拼多多Q3业绩表现 - Q3总收入为1082.765亿元（约1152.095亿美元），同比增长9% [2] - Q3归属于普通股股东的净利润为293.282亿元（约41.197亿美元），同比增长17% [2] - 公司账上现金储备超过四千亿元 [3] - 利润增长主要依靠降本增效，与主要竞争对手持续投入高额补贴形成对比 [3] 拼多多业务运营与战略 - 跨境电商平台Temu第三季度GMV达240亿美元，前三季度GMV同比增长75% [3] - Temu平台连续三年蝉联全球购物应用下载榜冠军，目前正重点发力欧洲和拉美市场 [3] - 欧洲市场GMV有望超越美国，成为其第一大海外市场 [3] - 公司聚焦主业并大力推进国际化战略 [3] 拼多多面临的挑战 - 公司营收增速出现下降 [4] - 管理层暂无股票回购计划，对股价构成压力 [5] - 第二增长曲线Temu面临复杂的国际环境与外围政策风险 [3][5] - 公司CEO表示全球化业务面临更多不确定性 [3] 其他科技公司Q3业绩 - 小米Q3总营收1131亿元，同比增长22.3%，利润达113亿元，汽车业务已实现7亿元利润 [6] - 百度Q3总营收312亿元，同比下降7%，但高于预期，其AI云计算收入增长33% [6] - 百度AI应用收入26亿元，AI原生营销服务收入暴增262%至28亿元，显示AI战略商业化加速 [6] 行业与市场动态 - 恒生科技及中概互联主要成份股三季度业绩整体表现不错 [6] - 近期风险资产普遍调整，包括美股、日股、韩股、A股、港股、黄金、比特币等，与美元流动性阶段性收紧有关 [7] - 腾讯将每日回购金额提高至6.4亿元 [8]

持仓概况 - HHLR Advisors三季度末美股持仓总市值达41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增长幅度为32% [2] - 持仓组合包含33只股票 [2] - 中概股市值在持仓中占比超过90%，为核心配置 [3] 前十大持仓股 - 拼多多为第一大重仓股，持仓市值约11.36亿美元，占投资组合27.76%，持股数量增加161.58万股，增幅23.16% [4] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持仓市值约5.88亿美元，占投资组合14.37%，持股数量大幅增加212.99万股，增幅达186.13% [4] - 富途控股为第三大重仓股，持仓市值约5.63亿美元，占投资组合13.77%，持股数量减少107.41万股，减持24.91% [4] - 其他前十大持仓股包括Bull、百济神州、百度、Legend、网易、AVBP和贝壳，分属金融、医疗保健、通讯和信息技术行业 [4] 重点持仓股表现与变动 - 拼多多年初至今股价上涨39%，三季度获增持，当季股价涨幅为27% [4][5] - 富途控股年初至今股价上涨125%，但三季度遭减持 [4][5] - 百济神州年初至今股价上涨99% [4] - 阿里巴巴年初至今股价上涨92%，三季度获大幅增持，当季股价涨幅达58% [4][5] - 百度为新进持仓股，并成为第六大持仓股，三季度股价上涨54% [4][5] - 网易和贝壳等年内涨幅较大公司遭减持，以锁定收益 [5]

持仓概况 - 截至2025年三季度末，HHLR Advisors美股持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增长幅度为32% [1] - 持仓组合包含33只股票，其中中概股市值占比超过90%，为核心配置 [1] 前十大持仓分析 - 拼多多为第一大重仓股，持仓市值约11.36亿美元，占投资组合比重为27.76%，较上一季度有所提升 [2] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持仓市值约5.88亿美元，占投资组合比重为14.37%，较上一季度的4.20%显著增加 [2] - 富途控股为第三大重仓股，持仓市值约5.63亿美元，占投资组合比重为13.77% [2] - 其他前十大持仓包括金融股BULL（占比11.96%）、百济神州（占比8.61%）、百度（占比5.29%）、Legend Biotech（占比4.77%）、网易（占比2.94%）、AVBP（占比2.02%）以及贝壳（占比1.97%） [2] 重点持仓股表现 - 拼多多年初至今股价涨幅达到39% [2] - 富途控股年初至今股价涨幅达到125% [2] - 百济神州年初至今股价涨幅达到99% [2] - 阿里巴巴年初至今股价涨幅达到92% [2] - 百度在三季度新进入持仓名单并成为第六大持仓股，其三季度股价涨幅达到54% [3] 持仓变动操作 - 三季度增持了阿里巴巴和拼多多，这两家公司三季度股价涨幅分别达到58%和27% [3] - 对年内涨幅较大的富途控股、逸仙电商、网易进行了减持，以锁定收益 [3]

HHLR Advisors三季度美股持仓概况 - 截至三季度末，HHLR Advisors共持有33只美股，持仓总市值达到41亿美元，较二季度增加9.9亿美元，增长幅度为32% [1] - 持仓组合中，中概股市值占比超过90%，继续作为核心配置 [1] HHLR Advisors前十大持仓及变动 - 拼多多为第一大重仓股，持仓市值11.4亿美元，占投资组合的27.76%，三季度增持162万股，持股比例提升23.16% [2][3][4] - 阿里巴巴为第二大重仓股，持仓市值5.88亿美元，占组合的14.37%，三季度持股数激增186.13%，增持214万股 [2][4] - 富途控股为第三大重仓股，持仓市值5.63亿美元，占组合的13.77% [2] - 百度为新进持仓，并一跃成为第六大持仓股，持仓市值2.16亿美元，占组合的5.29% [2][5][7] - 三季度增持阿里巴巴和拼多多，这两家公司股价当季涨幅分别达到58%和27% [5] - 对富途、逸仙电商、网易进行了减持 [5] HHLR Advisors新进持仓 - 新进建仓百度，持股164万股，市值2.16亿美元 [5][7] - 新进建仓满帮集团，持股407万股，市值5274万美元，占组合的1.29% [6][7] - 新进建仓冬海集团，持股18.005万股，市值3218万美元，占组合的0.79% [6][7] 伯克希尔·哈撒韦三季度美股持仓概况 - 伯克希尔三季度减持苹果约4179万股，持股数环比减少14.9%，持仓市值减少约106亿美元 [8][10] - 三季度新进建仓Alphabet约1785万股，持仓市值约43.4亿美元，占其投资组合的1.62% [8][10] - 三季度增持瑞士安达保险约430万股，市值增加12.1亿美元，持仓占比从3.04%升至3.31% [9][10] 伯克希尔·哈撒韦前十大持仓 - 苹果为头号重仓股，持仓市值606.6亿美元，占组合的22.69% [9][10] - 美国运通为第二大重仓股，持仓市值503.6亿美元，占组合的18.84% [9][10] - 美国银行为第三大重仓股，持仓市值293.1亿美元，占组合的10.96% [9][10] - Alphabet为第十大重仓股，是前十中唯一的新面孔 [8][9]

公司股价表现 - 早盘股价拉升逾8% 截至发稿涨7.64%至18.74港元 成交额2.16亿港元 [1] 同业市场动态 - 美国心脏AI诊断公司HeartFlow上市4天股价最高达33.24美元 较发行价19美元上涨74.9% 市值26.98亿美元 [1] - 美国医学影像服务龙头RadNet股价刷新历史新高至68.41美元 总市值52.6亿美元 [1] - RadNet与HeartFlow作为中美领先第三方医学影像服务提供商 其表现成为一脉阳光估值参照系 [1] 业务模式特点 - 采用传统服务共享模式与AI数据生态双轨布局 形成差异化发展路径 [2] - 同时具备传统影像服务与AI战略商业化双轮驱动能力 [2] 财务业绩表现 - 预计2025H1收入4.5-4.8亿元 同比增长8.8%-16% [2] - 预计净利润1450-1650万元 同比暴增1350%-1550% [2] - 继2023年首次盈利后首次实现中期业绩高增长 [2] 发展阶段标志 - 传统影像服务业务已跨过盈亏平衡点 [2] - AI战略商业化腾飞基础正式奠定完成 [2]