公司业绩表现 - GE Aerospace在2025年第二季度实现调整后营收102亿美元，同比增长23%，远超市场预期[3] - 调整后每股收益(EPS)为1.66美元，同比增长38%，高于预期的19%增幅[3] - 公司2025年总回报率超过56%，位列标普500成分股前十[1] - 2025年营收增长预期从中低双位数上调至中双位数，EPS中值预期从5.28美元上调至5.70美元[4] 市场反应与估值 - 尽管业绩超预期，7月17日股价仍下跌2.24%至260.22美元[1][4] - 当前股价对应远期市盈率46倍，较2023年重组后平均38倍溢价21%，但低于2023年4月50倍的高点[10] - 分析师12个月平均目标价229.50美元，较现价有11.81%下行空间[6] 业务优势与增长动力 - 全球75%的商业航班使用GE发动机，形成强大护城河[9] - 上季度70%营收来自发动机售后服务业务[9] - 国防与推进技术(DPT)部门正与Kratos合作开发无人机推进系统，布局新兴国防技术[11] - 公司预计2028年前调整后营收将保持双位数复合增长率，此前预期为高个位数[4] 行业与市场动态 - 5-6月期间公司宣布大量新订单协议，推动股价在财报前上涨[7] - 花旗集团和加拿大皇家银行在财报前已大幅上调目标价[7] - 印度航空空难初步调查未归责GE发动机，消除短期不确定性[8]

投资研究平台推广 - 平台提供包括REITs、mREITs、优先股、BDCs、MLPs、ETFs等多种收益型投资工具的深度研究 [1] - 平台拥有438条用户评价且大多数为5星评级 [1] - 提供免费2周试用期以吸引新用户 [1] 财报季价值 - 尽管部分市场参与者可能过度炒作财报季 但该时期仍为获取投资组合或观察名单中公司最新信息的重要窗口 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有GE公司的多头头寸 [2]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行操作 在"多头"情境下 投资者"高价买入但期望以更高价卖出" 关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是捕捉趋势带来的及时盈利机会 [1] GE航空动力动量表现 - GE航空动力当前动量风格得分为A级 关键驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [2] - 公司Zacks排名为2(买入) 研究表明Zacks排名1(强力买入)和2(买入)且风格得分为A或B的股票在未来一个月表现优于市场 [3] 价格表现分析 - 过去一周股价上涨3.46% 优于航空航天-国防行业3.17%的涨幅 月度涨幅12.84%也显著高于行业8.32%的表现 [5] - 季度涨幅达37.43% 年度涨幅69.91% 远超标普500同期19.12%和11.85%的涨幅 [6] - 20日平均交易量为7,255,816股 成交量配合价格上涨通常被视为看涨信号 [7] 盈利预测修正 - 过去两个月内 全年盈利预测获2次上调 无下调 共识预期从5.50美元升至5.55美元 [9] - 下一财年盈利预测获3次上调 期间无下调修正 [9] 综合评估 - 基于强劲的价格表现和盈利预测上调 GE航空动力同时具备Zacks排名2(买入)和A级动量评分 被视为具有短期上涨潜力的优质标的 [11]

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为1.66美元，超出市场预期的1.43美元，同比增长38% [3] - 总营收达110亿美元，同比增长21%，总订单增长27%至142亿美元 [3] - 调整后营收102亿美元，同比增长23%，超出市场预期的97亿美元 [4] 业务部门表现 - 商用发动机及服务业务营收79.9亿美元，同比增长30%，超出预期的74.3亿美元，订单增长28%至117亿美元 [4] - 国防及推进技术业务营收25.6亿美元，同比增长7%，接近预期的25.7亿美元，订单增长24%至29亿美元 [5] 利润率与成本结构 - 销售成本68.5亿美元，同比增长22.8%，研发费用3.59亿美元，同比增长19.7% [6] - 非GAAP营业利润23亿美元，同比增长23%，利润率23%，下降10个基点 [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物109亿美元，较2024年底的136亿美元减少 [7] - 长期债务170亿美元，较2024年底的172亿美元略降 [7] - 调整后自由现金流21亿美元，同比增加10亿美元 [7] 股东回报与资本运作 - 季度股息支付4亿美元，同期股票回购约17亿美元 [9] 2025年业绩展望 - 预计调整后营收增长中双位数，营业利润82-85亿美元 [10] - 预计每股收益5.60-5.80美元，自由现金流65-69亿美元 [10] - 商用发动机业务营收预计增长高双位数，营业利润80-82亿美元 [11] - 国防业务营收预计增长中高个位数，营业利润11-13亿美元 [11]

经济数据表现 - 美股期货全面上涨 道指+30点 标普500+10点 纳斯达克+70点 [1] - 国债收益率持续攀升 10年期+4.49% 2年期+3.94% 30年期+5.04% [1] - 初请失业金人数连续第五周下降至22.1万 远低于预期的23.4万 创4月中旬以来新低 [2] - 续请失业金人数微增至195.6万 连续第八周保持在190万上方 [3] 零售与贸易数据 - 6月零售销售环比+0.6% 大幅逆转5月的-0.9% 为2025年第二高增幅 [4] - 核心零售数据全面超预期 除汽车+0.5% 除汽车及汽油+0.6% 控制组+0.5% [5] - 进口价格环比+0.1% 但同比转负至-0.2% 剔除燃料后环比持平 [6] - 出口价格环比+0.5%创2月以来新高 同比+2.8%达1月以来最高 [7] 制造业与公司业绩 - 费城联储制造业指数跃升至15.9 较5月的-4显著改善 创2月以来最高水平 [8][9] - GE航空航天Q2每股收益1.66美元 超预期16% 营收101.5亿美元超预期5.12% 股价年内累计上涨60% [10]

分析师推荐与投资决策 - 投资者常依赖分析师推荐决定股票买卖 但媒体关于评级变动的报道对股价影响存疑[1] - 通用电气航空(GE)当前平均经纪推荐(ABR)为1.38(1-5分制 接近强力买入) 基于21家经纪公司的16次强力买入(76.2%)和2次买入(9.5%)建议[2] 经纪推荐的有效性问题 - 研究表明经纪推荐难以为股价上涨潜力提供有效指引 因分析师存在系统性乐观偏见[5][6] - 经纪公司每发布5次强力买入才会发布1次强力卖出 利益冲突导致推荐偏离零售投资者需求[6][10] Zacks评级体系特点 - Zacks Rank通过盈利预测修正驱动 实证显示其与短期股价走势强相关 采用1-5整数分级且保持比例平衡[9][11] - 与ABR相比 Zacks Rank能快速反映分析师对企业趋势变化的盈利预测调整 具有时效性优势[12] - GE当前Zacks Rank为2级(买入) 共识预期过去一月上调0.8%至5.55美元 盈利预期改善支撑短期看涨逻辑[13][14] 评级工具差异比较 - ABR完全依赖经纪推荐并以小数显示(如1.28) Zacks Rank则是量化模型结果且以整数呈现[9] - 两种体系虽均采用1-5分级 但方法论和更新机制存在本质差异 建议结合使用验证投资决策[7][8][14]

关于作者和出版商 - 作者Emily Jarvie拥有政治新闻背景 曾为澳大利亚社区媒体工作 后转向报道商业、法律和新兴 psychedelics 领域 [1] - 作者作品发表于澳大利亚、欧洲和北美多家知名媒体 包括The Examiner、The Advocate和The Canberra Times等 [1] - 出版商Proactive提供快速、可操作且独立的全球商业和金融新闻内容 由经验丰富的新闻团队制作 [2] - 公司在全球主要金融中心设有分支机构 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 内容覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品和其他投资故事 [3] - 报道领域包括生物科技、制药、采矿、自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - 公司积极采用技术辅助工作流程 但内容仍由人类编辑和撰写 [4][5] - 偶尔使用自动化和生成式AI工具 但遵循内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.66美元，超出市场预期的1.43美元，同比增长38.3% [1] - 季度营收达101.5亿美元，超出市场预期5.12%，同比增长23.5% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨59.6%，远超标普500指数6.5%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级（买入），预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度市场预期每股收益1.37美元，营收101.4亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益5.55美元，营收393.7亿美元 [7] - 航空航天-国防行业在Zacks行业排名中位列前36% [8] 同业比较 - 同业公司Howmet预计季度每股收益0.87美元，同比增长29.9% [9] - Howmet预计季度营收19.9亿美元，同比增长5.8% [10] - Howmet的每股收益预期在过去30天内上调1.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年CES业务收入270亿美元，增长13%；DPT业务收入近100亿美元，增长6%，利润实现两位数增长 [13][14] - 2025年第二季度订单增长27%，收入超100亿美元，增长23%，利润23亿美元，增长23%，EPS为1.66美元，增长38%，自由现金流21亿美元，接近去年两倍 [44] - 2025年公司提高全年指引，预计总收入实现中个位数增长，运营利润在82 - 85亿美元之间，调整后EPS在5.6 - 5.8美元之间，自由现金流在65 - 69亿美元之间 [49][50][51] - 预计2028年利润和自由现金流较之前预期提高15亿美元，调整后收入实现两位数复合增长，运营利润达115亿美元，利润率超21%，自由现金流至少85亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 商业引擎和服务业务（CES） - 拥有超4.9万台在役发动机，2025年第二季度服务收入同比增长近30%，总发动机交付量增长45%，其中商业发动机增长37%，LEAP发动机增长38% [13][25] - 订单方面，服务订单增长28%，设备订单增长26%，利润22亿美元，增长33%，利润率扩大50个基点至27.9% [45][46][47] 国防和推进技术业务（DPT） - 拥有超2.9万台在役发动机，2025年第二季度订单增长24%，国防订单与交付比为1.2倍，收入增长7%，利润约3.6亿美元，增长5%，利润率下降20个基点至14.1% [13][47][48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第二季度航班离港量增长近4%，全年预计实现低个位数增长 [15] - 商业服务积压订单超1400亿美元，为未来增长提供支撑 [16] - 预计市场到2028年将实现中个位数复合增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 短期提升服务和设备供应以满足客户机队需求，中期扩大产能和能力以处理积压订单，长期构建飞行技术基础 [19] - 运用Flight Deck运营模式提升运营效率，如在巴西塞尔玛的MRO站点将CFM 56风扇模块周转时间缩短超30% [20][21][22] - 扩大产能，预计到2030年LEAP发动机装机量约增至三倍，GE NX约增至两倍，同时发展LEAP第三方MRO网络 [23] 行业竞争 - 凭借全球最大的发动机装机量和超230亿飞行小时积累的经验，以及每年约30亿美元的研发投入，在市场中具有竞争优势 [29] - GE NX自2023年以来胜率超90%，LEAP在A320系列自2023年以来胜率超70% [32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济方面，短期关注需求，长期公司运营处于有利地位，商业和国防市场均有积极趋势 [15][16][18] - 商业市场，航空交通增长预计超过全球GDP，新飞机制造和航空公司扩张态势良好，支撑装机量增长 [17] - 国防市场，全球有现代化和本地化趋势，美国国内关键国防推进项目获资金支持，国际市场预计增长更快 [18] - 公司对未来前景乐观，预计到2028年实现持续增长，为股东创造价值 [42][76] 其他重要信息 - 公司对印度航空171号航班悲剧表示哀悼，并为客户和监管机构提供支持 [7] - 公司安全管理系统（SMS）早于FAA要求十年建立，鼓励员工自愿报告安全问题 [9][10] - 2025年获得多项重大订单，包括卡塔尔航空超400台GE9X和GE90发动机订单、英国航空32架波音787飞机的GE9X发动机订单以及美国空军5亿美元的F110发动机合同 [26][27] 问答环节所有提问和回答 问题: 2025年下半年EBIT下降的原因 - 公司提高了全年收入和利润预期，上半年表现好于预期，但下半年GE9X发动机有不利影响，同时企业费用和研发投入通常在下半年增加，且对离港量保持一定保守态度，但下半年利润仍将实现同比增长 [80][81][84] 问题: 2024 - 2028年的定价假设及CFM 56退休率上升的情况 - 定价方面，2025年CES服务净价实现中个位数增长，未来预计总体上毛价中个位数增长，净价低个位数增长，随着产品度过推出阶段，定价动态将改善 [90][92][93] - 退休率方面，过去几年CFM 56退休率较低，随着机队老化预计会上升，假设空客和波音达到交付目标，离港量实现低个位数增长，预计退休率达到3% - 4% [95][96][97] 问题: LEAP售后市场盈利能力及利润率情况 - LEAP项目财务和运营表现良好，预计2025年实现盈亏平衡，OE业务预计明年实现盈亏平衡 [102][103] - 盈利能力提升因素包括固定成本利用率提高、价格增长、售后渠道扩大和维修业务发展，预计到2030年服务利润率接近整体服务利润率 [104][105][107] 问题: 如何看待LEAP服务利润率达到整体服务利润率水平的信心 - 基于LEAP耐久性的改善，目前LEAP 1A耐久性已达到CFM 56水平，且公司在GE90和GE NX等项目的长期服务协议中有盈利经验 [115][116] - 公司保守建模，随着耐久性提升和各项措施实施，有信心实现目标 [117] 问题: LEAP 1A和LEAP 1B新HPT叶片改造时间及合同利润率情况 - 改造是一个多年过程，随着发动机进入下一次检修逐步进行，LEAP 1B预计明年初更新耐久性套件 [124][125] - 新HPT叶片有助于提高服务收入，如第二季度服务收入增长29%得益于供应链改善，包括新HPT叶片 [127] 问题: 从2025年下半年到2028年利润率的过渡情况 - 2026年有来自2025年的积极因素，如供应链改善和宏观环境略好于预期 [135][136] - 商业设备业务有充足积压订单，商业服务业务有增长动力，如LEAP装机量增长和宽体机工作范围扩大，DPT业务稳定，总体对2026年有信心 [136][137][139] 问题: 第二季度CES订单增长但下半年仍保守的原因及客户机队规划变化 - 对下半年的看法与90天前变化不大，第二季度离港量增长4%，全年预计低个位数增长，认为评论与航空公司观点差异不大，未看到客户行为变化 [148][149][150] 问题: 对RISE项目有信心的原因及是否有涵道选项 - 对RISE项目有信心源于实验室取得的进展，已进行超350次项目测试，关注推进效率和耐久性提升 [159] - 结合行业对推进效率的关注和与空客的合作，看好开放式风扇架构 [160][161] 问题: 9X发动机损失预测的生产假设、2028年LEAP交付量及OE业务盈利对9X不利影响的抵消情况 - 9X发动机2025年下半年交付量增加，预计有几亿美元利润不利影响，随着产量增加成本将降低，预计2026年进入服务后一年达到亏损峰值，2030年代实现盈利 [177][178] - 2028年预计交付约2500台LEAP发动机，目前对2025年交付量增长15% - 20%的预期不变 [179] 问题: 供应链现状、瓶颈及通胀预期 - 供应链方面，通过Flight Deck和新组织架构取得进展，关键供应商交付量和稳定性提高，团队合作和技术问题解决能力增强，但仍需持续改进 [189][190][191] - 通胀方面，预计供应链环境仍紧张，通胀持续，但定价措施将覆盖通胀影响 [194][195] 问题: 公司如何参与欧洲国防预算增长 - 公司国防增长主要在国防和系统业务，现有项目与欧洲增加的预算契合，国际合同定价和结构较好 [205] - 公司在意大利的Avio Aero是欧洲国防业务的重点，对其他合作持开放态度，但对当前定位满意 [206][207] 问题: 2028年窄体服务收入提高15%的原因 - 服务收入提高源于两方面，一是CFM 56发动机预计增加600次检修，原因包括发动机退役和航空公司延长机队使用时间 [216] - 二是LEAP发动机装机量增长，宽体业务也有类似增长情况 [217][218] 问题: 航空旅行需求放缓但售后市场增长的积压需求持续时间及2025 - 2028年框架假设 - 难以定量回答积压需求持续时间，公司主要关注满足1750亿美元的积压订单，预计未来三年逐步消化，但具体时间难以确定 [228][229] 问题: 供应链改善是解决了单一瓶颈还是多种努力的结果 - 供应链改善不是解决单一瓶颈，而是通过Flight Deck和新组织架构更好地应用精益原则，团队与供应商紧密合作，取得了输入和输出方面的进展，但仍有提升空间 [232][233]

财务数据和关键指标变化 - 2024年CES业务收入270亿美元，增长13%；DPT业务收入近100亿美元，增长6%，利润实现两位数增长 [11][12] - 2025年第二季度订单增长27%，收入超100亿美元，增长23%，利润23亿美元，增长23%，EPS为1.66美元，增长38%，自由现金流21亿美元，接近去年两倍 [41] - 公司将2025年总营收增长预期从低两位数提高到中两位数，商业服务和设备收入增长预期分别提高到高两位数和高两位数至20%，预计总运营利润在82 - 85亿美元之间，调整后EPS为5.6 - 5.8美元，自由现金流在65 - 69亿美元之间 [46][48][49] - 公司将2028年利润和自由现金流展望提高15亿美元，预计调整后收入将以两位数的复合增长率持续增长，调整后EPS约达8.40美元，运营利润约达115亿美元，利润率超过21%，自由现金流至少达85亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商业引擎和服务业务（CES） - 2024年有超4.9万台发动机在役，约一半收入来自窄体平台，35%来自宽体平台 [11] - 2025年第二季度服务订单增长28%，设备订单增长26%，服务收入增长29%，设备收入增长35%，利润22亿美元，增长33%，利润率扩大50个基点至27.9% [42][43][44] 国防和推进技术业务（DPT） - 2024年有超2.9万台发动机在役，国防和系统业务约占DPT收入的三分之二，推进和增材技术占剩余三分之一 [11][12] - 2025年第二季度订单增长24%，国防订单与账单比为1.2倍，收入增长7%，利润约3.6亿美元，增长5%，利润率下降20个基点至14.1% [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第二季度航班离港量增长近4%，公司仍计划2025年离港量实现低个位数增长 [13] - 商业服务积压订单已超1400亿美元，商业领域基本面强劲，航空交通增长预计将超过全球GDP，特别是在亚太和中东地区，新飞机制造和航空公司扩张保持健康 [14][15] - 国防市场全球呈现现代化和本地化的强劲势头，国内关键国防推进计划获得超10亿美元资金，国际市场预计比美国增长更快 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是定义飞行的未来，目前正在加大服务和设备投入以支持客户机队，未来将扩大产能和能力，包括扩展供应链和服务网络、投资技术以提升发动机性能 [16] - 公司通过Flight Deck运营模式提高运营效率，如在巴西塞尔玛的MRO站点将CFM 56风扇模块的前置时间缩短超30%，新部署的AI叶片检测工具将检测时间缩短约50% [19][20] - 公司计划到2030年将LEAP安装基数扩大约两倍，GE NX扩大约一倍，将内部和外部产能提高约40% [21][22] - 公司在2025年赢得了一些重大合同，如卡塔尔航空公司的400多台GE NX和GE9X发动机订单、IAG的32架波音787飞机的GE NX发动机协议以及美国空军的50亿美元F110发动机合同 [24][25] - 公司拥有行业最大的发动机安装基数，积累了超230亿飞行小时，2025年研发投资约30亿美元，占收入的6 - 8%，在复合材料风扇叶片等技术上具有优势 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年和2028年的前景持乐观态度，主要得益于运营和商业服务的强劲表现、订单的增长、市场需求的增加以及技术和运营的改进 [39][40][46] - 公司认为行业长期趋势有利，商业和国防市场都有增长机会，但也面临供应链约束、材料通胀和关税等挑战，不过公司通过定价行动和成本控制来应对这些挑战 [52][53][67] 其他重要信息 - 公司对Air India航班171号悲剧表示哀悼，并为客户和监管机构提供技术支持 [6] - 公司支持促进自由贸易和公平贸易，赞扬美英贸易协定消除了航空航天部门的关税 [14] - 公司计划增加向股东返还现金，将2024 - 2026年的返还金额从190亿美元提高到240亿美元，包括约190亿美元的回购和50亿美元的股息，2026年后预计每年返还至少70%的自由现金流 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年下半年EBIT下降的原因 - 公司提高了全年收入和利润预期，第二季度表现好于预期，但预计下半年OE发货量增加、备用发动机比率降低、公司费用和研发投入增加，同时考虑到航班离港量的保守预期，不过下半年利润仍将实现同比增长 [79][80][81] 问题2: 2024 - 2028年的定价假设以及CFM 56退休率上升的情况 - 公司定价旨在覆盖成本并获得适当回报，预计2025年CES服务价格将实现中个位数增长，未来备件价格预计在中个位数（毛）和低个位数（净）水平；CFM 56退休率上升是由于机队老化、新飞机交付增加和航班离港量增长，预计未来退休率将达到3 - 4% [87][88][92] 问题3: LEAP售后市场盈利能力及利润率变化 - LEAP项目按计划在2025年实现盈亏平衡，OE预计在2026年实现盈亏平衡；其服务盈利能力的驱动因素包括MRO商店固定成本的更高利用率、价格增长、售后市场渠道的扩大和维修业务的改善，预计到2030年服务利润率将接近整体服务利润率 [99][100][103] 问题4: 如何确保LEAP服务利润率达到预期水平 - LEAP服务利润率应接近整体服务利润率；公司通过提高LEAP耐久性、借鉴GE 90和GE NX的长期服务协议经验以及保守建模来确保实现预期利润率 [110][111][112] 问题5: LEAP 1A和LEAP 1B新HPT叶片的改造时间和合同利润率影响 - LEAP 1A耐久性套件已于去年获得认证并投入生产，LEAP 1B预计明年进行类似更新；改造将是一个多年过程，随着发动机进行下一次检修逐步完成；新叶片有助于提高服务收入和生产效率 [121][122][124] 问题6: 2026年及之后利润率的发展轨迹 - 2026年公司将延续2025年的增长势头，得益于供应链改善和宏观环境略好；商业设备有足够的积压订单，商业服务方面LEAP安装基数增长、宽体工作范围扩大和价格上涨将支持增长，DPT业务稳定 [132][133][134] 问题7: 第二季度CES订单增长但下半年仍保守的原因以及客户机队规划变化 - 公司对下半年的看法与90天前基本一致，航班离港量预计全年实现低个位数增长，下半年持平或略有上升；未观察到客户行为的重大变化，基础平台的使用时间将更长，公司有足够的需求和动力来提高交付能力 [145][146][147] 问题8: 公司对RISE项目有信心的原因以及是否有导管选项 - 公司对RISE项目的开放风扇架构充满信心，因为在实验室取得了进展，进行了超350次项目测试，关注推进效率和耐久性，同时得到了行业的认可；公司全力投入开放风扇技术，以满足下一代窄体飞机的推进需求 [155][156][157] 问题9: 9X发动机损失预测的生产速率假设、2028年LEAP交付量以及LEAP和Gen X盈利能力对9X逆风的抵消作用 - 9X发动机已开始向波音发货，市场需求高，EIS时将是公司历史上测试最多的发动机；预计2025年有几百万美元的利润逆风，随着产量增加损失将在2028年略有上升，但之后项目将实现盈利；预计2028年交付2500台LEAP发动机 [165][168][170] 问题10: 供应链现状、通胀预期以及对2028年利润的影响 - 公司对供应链的改善感到鼓舞，关键供应商的交付量和稳定性提高，团队合作和问题解决能力增强；预计供应链环境将保持紧张，通胀将持续，但定价将覆盖通胀，从而支持2028年的利润增长 [179][180][185] 问题11: 公司如何参与欧洲国防预算增长 - 公司认为欧洲国防增长将主要体现在现有项目上，公司旗下的Avio Aero在意大利具有强大的国防地位；公司对其他合作伙伴关系持开放态度，但对当前的定位感到满意，现有积压订单将支持增长 [192][193][194] 问题12: 2028年窄体服务收入增长15%的原因 - 窄体服务收入增长是由于CFM 56机队飞行时间延长、续租率提高导致的额外检修次数增加，以及LEAP安装基数的增长；宽体业务也有类似的增长趋势，整体服务收入预期较3月提高了40亿美元 [200][202][203] 问题13: 航空旅行增长减速但售后市场增长的原因以及积压需求的持续时间 - 售后市场增长得益于机队老化、积压需求释放和价格因素，以及公司市场份额的增加；难以量化积压需求的持续时间，但公司将在未来三年努力消化1750亿美元的积压订单 [212][213][217] 问题14: 供应链改善的原因 - 供应链改善得益于Flight Deck运营模式和新的技术与运营组织，公司更好地应用精益原则，团队与供应商紧密合作，提高了投入和产出效率，但仍需持续努力 [217][218]