投资评级 - 增持评级 [6] 核心观点 - 全球AI资本开支需年投入约5万亿美元以支持AI贡献10万亿美元GDP增量的目标 [2] - 英伟达护城河已从芯片技术扩展为"AI工厂"系统级壁垒 通过协同设计 年度迭代和TCO优势建立多维竞争力 [3][13] - 公司定位从芯片供应商升维至AI基础设施合作伙伴 提供全栈解决方案 增强客户黏性与定价权 [5] - 推理需求呈指数级增长 三大规模定律（预训练 后训练 推理）并行驱动算力需求远超市场预期 [11] - 对OpenAI的1000亿美元投资为独立财务决策 基于其成为万亿美元级公司的前景 与芯片销售无捆绑 [4][15] 行业需求与增长动力 - AI推理模式从"一次性作答"演进为"深度思考再回答" 链式推理与多智能体协同推动算力几何级增长 [11] - 三大增长动力：1）数万亿美元CPU数据中心向GPU加速计算全面替换 2）云巨头核心业务（推荐引擎 搜索等）技术迁移形成数千亿美元市场 3）AI增强全球50万亿美元GDP中约10万亿美元经济活动 [12] - 全球云厂商与科技巨头全力抢占AI基础设施战略制高点 [2] 竞争优势与护城河 - 总拥有成本（TCO）优势显著 即使竞争对手ASIC芯片免费 英伟达系统在单位能耗性能（Token per Watt）上仍具数量级优势 [3][14] - 极致协同设计实现全技术栈同步创新 年度迭代（如Hopper到Blackwell提升30倍系统性能）形成产业压制 [13] - 开放平台战略 向英特尔等伙伴开放NVLink Fusion技术 构建生态合作 [15] 财务与市场表现 - 公司总市值4.33万亿美元 [6] - 近12个月绝对回报46.8% 相对纳斯达克指数超额回报22.7% [8] - 近3个月日均成交额300.89亿美元 [6]

Key Points Nvidia and Broadcom offer unique opportunities to benefit from AI processors. Microsoft and Alphabet are tapping into chatbots and cloud services to boost their growth. Taiwan Semiconductor Manufacturing is an AI processor powerhouse with an estimated 90% of the market. 10 stocks we like better than Nvidia › Technology stocks have been on a tear lately, mostly due to the industry's embrace of artificial intelligence. AI could add an estimated $15.7 trillion to global GDP by 2030, accord ...

市场人士纷纷感叹："世界这么乱，股市怎么还涨？"尤其是9月向来是美股季节性最差的一个月，但在 人工智能（AI）浪潮驱动下，美股逆势冲高，多家华尔街投行给出了标普500指数7000点以上的目标 位。美股四季度何去何从？AI主题能支撑大盘多久？美联储连续降息的预期能否实现？ 高盛对冲基金主管帕斯特里罗（Tony Pasquariello）在最新的市场观察笔记中提及，某些长期主题（机 器人、无人机、量子计算）正在被炒高，个股看涨期权交易量巨大，接近2021年的活跃水平。人们很容 易怀疑近期的动能是否可持续几周，多篇重量级文章对美国科技巨头的资本开支提出了更谨慎的看法。 但他也明确表示，现在还不至于重演2021年的狂热。 原因有三点。首先，目前缺乏极端投机现象，比如低质量SPAC或NFT泡沫；基本估值仍有差距：标普 前十大成分股当前市盈率为29倍，而2021年是36倍，2000年更是43倍；宏观背景不同且更可持续：2021 年时美联储利率为零，目前降息周期刚刚开始，美国财政部批准了1.9万亿美元的额外刺激，目前减 税、去监管红利仍待释放。因此，就目前的情况而言，2021并非合适的类比。 另一个让华尔街仍安心看多的原因 ...

核心观点 - 报告核心观点认为A股科技股本周的波动主要受海外市场表现和产业事件影响[1] 美股面临的宏观风险整体影响有限 产业层面的问题需要更长时间印证 短期内美股大幅波动概率不高 对A股的负面映射无需过度担忧[3][15] - A股科技TMT板块交易热度在8月进入过热区间后已有所消化 短期交易拥挤风险不大 但远期估值再次上台阶 中期行情面临不确定性[4][20] 策略专题：如何看待本周科技股波动 - 本周A股科技行情出现明显波动 周初受OpenAI与立讯精密合作、英伟达宣布向OpenAI投资至多1000亿美元等利好催化 A股科技股周一、周三涨幅明显[1][13] 但后半周受鲍威尔提示美股高估、美国政府停摆风险以及"ONO"联盟引发泡沫化担忧影响 纳斯达克指数调整 A股科技股周五大幅调整[1][13] - 截至9月26日 纳斯达克指数PE为43.0 处于2000年至今84.5%的历史分位 但未超出均值+1倍标准差 且低于年初水平 随着财报季临近 估值或迎来向下消化[2][14] - 美国联邦政府停摆对美股影响有限 过去20次停摆期间标普500指数平均波动近乎为零 重启后往往上涨[2][14] - "ONO"联盟形成闭环 成功关键在于OpenAI盈利能力 但据The Information报道 2025年OpenAI预计亏损超50亿美元 中美科技龙头均仍在探索AI应用变现路径[3][14] - A股科技TMT板块价格与数量情绪指标在8月22日当周和8月29日当周触及过热区间高点 当前已出现回落[4][20] 科技TMT板块远期估值PE在2024年9月底和2025年8月底出现两次上台阶 目前处于上行过程中 尚未进入整理阶段[4][20] 本周市场表现与政策事件 - 本周A股市场延续高位震荡 沪指保持在3800点上方 成交量能保持在单日2万亿以上 整体表现平淡[6][26] 科技方向由半导体设备领涨 或与长川科技业绩超预期有关 同时银行、保险等大金融方向止跌企稳[6][26] 当前A股ERP为2.64% 周内变动-0.23bp 反映市场风险偏好略有降温[6][26] - 本周A股指数多数上涨 科创50和创业板指表现居前 周度涨跌幅分别为6.47%和1.96%[29] 风格层面 科技TMT和上游资源、中盘、低市盈率和绩优股占优 科技TMT周度涨幅为1.61%[29][31] - 申万行业多数下跌 电力设备、有色金属和电子涨幅居前 周度涨跌幅分别为3.86%、3.52%和3.51%[35][37] 有色金属中贵金属与国际金价新高有关 铜方向受全球第二大铜矿暂停生产事件催化[6][35] - 全球权益市场涨跌不一 沪深300、英国富时UKX、日经225表现居前 本周涨跌幅分别为1.07%、0.74%、0.69%[43][44] 美股三大指数本周高位震荡、小幅收跌[7][45] - 大类资产方面 本周全球市场下跌0.49% 商品价格多数上涨 布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为5.17%、2.91%、2.20%和-0.20% 国际金价续创新高[8][48] 中债长短端利率均回落 美债长短端利率均回升 10年期中美利差扩张[8][48] 美元指数上涨0.52% 人民币贬值0.23%[8][48] - 8月份规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%[9][58] 1-8月份规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元 同比增长0.9%[58] - 产业动态方面 长川科技预计前三季度净利润8.27亿元-8.77亿元 同比增长131%-145%[10][58] OpenAI与英伟达宣布合作伙伴关系意向书 英伟达将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元[10][58] 阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作[10][58] 全球第二大铜矿因事故暂停生产[10][58]

Key Points Nvidia's GPUs are powering the AI arms race. Management sees massive market expansion throughout 2030. The stock can still beat the market even after an impressive run. 10 stocks we like better than Nvidia › If you haven't owned Nvidia (NASDAQ: NVDA) stock over the past few years, you've missed out on a ton of returns. However, even after an incredible run, you would have made a ton of money even if you invested in Nvidia slightly late. For example, Nvidia's stock was up over 800% from ...

Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) CEO Jensen Huang has hinted that U.S. policies aimed at slowing China's artificial intelligence progress might have instead accelerated domestic competitors like Huawei Technologies.Huang Says China's AI Push Cannot Be UnderestimatedSpeaking on the Open Source podcast with Bill Gurley and Brad Gerstner that was posted last week, Huang pushed back against assumptions that China lags years behind U.S. innovation.Instead, he described Chinese firms as "formidable, innovative, hungry ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源 ： 内容 编译自 wccftech 。 看来 NVIDIA 和 AMD 正在竞相打造更卓越的 AI 架构，两家公司都在修改其下一代设计以获得 优势。 NVIDIA 和 AMD 未来的 AI 产品备受期待，因为它们计划在多个方面进行大规模升级，包括功 耗、内存带宽、工艺节点利用率等等。然而，根据一些报告和 SemiAnalysis 的一篇 X 文章， AMD 的 Instinct MI450 AI 系列与 NVIDIA 的 Vera Rubin 之间的竞争预计将比以往产品更加激 烈，因此，随着时间的推移，架构发生了许多变化。 SemiAnalysis 援引了 AMD 高管 Forrest Norrod 的言论，其中提到他对 MI450 产品线持乐观态 度。他声称，Instinct MI450 AI 产品线将成为 AMD 的"米兰时刻"，这指的是随着 EPYC 7003 系列服务器处理器的推出，EPYC 产品线发生了怎样的变化。更重要的是，Norrod 明确表示， MI450 将比 NVIDIA 的 Vera Rubin 更具竞争力，并且下一代产品线将毫不犹豫地采用 ...

行业趋势 - DRAM半导体库存降至历史新低 全球供应商平均库存为3.3周 创历史新低[1] - 7年来首个半导体超级周期正在加速到来 可能持续数年[1] - DRAM需求上升 供应趋紧 市场预期长期超级周期[1] 需求驱动因素 - AI热潮推动HBM需求激增 英伟达AI加速器带动HBM需求急剧上升[2] - 数据中心进入服务器更换周期 推动通用型DRAM需求增长[2] - 企业级SSD需求与DRAM一同飙升[2] 供应动态 - 存储半导体公司将部分DRAM生产线转向HBM 导致整体DRAM产量下降[2] - 半导体企业坚持长期投资 不急于提升产量[2] - 中国长鑫存储和长江存储进入HBM市场 DRAM产能难以无限制扩张[2] 价格变化 - DDR4 8Gb价格达到6.350美元 创今年新高[3] - DDR5 16G价格为7.535美元 较年初上涨超过40%[3] - 三星电子和SK海力士计划进一步上调DRAM价格[3] 市场预期 - 摩根士丹利预测半导体周期高峰将在2027年到来 繁荣期持续一年以上[3] - 三星电子和SK海力士第三季度营业利润预计突破10万亿韩元[3] - 三星电子被认为是半导体景气周期最大受益者 通过扩建平泽工厂获得最大产能[3] 地缘政治影响 - 存储半导体短缺成为对抗特朗普政府半导体关税的"武器"[3] - 高额半导体关税将迫使美国企业以更高价格采购DRAM[3]

违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 据环球时报综合《印度时报》《南华早报》等媒体9月28日报道，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋 表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国"几纳秒"。他呼吁美国政府放宽对华出口限制，允许美 国科技公司在中国市场展开竞争，认为那符合中美双方的利益。 当地时间9月26日，黄仁勋在一档科技播客节目"BG2"中表示，中国拥有庞大的人才储备、充满活力的工作文 化以及存在于各省之间的内部竞争环境，他将中国芯片产业称作是"一个充满活力、创业精神、高科技、现代 化的产业"。他还提到，自己曾听到有人说中国造不出人工智能芯片（AI），没有制造能力，落后美国两三 年，"这些听起来太荒谬了……中国现在仅落后美国几纳秒，所以我们必须去竞争。" 综合自： 环球时报、《印度时报》、《南华早报》等 责编：罗晓霞 校 对：祝甜婷 百万用户都在看 利好来袭！刚刚，重大突破！ 罕见！几百名将军，被召回！美军秘密会议，细节曝光 证监会：立案！A股公司，公告！ 关税，突变！白宫最新发声！ 见证历史！集体大涨！ 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社 ...

英伟达的野心，不仅仅是成为人工智能的硬件供应商，更要成为人工智能领域的基础设施供应商。 2025年9月22日，英伟达宣布了一项震惊科技界的投资计划：英伟达将向OpenAI投资最高1000亿美元，双方将共建大规模数据中心， 这笔投资不仅是科技史上最大规模的单笔合作，更标志着AI基础设施建设的重大突破。 而这千亿美元的投资，正是英伟达雄心勃勃的战略转型新纪元。 根据双方协议，OpenAI将利用英伟达的系统建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心，用于训练和运行下一代AI模型。这笔投资将随着 每1GW系统的部署逐渐到位。 双方合作背后是ChatGPT服务对算力的巨大需求，OpenAI目前拥有超过7亿的周活跃用户，其服务需要数百万快GPU的全速运转才能 够支撑。 一个是全球估值最高的人工智能平台，一个是全球市值最高的软硬件科技企业。新的智能时代，已经到来。 黄仁勋的野心，其实比我们想象的还要大。英伟达目前正经历从单纯AI芯片到关键基础设施公司的战略转型，在COMPUTEX 2025的 演讲中，黄仁勋指出数据中心市场正从3000亿美元向近万亿美元规模跨越，英伟达必须通过构建全球科技生态网络来持续领跑。 根据这份协议，首批基 ...