HHLR Advisors三季度持仓概况 - 截至三季度末，HHLR Advisors持有33只美股，持仓总市值达41亿美元，较二季度末增加9.9亿美元，增幅为32% [1] - 中概股是主要加仓方向，新进买入百度并增持阿里巴巴、拼多多等公司 [1] - 景林资产同样在三季度加仓阿里巴巴和拼多多，显示大型私募对中概股的青睐 [1] 前十大重仓股及变动 - 前十大重仓股依次为：拼多多、阿里巴巴、富途控股、WEBULL CORP、百济神州、百度、传奇生物、网易、ARRIVENT BIOPHARMA和贝壳 [3] - 拼多多为第一大重仓股，持股市值为1,135,683,942美元，持股8,592,600股，较二季度增持1,615,796股 [4][12] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持股市值为587,962,004美元，持股3,289,666股，较二季度增持2,139,966股 [4][10] - 百度新进前十大重仓股，持股市值为216,234,570美元，持股1,641,000股 [4] - 富途控股遭减持1,074,058股，网易遭减持872,861股 [4] 重仓股股价表现 - 截至三季度末，拼多多年内股价涨幅超过30% [3] - 富途控股同期股价涨幅超过120% [3] - 阿里巴巴同期股价涨幅超过100% [3] - 百度在三季度股价涨幅达到54%，受AI战略商业化加速及自研芯片突破催化 [4] 同业机构调仓动向 - 景林资产在三季度大手笔加仓谷歌-A和英伟达，加仓幅度分别为852%和277% [7] - 伯克希尔·哈撒韦公司三季度首次建仓谷歌-A，持有1785万股，市值约43.4亿美元，占其持仓1.62%，位列第十大重仓股 [7] - 私募业人士认为，以AI为核心的科创板块和创新药板块代表未来发展方向，政策与产业趋势将推动行业快速发展 [8] - 美股科技股经过盘整后出现布局机会，其对季报反应更为有效 [8]

持仓总览 - 截至2025年三季度末，HHLR Advisors美股持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增幅为32% [1] - 投资组合集中度高，前十大重仓股占持仓总市值的比例为93.46% [2] - 持仓中包含33只股票，中概股市值占比超过90%，为核心配置 [1][2] 重点增持与新进 - 拼多多为第一大重仓股，三季度增持161.58万股，总持股达859.26万股，期末市值11.36亿美元，占总持仓13.21%，该股年初至今股价涨幅超过35% [3] - 阿里巴巴为第二大重仓股，三季度大举增持214万股，总持股达328.97万股，期末市值5.88亿美元，该股年初至今股价上涨84.46%，其中三季度涨幅约58% [3][4] - 新进百度集团164.10万股，期末市值2.16亿美元，为第六大重仓股，该股三季度涨幅近54% [3][4] - 新进满帮集团406.66万股，期末市值5274.32万美元；新进Sea公司18.01万股，期末市值3218.03万美元 [3][4] 重点减持与清仓 - 减持富途控股107.41万股，期末持股323.82万股，市值5.63亿美元，该股年初至今涨幅超过107% [3][7] - 减持网易87.29万股，期末持股79.08万股，市值1.20亿美元，该股年初至今涨幅为60.50% [3][8] - 减持逸仙电商122.61万股，期末持股488.59万股，市值4426.60万美元 [3][8] - 减持贝壳322.92万股，期末持股423.63万股，市值8048.93万美元 [3][8] - 三季度清仓京东、唯品会、理想汽车、中通快递、BOSS直聘等多只标的 [1][5][8]

持仓总览 - 截至2025年三季度末，HHLR Advisors美股持仓总市值为41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增幅达32% [2] - 公司共持有33只股票，前十大重仓股占持仓总市值的93.46% [3][5] - 中概股市值占持仓总市值比例超过90%，是核心配置 [5] 重点增持与新进 - 拼多多为第一大重仓股，三季度增持161.58万股至859.26万股，期末持有市值11.36亿美元，占总持仓13.21%，该股年初至今涨幅超过35% [6] - 阿里巴巴为第二大重仓股，三季度大举增持214万股至328.97万股，季末持仓市值5.88亿美元，该股年初至今股价上涨84.46%，其中三季度涨幅约为58% [2][7] - 新进百度集团164.10万股，持有市值2.16亿美元，为第六大重仓股，该股三季度涨幅近54% [4][7] - 新进满帮集团406.66万股，期末持仓市值5274.32万美元；新进消费互联网公司Sea约18万股，季末持有市值3218.03万美元 [7] 重点减持与清仓 - 减持富途控股107.41万股至323.82万股，持仓市值5.63亿美元，该股年初至今涨幅超过107% [9] - 减持网易87.29万股至79.08万股，期末持有市值1.20亿美元，该股今年以来涨幅为60.50% [9] - 减持逸仙电商122.61万股至488.59万股，持有市值4426.60万美元 [9] - 减持贝壳322.92万股至423.63万股，期末持仓市值8048.93万美元 [9] - 三季度清仓中通快递、唯品会、理想汽车、京东、BOSS直聘等多只标的 [9]

持仓概况 - HHLR Advisors三季度末美股持仓总市值达41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增长幅度为32% [2] - 持仓组合包含33只股票 [2] - 中概股市值在持仓中占比超过90%，为核心配置 [3] 前十大持仓股 - 拼多多为第一大重仓股，持仓市值约11.36亿美元，占投资组合27.76%，持股数量增加161.58万股，增幅23.16% [4] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持仓市值约5.88亿美元，占投资组合14.37%，持股数量大幅增加212.99万股，增幅达186.13% [4] - 富途控股为第三大重仓股，持仓市值约5.63亿美元，占投资组合13.77%，持股数量减少107.41万股，减持24.91% [4] - 其他前十大持仓股包括Bull、百济神州、百度、Legend、网易、AVBP和贝壳，分属金融、医疗保健、通讯和信息技术行业 [4] 重点持仓股表现与变动 - 拼多多年初至今股价上涨39%，三季度获增持，当季股价涨幅为27% [4][5] - 富途控股年初至今股价上涨125%，但三季度遭减持 [4][5] - 百济神州年初至今股价上涨99% [4] - 阿里巴巴年初至今股价上涨92%，三季度获大幅增持，当季股价涨幅达58% [4][5] - 百度为新进持仓股，并成为第六大持仓股，三季度股价上涨54% [4][5] - 网易和贝壳等年内涨幅较大公司遭减持，以锁定收益 [5]

持仓概况 - 截至2025年三季度末，HHLR Advisors美股持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增长幅度为32% [1] - 持仓组合包含33只股票，其中中概股市值占比超过90%，为核心配置 [1] 前十大持仓分析 - 拼多多为第一大重仓股，持仓市值约11.36亿美元，占投资组合比重为27.76%，较上一季度有所提升 [2] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持仓市值约5.88亿美元，占投资组合比重为14.37%，较上一季度的4.20%显著增加 [2] - 富途控股为第三大重仓股，持仓市值约5.63亿美元，占投资组合比重为13.77% [2] - 其他前十大持仓包括金融股BULL（占比11.96%）、百济神州（占比8.61%）、百度（占比5.29%）、Legend Biotech（占比4.77%）、网易（占比2.94%）、AVBP（占比2.02%）以及贝壳（占比1.97%） [2] 重点持仓股表现 - 拼多多年初至今股价涨幅达到39% [2] - 富途控股年初至今股价涨幅达到125% [2] - 百济神州年初至今股价涨幅达到99% [2] - 阿里巴巴年初至今股价涨幅达到92% [2] - 百度在三季度新进入持仓名单并成为第六大持仓股，其三季度股价涨幅达到54% [3] 持仓变动操作 - 三季度增持了阿里巴巴和拼多多，这两家公司三季度股价涨幅分别达到58%和27% [3] - 对年内涨幅较大的富途控股、逸仙电商、网易进行了减持，以锁定收益 [3]

全球主要股指表现 - 美国三大股指收盘涨跌不一，道琼斯工业指数跌0.65%至47147.48点，标普500指数跌0.05%至6734.11点，纳斯达克指数涨0.13%至22900.59点 [1] - 本周道琼斯工业指数累计上涨0.34%，标普500指数累计上涨0.08%，纳斯达克指数累计下跌0.45% [1] - 欧洲三大股指全线下跌，德国DAX指数跌0.65%，法国CAC40指数跌0.76%，英国富时100指数跌1.11% [2] - 本周欧洲股指表现分化，德国DAX指数累计涨1.34%，法国CAC40指数累计涨2.77%，英国富时100指数累计涨0.16% [2] 中概股及科技股表现 - 纳斯达克中国金龙指数当日跌1.61%，万得中概科技龙头指数跌2.28% [2] - 热门中概股多数下跌，富途控股跌超7%，高途集团跌逾5%，小鹏汽车跌超5%，京东、百度、阿里巴巴均跌近4% [4] - 部分中概股逆势上涨，阿特斯太阳能涨超17%，雾芯科技涨逾10%，大全新能源涨近6% [4] 甲骨文公司财务状况与AI投资风险 - 甲骨文本周股价累计下跌6.85%，过去一个月股价下跌近30%，几乎抹去自9月以来因与OpenAI合作而积累的超过2500亿美元市值涨幅 [5] - 巴克莱银行将甲骨文债务评级下调至“减持”，并警示其信用评级可能被降至BBB-，该级别距离“垃圾债”仅一步之遥 [5] - 巴克莱模型显示，甲骨文计息债务总额在过去十年翻番，达到1116亿美元，负债股本比高达500%，远高于亚马逊的50%和微软的30% [6] - 公司资产负债表外还有超过1000亿美元的租赁承诺尚未确认，可能加剧评级机构对其杠杆水平的担忧 [6] - 巴克莱预计，即便资本支出不再增加，甲骨文当前约110亿美元的现金储备也可能在2026年11月前耗尽 [6] - 穆迪评级机构警告，甲骨文过度依赖少数AI企业的大额承诺来支撑成长，存在重大风险 [7] 美联储货币政策预期 - 市场对美联储12月降息25个基点的概率已从上周的67%降至不足50% [8] - 堪萨斯城联储主席施密德表示，进一步降息可能使高通胀更加根深蒂固，而非有效支撑劳动力市场 [8] - 达拉斯联储行长洛根暗示，除非数据表明有必要，否则不会支持再次降息，认为适度限制性的政策是合适的 [8] 大宗商品市场动态 - COMEX黄金期货当日大跌2.62%至4084.4美元/盎司，但本周累计上涨1.86% [9] - COMEX白银期货当日跌5.21%至50.4美元/盎司，本周累计上涨4.69% [9] - 美油主力合约收涨2.15%至59.95美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.97%至64.25美元/桶 [9] - 乌克兰袭击俄罗斯石油港口及伊朗在霍尔木兹海峡附近扣押油轮等事件，为油价注入了新的地缘政治溢价 [9]

投资组合变动 - 高瓴HHLR Advisors Ltd 在三季度新进买入百度公司和巴里克矿业公司等股票 [1] - 公司在三季度增持了阿里巴巴和拼多多等股票 [1] - 公司投资组合中的重仓股包括拼多多、阿里巴巴和富途控股等 [1]

文章核心观点 - 文章旨在比较富途控股与AppLovin两只科技服务股，为寻找价值股的投资者分析哪只更具投资价值 [1] - 分析认为富途控股在盈利预测修正趋势和估值指标上均优于AppLovin，是当前更优的价值投资选择 [7] 公司比较：富途控股 vs AppLovin - 富途控股的Zacks评级为1级（强力买入），而AppLovin的评级为3级（持有）[3] - 富途控股远期市盈率为21.28倍，显著低于AppLovin的62.74倍 [5] - 富途控股市盈增长比率为0.67，远低于AppLovin的3.14 [5] - 富途控股市净率为6.11，远低于AppLovin的134.22 [6] - 基于估值指标，富途控股的价值风格得分为B级，而AppLovin为D级 [6] 价值投资分析框架 - 价值投资策略将Zacks评级与价值风格评分相结合以寻找最佳回报 [2] - Zacks评级青睐盈利预测近期获得积极修正的股票 [2][3] - 价值分析使用多种关键指标，包括市盈率、市销率、收益收益率及每股现金流等 [4]

Skillsoft Corp (SKIL) - 公司为讲师主导的培训服务提供商，获Zacks Rank 1评级[1] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期大幅增长519.3%[1] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.33，远低于行业平均的1.13[1] - 公司增长评分为B[1] Micron Technology Inc (MU) - 公司为内存和存储产品提供商，获Zacks Rank 1评级[2] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期增长24.4%[2] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.52，显著低于行业平均的1.51[2] - 公司增长评分为A[2] Futu Holdings Limited (FUTU) - 公司为在线经纪和财富管理平台，获Zacks Rank 1评级[3] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期增长6.2%[3] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.67，低于行业平均的1.13[3] - 公司增长评分为B[3]

文章核心观点 - 数字金融时代，高效的港股投资工具已从单纯的行情通道进化为融合全球监控、智能解析、策略执行的决策中枢，能帮助投资者在瞬息万变的市场中抢占先机 [1] - 根据2025年最新专业评测，新浪财经APP、富途牛牛、同花顺、雪盈证券和华盛证券成为最受欢迎的前五名港股交易软件 [1] - 投资本质是认知的变现，而工具是认知的放大器，选对合适的工具是迈向成功的第一步 [8] 新浪财经APP - 凭借“全球监控×智能工具×社交验证”的三维架构奠定领军地位，成为2025年港股投资者的首选工具 [2] - 直连港交所等全球40多家交易所，覆盖40多个市场，港股Level-2行情可实现毫秒级推送，在商品期货夜盘暴跌时能实时捕捉腾讯、美团等蓝筹股的细微价差，而多数平台延迟1-2秒 [2] - 独创的“喜娜AI助手”通过北京市生成式AI服务备案，可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，并用红绿双色标识风险点与机会点，例如在解读宁德时代财报时标注风险并提示机会 [2] - 构建了从“快讯→深度→策略”的三级解析系统，如在美联储决议后自动生成利率对冲方案 [2] 富途牛牛 - 以跨市场交易终端定位抢占技术派用户，免费提供LV2美股深度行情，支持盘前盘后交易 [3] - 无缝衔接港股、A股的设计成为华人投资者跨境操作的利器，集成纳斯达克、纽交所官方数据源，配合齐全的技术分析工具 [3] - 为需要进行全球资产配置的技术型投资者提供专业级解决方案 [3] 同花顺 - 凭量化引擎征服极客群体，2025年升级的MindGo系统支持毫秒级回测与高频策略执行 [4] - 自然语言选股工具“问财”可通过指令如“连续三年ROE＞15%的半导体股”自动生成深度报告，将复杂策略平民化 [4] - 免费开放Level-2行情，包括十档盘口、主力资金流向，降低了技术分析门槛 [4] - 在国际市场数据更新速度上稍逊，在美股盘前交易时段，数据需延迟3-5秒 [4] - 资讯依赖机器抓取，内容量大但原创性不足，无法联动行业研报进行深度解读 [5] 雪盈证券 - 作为雪球旗下产品，允许一个账户投资全球100多个市场，为投资者提供了极大便利 [6] - 开户即赠港股Level-2行情，支持窝轮、牛熊证交易，契合年轻人“懒系配置”需求 [6] - 行情数据方面中规中矩，能满足基本需求，但在数据更新的及时性和深度上与领先平台相比存在差距 [6] - 资讯分析功能相对基础，缺乏特色和深度，但为喜欢雪球社区氛围且希望一个账户实现全球投资的用户提供解决方案 [6] 华盛证券 - 凭借流量压缩技术与量化工具，成为地铁通勤族的移动端首选，是2021年“最佳港美股券商APP”得主 [7] - 为移动网络用户优化体验，尤其适合高频交易场景 [7] - 行情数据方面中规中矩，能满足基本需求，但在数据更新的及时性和深度上与领先平台相比存在差距 [7] - 流量压缩技术为在移动环境中交易的用户提供了稳定可靠的体验，特别适合依赖手机完成交易的城市通勤族 [7] 工具选择策略 - 高频交易者可搭配同花顺MindGo与华盛证券 [8] - 债券老手可选择万得历史数据+新浪财经APP实时预警 [8] - 价值投资者可融合雪球组合回测与新浪研报库 [8]