报告行业投资评级 - 美股市场投资评级为“弱于大市” [4] 报告的核心观点 - 半导体业绩上修带动市场回升 [1] - 科技巨头带动市场回升 [1] 全球市场表现 - 本周，标普500指数上涨0.1%，纳斯达克综合指数上涨0.5% [1] - 美股风格表现：大盘成长（罗素1000成长+0.5%）> 大盘价值（罗素1000价值-0.5%）> 小盘成长（罗素2000成长-0.7%）> 小盘价值（罗素2000价值-1.0%）[1] - 年初至今，标普500指数上涨16.2%，纳斯达克综合指数上涨20.7% [11] - 全球主要指数中，韩国综合指数年初至今涨幅最高，达67.6% [11] - 美债收益率方面，10年期国债收益率本周下降4个基点至4.137% [11] - 美元指数本周上涨0.3%至98.71 [11] - COMEX黄金价格本周上涨0.9%，年初至今累计上涨65.4% [11] - NYMEX WTI原油价格本周下跌1.7%，年初至今累计下跌23.6% [11] 中观表现汇总：投资收益 - 本周，9个行业上涨，15个行业下跌 [1] - 本周涨幅居前的行业：汽车与汽车零部件（+4.3%）、消费者服务（+3.0%）、制药生物科技和生命科学（+1.5%）、半导体产品与设备（+1.3%）、软件与服务（+0.9%）[1] - 本周跌幅居前的行业：耐用消费品与服装（-5.3%）、能源（-2.8%）、食品与主要用品零售（-2.1%）、电信业务（-1.5%）、运输（-1.5%）[1] - 年初至今涨幅居前的行业：半导体产品与设备（+49.9%）、媒体与娱乐（+41.5%）、通讯业务（+38.5%）、技术硬件与设备（+21.1%）、资本品（+32.9%）[13] - 年初至今跌幅居前的行业：商业和专业服务（-3.7%）、家庭与个人用品（-12.8%）、电信业务（-0.2%）[13] 中观表现汇总：资金流向 - 本周，标普500成分股估算资金流为+67.4亿美元，较上周的-72.0亿美元转为净流入 [2] - 本周，9个行业资金流入，15个行业资金流出 [2] - 本周资金流入居前的行业：半导体产品与设备（+42.8亿美元）、汽车与汽车零部件（+23.6亿美元）、软件与服务（+9.4亿美元）、技术硬件与设备（+7.9亿美元）、消费者服务（+7.4亿美元）[2] - 本周资金流出居前的行业：耐用消费品与服装（-9.8亿美元）、食品饮料与烟草（-4.5亿美元）、能源（-3.9亿美元）、公用事业（-2.6亿美元）、综合金融（-2.3亿美元）[2] - 年初至今，信息技术行业资金净流入最多，达44.144亿美元；医疗保健行业资金净流出最多，达-12.869亿美元 [15] 中观表现汇总：盈利预测 - 本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.8%，上调幅度高于上周的0.4% [3] - 本周，16个行业盈利预期上升，4个行业下降，4个基本持平 [3] - 本周盈利预期上修居前的行业：半导体产品与设备（+6.0%）、汽车与汽车零部件（+0.4%）、资本品（+0.4%）、材料（+0.3%）、媒体与娱乐（+0.3%）[3] - 本周盈利预期下修居前的行业：耐用消费品与服装（-3.1%）、制药生物科技和生命科学（-0.4%）、房地产（-0.2%）、能源（-0.1%）[3] - 年初至今，半导体产品与设备行业盈利预期上修幅度最大，达63.3%；耐用消费品与服装行业盈利预期下修幅度最大，达-13.4% [17] 中观表现汇总：估值水平 - 当前标普500成分股整体法市盈率为22.1倍，本周变化-0.7% [19] - 本周市盈率上升较多的行业：汽车与汽车零部件（+3.8%）、制药生物科技和生命科学（+1.8%）、消费者服务（+2.6%）[19] - 本周市盈率下降较多的行业：半导体产品与设备（-4.6%）、耐用消费品与服装（-2.6%）、食品与主要用品零售（-2.3%）[19] - 当前标普500成分股整体法市净率为5.3倍，本周变化-0.3% [20] - 年初至今，半导体产品与设备行业市净率上升19.2%，消费者服务行业市净率下降40.6% [20] 中观表现汇总：一致预期目标价与投资评级 - 当前标普500成分股整体市场一致预期目标价上行空间为17.3% [22] - 当前上行空间较高的行业：半导体产品与设备（34.7%）、软件与服务（25.3%）、零售业（25.8%）[22] - 当前上行空间为负的行业：汽车与汽车零部件（-11.2%）[22] - 根据市场一致预期投资评级（数字越低评级越高），当前评级较高的行业：半导体产品与设备（1.24）、软件与服务（1.25）、通讯业务（1.24）、媒体与娱乐（1.22）[23] - 当前评级较低的行业：汽车与汽车零部件（1.81）、商业和专业服务（1.68）、保险（1.62）[23] 中观表现汇总：分析师覆盖数量 - 当前标普500成分股平均个股覆盖分析师人数为13人，本周变化+1% [25] - 本周覆盖人数增加较多的行业：家庭与个人用品（+25%）、食品、饮料与烟草（+20%）、运输（+19%）[25] - 本周覆盖人数减少较多的行业：能源（-11%）、资本品（-7%）、房地产（-6%）[25] - 近4周覆盖人数变化：多数行业覆盖人数下降，其中资本品（-55%）、媒体与娱乐（-54%）、通讯业务（-53%）降幅居前 [25] 关键个股表现跟踪：投资收益 - 科技巨头本周表现：英伟达（NVDA）上涨3.4%，特斯拉（TSLA）上涨4.8%，脸书（META）上涨2.3%，微软（MSFT）上涨1.5%，亚马逊（AMZN）上涨0.5%，谷歌（GOOG）下跌0.6%，苹果（AAPL）下跌1.7% [27] - 消费医药个股本周表现：礼来（LLY）上涨4.3%，直觉外科（ISRG）上涨5.6%，耐克（NKE）下跌13.0%，家得宝（HD）下跌4.1%，开市客（COST）下跌3.3% [27] - 传统工业个股本周表现：通用电气（GE）上涨2.5%，卡特彼勒（CAT）下跌3.6%，埃克森美孚（XOM）下跌1.8%，威瑞森电信（VZ）下跌2.6% [27] - 金融地产个股本周表现：安博（PLD）下跌2.3%，伯克希尔哈撒韦（BRK.B）下跌1.0%，摩根大通（JPM）下跌0.4% [27] 关键个股表现跟踪：资金流向 - 科技巨头本周资金流向：英伟达（NVDA）净流入17.01亿美元，特斯拉（TSLA）净流入23.41亿美元，脸书（META）净流入0.89亿美元，苹果（AAPL）净流出0.98亿美元 [29] - 消费医药个股本周资金流向：礼来（LLY）净流入2.26亿美元，耐克（NKE）净流出7.79亿美元，家得宝（HD）净流出1.48亿美元 [29] - 传统工业个股本周资金流向：通用电气（GE）净流入0.73亿美元，卡特彼勒（CAT）净流出0.71亿美元，埃克森美孚（XOM）净流出0.26亿美元 [29] - 金融地产个股本周资金流向：摩根大通（JPM）净流入0.27亿美元，伯克希尔哈撒韦（BRK.B）净流出1.08亿美元，安博（PLD）净流出0.12亿美元 [29]

人工智能政策与产业发展 - 浙江省加快推动人工智能创新发展高地建设 全面实施"人工智能+"行动 [1] - 我国首套全国产化VTS系统落地大连 为船舶配备"AI护航员" [1] 人工智能硬件与基础设施 - 摩尔线程发布新GPU架构 可支持十万卡规模集群 [1] 人工智能模型与应用 - 苹果公司正在开发名为DarkDiff的AI模型 旨在提升暗光环境下的拍摄画质 [1][3] - 微软为其Copilot新增语音实时编辑功能 [1][3]

服务核心定位与目标 - 该投资服务“高收入DIY投资组合”的主要目标是实现高收入、低风险并保全资本 [1] - 服务为DIY投资者提供关键信息和投资组合/资产配置策略 旨在帮助创造稳定、长期的被动收入及可持续的收益率 [1] - 投资组合专为收入型投资者设计 包括退休或临近退休人士 [1] 服务提供的投资组合策略 - 服务提供七个投资组合模型 包括3个买入并持有组合、3个轮动组合以及1个三桶NPP模型组合 [1] - 这些组合涵盖两个高收入组合、两个股息增长投资组合以及一个保守的NPP策略组合 后者具有低回撤和高增长的特点 [1] 文章作者与投资方法论 - 文章作者“财务自由投资者”拥有25年投资经验 专注于长期投资于股息增长型股票 [2] - 作者应用独特的三篮子投资方法 旨在实现长期回撤降低30%、当前收入达到6%并跑赢市场增长 [2] 服务包含的具体内容 - 该投资服务提供总计10个模型投资组合 针对不同风险水平设有一系列收入目标 [2] - 服务内容包括买卖提示和实时聊天功能 [2] 分析师持仓披露 - 分析师通过持股、期权或其他衍生品 对包括ABT ABBV CI JNJ PFE NVS NVO AZN UNH CL CLX UL NSRGY PG TSN ADM BTI MO PM KO PEP EXC D DEA DEO ENB MCD BAC PRU UPS WMT WBA CVS LOW AAPL IBM CSCO MSFT INTC T VZ CVX XOM VLO ABB ITW MMM LMT LYB RIO O NNN WPC ARCC ARDC AWF BME BST CHI DNP USA UTF UTG RFI RNP TLT在内的大量公司持有有益的多头头寸 [3]

核心观点 - 华尔街分析师对微软公司给予强烈买入评级 一致目标价显示33%的上涨空间[1] - 公司被列为当前最值得买入的14只标普500成分股之一[1] 分析师评级与目标价 - 截至12月17日 华尔街分析师共识评级为强烈买入 一年期平均目标价为632.22美元 隐含33%的上涨空间[1] - 摩根士丹利分析师Keith Weiss于12月17日重申买入评级 目标价为650美元[2] - DA Davidson于12月4日维持买入评级 目标价为650美元[4] - Phillip Securities于12月14日将目标价从550美元下调至540美元 但维持累积评级[3] 业务发展与投资动向 - 公司本月宣布了总额高达230亿美元的新人工智能投资计划[5] - 其中175亿美元将在未来四年内用于在印度建立重要的云计算业务[5] - 另有54.2亿美元将用于在加拿大投资人工智能合作伙伴关系和云容量[5] - 公司被描述为在云和人工智能基础设施方面“积极进取”[3] - 与OpenAI的战略合作伙伴关系被认为有助于公司保持“增长最快的超大规模云服务商”地位[4] 公司背景 - 微软公司是一家以操作系统和软件产品闻名的科技公司[5]

字节跳动利润传闻 - 有消息称字节跳动2025年前三个季度累计获得约400亿美元净利润，全年利润有望达到约500亿美元，但知情人士回应称外媒报道的前三季度和全年数据都不实，偏差较大 [1][7] 能源技术突破 - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组“超碳一号”在贵州六盘水成功商运，这是全球首套15兆瓦超临界二氧化碳烧结余热发电工程 [2][7] - 该技术采用超临界二氧化碳为循环工质，相比现役烧结余热蒸汽发电技术，发电效率提升85%以上，净发电量提升50%以上 [2][7] 特朗普政府政策动态 - 美联储理事沃勒获特朗普面试，双方重点讨论就业市场，贝莱德集团的里克·里德尔将于年末接受面试，官员透露鲍曼已出局 [3][8] - 特朗普称不排除与委内瑞拉开战，将继续扣押更多油轮，未明确是否以推翻马杜罗为目标 [3][8] - 特朗普声明美军正猛烈打击叙利亚境内“伊斯兰国”据点，称此举是对该组织杀害美国人员的报复，且获叙利亚过渡政府支持 [3][4][8][9] - 特朗普媒体科技集团与TAE Technologies的60亿美元合并案将为后者注资3亿美元，TAE Technologies近16个月遭9家供应商起诉拖欠款项 [3][8] - 特朗普警告若国会无法就保险保费上涨达成共识，政府1月下旬或再陷停摆 [3][8] - 特朗普表示未来几周将约谈保险公司协商降价，相关言论导致美股医保股尾盘集体承压 [3][8] - 特朗普签署一项强调美国太空探索的行政命令，KeyBanc表示航天及国防科技领域的未来前景可能与工业革命一样具有深远意义 [3][8] - 特朗普发布《赢得6G竞赛》备忘录，计划重新分配联邦频谱用于6G商用开发，同时保障国家安全任务 [3][8] 中国互联网平台监管 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办印发《互联网平台价格行为规则》，规定平台经营者、平台内经营者不得利用平台规则、数据和算法等手段相互串通，操纵市场价格 [5][9] 同仁堂品牌事件 - 北京同仁堂就“南极磷虾油”相关舆论发布致歉声明，并开展零容忍品牌严管专项行动 [3][10] - 具体措施包括派专项工作组到四川全面核查、责令涉事经销主体四川健康立即下架产品并依法赔偿、追究四川健康、哈博药业及相关电商平台的商标侵权等责任 [3][10] - 上海市消保委对同仁堂声明表示高度关注，希望其将各项整改举措落实到位，以净化健康功能性食品市场和维护中华老字号信誉 [5][11] 半导体与人工智能 - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，采用新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [6][12] - 美国人工智能军工企业安杜里尔工业公司创始人帕尔默·勒基声称，中国因拥有大量过剩的单身男性，不会像俄乌冲突中那样大规模应用无人机 [6][12][13] 美股市场表现 - 周五美股三大指数收涨，道指涨0.38%，纳指涨1.31%，标普500指数涨0.89% [6][13] - 大型科技股普涨，美光科技、甲骨文、AMD涨超6%，英伟达、博通涨超3%，谷歌、英特尔涨超1%，亚马逊、苹果、微软、高通小幅收涨，Meta、特斯拉小幅收跌 [6][13]

涉及的行业与公司 * **行业**：美国科技股，涵盖软件、云平台与数据基础设施、SaaS与工作流平台、网络安全与安全平台、硬件与连接等多个细分领域[1][4][5] * **公司**：报告覆盖并详细分析了23家科技公司，包括甲骨文、微软、ServiceNow、Salesforce、Adobe、Autodesk、Asana、Akamai、思科、康宁、IBM、Palantir、Snowflake、DocuSign、Intuit、Twilio、Zoom、CrowdStrike、Fortinet、Palo Alto Networks、HP、TE Connectivity、CoreWeave[5][6] 核心观点与论据 * **AI产品化与投资焦点转移**：2026年将是AI在企业软件栈中产品化的关键年份，标志着从早期部署向企业级广泛部署的转折点[1] 投资者应开始将投资重心从硬件转向软件，以把握未来五年或更长时间的AI浪潮[1] * **软件成为企业AI采用的关键**：随着基础模型性能差距缩小，集成与治理层变得稀缺，企业软件供应商因此受益[2] 企业AI的大部分商业价值创造和货币化，将通过将智能代理嵌入企业工作流来实现，这将需要大量的推理计算[2] * **Q3财报显示AI的早期经济效益**：多数公司营收小幅超预期，而非GAAP营业利润和非GAAP每股收益超预期幅度更大[7] 这主要归因于：1) 企业预算扩张依然温和，限制了营收增长；2) AI驱动的效率提升和成本控制正在成熟，改善了单位经济效益；3) 向高利润率经常性收入的业务组合转变，提升了营业利润[9] * **业绩指引与市场共识上修**：财报季后，市场共识明显上修，反映了AI正从试点转向2026年的生产部署[12] 其中，云平台与数据基础设施（除CoreWeave）营收共识平均上修3.8%，非GAAP营业利润和每股收益共识分别上修8.9%和9.4%[13][17] SaaS与工作流平台营收共识平均上修1.6%，每股收益共识上修8.9%[13][54] 网络安全平台营收共识平均上修0.7%，每股收益共识上修7.6%[13][93] 硬件与连接领域公司共识上修幅度最小[13] * **首选AI股票**：报告将甲骨文、微软、ServiceNow、Salesforce列为“买入”评级的首选AI股票，认为它们将在2026年凭借独特的战略定位获利[2][5] 其他重要但可能被忽略的内容 * **各细分领域表现与关键公司观点**： * **云平台与数据基础设施**：整体需求稳健，与AI基础设施和数据工作负载相关，但投资者对资本支出是追赶性建设还是可持续趋势存在争论[15] 对CoreWeave持“减持”观点，因其资产周转率从第二季度的37.3%恶化至第三季度的35.4%，且高资本强度可能稀释回报[18][19][20] * **SaaS与工作流平台**：增长轨迹分化，Intuit和ServiceNow增长相对稳定并显示早期AI货币化迹象，Autodesk和Salesforce表现良好但受企业及建筑支出周期影响，Twilio和Zoom盈利能力改善但向慢增长模式转型[52] * **网络安全与安全平台**：整体需求健康，AI相关检测需求增长，但客户对大幅增加预算持谨慎态度[91] * **硬件与连接**：对AI周期的增长影响较软件或云同行更为温和，TE Connectivity受益于数据中心互连和能源基础设施需求，HP面临PC市场挑战[111] * **具体公司估值与风险摘要（部分）**： * **微软**：目标价667美元，基于38倍目标市盈率乘以未来12个月非GAAP每股收益17.54美元，隐含39.4%上行空间[37] * **甲骨文**：目标价364美元，基于2倍市盈增长比乘以长期非GAAP每股收益复合年增长率25.5%及未来12个月非GAAP每股收益7.14美元，隐含91.6%上行空间[41][42] * **ServiceNow**：目标价1332美元，基于2.4倍市盈增长比乘以长期非GAAP每股收益复合年增长率26.64%及未来12个月非GAAP每股收益20.83美元，隐含54.0%上行空间[80] * **Salesforce**：目标价336美元，基于2倍市盈增长比乘以长期非GAAP每股收益复合年增长率13.08%及未来12个月非GAAP每股收益12.84美元，隐含28.1%上行空间[68] * **Palantir**：目标价197美元，基于3.25倍市盈增长比乘以五年非GAAP每股收益复合年增长率52.3%及未来12个月非GAAP每股收益1.16美元，隐含7.3%上行空间，评级“持有”[46] * **Snowflake**：目标价238美元，基于3.00倍市盈增长比乘以长期非GAAP每股收益复合年增长率47.8%及未来12个月非GAAP每股收益1.66美元，隐含约9%上行空间，评级“持有”[50] * **Adobe**：目标价388美元，基于16.8倍市盈率，隐含8.9%上行空间，评级“持有”[57] * **Akamai**：目标价134美元，基于18倍市盈率乘以未来12个月非GAAP每股收益7.37美元，隐含约56%上行空间，评级“买入”[96] * **CrowdStrike**：目标价446美元，基于3.0倍市盈增长比乘以五年非GAAP每股收益复合年增长率32.7%及未来12个月非GAAP每股收益4.55美元，隐含11.6%下行空间，评级“持有”[100] * **Q3运营表现突出的公司**：Zoom、Akamai和Twilio在第三季度交付了最强的运营业绩[10] Zoom因营业利润超预期、企业组合改善及早期AI贡献而恢复信心[11] Akamai实现了两位数每股收益超预期，安全与边缘计算势头改善了利润率能见度[11] Twilio实现了有意义的运营杠杆和超预期的每股收益，引发了因执行改善和更清晰的软件中心利润率结构路径而导致的急剧重估[11]

市场概览与增长驱动 - 全球网络API市场在2025年估值为21.5亿美元，预计到2033年将增长至270.1亿美元，2026-2033年期间的复合年增长率为37.32% [1] - 市场增长的主要驱动力包括对无缝集成、实时数据交换以及跨云服务、企业应用和物联网生态系统连接的需求增长，同时数字化转型项目、5G网络和基于AI服务的广泛采用也推动了对可靠、可扩展且安全API的需求 [2] 区域市场分析 - 北美地区在2025年以42.00%的市场份额主导全球网络API市场，这得益于其先进的数字基础设施、云和移动技术的广泛采用以及企业级API驱动解决方案的深度整合 [10] - 美国网络API市场在2025年估值为7.7亿美元，预计到2033年将达到94.7亿美元，2026-2033年期间的复合年增长率为37.01% [4] - 亚太地区预计将成为增长最快的区域，2026-2033年期间的复合年增长率约为40.25%，增长动力来自快速的数字化转型、智能手机普及率的提高以及云服务和物联网服务的日益采用 [10] 细分市场分析（按类型） - 在类型细分中，通信与消息API以29.4%的份额领先，因其对实时交互、统一通信、聊天服务和企业消息工作流至关重要 [5] - 设备与物联网连接API是增长最快的细分领域，复合年增长率为28.6%，这得益于物联网在智能工业、自动化、物流和联网消费设备领域的快速扩张 [5] 细分市场分析（按网络类型） - 在网络类型细分中，3G/4G/LTE网络以41.7%的份额领先，因其仍支持全球大多数移动用户，并作为API驱动电信服务的基础 [6] - 5G网络是增长最快的细分领域，复合年增长率为30.3%，这得益于其超低延迟、高带宽和对海量设备连接的支持，这些是高级API用例的关键推动因素 [6] 细分市场分析（按应用） - 在应用细分中，IT与电信行业以33.8%的份额领先，这些领域严重依赖API进行网络优化、用户管理、数字服务交付和运营自动化 [8] - BFSI（银行、金融服务和保险）是增长最快的应用领域，复合年增长率为27.4%，这由对支持支付、身份验证、欺诈检测和数字银行服务的安全、实时金融API的需求增长所驱动 [8] 细分市场分析（按终端用户） - 在终端用户细分中，企业用户以36.2%的份额领先，因为各组织通过集成API来简化工作流、增强连接性、自动化运营并统一多云环境 [9] - 开发者是增长最快的终端用户群体，复合年增长率为26.1%，这得益于开放API、开发者友好平台和可编程网络接口的日益普及 [9] 行业动态与主要参与者 - 2024年，爱立信（Ericsson）正式推出其网络API平台，使企业和开发者能够通过标准化API访问实时5G网络能力 [14] - 2025年，诺基亚（Nokia）推出了“网络即代码”（Network as Code, NaC），这是一个云原生开发者平台，提供对5G和固定网络API的自助访问 [14] - 行业主要参与者包括爱立信、诺基亚、思科、微软、AT&T、T-Mobile、Orange、德国电信、沃达丰、西班牙电信、新加坡电信、澳洲电信、华为、甲骨文、Bharti Airtel、Infobip、Twilio、威瑞森、SnapLogic和Boomi等公司 [13]

市场总体规模与增长 - 环境计算市场在2025年预计价值为446.2亿美元，预计到2033年将增长至2696.8亿美元，在2026年至2033年期间的复合年增长率为25.30% [1] - 物联网设备、智能家居和可穿戴技术日益普及，推动了全球市场增长，市场对能够处理和分析连续数据流的智能、情境感知技术需求不断上升 [1] 市场主要参与者 - 报告中列出的主要市场参与者包括亚马逊、谷歌、微软、苹果、三星、IBM、英伟达、高通、英特尔、华为、Meta、思科、施耐德电气、索尼、LG电子、博世、松下、霍尼韦尔、ABB和西门子 [4][9] 市场细分分析：按组件 - 硬件部分以41.5%的市场份额领先，这得益于智能传感器、物联网设备和边缘处理器的日益普及 [7] - 软件部分是增长最快的细分市场，复合年增长率为30.2%，因为它实现了智能处理、情境感知计算、人工智能集成和设备编排 [7] 市场细分分析：按技术 - 语音助手与自然语言处理以38.9%的市场份额领先，原因是消费者越来越依赖自然语言界面来控制设备、获取信息和管理环境 [8] - 边缘计算是增长最快的细分市场，复合年增长率为32.1%，因为环境计算中对低延迟处理、数据安全和实时分析的需求不断上升 [8] 市场细分分析：按应用 - 智能家居应用以43.7%的市场份额领先，原因是消费者越来越多地采用联网家电、照明、暖通空调系统和安防设备 [9] - 医疗保健与辅助生活是增长最快的应用领域，复合年增长率为31.4%，因为医院、老年护理机构和远程监测服务正在采用环境计算解决方案 [9][10] 市场细分分析：按终端用户 - 消费者终端用户以46.2%的市场份额领先，原因是智能家居设备、可穿戴技术和个人助手的快速普及 [11] - 医疗保健提供商是增长最快的终端用户细分市场，复合年增长率为30.6%，这得益于人工智能驱动的监测、环境辅助生活系统和物联网患者护理解决方案的采用 [11] 区域市场洞察 - 北美在2025年占据了34.00%的环境计算市场份额，这得益于其先进的技术基础设施、智能设备的广泛普及以及顶级科技公司的强大实力 [12] - 亚太地区预计在2026-2033年间将以约27.18%的最快复合年增长率增长，驱动力包括快速的数字化转型、智能设备采用率的提高以及企业在人工智能和物联网技术上的投资增加 [13] 近期行业动态 - 2024年，亚马逊推出了Alexa环境家居平台，这是一个开发者框架，使第三方设备能够利用Alexa的空间人工智能引擎进行情境化协作 [16] - 2025年，谷歌开发了谷歌环境人工智能平台，将其设备端多模态人工智能模型Gemini Nano嵌入安卓、Wear OS和Google Nest生态系统，以实现持续的情境感知辅助 [16]

以下文章来源于算法爱好者 ，作者小蒜 算法爱好者 . 算法是程序员的内功！「算法爱好者」专注分享算法相关文章、工具资源和算法题，帮程序员修炼内功。 微软对当下最受欢迎的程序员编辑器 VS Code 进行了一次大版本更新。 一、 智能体功能成主角，Agent HQ 概念引争议 此次更新的核心亮点集中在智能体辅助编程领域，不仅上线了智能体管理中心（Agent HQ）及十项智能体相关新功能，还同步带来了 TypeScript 7 的预览 版本，同时宣布停用老牌免费代码补全工具 IntelliCode，转而主推付费订阅制的 GitHub Copilot。 智能体辅助编程是当前 AI 开发赛道的绝对热点。就在近期，智能体人工智能基金会（Agentic AI Foundation）刚刚成立，VS Code 的一众竞品也动作频 频，谷歌的 Antigravity、JetBrains 的 Air 等工具都已相继开启预览测试。 为了不被竞争对手甩开，VS Code 此次更新重点强化了智能体能力，支持多个后台智能体同时运行，并推出 Agent HQ 作为统一管理入口。但令人费解的 是，尽管更新日志将"VS Code 内置 Age ...

2025年市场表现回顾 - 2025年，以指数ETF为核心的多元化股票资产配置策略（包括股票、债券、大宗商品等）全年收益表现极佳，在第四季度全面跑赢了仅投资美股“七大科技巨头”（Magnificent Seven）的集中策略 [1] - 股票与债券各占一半的简单组合在2025年实现了两位数涨幅，为2019年以来最佳年份；多资产“量化策略鸡尾酒”基准收益指数大幅跑赢了标普500指数 [4] - 尽管多元化策略表现强劲，但资金持续从多元化资产基金流出，该类基金已连续13个季度录得资金净流出，资金迁移至集中配置AI科技股及前沿科技主题交易 [5][9] - 2025年市场“广度”扩张，资金从AI科技股向其他板块轮动，偏价值的股票ETF吸引了超过560亿美元资金流入，为至少自2000年以来第二大年度净流入规模 [11][14] - Cambria的全球价值基准ETF交易价格在2025年大幅上涨约50%，为其成立以来最佳表现；除美国外的国际股市及小盘股（尤其在第四季度）也表现强劲 [11] 市场情绪与策略转变 - 市场对热门AI科技股高昂估值和巨额投资回报的怀疑情绪日益增长，驱动资金更加关注工业、能源等传统周期板块以及中小盘股 [3] - Yardeni Research创始人自2010年以来首次建议投资者相对于标普500指数的其余部分“减持”七大科技巨头 [3] - 摩根大通指出，近年来押注AI带来的强劲收益与多元化配置的乏力表现，加之2022年债券市场暴跌，削弱了投资者对固定收益作为组合缓冲器的信心，导致资金在不同资产间频繁切换 [10] - 2025年4月，全球市场因贸易关税消息普遍下挫，标普500指数一周下跌9%，一只基准的60/40组合下跌超过5%，当时多元化策略未能提供避险效应 [10] 2026年市场展望与预测 - 包括高盛、摩根士丹利在内的华尔街机构预测，市场从热门AI科技股向老派价值股、中小盘、周期股等风格的“大轮动”将在2026年继续上演 [2][15] - 高盛表示，AI故事正处于“序幕的终章”，市场对AI价值创造者的甄别将变得更加严格，认为大部分价值都将归于AI大语言模型的普遍看涨行情可能已走到尽头 [2] - 高盛资产管理部门预计，2026年美国盈利增长范围将更广泛，中小盘股以及以欧洲和中国市场为核心的国际股票将跑赢美国股市，市政债券也将继续走强 [15] - 高盛资管部门认为，2026年全球股市将延续更广泛的多元化轮动牛市，“AI红利”将从七大科技巨头向更广泛领域扩散 [15][16] - 摩根士丹利将2026年界定为“滚动复苏下的广谱股票市场牛市”，押注标普500指数有望冲击9000点，并预计市场领导力将从超大盘AI科技股扩散至中小盘及周期性行业 [17] - 摩根士丹利预计，在“美国经济软着陆+滚动复苏”的主线下，周期股（如工业、金融、可选消费、医疗健康）表现将显著优于过去两到三年的平均基准表现 [18] - 摩根士丹利给出了标普500指数未来12个月的目标价情景分析：熊市增长目标5600点（较当前下跌18%），基础增长目标7800点（上涨14%），牛市增长目标9000点（上涨31%） [19] - 摩根士丹利的行业配置建议为：超配金融、非必需消费品、工业、医疗保健；对科技、通信服务、公用事业、材料、能源、消费服务持中性权重；低配必需消费品、房地产 [20] - 美国银行预测，2026年做多大宗商品将成为最佳交易主题，判断基于全球经济正转向“财政宽松+去全球化”的新投资范式 [20] 多元化配置的现状与演变 - 市场并未完全放弃多资产配置，资金正在流向另类资产，如私募信贷、基础设施、对冲基金与数字资产，投资者寻求公开市场之外的私人敞口及隔离于公开市场波动的能力 [21] - 占据标普500指数约35%权重的“七大科技巨头”（苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊、Meta）是过去三年标普500指数累计上涨约30万亿美元的核心推动力 [8]