10] - 医疗养老生态合作医院超3.7万家，覆盖国内所有百强医院，居家养老覆盖85城 [10] - 享有医疗养老生态服务的客户贡献了2025年前三季度寿险新业务价值的近七成 [10] - 科技作为底层赋能要素，公司数据库覆盖近2.50亿客户、包含30万亿字节数据，并训练了金融和医养领域垂域大模型 [12] HMO模式与生态价值重估 - 公司以平安好医生为核心实践载体，打造了“保险财务保障+医疗养老服务”的中国版HMO管理式医疗服务新模式 [14] - HMO模式将驱动公司估值逻辑向“生态乘数”跃迁 [14] - HMO模式通过企业健康管理、会员服务等创造了快速增长且利润率更高的服务性收入，有助于平滑集团整体盈利波动，可能获得更高估值溢价 [15] - HMO模式下，公司沉淀了覆盖近2.5亿客户、融合医疗与金融行为的独特数据资产，具有巨大独立商业价值和难以复刻的壁垒 [16] - HMO模式为公司打开了传统保险之外数个万亿级市场，使其增长逻辑切换到更广阔、更具成长性的医疗健康赛道 [17] 股东回报与估值视角 - 自2007年A股上市以来，公司累计派发现金红利已近4000亿元，分红水平已连续13年保持上涨 [20] - 2025年中期股息为每股现金0.95元，同比增长2.2% [20] - 当前市场估值更多反映了对公司传统保险业务的定价，对其医疗健康生态、科技赋能及商业模式的价值认知不足 [20]

2026年新年首个交易日，平安A股、港股双双强势上涨，截至14:30，A股涨幅超6%，港股涨幅一度超 4%。值得一提的是，自12月初至今平安A股、港股累计涨幅均超20%。 （来源：富途行情） 就在近日，申万宏源研究明确上调中国平安盈利预测，维持"买入"评级，并给出93.8元/股的A股目标 价。其核心观点认为保险板块有望迎来价值重估，中国平安凭借其业务特质是进可攻、退可守的欠配高 股息标的。 另外在此前格隆汇"金格奖"年度卓越公司评选中，中国平安（601318.SH/2318.HK）荣获"年度投资价 值奖（200亿以上）"。 这一结果在资深市场观察者看来，既在情理之中，又暗含深意。 情理之中在于，以中国平安的体量、盈利的稳健性及长期股东回报来看，它始终是A股和港股市场 中"价值股"清单上的常客。 然而，其暗含的深意或许更值得玩味。在眼下这样一个外部环境错综复杂，充斥着各种不确定性的市场 中，这个奖项不仅是对平安优秀经营成果的褒奖，更应该视作资本市场重新审视与定价这个行业巨头的 新契机。 换言之，市场在寻找的，不仅是旧时代的估值锚点，更是平安这个行业巨擘在大象转身之后，其所构建 的全新生态与增长逻辑，在新时代价值 ...

港股保险股午后冲高，阳光保险(06963.HK)、中国太平(00966.HK)、新华保险(01336.HK)涨超6%，中国 平安(02318.HK)、中国太保(02601.HK)涨超5%，中国人寿(02628.HK)涨超3%。 本文源自：金融界AI电报 ...

市场整体表现 - 沪指重回4000点，日内上涨0.78%，股价创2025年11月以来新高 [1] 行业板块表现 - 脑机接口、保险、贵金属等板块涨幅居前 [1] 公司股价表现 - 新华保险(601336)股价上涨近8%，创历史新高 [1] - 中国平安(601318)、中国太保(601601)、中国人寿(601628)、中国人保(601319)股价纷纷冲高 [1]

公司股权变动 - 中国平安保险(集团)股份有限公司于2025年12月29日增持农业银行股份1.24569亿股 [1] - 增持每股作价为5.6792港元，涉及总金额约为7.07亿港元 [1] - 此次增持后，中国平安对农业银行的最新持股数目约为67.87亿股，持股比例升至22.07% [1]

公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司阳江中心支公司城南营销服务部营业场所变更申请获得国家金融监督管理总局阳江监管分局批准 [1] - 该营销服务部新营业场所位于广东省阳江市江城区东风三路88号盈信广场写字楼21层2101房 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 国家金融监督管理总局阳江监管分局于2025年12月23日对公司的请示文件（平保寿粤阳支发〔2025〕17号）作出了正式批复 [1]

文章核心观点 - 中国平安在2023年12月我国多地遭遇强雨雪寒潮天气期间迅速启动应急预案 通过风险减量、快速理赔、暖心服务等多维度举措应对灾害 保障客户生命财产安全 并披露了截至12月31日的具体救援与理赔数据[1] 灾害事件背景 - 2023年12月以来 我国多地遭遇入冬后最大规模强雨雪寒潮天气 涉及陕西、山西、河北、北京、天津、河南、山东、辽宁、内蒙古等多个省市[1] - 天气导致局部地区出现暴雪 多地气温创下新低 对道路交通、民生保障及企业生产带来严峻挑战[1] 公司应急响应举措 - 公司迅速响应 立即启动重大灾害应急预案[1] - 公司推出一系列应急服务举措 从风险减量、快速理赔、暖心服务等多维度入手 全力保障客户生命财产安全[1] - 公司行动彰显了保险业在灾害应对中的社会责任与担当[1] 公司应急响应数据 - 截至12月31日 公司累计调派理赔人员超2580人[1] - 截至12月31日 公司投入救援车辆超2108辆[1] - 截至12月31日 公司开展超2769次应急救援[1] - 截至12月31日 公司处理雨雪相关报案3.1万笔[1] - 截至12月31日 公司累计赔付金额超1.77亿元[1] - 公司最快一笔赔付在10分钟内完成[1]

文章核心观点 - 中国平安面对2023年12月大规模强雨雪寒潮天气，迅速启动重大灾害应急预案，通过科技赋能、流程优化和一线服务，展现了其从风险保障到综合风险管理服务提供者的专业能力与转型成果 [1][2][7] 灾害影响与公司响应规模 - 2023年12月，中国北方多地遭遇强雨雪寒潮，局部达暴雪量级，对交通、民生及企业生产造成严峻挑战 [1] - 公司累计调派理赔人员超2580人，投入救援车辆超2108辆，开展应急救援超2769次 [1] - 公司处理雨雪相关报案3.1万笔，累计赔付金额超1.77亿元，最快一笔赔付10分钟内完成 [1] 应急服务机制与科技应用 - 公司坚持“以防为主、防赔结合”的风险减量理念，建立了覆盖灾前预警、灾中响应、灾后理赔的全流程应急处理机制 [2] - 依托“鹰眼”系统，通过多个线上平台及短信、微信等渠道，累计向客户发送预警提示超1.4亿条 [2] - 公司开通理赔绿色通道，简化流程，并启动“现场救援+远程处理”联动模式，鼓励线上处理以减少客户等待 [2] 救援与理赔专项措施 - 公司联动修理厂成立临时应急救援小组，对出险车辆实行“优先救援、优先修理”，并提前协调全国救援力量以保障道路畅通 [3] - 针对车辆集中受损，公司启用应急大案快享中心作为临时集中停放点，安排专员现场集中办公，一站式完成查勘定损以加快流程 [3] 一线服务案例与人文关怀 - 在河北石家庄，理赔员协调救援，在1小时内完成侧翻车辆的施救与安全转移 [4] - 在内蒙古呼和浩特，理赔员驱车30公里赶赴现场，协调赔偿分歧并开通绿色通道，10分钟完成定损审批 [4] - 在新疆，因大雾导致高速滞留，公司组织员工为司乘人员送去“平安礼包”，提供食品、饮用水、保暖物品及心理安抚 [4][5] 风险减量与社会责任 - 公司整理并发布详尽的防灾减灾指南，旨在帮助社会各方提升自救互救能力，共同筑牢安全防线 [6] - 指南内容涵盖居民供水防冻、冰雪路面行车安全、企业设施加固与物资储备、以及农业生产保护措施 [6] - 公司希望通过安全知识普及和风险减量服务，提升公众与企业应对极端天气的科学性，增强全社会的气候韧性与防灾减灾能力 [6][7]

股本情况 - 截至2025年12月底，公司法定/注册股本总额为18,107,641,995元[1] - A股法定/注册股份10,660,065,083股，股本10,660,065,083元[1] - H股法定/注册股份7,447,576,912股，股本7,447,576,912元[1] 股份发行 - A股已发行股份10,660,065,083股，库存股0股[2] - H股已发行股份7,447,576,912股，库存股0股[2] 债券情况 - 35亿美元2029年到期可转债，本月发行新股674,923,437股，转换价40.49港元[4] - 117.65亿港元2030年到期零息可转债，本月发行新股217,870,370股，转换价54港元[4] 股息与调整 - 2025年8月26日宣布派每股0.95元中期股息[5] - 2024年可转债转换价自2025年9月19日调至40.49港元[5] - 2025年可转债转换价自2025年9月19日调至54.00港元[5]

文章核心观点 2025年，保险行业在周期考验中坚持理性经营，通过一系列务实改革实现了体量与效益的显著提升，行业总资产突破40万亿元，保险股股价与盈利创下新高，同时行业在“反内卷”、长钱长投、险资入市、产品结构转型及基础制度建设等方面取得关键进展，为“十五五”时期更高质量的发展奠定了坚实基础 [1] 行业规模与效益创新高 - 截至2025年11月末，保险业总资产达40.65万亿元，较年初增加4.68万亿元，增幅13.03%，自2024年初突破30万亿元后，不到两年再上新台阶 [2][4] - 2025年前11月，原保险保费收入达5.76万亿元，保险资金运用余额在三季度末达37.46万亿元 [2] - A股五家上市险企2025年前三季度合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，创历史新高 [8] - 截至12月26日，A股五家上市险企市值合计超3.3万亿元，较年初增长逾7000亿元，增幅近三成 [7] 保险股表现强劲 - 2025年保险股股价屡创新高，多个交易日领涨A股市场 [6] - 中国平安、中国人保的A、H股股价均创近几年高位，新华保险、中国太保股价先后创历史新高 [7] - 股价走强得益于行业盈利大增和资产负债表良性扩张，负债端受益于分红险等产品畅销，资产端受益于权益仓位提升及股市慢牛格局 [8] 行业“反内卷”举措落地 - 车险领域费用率下降明显，承保效益达近年最好水平，非车险已执行“报行合一”，其正向影响有望自2026年起逐步显现 [10] - 人身险领域通过各渠道“报行合一”及产品预定利率动态调整，引导行业从价格竞争转向风险管理与专业服务比拼 [10] 险资“长钱长投”政策深化 - 2025年7月，财政部印发通知，进一步加强国有商业保险公司长周期考核，新增5年周期考核指标，且5年、3年指标权重合计占70%，当年权重降至30% [12] - 长周期考核有利于保险资金发挥长期资金、耐心资本的价值，成为资本市场稳定器和经济新旧动能转换的长期资金力量 [12] 险资加速入市，权益配置达新高 - 截至2025年三季度末，人身险和财产险公司的股票和基金配置余额达5.59万亿元，较2024年同期增长35.92% [14] - 股票配置比例达10%，股票和基金合计配置比例超15%，创相关数据公布以来新高 [14] - 2025年险资举牌已逾30次，达2015年有记录以来新高 [15] - 保险资金长期投资试点（如鸿鹄基金）继续扩围，试点规模已增至2220亿元 [16] 寿险产品定价机制变革 - 预定利率动态调整机制于2025年正式启动，中国保险行业协会每季度发布人身险产品预定利率研究值作为调整依据 [18] - 2025年预定利率研究值从年初的2.34%逐步下行至1.90%，普通型产品预定利率从2.5%降至2.0%，分红型产品从2.0%降至1.75%，进入“1字头”时代 [19] - 预定利率走低促使分红险快速崛起，2025年9月后新推人寿保险产品中分红险占比近一半，大型险企已形成向分红险转型的共识 [21] 业务基石与制度建设 - 2025年10月29日，中国精算师协会发布《中国人身保险业经验生命表（2025）》（第四套生命表），采集近10年全量保单数据，样本量为全球保险市场第一，将于2026年1月1日起实施 [25][26] - 第四套生命表预期寿命更长、死亡率下降，将使以死亡保障责任为主的寿险产品价格降低，以生存为保障责任的年金类产品价格提升 [27] - 2025年12月，首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》发布，纳入19种药品，与基本医保形成互补，为商业健康险与基本医保错位发展、建立多层次医疗保障体系奠定基础 [28][29] 业务出海寻求新增长 - 2025年保险业“出海”进入战略执行阶段，财产险率先出海，包括高端装备保险、车险及个人海外安全保障等 [23][24] - 新能源车险迎来出海元年，2025年前三季度我国新能源汽车出口同比增长89.4%，主要财险公司纷纷加速布局并完成海外首单业务落地 [24]