转让信息 - 华泰联合证券组织软通动力首发前股东询价转让[2] - 出让方合法存续，符合转让条件[6][9] - 拟转让股份为首发前股份，无权利受限情形[6] 财报时间 - 2024年年度报告于2025年4月26日公告[8] - 2025年第一季度报告于2025年4月30日公告[8] - 2024年度业绩预告于2025年1月24日公告[8]

股份转让 - 出让方拟转让28,600,000股，占总股本3.00%[3] - 截至2025年7月25日，出让方持股36,692,074股，占3.85%[5] - 软通动力股份总数为952,941,177股[3] 转让规则 - 询价转让价格下限不低于前20交易日均价70%[9] - 按价格、数量、时间优先确定转让价[10] 风险提示 - 转让计划可能因股份冻结、市场变化受影响[13][14]

华为盘古概念板块表现 - 截至7月25日收盘，华为盘古概念上涨1.81%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内23股上涨，拓尔思、易点天下、吉宏股份涨幅居前，分别上涨7.56%、6.38%、5.48% [1] - 科达自控、梅安森、润达医疗跌幅居前，分别下跌2.88%、1.67%、0.32% [1] 今日概念板块涨跌幅对比 - Sora概念(文生视频)涨幅最高达2.98%，光刻机、多模态AI、华为昇腾紧随其后，涨幅均超2% [1] - 海南自贸区跌幅最大为-3.77%，雅下水电概念、抽水蓄能、赛马概念跌幅均超2% [1] 资金流向分析 - 华为盘古概念板块获主力资金净流入9.36亿元，18股获净流入，8股净流入超5000万元 [1] - 拓维信息主力资金净流入3.72亿元居首，拓尔思、易点天下、常山北明分别净流入9589.75万元、9319.88万元、6821.62万元 [1][2] - 泛微网络、九联科技、新开普主力资金净流入比率最高，分别达12.94%、11.08%、8.86% [2][3] 个股资金流量数据 - 赛意信息主力资金净流入6722.97万元，净流入比率8.50% [2] - 云鼎科技净流入5961.79万元，净流入比率7.18% [2] - 吉宏股份净流入5513.15万元，净流入比率7.22% [3] - 梅安森主力资金净流出1926.70万元，净流出比率-13.74% [3]

流动性 - 软件ETF盘中换手4.32%，成交2.15亿元 [3] - 近1周日均成交3.96亿元，排名可比基金第一 [3] - 近5个交易日内有3日资金净流入，合计7.43亿元 [3] 规模 - 软件ETF最新规模达49.25亿元，创近1年新高，位居可比基金第一 [3] 收益表现 - 软件ETF近3年净值上涨7.09% [3] - 自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为9.98% [3] 行业动态 - 阿里云通义千问Qwen3-Coder宣布开源，是该团队最具Agent能力的代码模型 [3] - 阿里云通义千问大模型的商业化应用催生新的投资赛道 [3] 行业特征 - 智能软件研发行业技术依赖性强、产品迭代周期短及多样化与跨领域应用 [4] - 中国在该领域展现出强劲实力，推动行业持续发展，市场规模不断扩大 [4] - 智能硬件出货量增加将带动智能软件需求增长，智能家居和智能汽车等领域发展提供丰富市场机遇 [4] 指数权重 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56% [4] - 前十大权重股包括科大讯飞(13.93%)、金山办公(8.15%)、同花顺(7.39%)、恒生电子(6.39%)、润和软件(5.09%)、三六零(4.49%)、软通动力(3.92%)、拓维信息(3.91%)、指南针(3.62%)、中国软件(3.50%) [4][6] 个股表现 - 科大讯飞涨2.88%，金山办公涨0.46%，同花顺跌1.29%，恒生电子跌1.21%，润和软件涨1.97%，三六零涨1.86%，软通动力涨0.86%，拓维信息涨2.43%，指南针跌0.02%，中国软件涨0.13% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过软件ETF联接基金（012620）布局AI软件投资机遇 [6]

核心观点 - H20恢复对华销售，算力产业链再迎催化，国产算力性能提升，H20对国产算力冲击有限，国产算力仍具行情催化动力，算力基础设施产业链乃至整个AI产业链均有望受到催化，建议关注服务器、液冷、铜连接、PCB、光通信、云计算、国产算力等细分赛道 [1][2][5] 报告要点 H20恢复对华销售，带动产业链行情 - 7月15日，美国英伟达公司创始人兼首席执行官黄仁勋宣布美国已批准H20芯片销往中国，H20是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，基于英伟达Hopper架构，拥有CoWoS先进封装技术，其恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动整个算力基础设施产业链乃至整个AI产业链行情 [3] - 4月9日反弹以来，海外算力涨幅明显，而以华为链为代表的国产算力涨幅则相对有限，截至7月17日，海外算力链涨幅已达40.9%，国产算力产业链以华为链为代表，涨幅仅为21.1% [3] 国产算力性能提升，H20冲击有限 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已逐步打通，产业端沐曦集成、摩尔线程两大国产GPU厂商科创板IPO获受理，填补A股全功能GPU空白，华为算力集群性能超过英伟达GB200 NVL72；产业链重点公司业绩方面，工业富联中报业绩创历史同期新高；需求端国产大模型Tokens消耗量高速增长，国产GPU上市潮、硬件厂商业绩兑现与AI大模型需求爆发形成共振，国产算力产业进入增长周期，全产业链自主化进程提速 [4] - H20芯片是为遵守美国出口限制而推出、专为中国市场设计的AI加速器，性能上属于对华设计性能相对平庸的版本，其(FP16/BF16)算力为148 TFLOPS，华为昇腾910C（BF16/FP16）则高达752 TFLOPS，H20算力更适用于垂类模型训练、推理，对于满足万亿级大模型训练需求仍有一定压力，国产算力近年来取得较大突破，已不再是备用选择，H20恢复对华销售可能不会对国产算力造成较大冲击，国产算力依旧具备长期利好 [5] 国产算力产业链重点标的情况 |证券代码|证券简称|7月17日收盘价(元)|7月17日市盈率PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025年Q1营业收入增速(%)|2025年Q1归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|582.62|1,877.75|28.33|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|136.97|148.19|47.25|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|74.30|-186.30|——|-5.46|-375.50| |000034.SZ|神州数码|39.05|37.79|88.97|8.56|-7.51| |000977.SZ|浪潮信息|55.28|33.24|59.24|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|27.11|22.19|92.03|35.16|24.99| |000066.SZ|中国长城|15.02|-34.90|——|7.32|36.15| |301236.SZ|软通动力|56.00|205.12|83.60|28.65|28.76| |002261.SZ|拓维信息|31.60|-966.04|——|-23.33|979.75| |300442.SZ|润泽科技|52.71|49.33|82.34|21.40|-9.29| |300383.SZ|光环新网|15.63|98.03|99.46|-7.41|-57.82| |000988.SZ|华工科技|48.82|36.61|66.39|52.28|40.88| |002281.SZ|光迅科技|48.75|53.58|78.28|72.14|95.02| |688981.SH|中芯国际|88.51|155.48|83.77|29.44|166.50| |301018.SZ|申菱环境|40.38|90.08|91.66|27.18|7.34| |300499.SZ|高澜股份|19.05|-135.37|——|22.03|131.01| |688629.SH|华丰科技|54.29|6,756.04|96.04|79.82|207.17| [7]

华为盘古概念板块表现 - 截至7月22日收盘，华为盘古概念板块下跌1.56%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股如拓尔思、常山北明、新开普等跌幅居前 [1] 概念板块涨跌幅对比 - 雅下水电概念涨幅居首，达11.77%，而MLOps概念跌幅最大，为-1.80% [2] - 华为盘古概念跌幅为-1.56%，在跌幅榜中排名第三 [2] 主力资金流向 - 华为盘古概念板块主力资金净流出16.26亿元 [2] - 25只个股主力资金净流出，其中9只净流出超5000万元 [2] - 拓维信息主力资金净流出居首，达3.21亿元，拓尔思、常山北明、软通动力分别净流出2.78亿元、2.26亿元、1.25亿元 [2] - 梅安森、阳光诺和主力资金净流入居前，分别净流入1625.43万元、1496.86万元 [2] 个股表现及资金流向 - 拓维信息今日跌幅2.05%，换手率6.51%，主力资金净流出3.21亿元 [2] - 拓尔思今日跌幅4.62%，换手率10.07%，主力资金净流出2.78亿元 [2] - 常山北明今日跌幅3.15%，换手率7.14%，主力资金净流出2.26亿元 [2] - 软通动力今日跌幅1.76%，换手率3.07%，主力资金净流出1.25亿元 [2] - 梅安森今日涨幅3.44%，换手率10.67%，主力资金净流入1625.43万元 [3] - 阳光诺和今日跌幅0.04%，换手率5.83%，主力资金净流入1496.86万元 [3]

AI PC概念板块市场表现 - 截至7月22日收盘 AI PC概念板块整体下跌1.27% 位居概念板块跌幅榜前列 [1][2] - 板块内仅5只个股上涨 其中豪鹏科技上涨10.00% 思泉新材上涨4.91% 飞荣达上涨0.73% [1] - 跌幅居前个股包括景旺电子下跌4.81% 德明利下跌3.15% 博敏电子下跌3.08% [1][3] 资金流向分析 - 板块整体遭遇主力资金净流出19.58亿元 其中30只个股呈现净流出状态 [2] - 胜宏科技净流出6.04亿元居首 领益智造净流出1.91亿元 软通动力和长盈精密各净流出1.25亿元 [2] - 仅少数个股获得资金净流入 通富微电净流入4367.42万元 豪鹏科技净流入4042.52万元 思泉新材净流入3673.26万元 [2][3] 个股交易特征 - 智微智能换手率达21.04% 为板块内最高 广合科技换手率11.90% 思泉新材换手率12.87% 显示活跃交易 [2][3] - 主力资金净流出超亿元的5只个股中 胜宏科技换手率6.20% 德明利换手率5.27% 博敏电子换手率8.39% [2][3] - 资金净流入个股换手率相对较低 通富微电换手率1.92% 豪鹏科技换手率10.81% [3]

会议审议 - 审议通过向中国进出口银行北京分行申请授信额度议案，9票同意[1][2] - 审议通过向广发银行北京西客站支行申请授信额度议案，9票同意[3][4] - 审议通过子公司与远东国际开展融资租赁业务并由公司担保议案，9票同意[5][6][7][8]

授信申请 - 向中国进出口银行北京分行申请不超50000万元授信额度[1] - 向广发银行北京西客站支行申请不超40000万元授信敞口额度[2] 融资租赁 - 全资子公司软通旭天开展不超1800万元融资租赁业务[4] - 全资子公司无锡软通开展不超2200万元融资租赁业务[4] 财务数据 - 软通旭天2025年3月31日资产57325.04万元、负债45151.11万元、净资产12173.93万元[9] - 无锡软通2025年3月31日资产48048.34万元、负债36793.42万元、净资产11254.92万元[11] 担保情况 - 截至披露日，公司及控股子公司实际担保主债权余额323844.30万元，占比30.63%[14] - 董事会通过后，公司及控股子公司担保额度总金额为895022.70万元[14]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]