摩根士丹利将微软目标价从582美元上调至625美元，维持对微软"增持"评级。 ...

根据提供的行业研报内容，以下是详细总结： 行业投资评级 报告未明确给出具体的行业投资评级，但基于核心观点和投资建议，整体对新能源、数据中心、核电及电网基础设施等领域持积极看法[1][4] 核心观点 - AI算力需求爆发推动数据中心及云基础设施投资增长，例如Oracle云基础设施收入同比增长54%，剩余履约义务规模达4550亿美元[8] - 美国电力需求进入高增长阶段，官方预测全国电力需求增长从2.8%上调至8.2%，预计到2029年需求增加15.8%[18] - 小型模块化反应堆（SMR）成为AI数据中心关键能源解决方案，特朗普政府通过行政命令加速核电审批，目标到2050年核电产量翻两番[46][47] - 美国电网投资加速，已批准超过500亿美元新输电扩建投资，但高压输电线路建设仍滞后，2023年仅建造55英里超高压输电线路[21] - 全球变压器市场景气度高，韩国2025年8月变压器出口同比增30.33%，中国对欧洲变压器出口同比大幅提高150%[2][33] 全球基建与建筑装备 - 北美主要数据中心市场空置率降至1.6%的历史新低，250-500千瓦机柜平均要价上涨2.5%，10兆瓦以上部署机柜平均要价上涨19%[7] - 加拿大数据中心市场呈指数级增长，规划项目规模接近9GW，其中6.9GW处于早期阶段[9] - OpenAI宣布在美国新建五个数据中心，作为5000亿美元星际之门项目的一部分，目标获得7GW IT容量[10] 全球电气与智能装备 工业设备价格指数 - 美国2025年8月燃气轮机价格指数同比增长3.43%，环比下降0.416%[13] - 美国电力及特种变压器生产价格指数2025年8月为440.55，环比持平，同比增长2.5%[24] - 欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数2025年8月为120.7，环比微增，同比增长1.43%[25] - 美国机械制造工业品价格指数2025年8月为191.61，环比微增0.1%，同比增长3.6%[29] 工业设备出口指数 - 中国2025年8月变压器出口金额47.21亿元，同比增长18%，环比增长9%；1-8月总出口金额337.76亿元，同比增长23%[33] - 韩国2025年8月变压器出口1.94亿美元，同比增加30.33%，环比下降17.87%；其中10兆伏安以上液体介质变压器出口同比增87.9%[34] 电气及智能装备公司产能扩张 - GE Vernova投资至少4100万美元扩建纽约州发电机产能，并向魁北克业务投资2220万加元扩大水电和电网设备生产[40] - 西门子能源投资2.2亿欧元扩建德国纽伦堡变压器工厂[40] - 日立宣布投资10亿美元建设电网制造工厂，包括弗吉尼亚州变压器工厂，预计2028年投入运营[40] 全球能源工业 能源装备 - 英美签署"跨大西洋先进核能伙伴关系"，合作涵盖燃料端供应安全及SMR为数据中心供电解决方案[42] - Urenco USA新墨西哥州浓缩设施扩产项目第二条扩建级联投运，计划2025–2027年新增70万SWU产能[43] - ENTRA1 Energy与TVA合作开发电厂，部署六座SMR电厂提供高达6GW核电发电能力[44] 能源发展 - Constellation重启三哩岛核电站，为微软AI数据中心供电，工程耗资约16亿美元[50] - Talen与亚马逊签署1920兆瓦无碳电力购电协议，支持AI运营，并探索部署SMR技术[51] - 美国2025年预计新增63GW公用事业规模发电容量，其中太阳能占一半以上，计划新增21GW[57] 美国电力市场 - 2025年7月美国新增装机容量3107MW，以太阳能为主；退役装机容量90MW，以化石燃料为主[78] - 2025年7月批发电价波动加大，中西部地区和路易斯安那州因夏季热浪电价达161-166美元/兆瓦时[73] - 加州和德克萨斯州清洁能源发电量增长10%，占全国清洁能源发电总量20.4%[83] 欧洲电力市场 - 欧洲电力市场日前交易价格整体向下，英国周均价58.40EUR/MWh（-18.48%），德国50.97EUR/MWh（-45.19%）[90] 石油天然气市场 - 截至2025年9月22日，NYMEX天然气期货价格报2.81美元/百万英热，周环比下跌7.9%；Henry Hub现货价格报2.90美元/百万英热，周环比下跌3.3%[91] - 美国天然气供给量周环比下降0.5%，消费量环比下降0.7%[97] 全球新材料 - 2025年8月全球铀现货价格75.13美元/磅，环比上涨6%，同比下降4%[3] - 氧化镝周均价1625元/千克，环比持平；氧化铽均价7175元/千克，环比下跌0.2%[3] - 钢管、不锈钢价格指数2025年8月为144.16，环比增长0.58%，同比增长7.85%[3] 投资建议 - 关注AI电力运营商：Entergy、Talen Energy、Constellation Energy、Vistra[4] - 关注能源装备公司：Oklo、NuScale Power、Centrus Energy、Cameco、中广核矿业[4] - 关注电网基础设施公司：GE Vernova、Siemens Energy、Howmet Aerospace[4] - 关注工业机器人需求提升受益公司：ABB[4] - 关注天然气供需平衡受益公司：WMB、KMI、尼索思[4]

整理 | 华卫 如今，微软正深化与 OpenAI 主要竞争对手 Anthropic 公司的新合作关系。从本周三起，这家软件巨 头将把 Anthropic 的 AI 模型整合到其 AI 助手 Copilot 中，而此前 Copilot 的核心技术支持主要来自 OpenAI。9 月 25 日，微软 CEO Satya Nadella 在 X 平台亲自宣布了这一消息。 这一合作协议标志着微软与昔日独家合作伙伴（指 OpenAI）之间"逐步解绑"的又一重要举措。此前 几周，微软刚签署另一项协议，宣布将 Anthropic 的 AI 技术应用于 Office 365 系列应用（如 Word、Excel 和 Outlook）。 此次整合后，Copilot 的商业用户在处理特定任务（如复杂调研、定制化 AI 工具开发、企业级智能体 构建等）时，可在两种技术方案间自主选择：一是 OpenAI 的深度推理模型，二是 Anthropic 的 Claude Opus 4.1 与 Claude Sonnet 4 模型。 其中，Claude Opus 4.1 主打复杂推理、代码编写及深度架构规划能力；而 Claude Sonnet 4 ...

据美国有线电视新闻网（CNN）、英国《卫报》等媒体报道，在以色列国防军被爆料使用美国微软公 司云服务对巴勒斯坦人实施大规模监控后，微软公司当地时间周四（25日）回应表示，初步调查表明相 关报道属实，目前该公司"已停止并禁用以色列国防部下属一个部门使用的一套云存储和人工智能服 务"。 加沙地 带，流离失所的巴勒斯坦难民。图源：美媒 "因此，我们已告知以色列国防部，微软决定停止并禁用以色列国防部特定的订阅及服务，此举涉及停 止他们使用特定的云存储和人工智能服务与技术。"史密斯同时表示，此举不会影响微软向以色列和其 他中东国家提供的网络安全服务。 对于微软公司举动，CNN称，一名以色列安全官员表示，"以色列国防军的作战能力没有受到损害"。 华盛顿州雷德蒙德的微软总部。图源：美媒 上述回应来自微软总裁兼副董事长布拉德·史密斯，内容发布在微软公司博客上。《卫报》称，这是自 新一轮巴以冲突爆发以来，美国科技公司撤回向以色列军方提供服务的第一起已知案例。 史密斯在声明中表示，微软"不提供用于大规模监控平民的技术"，"虽然我们的审查仍在进行中，但我 们已经找到了支持《卫报》报道内容的证据"。 位于美国 来源 | 环球网 CN ...

Following revelations of widespread monitoring of Palestinian phone calls by an Israeli military unit, Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) has taken action to disable certain services.Israeli Military Access Limited Amid Mass Surveillance InvestigationMicrosoft said on Thursday that it has suspended specific services used by an Israeli military unit, following a media investigation that uncovered the unit's reported mass surveillance of Palestinian phone calls, reported Reuters.Track MSFT stock hereThe dec ...

在人工智能基础设施大战进入新阶段之际，OpenAI与英伟达、甲骨文等多家科技巨头达成了史无前例的合作。这使得市场对微软在未来GenAI （生成式人工智能）领域的主导力产生疑问：微软会被OpenAI"边缘化"吗？ 据追风交易台消息，摩根士丹利在一份最新报告中表示，投资者对微软可能在人工智能浪潮中被边缘化的疑虑是多余的，该行反而将微软股票上 调为"首选"，并将目标价提升至625美元。距离现价还有23%的上涨空间。 分析师认为，微软的选择性"放手"恰恰是其战略成熟和充满信心的表现。在GPU和数据中心等资源有限的环境下，微软正优先服务于客户集中度 更低、利润空间更大、生命周期价值更高的企业客户。 同时，微软与OpenAI已签署一份新的非约束性谅解备忘录（MOU），标志着双方的合作将进入下一阶段。摩根士丹利强调，微软的增长动力远 不止于OpenAI，其Azure云服务的强劲增长、在企业生产力应用领域的稳固护城河，以及被低估的估值水平，共同构成了一个极具吸引力的投资 前景。 近期， OpenAI与多家科技巨头签署了一系列引人注目的基础设施协议。其中最受关注的是，OpenAI与甲骨文达成一项价值高达3000亿美元的五 年期 ...

微软 ( NASDAQ: MSFT ) 正在寻找更多途径利用人工智能，推动企业客户大规模采用。随着 Microsoft 365 Copilot 等核心解决方案由 OpenAI 和 Anthropic 提供支持，用户在前沿模型之间获得了更多灵活性和选择。 作为 其增长战略的一部分，预计微软将在 2026 年第一季度将其资本支出增加 63%，以履行其云服务剩余的履约义务，从而促进未来几个季度 的营收增长。鉴于其良好的增长前景，分析师重申对微软股票的"买入"评级，目标价为每股 664 美元，相当于 2027 财年企业价值/息税折旧摊 销前利润 (EV/EBITDA) 的 21.43 倍。 微软在扩大云业务版图上迈出了关键一步 —— 推出了 "微软主权云"（Microsoft Sovereign Cloud），包含主权公有云、主权私有云和国家合 作伙伴云三种形式。私有云既可以是混合模式，也能在本地站点实现离线运行，同时还能完整使用 Microsoft 365 Local 和 Azure Local 套 件。云实例会配备数据守护者（Data Guardian）、外部密钥管理（External Key Managemen ...

In June 2009, a bespectacled Senior Vice President at Microsoft (NASDAQ: MSFT) launched Bing, the Redmond company’s answer to Google’s popular search engine.His pitch was simple: search engines were broken, and Bing would fix them with an organised experience that delivered the right information effortlessly.Except it didn’t.While Bing made some early inroads, it has hardly made a dent in Google’s search dominance.Today, Google commands a 90 per cent market share. Bing? Just 4 per cent, and that’s after bur ...

It might not take very much longer for it to reach $4 trillion.Apple (AAPL 1.80%) became the first company to reach a $1 trillion market cap about seven years ago. Since then, the biggest tech companies in the world have only grown bigger and wielded even more influence over the stock market.Apple touched a $3 trillion market cap in early 2022 just ahead of the market downturn. It has since been joined (and surpassed) in the $3 trillion club by Microsoft and Nvidia.The newer members have seen their fortunes ...

【文/观察者网 柳白】 "人工智能（AI）投资达到史诗级水平：它真的能回本吗？"在全球人工智能发展热潮下，美国《华尔街 日报》9月25日以此为题发表了一篇长文，把目光对准了当前这股投资热潮中潜藏的巨大风险和不确定 性。 文章指出，科技公司正以前所未有的规模投资AI基础设施，总投入已超过美国州际公路系统的建设成 本，这实际上是一场豪赌。当前AI带来的收入远不能覆盖如此庞大的投入，况且盈利模式尚不清晰， 存在巨大的回报不确定性，可能需要全球经济发生巨变才能回本，既有巨大机遇也伴随泡沫破裂的隐 忧。 文章写道，科技公司向数据中心投入了数千亿美元，并背负了沉重债务，但目前的收入相对微薄；这让 人想起互联网投资泡沫。 在美国北达科他州人口仅1100人的小镇埃伦代尔，有这样一座尚未建成的AI数据工厂，规模加起来比 十座建材市场还要大，项目造价超过150亿美元，相当于该州年度经济总量的四分之一。 北达科他州埃伦代尔的全新人工智能数据中心即将竣工 人工智能热潮掀起了人类历史上成本最高的建设浪潮之一。过去三年，美国主要科技公司对AI数据中 心、芯片和能源的投入超过了按通胀调整后的州际公路系统四十年的建设成本。AI支持者甚至将其 ...