公司基本信息 - 公司于2022年4月14日经中国证监会同意注册，首次发行1900万股人民币普通股，8月16日在深交所上市[7] - 公司注册资本为1.064亿元人民币[7] - 公司设立时发行股份总数为5000万股，邱国良、彭小云、余江县凯格投资管理中心（有限合伙）分别持股2750万股（占比55%）、1750万股（占比35%）、500万股（占比10%）[13] - 公司股份总数为1.064亿股，均为普通股[13] 股份相关规定 - 公司为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[15] - 公司因特定情形收购本公司股份，合计持有的本公司股份数不得超过已发行股份总数的10%，并应在三年内转让或注销[19] - 公司董事、高级管理人员在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司同一类别股份总数的25%，离职后半年内不得转让[21] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让[21] - 公司持有5%以上股份的股东、董事、高级管理人员，在买入后六个月内卖出或卖出后六个月内又买入本公司股票等，所得收益归公司所有[21] 股东权利与股东会 - 连续一百八十日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、会计凭证[24] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开十日前提临时提案，召集人收到后两日内发补充通知[45] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求等情况可要求召开临时股东会[37] - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后的六个月内举行[35] - 董事人数少于本章程规定人数的三分之二等六种情形发生时，公司应在两个月内召开临时股东会[37] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[57] 董事会相关 - 董事会由5人组成，设董事长1人，董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[80] - 董事会每年至少召开2次会议，于会议召开10日前书面通知全体董事[84] - 董事会决议的表决实行一人一票[87] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上的董事或审计委员会可提议召开临时董事会会议[88] 独立董事与审计委员会 - 直接或间接持有公司已发行股份1%以上或为公司前十名股东中的自然人及其亲属等不得担任独立董事[96] - 审计委员会成员为三名，其中独立董事两名，由会计专业独立董事任召集人[103] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，两名以上成员提议或召集人认为必要可开临时会议[103] 利润分配与财务 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上可不再提取[121] - 任意三个连续会计年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[126] - 公司当年盈利且满足现金分红条件，以现金方式分配的利润不少于当次分配利润的20%[129] 其他重要事项 - 公司解聘或不再续聘会计师事务所，提前30日事先通知[137] - 公司合并支付的价款不超过本公司净资产10%的，可不经股东会决议[141] - 持有公司表决权10%以上的股东，可请求人民法院解散经营管理严重困难的公司[150] - 公司出现解散事由，应在10日内将解散事由公示，清算组应在解散事由出现之日起十五日内组成进行清算[149][150]

股份转让限制 - 任职期间每年转让股份不得超所持股份总数的25%，不超1000股可一次全转让[6][8] - 上市交易之日起一年内、离职后半年内不得转让股份[11] - 新增无限售条件股份当年可转让25%，新增有限售条件股份计入次年计算基数[11] 信息申报与公告 - 规定7种时点或期间申报个人及近亲属身份信息，2个交易日内完成[4][7] - 股份变动应在事实发生之日起2个交易日内报告并公告[7] 股票买卖限制 - 年报、半年报公告前15日内，季报、业绩预告、快报公告前5日内不得买卖[13] 违规处理 - 违反制度公司可追究责任，如处分、收回收益等[13][14][15] - 记录违规行为及处理情况，按规定报告或披露[16]

审计委员会构成 - 成员由三名非高级管理人员董事组成，含两名独立董事，至少一名专业会计人士[3] - 由董事长等提名，全体董事过半数选举产生或罢免[3] - 设召集人一名，由董事长提名、董事会选举，为会计专业独立董事[7] - 任期与董事会一致，届满连选可连任[7] 审计委员会职责 - 审核财务信息及披露，过半数同意提交董事会审议[10] - 督导内审部门半年检查重大事件和资金往来[11] - 内审机构季度检查募集资金情况[12] - 选聘会计师事务所，每年提交履职和监督报告[12] - 关注现金分红和股东回报，督促改正问题[12] 审计委员会会议 - 每季度至少召开一次定期会议，提前3日通知[15] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[15] - 表决方式为举手表决或书面投票，可邀请董事列席[15] - 可聘请中介，费用公司支付[15] - 会议记录和决议文件保存不少于十年[15][16] 其他 - 工作细则自董事会决议通过生效[18]

独立董事任职资格 - 独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一，且至少含一名会计专业人士[2] - 特定股东及亲属不得担任独立董事[7] - 证券期货违法受处罚者不得被提名为独立董事[10] - 受证券交易所谴责或多次通报批评者不得被提名[10] - 独立董事连续任职不得超过六年[13] 提名与选举 - 单独或合计持1%以上股份股东可提独立董事候选人[10] - 选举两名以上独立董事实行累积投票制并单独计票披露[13] - 候选人经深交所审查无异议才可提交股东会审议[13] 罢免与补选 - 持1%以上股份股东可对独立董事提质疑或罢免提议[14] - 两次未出席董事会会议董事会应提议解除职务[14] - 独立董事辞职或被解职公司60日内完成补选[14,15] 职权行使 - 部分职权行使需全体独立董事过半数同意[18] - 重大事项经独立董事过半数同意提交董事会审议[24] 工作要求 - 专门会议提前3日通知全体独立董事[22] - 每年现场工作不少于15日[26] - 工作记录及资料保存至少10年[26] - 提交年度述职报告并按时披露[29][31] 公司保障 - 保障独立董事知情权并定期通报运营情况[34] - 及时发会议通知并提供资料保存至少十年[34] - 两名以上独立董事提延期董事会应采纳[35] - 董事会秘书确保独立董事信息畅通[36] - 给予独立董事相适应津贴并披露[37] - 提供必要工作条件和人员支持[39] 学习培训 - 独立董事持续加强证券法律法规学习[39]

人员设置 - 公司设总经理1名、副总经理若干名、财务总监1名、董事会秘书1名[2] 任期规定 - 总经理及其他高级管理人员每届任期3年，可连聘连任[6] 履职与解职 - 高级管理人员履职出现特定情形应停止履职或被解除职务[8] 代职规定 - 总经理代职超50个工作日应提交董事会决定代理人选[8] 义务与责任 - 高级管理人员对公司负有忠实和勤勉义务，违法违规担责[10][16] 担保限制 - 未经董事会批准，总经理不得用公司名义向第三方担保[14] 薪酬发放 - 高级管理人员仅在公司领薪[6] 辞职规定 - 高级管理人员辞职应向董事会提交书面报告[7] 职责分工 - 总经理对董事会负责，行使多项职权[8] - 董事会秘书负责会议筹备等事宜[9] 会议规定 - 总经理办公会议由总经理召集主持，记录保存不少于十年[24][26] 报告规定 - 总经理定期或不定期向董事会报告工作，遇问题及时报告[28][30]

板块表现 - 专用设备板块当日上涨0.81% 领涨个股为佰奥智能（涨幅20.00%）[1] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点 深证成指上涨0.67%至13157.97点[1] - 板块内涨幅前五个股包括佰奥智能（20.00%）、利和兴（14.62%）、凯格精机（14.33%）、合锻智能（10.02%）和精工科技（10.01%）[1] 个股涨跌 - 涨幅居前个股成交额显著：英维克成交48.37亿元 利和兴成交25.07亿元 合锻智能成交18.04亿元[1] - 跌幅最大个股为瑞星股份（-6.86%）和汇成真空（-5.47%） 其中汇成真空成交额达10.54亿元[2] - 跌幅超过4%的个股包括洋田股份（-5.12%）、无锡鼎邦（-4.92%）、威领股份（-4.70%）等[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入6.18亿元 游资资金净流出7.67亿元 散户资金净流入1.5亿元[2] - 英维克获主力资金净流入11.17亿元（占比23.10%） 但游资净流出7.89亿元（占比-16.31%）[3] - 合锻智能主力净流入3.16亿元（占比17.55%） 精工科技主力净流入2.00亿元（占比13.61%）[3] - 凌云光主力净流入6170万元（占比3.17%） 但游资和散户资金均呈净流出状态[3]

股价表现 - 凯格精机股价单日上涨10.49%至72.7元/股，创历史新高 [2] - 公司总市值突破77.35亿元，单日成交额达2.30亿元 [2]

股价表现 - 股价创历史新高 报73.58元 涨幅达11.82% [1] - 成交量357.14万股 成交金额2.49亿元 换手率6.04% [1] - A股总市值达78.29亿元 [1] 行业对比 - 所属机械设备行业整体涨幅0.39% [1] - 行业内276只个股上涨 5只涨停（含科瑞技术、海鸥股份） [1] - 行业内303只个股下跌 [1] 融资数据 - 最新两融余额1.42亿元 融资余额1.42亿元 [1] - 近10日融资余额增加1969.33万元 环比增长16.15% [1] 财务表现 - 上半年营业收入4.54亿元 同比增长26.22% [1] - 净利润6714.20万元 同比增长144.18% [1] - 基本每股收益0.63元 加权平均净资产收益率4.4% [1]

公司概况与市场地位 * 凯格精机主营业务为锡膏印刷设备 用于电子装联中的SMT产线 是SMT产线上的第一道核心设备[3] * 2024年全球锡膏印刷机市场规模约为30亿元人民币 公司占据21%的市场份额 是全球最大的供应商 从出货量角度看 其市场份额达到30%[3] * 主要竞争对手包括新加坡的ASMPT和美国的ITW 各自占据15%至20%的市场份额[3] 核心业务表现与驱动因素 * 公司在3C和服务器两个市场表现突出 例如苹果公司在亚洲的大部分生产线都采购了其设备 在服务器领域的市占率也高于平均水平[5] * 2024年下半年以来订单增长显著 主要得益于AI服务器需求拉动 AI服务器PCB主板尺寸大且元器件密集 需要更高端的三类设备 推动了设备升级换代[6] * 2025年上半年公司利润接近7,000万元 同比增长超过一倍[4][13] * 2025年上半年公司锡膏印刷设备整体毛利率达47% 同比提升7个百分点[2][8] 产品结构与盈利能力 * 锡膏印刷设备分为三类 一类设备均价约10万元人民币 毛利率约30% 二类设备均价约20万元出头 毛利率48%左右 三类设备均价约40多万元 毛利率高达65%[7] * 受AI服务器需求推动 2025年三类激光印刷设备单价提升至60-70万元左右[7] * 锡膏印刷设备在整条SMT产线投资中占比仅约6% 但对整个工序良率影响巨大 约70%的不良率由此工序引起[3] 新业务拓展与增长曲线 * 公司积极拓展点胶机业务 全球点胶机市场需求约为60亿元 公司作为新进入者有较大份额提升空间[10] * 2024年公司点胶收入接近1亿元人民币 预计2025年继续保持大幅增长[2][9] * 公司布局CIB先进封装设备领域 利用锡膏印刷技术同理心 拓展晶圆银浆印刷和直球设备[11] * 2024年半导体先进封装设备总收入约6,000万元 其中晶圆银浆印刷和直球设备各约2,000万元 半导体固晶设备约2,000万元[11] * 预计2025年半导体先进封装设备将在长电 华天等客户实现批量化销售 收入有望翻倍增长[2][11] 组织与激励 * 2025年公司成立了半导体SIP封装事业部并实施股权激励计划 以绑定核心研发人员 这次股权激励主要针对半导体事业部研发人员[12] 财务预测与估值 * 根据半年报 公司发出商品价值超过4亿元 以成本口径计量转换成收入口径 大致有7亿左右收入 对下半年业绩有指引作用[14] * 预计2025年全年业绩可达2亿元左右 2026年预计业绩可达4亿元[4][14] * 公司目前估值仅十几倍 相比其他PCB设备公司普遍三十倍以上估值 空间仍然很大[14]

PCB行业概述 - PCB作为电子信息产业的基础载体 通过层数 基材 工艺密度和设计结构的组合匹配电子设备对性能 成本和空间的差异化需求 [1] - 行业整体呈现高层数 高密度 高性能与高效传输效率的发展趋势 受AI 高速计算及新能源应用驱动 [1] PCB产品分类 - 按导电图形层数分为单面板 双面板和多层板 单双面板主要用于普通家电和计算机周边 多层板广泛应用于通信设备 汽车电子 消费电子和数据中心服务器 [1] - 基材材质分为刚性板 柔性板和刚柔结合板 刚性板成本低且机械支撑能力强 用于计算机和工业控制设备 柔性板轻薄可弯折 用于智能手机 笔记本电脑及可穿戴设备 刚柔结合板用于智能终端和复杂电子结构 [2] - 工艺密度方面 高密度互联板通过微盲埋孔与细线路设计实现小型化和高集成度 已成为消费电子和高端计算的核心 [2] - 设计结构包括厚铜板 高频板 高速板 金属基板和封装基板 厚铜板用于新能源电源与汽车电子 高频板和高速板面向5G 雷达及高性能计算 金属基板用于LED和车灯照明 封装基板是先进封装的核心环节 [2] 市场规模与增长 - 全球PCB产值预计年复合增长率达5.2% 到2029年达到946.61亿美元 [3] - 2024年全球PCB产值中多层板占比38.05% 单/双面板占比10.80% 封装基板占比17.13% HDI板和柔性板分别占比17.02%和17.00% [3] - HDI市场预计到2029年增长到170.37亿美元 5年复合年增长率为6.4% 受卫星通信 AI加速器模块 网络应用和汽车电子推动 [3] 技术发展趋势 - 终端应用产品呈现小型化 智能化趋势 市场对高密度 高多层 高技术PCB产品的需求突出 HDI板和封装基板等技术含量更高的产品增长速度更快 未来占比将进一步提升 [3] - AI发展重塑PCB技术格局 高多层与高阶HDI成为行业演进核心方向 AI专用PCB在层数 阶数及密度方面显著提升 行业沿高阶 高多层 高密度方向发展 [4] - AI需求驱动下PCB生产工艺复杂度提升 主要体现在曝光 钻孔 电镀 成孔耗材等环节 对高精度 高效率设备依赖度增加 带动相关设备与耗材企业价值量提升 [4] 投资关注方向 - 建议关注PCB设备相关标的 包括大族数控 芯碁微装 鼎泰高科 东威科技 凯格精机等 [5]