公司合作动态 - 敏实集团间接全资附属公司敏翼与亿航签订开发委托服务协议，为亿航提供低空飞行器指定零部件的设计、开发、制造与组装 [1] - 敏实集团另一间接全资附属公司敏实汽研与亿航订立为期五年的战略合作协议，联合研发及开展低空飞行器相关业务 [1] - 战略合作范围包括低空飞行器机体零部件联合研发、旋翼系统联合研发以及可部署交通场景的联合构建与开发 [1] 行业背景与市场前景 - 全球低空经济崛起加速产业变革，催生万亿级智能航空新业态 [2] - 低空飞行器产业作为新质生产力的重要承载已进入规模化商业应用的初级阶段 [2] - 汽车产业与低空产业在制造工艺、零部件等方面具有高度协同性与产业互通性 [2] 公司战略与竞争优势 - 敏实集团为全球汽车零部件百强企业，在14个国家拥有制造布局优势 [2] - 公司于2023年前瞻性布局低空飞行器零部件项目，在机体系统和旋翼系统零部件领域逐步建立竞争优势 [2] - 亿航是全球城市空中交通行业领航者，此次合作形成优势互补，将共同打造低空经济全价值链战略合作体系 [2]

低空经济产业概况 - 低空经济是新质生产力的典型代表，具有产业链长、应用场景广、带动能力强、科技含量高等特点，正加速崛起为万亿级产业新赛道[1] - 广州以低空经济为重要发力点，加快建设"12218"现代化产业体系[1] - 天河区2024年低空经济产业营收超50亿元，相关专利数量占全市50%以上[1][9] 天河区低空经济产业生态 - 天河区已形成融合创新策源、研发生产、应用保障的完整产业生态链[1] - 集聚产业链上下游企业超50家，包括极飞科技、亿航智能等独角兽企业[4][8] - 形成"硬核带动、多强支撑、小精接续、梯度发展"的产业格局[8] 重点企业分析 - 极飞科技：全球最大农业无人机企业，业务覆盖70国，累计作业面积21亿亩次[4] - 亿航智能：EH216-S成为全球首个集齐TC/AC/PC/OC四大适航证的eVTOL机型[9] - 辰创科技：投资3亿元建设总部及高端雷达智能制造基地[5][6] - 成至智能：在无人机飞控技术、三轴云台增稳技术等领域拥有多项专利[13] 技术创新与研发实力 - 天河区拥有多家国家级、省级工程技术研究中心，覆盖低空飞行器设计、无人机控制等方向[10] - 核心优势集中在eVTOL和无人机两大领域的整机及系统研发[10][11] - 企业普遍受益于天河区的人才集聚和技术集聚优势[13] 应用场景拓展 - 已实现"空地的士"跨江飞行示范，规划开通多条低空交通航线[14][16] - 建设"1+6+3"低空安全监管体系，覆盖50平方公里试验区[16] - 地面配套包括9座楼顶停机坪、无人机飞行驿站等基础设施[16] - 重点发展旅游观光、应急救援、城市治安管理等应用场景[17] 政策与基础设施支持 - 天河区正在制定促进低空经济发展的专项政策，形成市区分层互补的扶持体系[17] - 中国铁塔在广州金融城建设低空智联网展示中心[16] - 科韵公园飞行汽车科普体验馆加快建设，打造全民科普教育基地[16]

低空经济政策支持与行业启动 - 政府工作报告提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，促进科技创新和市场应用良性互动 [1] - 中国民航局颁发首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证(OC)，标志低空经济"载人时代"开启 [1][2] - 首批获证企业合翼航空和亿航通航可在批准区域内提供付费载人服务，推动低空经济和航空文旅发展 [2] 企业商业化运营进展 - 亿航智能采取"三步走"方案推进商业化运营，目前已在合肥骆岗公园和广州穗港码头进入常态化载人试运营阶段 [3] - EH216-S在骆岗公园已安全飞行超1000次，获证后飞行400多次，每天向监管部门报告运营情况 [3] - EH216-S是全球首个获得型号合格证(TC)、标准适航证(AC)和生产许可证(PC)三证的无人驾驶载人eVTOL航空器 [4] 行业竞争格局与技术发展 - 全球约400家企业发布超1100个eVTOL型号，多旋翼、倾转旋翼为主力机型，仅不到20个获TC受理 [4] - 零重力飞机工业ZG-ONE"鹊飞"预计2026年取得TC证，小鹏汇天"陆地航母"TC申请已受理 [4][5] - 峰飞航空V2000CG获TC证仅用18个月，预计2025-2026年将迎来eVTOL适航取证集中爆发期 [5] 企业商业模式与财务表现 - 亿航智能一季度总收入2610万元同比下降，调整后净亏损3110万元，预计全年收入9亿元 [6] - 亿航智能布局物流、应急等非载人业务，新一代VT-35已申请TC证，三季度将发布 [6] - 零重力飞机工业采取"销售一代、取证一代、研发一代"策略，RX1E-A已交付客户贡献现金流 [7] - 小鹏汇天"陆地航母"将于下半年预售，联合合作伙伴布局飞行营地提供综合服务 [7]

行业动态 - 中国民航局颁发全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证(OC)，标志着低空经济无人驾驶"载人时代"开启 [1] - 行业采取"载荷试运营-载人试运营-载人常态化运营"三步走方案确保安全过渡 [1] - 城市空中交通进程分为科普(1-2年)、普及(2-3年)和普惠(3-5年)三个阶段 [2] - 未来5-8年大部分城市将形成"天空之城"发展模式，空中飞行有望进入千家万户 [2] 公司运营 - 亿航智能已在16座城市建成20多个eVTOL运营示范点和E-port起降场 [3] - 合肥骆岗公园场地已完成1000+次安全飞行，获OC后新增400+次飞行 [2] - 2025年目标实现年度总收入9亿元，采取"运售并举"业务发展战略 [3] - 当前重点打造旅游观光场景积累经验，未来将转向城市空中交通场景 [3] 技术进展 - EH216-S成为首个获得商业化运行主证(OC)的载人无人机型号 [1] - 合肥和广州两地已进入常态化载人试运营阶段 [1] - 正在推进新型航空器适航取证、基础设施建设和行业标准完善 [2]

亿航智能EH216-S商业化进展 - 全球首款"三证"齐全的载人eVTOL（型号合格证TC、标准适航证AC、生产许可证PC）获中国民航局批准，具备商业化运营资质 [3] - 已在合肥、广州开展常态化商业化试运行，计划1-2年内逐步开放商业运营点 [1][7] - 商业化第一阶段聚焦空中观光/飞行体验场景，未来85%应用场景为交通出行和物流运输 [7] 产品安全与技术优势 - 采用8轴16旋翼多备份设计，5个螺旋桨同时故障仍可安全起降 [3] - 配备数字化智能指挥调度系统，支持多机连飞的集群化管理 [3] - 与清华大学共建低空航空技术联合研究院强化核心技术研发 [3] 成本控制与产业链协同 - 电动化技术路线使运行成本低于传统通航三分之一 [6] - 依托新能源汽车产业链资源，与国轩高科合作定制飞行汽车电池 [6] - 汽车轻量化材料（如碳纤维）和零部件供应商加速向低空经济领域拓展 [6] 产业合作与生态构建 - 与长安汽车、江淮汽车合作研发飞行汽车并共建制造基地 [7] - 借鉴汽车产业成熟的生产制造与成本控制经验 [7] - 通过车企合作推动综合立体交通网络与智慧城市建设 [7]

亿航智能EH216-S eVTOL商业化进展 - 公司自主研发的EH216-S是全球首个获得型号合格证(TC)、标准适航证(AC)、生产许可证(PC)三证的无人驾驶载人eVTOL，已进入商业化运行阶段 [1] - 当前商业化场景聚焦空中游览、载人观光和飞行体验，采用本场起降航路飞行模式(A点起飞A点降落)，未来将拓展至短途城市空中交通 [3] - 公司计划通过预约平台优化费用测算，推出景区套票、民宿套餐等组合营销策略提升商业化效益 [4] 产品安全技术特性 - 采用分布式动力设计：16个独立螺旋桨+3套飞控系统+12组电池，5个螺旋桨停转仍可安全飞行，系行业首创 [4] - 三重安全维度保障：产品技术(冗余设计)、飞行管理(全流程管控)、人身保障(保险制度引入) [4] 大湾区低空经济生态优势 - 广东省具备完整产业链：EH216-S核心零部件均可在粤港澳大湾区实现本地化供应 [6] - 政策支持力度显著：广州计划2027年前建成100个常态化起降点，并联合深圳、珠海打造低空经济产业集群 [7] - 应用场景潜力巨大：大湾区城市群人口密集、产业互补，为低空物流和城市空中交通提供天然试验场 [7][8]

美股市场表现 - 标普500指数涨0 32%至6263 7点 纳斯达克综合指数涨0 25%至20730 49点 道琼斯工业平均指数涨0 53%至44254 78点 [1] - 市场短暂波动后恢复涨势 主要受"解雇鲍威尔"传闻及特朗普澄清影响 [2] - 若鲍威尔被强行罢免 贸易加权美元可能跳水3%-4% 美国国债市场或出现30-40基点抛售 [3] 科技巨头表现 - 苹果涨0 5% 英伟达涨0 39%创收盘新高 特斯拉因"六座版Model Y"推动涨3 5% [5] - 微软跌0 04% 亚马逊跌1 4% Meta跌1 05% 超微半导体涨2 87% [5] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌1 41% 百度大跌7 48% 拼多多微涨0 07% [6] - 哔哩哔哩涨1 25% 蔚来跌3 29% 理想汽车涨1 69% 台积电涨0 26% [6] 加密货币相关 - 稳定币概念股Circle因加密货币法案程序性投票通过大涨19 39% [6] - 持有以太坊的美股公司Sharplink Gaming涨29 03% Bitmine Immersion Technologies涨12 11% [6] - 加密货币立法进程因捆绑三项法案陷入僵局 [6] 其他个股动态 - 美国稀土明星股MP Materials宣布发行新股后盘后跳水超5% [7]

市场展望 - 机构预计下半年市场存在预期差 可能开启下一阶段上涨行情并突破2024年下半年阶段性高点 [1][14] - 银行股因高股息支撑被持续看好 预计后续趋势性上涨 [15] - 国内改革推进叠加全球政策拐点确认 市场向上空间进一步打开 [16] 宏观经济与政策 - 工信部发布2025年两化融合工作要点 重点推进"人工智能+制造"行动 支持大模型在工业场景应用 [5] - 国家医保目录调整启动 新增商保创新药目录聚焦高临床价值药品 [5] - 财政部调整保险资金考核指标 新增5年周期净资产收益率指标 权重20% [6] - 金融部门将研究适配性政策支持汽车经销行业 结合以旧换新等促消费政策 [7] 国际动态 - 美国计划自8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [8] - 欧盟延长对美关税反制措施暂停期至8月初 寻求协商解决 [7] 金融市场数据 - 美股主要股指收跌：道指跌0.63%至44371.51点 标普500跌0.33%至6259.75点 纳指跌0.22%至20585.53点 [3][4] - 大型科技股分化：英伟达涨0.5%市值达4.02万亿美元 Meta跌1.3%因欧盟反垄断风险 [4] - 大宗商品普涨：WTI原油涨2.82%至68.45美元/桶 白银期货大涨4.22%至39.075美元/盎司创2011年新高 [4] 行业与公司动态 能源与矿业 - 紫金矿业上半年净利润预增54%至232亿元 主因矿产金属价格上涨 [9] - 中国神华上半年净利润预降13.2%-20%至236-256亿元 因煤炭量价齐跌 [13] 化工与材料 - 利民股份上半年净利润预增719.25%-782.27%至2.6-2.8亿元 主因产品量价齐升 [11] - 福达合金拟收购TOPCon电池银浆企业光达电子51%股权 拓展光伏材料业务 [12] 金融监管 - 交易商协会对6家券商启动自律调查 涉广发银行二级资本债低价承销 [6] 医药与科技 - 科创板新增科创成长层 32家未盈利企业纳入 个人投资者门槛保持50万元 [5] 风险警示 - *ST苏吴因财务造假拟被罚1000万元 可能触发重大违法强制退市 [10]

公司合作 - 亿航智能与清华大学联合成立"清华亿航低空航空技术联合研究院" [1] - 联合研究院由清华大学航天航空学院党委书记陈海昕担任院长兼管委会委员 [1] 研究方向 - 重点研究大型自动驾驶飞行器的气动与总体设计技术 [1] - 研究领域包括能源与推进技术、自动飞行控制技术 [1] - 涉及低空飞行监管技术、飞行器自动驾驶指挥中心 [1] - 包含飞行起降点基础设施规划设计等关键技术 [1]

航空航天-国防设备行业投资机会分析 核心观点 - 在航空航天-国防设备行业中，Bae Systems PLC (BAESY) 和 EHang Holdings Limited (EH) 是潜在投资标的，但BAESY在估值和盈利预期修正方面更具优势 [1][7] - BAESY的Zacks评级为2(买入)，EH为3(持有)，显示BAESY的盈利预期正在改善 [3] - 通过价值评分系统比较，BAESY的价值评级为B，而EH仅为F，表明BAESY当前更具投资价值 [6][7] 估值指标对比 - 远期市盈率(P/E)：BAESY为25.71倍，EH高达853.50倍，显示BAESY估值更为合理 [5] - PEG比率(考虑盈利增长)：BAESY为1.93，EH为18.70，反映BAESY的增长估值匹配度更好 [5] - 市净率(P/B)：BAESY为5.17，EH为9.65，表明BAESY的资产估值溢价更低 [6] 投资方法论 - 有效投资策略需结合Zacks评级(关注盈利修正趋势)和价值评分系统(多维度估值分析) [2] - 价值评分系统评估指标包括P/E、P/S、盈利率、每股现金流等基本面数据，用于判断公司公允价值 [4]