行业技术趋势 - 制程工艺升级放缓背景下，先进封装成为提升芯片性能的关键驱动力，英伟达H100单颗裸晶面积已达光刻机可处理极限约800-900mm² [1] - 英伟达在B200中采用双颗裸晶合封先进封装工艺，单一封装内集成2080亿颗晶体管，超过H100（800亿颗晶体管）数量的两倍 [1] - 根据英伟达技术路线图，Rubin Ultra的单一封装将集成4颗裸晶，实现单卡100PF FP4算力 [1] - 系统组装正成为AI服务器性能提升的新驱动力，AI服务器GPU数量从单台服务器8张升级至单个机柜72张，并将在2027年VR Ultra NVL576机柜中升级至144张GPU（合计576颗GPU裸晶） [2] - GPU数量提升带来散热等要求大幅提升，系统组装难度大幅增加，例如GB200 NVL72产能爬坡受到系统组装难度限制 [2] 投资标的分析 - 工业富联GB200系列产品测试在二季度较一季度大幅优化与提升，系统级机柜调试时间显著缩短，自动化组装流程导入改善生产与交付节奏 [3] - 工业富联已在全球多个厂区扩充产能并部署全自动组装线，预计GB200三季度出货量将延续强劲增长势头，主要订单来自北美大型云服务商 [3] - 工业富联预计今年维持逐季向好态势，GB300单台利润存在超过GB200潜力，有望在明年成为AI服务器业务盈利重要支撑点 [3] - 海光信息合并中科曙光，有望形成包括CPU、DCU及系统组装在内的垂直整合能力 [4] - 联想集团等合作伙伴预计将从2025年下半年开始推出基于Blackwell Ultra的各类服务器 [4] - 华勤技术作为国内知名互联网厂商AI服务器核心ODM供应商，实现交换机、AI服务器、通用服务器等全栈式出货，受益下游云厂资本开支扩张 [4]

来源：市场资讯 （来源：要闻君） 美东时间周一(9月29日)，美股周一收涨，三大股指连续第二个交易日走高，英伟达领涨科技股。市场 聚焦美国政府停摆风险，特朗普周一会见国会两院领导人，两党存在很大分歧，现货黄金冲破3830美元 续创历史新高。而美国政府停摆恐使非农等关键数据缺席，使经济形势更加扑朔迷离。 特朗普和国会高层领导人在周一白宫会议上有强烈的政治动机维持僵局，即便这将把美国推向近七年来 的首次政府关门。 民主党希望利用关门之争把下一场选举的焦点放在生活成本上升上，尤其是医疗费用。共和党同样渴望 把责任推给民主党，以借机显示他们在管理政府和经济上的无能，从而在2026年中期选举前占据上风 在特朗普的主持下，美国国会领导人将在周二会晤，讨论如果两党无法达成短期支出法案协议，政府资 金将于次日到期的问题。该法案只会为政府提供资助直到11月中旬，必须在10月1日之前通过。 【美债】 截至收盘，标普500指数涨0.26%，报6661.21点；道琼斯指数涨0.15%，报46316.07点；纳斯达克指数涨 0.48%，报22591.15点。 【市场点评】 上周标普500指数创8月1日来最差单周表现，纳指也创8月初以来 ...

Semiconductors | North America Weekly: Follow-on thoughts on NVDA's OpenAI deal While there is some cynicism around the sheer magnitude of upside, and we aren't buying into every element of the bull case, the strong underlying enthusiasm for AI investment suggests ongoing near-term upside from a reasonable valuation. The NVIDIA deal with OpenAI announced last week has raised all sorts of questions, about prior cycles and the circular funding of customer activities. We see those parallels, but remain bullish ...

但高盛策略师团队发布最新报告，将美股评级在三个月期限内上调至增持，理由包括良好的盈利增长、美联储在无衰 退情况下的宽松政策以及全球财政政策放松，并强调："在政策支持强劲的后周期经济放缓阶段，股票资产通常表现 良好。" 巴克莱美国股票策略主管Venu Krishna在研报中指出，AI资本开支的热潮没有放缓迹象，不仅推动科技公司受益，也 波及其他产业。"AI正成为全球增长的核心驱动力。尽管板块集中度需保持谨慎，但标普500凭借科技股权重较高的结 构，仍具备相对优势。" 另一方面，尽管周一反弹，但此前一周受到AI概念降温的拖累，美股整体表现疲软，纳斯达克创下近两个月最弱周度 表现；道指则终结了连续三周的上涨势头。 【环球网财经综合报道】北京时间9月30日凌晨，美国三大股指小幅收涨，道指涨0.15%、标普500指数涨0.26%、纳指 涨0.48%，中概股也普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.03%。值得关注的是人工智能概念股重新回暖，英伟达 （Nvidia）上涨约2%，其他相关个股同样表现不俗，超威半导体（AMD）上涨逾1%，美光科技（Micron）大涨超过 4%。 对此有分析人士提醒，短期市场的波动仍主要围绕投资 ...

财联社AI daily . 财联社及科创板日报旗下产品——未来已来，AI前沿，独家、深度、专业！ 就在OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）和Meta首席执行官马克•扎克伯格开始承认，人工智能（AI）泡沫的警告可能是有 道理的时候，英伟达CEO黄仁勋却在加倍看好人工智能。 在最新播出的一档播客节目中，黄仁勋不顾日益增长的谨慎情绪，转而关注他眼中的下一个主导力量：OpenAI。 他预测称， "OpenAI很有可能成为世界上下一个价值数万亿美元的超大规模公司"， 其"双重指数级增长"可能推动公司估值创下行业历史 上最快的增长速度。 "超大规模公司，就像Meta和谷歌那样，同时拥有面向消费者和企业的服务。OpenAI极有可能成为全球下一个万亿美元级别的巨头……投 资必须投在自己所了解的领域，而这恰好是我们的专长。"他补充道。 这一大胆预测出炉之际，就连人工智能最大声的"鼓吹者们"也在警告称，AI的估值过高和建设过度。奥尔特曼本人警告说，太多的资金涌入 了未经验证的人工智能企业，而扎克伯格则将今天的基础设施狂热与过去的泡沫进行了比较。 然而，黄仁勋则坚持认为，怀疑论者忽略了重塑经济的更深层次的力 ...

核心观点 - 以苹果、微软、谷歌为代表的互联网经济公司，其增长动态高度一致，标志着传统经济正被由代码、网络、数据和AI驱动的新经济所取代 [6][9][10] - “科技七巨头”（苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）是新质生产力的代表，其市值和回报率显著超越传统经济公司，并主导了市场增长 [30][32][33] 新旧经济对比 - 传统经济以物理实体为核心，增长受限于高昂资本支出、线性增长模式及严格监管，例如美国制造业工人年均产出增长率仅为2%左右 [12][13][14][15][17] - 互联网经济具备网络效应、AI驱动创新及零边际成本全球规模化等特征，增长呈指数级，例如科技行业年均产出增长率高达7% [20][21][27][17] 新经济的核心驱动力 - 网络效应形成强大护城河，例如谷歌占据全球92%搜索市场份额，Meta吸引全球近七成社交媒体用户 [22] - AI技术赋能小团队创造巨大价值，压缩从创意到产品的实现时间，使“一人企业”可能创造价值10亿美元的公司 [25][26] - 零边际成本实现全球规模化，例如微软Azure云服务新增用户成本几乎可忽略不计 [28] 七巨头的市场表现 - 七巨头总市值占标普500指数约34%，较2015年的12%大幅跃升 [31] - 2023年七巨头集体回报率达75.71%，显著高于标普500指数24.23%的整体回报率 [32] - 以2005年为基准100，七巨头市值指数已接近3500点，而标普500其余493家公司市值总和增长近乎停滞 [7][36] 新经济的社会影响 - 新经济公司展现出反脆弱性，例如在2020年经济衰退中逆势平均上涨58% [38] - 科技财富集中与传统行业岗位流失加剧了财富分配不平等，是国家需要面对的挑战 [42]

大摩认为，英伟达投资OpenAI交易将带来3500-4000亿美元潜在增量收入，远超市场预期。协议涉及英伟达帮助OpenAI部署10GW计算能力，这是完全增量业务，此前未纳入市场 预估。大摩维持英伟达"增持"评级，目标价210美元，较当前股价有19%上涨空间。 硬·AI 作者 | 硬 AI 编辑 | 硬 AI 大摩认为，尽管市场存在质疑声音，但这笔交易为英伟达带来的是实实在在的增量收入。 据见闻文章写道，9月22日，英伟达与OpenAI宣布，签署意向书确立达成战略合作，OpenAI将借此利用英伟达的系统打造和部署至少10千兆瓦（GW）的AI数据中 心。 9月30日，据硬AI，摩根士丹利在最新研报中指出，尽管英伟达投资OpenAI的交易引发市场争议，但该协议将为英伟达带来3500-4000亿美元的潜在增量收入，这一 规模完全超出了当前市场预期。 研报称，这笔交易完全是增量业务，此前市场预期这部分需求将由其他云服务提供商满足。该协议描述的建设规模是当前市场预估的数倍，将大幅推高英伟达的基 本面预期。 摩根士丹利表示，英伟达在OpenAI宏大计划中只扮演一小部分角色，而这些计划反映的是市场目前尚未承认的看涨情况。 ...

格隆汇9月30日｜英伟达(NVDA.US)当地时间9月29日提交至美国证券交易委员会(SEC)的文件显示，首 席执行官黄仁勋于9月25日至29日共售出22.5万股英伟达股票，套现超4000万美元。 ...

Market leaders riding secular tailwinds are likely to be profitable long-term investments.Those who succeed at building wealth in the stock market often do so by buying and holding stakes in companies that have the ability to expand steadily over time. Such companies can frequently be found in the technology and healthcare sectors -- two sources of innovations that sometimes reshape our lives.If you have $1,000 that you don't expect to need for bills or other contingencies, and that you can commit to your p ...

据央视新闻报道，当地时间9月29日，美国总统特朗普在社交媒体"真实社交"上发文表示，美国的电影制作业"被其他 国家从美国偷走了"，就像"从婴儿手里偷糖果"一样。特朗普称，加州州长"软弱无能"，遭受的打击尤其严重。为了解 决这个"长期存在且永无止境"的问题，将对所有在美国境外制作的电影征收100%关税。相关表态引发市场震荡，奈 飞、华纳兄弟等股价下跌。 值得注意的是，美国政府资金将在当地时间9月30日24时前完全耗尽，目前两党仍然"分歧巨大"，联邦政府面临"关 门"在即。 美国政府资金还能坚持最后一天 两党仍"存在巨大分歧" 当地时间9月29日，美国总统特朗普在白宫与两院领导人会面，就避免政府停摆进行磋商。 参议院民主党领袖查克·舒默称他们之间存在巨大分歧，特朗普已听取了他们的反对意见。舒默称，政府是否陷入停摆 由共和党决定。他还表示，不会接受为期7至10天的临时拨款法案。 众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯表示，这是一次坦诚的讨论，民主党不会支持损害医疗保健的共和党法案。 众议院议长约翰逊则表示，希望留出更多时间进行谈判。美国副总统万斯表示，与两院领导人的会谈是"坦诚的"，不 应因分歧而导致联邦政府停摆。 随着 ...