现金管理额度 - 公司及子公司增加不超2亿闲置资金用于现金管理，增加后不超5亿[3] 期限与授权 - 使用期限至2026年5月15日，资金可循环使用[3] - 授权经营管理层至2026年5月15日决策并签署文件[6] 投资产品 - 为期限不超12个月本金保障型产品，含定期存款[4][5] 审议情况 - 2025年8月21日董事会、监事会审议通过该议案[15][17] - 保荐机构对增加额度事项无异议[19] 风险与控制 - 投资风险含市场波动、收益不可预期等[9][10] - 控制措施包括选低风险品种、跟踪投向等[11][12][13]

民生证券股份有限公司 关于哈尔滨森鹰窗业股份有限公司 2025 年半年度持续督导跟踪报告 | 保荐机构名称：民生证券股份有限公司 | 被保荐公司简称：森鹰窗业 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：谢国敏 | 联系电话：021-80508338 | | 保荐代表人姓名：王嘉麟 | 联系电话：021-80508338 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1、公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0次 | | 2、督导公司建立健全并有效执行规章制度的情况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括但不 限于防止关联方占用公司资源的制度、募集资金管 | 是 | | 理制度、内控制度、内部审计制度、关联交易制 | | | 度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3、募集资金监督情况 | | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 每月1次 | | （2）公司募集资金项目进展是否与信息披露文件 一致 | 是 | | 4、公司治理督 ...

财务数据关键指标变化 - 营业收入为2.4666亿元，同比增长3.89%[24][33] - 归属于上市公司股东的净利润为-1274.88万元，同比下降2625.13%[24][33] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1711.47万元，同比下降128.76%[24][33] - 经营活动产生的现金流量净额为4248.45万元，同比下降34.32%[24] - 主营业务毛利率为23.73%，同比增加2.56个百分点[33] - 营业成本为1.87亿元，同比增长1.34%[95] - 销售费用为2755.88万元，同比增长16.49%[96] - 管理费用为2542.12万元，同比增长13.22%[96] - 财务费用为-266.14万元，同比变化60.55%，主要因银行利息收入减少[96] - 经营活动现金流量净额为4248.45万元，同比下降34.32%，主要因销售回款减少[96] - 投资活动现金流量净额为-1628.04万元，同比改善88.43%，主要因固定资产投资支付减少[96] - 筹资活动现金流量净额为299.48万元，同比转正103.79%，主要因借款增加及股份回购减少[96] - 现金及现金等价物净增加额为2919.85万元，同比改善118.82%[96] - 研发投入为1415.95万元，同比增长2.18%[96] - 资产减值损失达1604.59万元，占利润总额比例118.13%[100] - 货币资金较上年末增长9.11%至6.688亿元，占总资产比例提升2.35个百分点至30.11%[102] - 应收账款较上年末下降18.46%至2.372亿元，占总资产比例下降2.50个百分点[102] - 存货较上年末增长27.87%至1.663亿元，占总资产比例提升1.60个百分点[102] - 交易性金融资产公允价值变动收益149.11万元[100][105] - 报告期投资额同比下降86.35%至1173.79万元[107] - 报告期内金融资产公允价值变动损益为149.11万元[111] - 报告期内购入金融资产金额为2.97亿元[111] - 报告期内售出金融资产金额为2.881亿元[111] - 报告期末应收账款账面价值为26332.3万元，占总资产比例为11.86%[139] - 公司主营业务毛利率为23.73%，较上年同期增长2.56个百分点[140] 各条业务线表现 - 经销商模式销售收入为1.1641亿元，同比增长0.03%，毛利率为18.69%，同比提升6.86个百分点[34] - 大宗业务模式销售收入为1.2338亿元，同比增长7.95%，毛利率为28.49%，同比下降2.20个百分点[34] - 节能铝包木窗产品营业收入为168.44百万元，同比减少9.41%[80] - 节能铝包木窗产品毛利率为27.54%，同比增加2.09个百分点[80] - 铝合金窗产品营业收入为53.74百万元，同比增加31.16%[80] - 铝合金窗产品毛利率为10.20%，同比增加7.59个百分点[80] - 新塑窗产品营业收入为4.69百万元，毛利率为-9.27%[80] - 幕墙及阳光房营业收入同比大幅增长244.95%至1291.94万元，毛利率提升30.23个百分点至42.36%[98] - 节能铝包木窗营业收入同比下降9.41%至1.684亿元，毛利率提升2.09个百分点至27.54%[98] - 铝合金窗营业收入同比增长31.16%至5373.76万元，毛利率提升7.59个百分点至10.20%[98] - 公司营业收入主要来源于节能铝包木窗产品[60] - 大宗业务收入占主营业务收入比例为51.45%[141] 各地区表现 - 华东地区营业收入同比下降39.67%至7247.47万元，毛利率提升2.91个百分点至25.05%[98] - 公司经销商网络覆盖华东、华北、东北等主要区域[77] - 节能铝包木窗行业区域性集中在东北、华北及华东地区[75] 管理层讨论和指引 - 公司重点拓展美国、加拿大、澳大利亚等海外市场，并已完成部分美国城市经销网络布局[42] - 推动"年产15万平方米节能UPVC窗项目"建设，新塑窗产品锚定存量中端市场[44] - 通过"节能窗配套中空玻璃智能制造项目"提升关键配套产能，采用奥地利李赛克定制生产线[43] - 组织架构升级为"1+2+6"模式，强化销售与生产两大核心板块[40] - 建立供应链共享数据平台，实现与供应商全流程透明化协同[41] - 采用"以销定产"生产模式，通过KLAES软件进行深化设计并导入ERP系统[51] - 大宗业务与经销商零售订单在计划中心统一排程协调[52] - 采购模式依据销售订单制定计划，严格控制原材料库存水平[47] - 供应商选择以质量合格率、到货及时率等为核心考核指标[48] - 大宗业务销售模式针对房地产商和装修公司等客户提供定制化节能铝包木窗产品[54] - 经销商销售模式通过经销商服务终端家庭用户订单金额较小且位置分散[57] - 公司计划不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[7] - 公司计划实施新股份回购，资金总额介于1,000万元至2,000万元[197] - 公司未制定市值管理制度[146] - 公司未披露估值提升计划[146] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案公告[146] 其他财务相关事项 - 非经常性损益项目合计为436.59万元，主要包括政府补助73.90万元和委托投资损益209.58万元[29] - 扣除股份支付影响后的净利润为-906.88万元[25] - 研发费用投入1415.95万元，同比增长2.18%[38] - 2022年首次公开发行募集资金净额为8.237亿元[113][114] - 报告期内使用募集资金2694.52万元，累计使用募集资金4.481亿元[113][115] - 报告期末募集资金使用比例为54.41%[113] - 尚未使用募集资金总额为4.185亿元[113] - 累计变更用途的募集资金总额为5.946亿元，占募集资金净额的72.19%[113] - 超募资金用于永久补充流动资金的金额为1,524万元[2] - 2022年11月使用超募资金4,500万元（占超募资金总额29.95%）补充流动资金[2] - 2024年11月再次使用超募资金4,500万元（占超募资金总额29.95%）补充流动资金[2] - 截至报告期末募集资金账户余额为13,500万元[2] - 补充流动资金项目实际投入进度为100%[2] - 超募资金总额累计永久补流金额达9,000万元[2] - 公司使用超募资金4500万元永久补充流动资金[121] - 公司预先投入募投项目的自筹资金532.63万元已完成置换[121] - 截至2025年6月30日，公司使用41765.7万元进行现金管理[121] - 变更后项目使用原计划募集资金及未定用途资金合计31097.61万元[121] - 截至期末未使用募集资金存放于专户[121] - 公司使用募集资金进行委托理财，券商理财产品未到期余额21,250.00万元[127] - 公司使用募集资金购买银行理财产品未到期余额20,515.70万元[127] - 公司使用自有资金购买银行理财产品未到期余额9,869.82万元[127] - 报告期内委托理财总发生额90,731.04万元，总未到期余额51,635.52万元[127] - 公司对外担保实际余额为10,000万元，占净资产比例6.08%[191] - 公司报告期内审批担保额度合计30,000万元[190] - 公司担保业务中无关联方担保[191] 产能与投资项目 - 哈尔滨年产15万平方米定制木窗项目承诺投资额24,820.69万元[119] - 南京年产25万平方米定制节能木窗项目承诺投资额37,525.21万元，实际投资2,884.24万元，投资进度7.69%[119] - 年产15万平方米节能UPVC窗项目承诺投资额109.34万元，实际投资8,684.69万元，投资进度7,946.14%[119] - 年产30万平方米定制节能铝合金窗项目承诺投资额907.56万元，实际投资19,679.36万元，投资进度2,168.70%[119] - 节能窗配套铝框产能提升项目承诺投资额1,144.35万元，实际投资17,692.52万元，投资进度1,546.09%[119] - 节能窗配套中空玻璃智能制造项目承诺投资额533.27万元，实际投资13,405.09万元，投资进度2,514.11%[119] - 承诺投资项目总额为67,349万元[2] - 哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目已投入募集资金[2] - 变更募集资金用途涉及原哈尔滨项目15万平方米产能规划[2] - 已形成资产全部用于新建生产车间及基础设施[2] - 原南京木窗项目投资进度为100%[121] - 新铝合金窗项目（年产30万平方米）及UPVC窗项目（年产15万平方米）替代原木窗项目[121] - 新产能提升项目（节能窗配套铝材板框）及智能制造项目（节能窗配套中空玻璃）使用变更资金[121] - 项目2与项目4合并计算收益，预计2025年11月达到可使用状态[121] - 公司以自有资金补足项目资金差额部分[121] - 南京年产25万平方米定制节能木窗项目变更为年产30万平方米定制节能铝合金窗项目及年产15万平方米节能UPVC窗项目，涉及原募集资金总额8,684.69万元[124] - 年产15万平方米节能UPVC窗项目累计投入募集资金2,813.14万元，进度32.39%[124] - 年产30万平方米定制节能铝合金窗项目累计投入募集资金6,748.70万元，进度34.29%[124] - 哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目变更为节能窗配套铝材板框产能提升项目及节能窗配套中空玻璃智能制造项目，涉及原募集资金总额17,692.52万元[124] - 节能窗配套铝材板框产能提升项目累计投入募集资金11,244.09万元，进度63.55%[124] - 节能窗配套中空玻璃智能制造项目累计投入募集资金2,624.11万元，进度19.58%[124] - 公司投资SAYYAS WINDOWS & DOORS INC总额不超过150万美元[109] - 以公允价值计量的金融资产初始投资成本为2.327亿元，期末金额为2.430亿元[111] - 公司投资100万元人民币设立全资子公司广州森鹰门窗贸易有限公司[200] 行业与市场环境 - 2022年全国建筑与建筑业建造能耗占全国能源消费总量比重为44.80%[63] - 2022年建筑与建筑业建造碳排放总量占全国能源相关碳排放比重为48.30%[63] - 节能铝包木窗目前仅占中国窗量市场份额约5%[66] - 节能窗行业处于快速发展期市场空间巨大且集中度较低[65] - 节能铝包木窗行业呈现"大行业小公司"特征参与者众多但大型企业较少[67] - 公司产品属于国家鼓励类项目"农林产品深加工"和战略性新兴产业"绿色节能建筑材料制造"[60] - 节能铝包木窗市场需求包括新增住宅装配装修改善和旧窗更新换代需求[64] - 2025年1-6月全国新开工改造城镇老旧小区1.65万个，全年计划改造2.5万个[71] - 2025年一季度全国存量商品房转移登记164.6万件，同比增长34.7%[71] - 北京居住建筑节能率由75%提升至80%以上[70] - 城镇居民人均住房建筑面积从2012年32.9平方米增至2021年41.0平方米[72] - 2025-2030年年均改善性住房需求达5.9亿平方米[72] - 各级政府颁布被动式建筑鼓励政策百余项[70] - 行业受春节假日、气候及房地产施工季节影响呈现季节性特征[76] - 公司面临原材料价格波动风险，主要原材料包括木材、铝材、玻璃等[138] - 房地产调控政策导致房地产企业资金压力加大，支付能力下降[141] - 公司直接材料成本占主营业务成本比例为58.76%[138] 公司基本信息与治理 - 公司2025年半年度报告期从1月1日至6月30日[15] - 公司证券代码为301227证券简称为森鹰窗业[1][18] - 公司注册地址和办公地址均为哈尔滨市南岗区王岗镇新农路9号[20] - 公司法定代表人边可仁主管会计工作负责人刘楚洁及会计机构负责人王颖[5] - 公司拥有多家全资子公司包括双城森鹰南京森鹰森鹰建安等[15] - 公司产品包括节能铝包木窗铝合金窗和新塑窗等品类[15][16] - 公司电子信箱变更为ir@sayyas.com[20] - 公司联系电话0451-86700666传真0451-86705370[19] - 公司网址www.sayyas.com[20] - 公司拥有高度信息化自动化工厂实现大规模定制生产[77] - 公司共拥有207项已获授权专利，其中发明专利33项，实用新型专利166项，外观设计专利8项[81] - 公司共有20余项产品通过德国被动式房屋研究所（PHI）认定[81] - 公司2017-2019年度铝包木窗生产规模及市场销售量连续三年国内排名第一[78] - 公司2022年度获得两化融合管理体系AA级评定证书[78] - 公司2024年度获评国家级绿色工厂及省级绿色工厂[78] - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期没有发生变动[148] - 公司于2025年5月14日通过网络平台开展投资者交流活动[145] - 公司于2025年5月22日举行2024年度业绩说明会[145] - 公司半年度财务报告未经审计[173] - 公司未发生控股股东非经营性资金占用及违规担保事项[171][172] - 公司与高校合作项目获2023年度黑龙江省科技进步奖二等奖[166] - 公司提供免费活动场所支持心智障碍青少年艺术疗愈项目[167] - 公司完成注册资本变更及经营范围增加[199] - 公司持有广州子公司100%股权[200] 子公司表现 - 南京森鹰2025年半年度营业收入5333.97万元，同比增长23.96%，净利润为-1275.07万元[133] - 双城森鹰2025年半年度营业收入556.44万元，净利润为-50.06万元[132] - 公司注册资本为6000万元，总资产为50830.47万元，净资产为4294.62万元[132] - 报告期内设立广州森鹰门窗贸易有限公司和SAYYAS WINDOWS & DOORS INC两家子公司[132] 股权激励与股份回购 - 公司2023年限制性股票激励计划首次授予59名激励对象180.00万股限制性股票，授予价格为14.28元/股[152] - 公司2023年限制性股票激励计划预留授予37名激励对象40.00万股限制性股票，授予价格为14.28元/股[153] - 公司2023年限制性股票激励计划授予限制性股票总数量为220.00万股[152] - 公司2023年限制性股票激励计划授予价格由14.28元/股调整为13.80元/股[154] - 公司2023年营业收入为939,647,063.74元[154] - 公司层面第一个归属期可归属比例为70%[154] - 作废因离职及考核未达标限制性股票合计27.206万股[154] - 实际归属限制性股票43.05万股占总股本0.45%[155] - 归属完成后公司总股本由94,800,000股增至95,230,500股[155] - 2025年激励计划授予对象由98人调整为46人[160] - 2025年激励计划授予数量由400万股调整为200万股[160] - 2025年限制性股票授予价格为13.10元/股[160] - 2025年激励计划授予日为2025年7月18日[160] - 公司完成股份回购4,113,706股，占总股本4.32%，回购总金额100,039,488.65元[196] - 公司前期股份回购方案资金总额介于10,000万元至20,000万元[195] - 公司累计回购股份545,700股占当前总股本0.57%[198] - 回购最高成交价18.70元/股最低成交价17.70元/股[198] - 回购成交总金额10,006,717元人民币[198] - 回购实施时间区间为2025年5月16日至5月21日[198] 诉讼与捐赠 - 公司作为原告的未重大诉讼涉案金额达7700.1万元，其中已审结35件，胜诉17件，已回款3件[176] - 公司作为被告的未重大诉讼涉案金额437.06万元，已审结5件，其中3件胜诉[176] - 应收账款诉讼事项中已进入执行阶段22件，其中6件已部分回款[176] - 公司向哈工大教育发展基金会捐赠1000万元人民币（2022年至2031年每年捐赠100万元）用于高等教育发展[165] 租赁与合同 - 公司租赁仓库面积最大

板块表现 - 装修建材板块午盘小幅增长 以14625.78点收盘 涨幅为0.53% [1] - 雅博股份领涨装修建材股 午盘以1.82元/股收盘 涨幅为10.30% [1] - 蒙娜丽莎涨幅位列第二 午盘以11.52元/股收盘 涨幅为6.67% [1] - 瑞泰科技涨幅位列第三 午盘以13.10元/股收盘 涨幅为6.24% [1] - 菲林格尔领跌装修建材股 午盘以21.12元/股收盘 跌幅为5.92% [1] - 森鹰窗业跌幅位列第二 午盘以35.04元/股收盘 跌幅为4.45% [1] - 万里石跌幅位列第三 午盘以29.28元/股收盘 跌幅为3.87% [1] 行业趋势 - 地产关键指标历经近4年市场纠偏与下行调整 累计下滑幅度大 [1] - 购房总需求未显著减少 从新房逐步向二手房转移 [1] - 今年以来二手房活跃度已超过新房市场 [1] - 家装存量时代来临 消费建材需求主导因素逐步转变为翻新 [1] - 消费建材中长期规模有望保持稳定 [1] 投资关注点 - 继续推荐涂料龙头 [1] - 关注零售端占比高或零售转型顺利的消费建材龙头 [1]

装修建材板块市场表现 - 装修建材板块午盘小幅增长，以14625.78点收盘，涨幅为0.53% [1] - 博雅股份午盘以1.82元/股收盘，涨幅为10.30%，领涨装修建材股 [1] - 蒙娜丽莎午盘以11.52元/股收盘，涨幅为6.67%，涨幅位列第二 [1] - 瑞泰科技午盘以13.10元/股收盘，涨幅为6.24%，涨幅位列第三 [1] - 菲林格尔午盘以21.12元/股收盘，跌幅为5.92%，领跌装修建材股 [1] - 森鹰窗业午盘以35.04元/股收盘，跌幅为4.45%，跌幅位列第二 [1] - 万里石午盘以29.28元/股收盘，跌幅为3.87%，跌幅位列第三 [1] 地产与装修建材行业趋势 - 地产各项关键指标累计下滑幅度大，但购房总需求并未显著减少，从新房逐步向二手房转移 [1] - 今年以来二手房活跃度已超过新房市场 [1] - 家装存量时代来临，消费建材需求主导因素将逐步转变为翻新 [1] - 中长期规模有望保持稳定，继续推荐涂料龙头 [1] - 关注零售端占比高或者零售转型顺利的消费建材龙头 [1]

板块整体表现 - 家居用品板块当日上涨0.68%，领涨股为爱丽家居（涨幅9.98%）[1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点，深证成指上涨1.6%至11634.67点[1] - 板块内10只个股涨幅超3%，其中森鹰窗业涨8.33%、匠心家居涨5.65%、蒙娜丽莎涨5.47%[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五分别为：爱丽家居（15.32元/+9.98%）、森鹰窗业（36.67元/+8.33%）、匠心家居（109.34元/+5.65%）、蒙娜丽莎（10.80元/+5.47%）、ST华鹏（3.87元/+4.88%）[1] - 跌幅前五分别为：中源家居（14.80元/-5.31%）、曲美家居（4.65元/-3.53%）、我乐家居（9.22元/-2.95%）、好莱客（10.94元/-2.50%）、好太太（22.23元/-2.07%）[2] - 蒙娜丽莎成交量达37.16万手居首，曲美家居成交额1.94亿元位列第一[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出497.76万元，游资净流入2729.97万元，散户净流出2232.22万元[2] - 主力净流入前三：浙江永强（1902.20万/占比8.84%）、好太太（1449.50万/占比5.95%）、麒盛科技（1431.06万/占比2.60%）[3] - 蒙娜丽莎遭遇主力净流出3449.62万元（占比8.58%），同时游资与散户分别流出1657.16万元和1792.46万元[3] - 爱丽家居虽涨停但主力净流入仅983.80万元（占比14.51%），游资呈现净流出422.53万元[3]

装修建材板块市场表现 - 装修建材板块午盘小幅增长 以14683 21点收盘 涨幅为0 04% [1] - 蒙娜丽莎领涨装修建材股 午盘以9 81元/股收盘 涨幅为6 98% [1] - 三棵树涨幅位列第二 午盘以42 85元/股收盘 涨幅为5 23% [1] - 森鹰窗业涨幅位列第三 午盘以33 12元/股收盘 涨幅为3 82% [1] - 伟星新材领跌装修建材股 午盘以10 79元/股收盘 跌幅为2 18% [1] - 麒盛科技跌幅位列第二 午盘以14 10元/股收盘 跌幅为2 08% [1] - 中源家居跌幅位列第三 午盘以15 25元/股收盘 跌幅为1 68% [1] 行业需求分析 - 国补有望带动装修需求提升 部分源于前期积压的改善型装修需求 [1] - 国补推出有望带动消费升级 望拉动家装需求回暖及消费升级 [1]

监事会会议召开情况 - 第九届监事会第十九次会议于2025年8月4日以现场方式召开[1] - 会议通知于2025年7月30日通过邮件发出[1] - 应出席监事3人 实际出席监事3人 由监事会主席赵丽丽主持[1] 监事会会议审议情况 - 审议通过关于使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案[1] - 表决结果为同意3票 反对0票 弃权0票[2] - 公司将在募投项目实施期间先行使用自有资金支付 后续以募集资金等额置换[2] 审议议案具体内容 - 使用自有资金支付募投项目不影响项目正常实施[1] - 该事项履行了必要决策程序 不存在变相改变募集资金用途或损害股东利益的情形[1] - 具体内容详见巨潮资讯网披露的相关公告[2]

PHA水性阻隔涂料工业级生产突破 - PHA水性阻隔涂料在金光集团APP宁波基地完成工业级放大生产，为全球首次工业级产线验证，产品性能达预定标准[2] - 该成果打通PHA生物合成至终端纸制品应用的全产业链，完成关键工业化验证，奠定大规模商业化基础[2] - PHA作为微生物合成的天然高分子材料，具备优异生物降解性，是替代传统塑料的理想选择[2] 产业链协同创新模式 - 微构工场、都佰城、金光集团APP、恒鑫生活四家企业跨界协同，形成"原料-涂料-纸品-终端"创新闭环[3][6] - 从PHA原料到纸杯成型的全流程仅耗时100天，体现产业链协同效率与"中国速度"[5] - 微构工场提供高纯度PHA合成生物原料，都佰城攻克水性涂层成膜性与热封牢度技术难题[6] - 金光集团APP利用世界级造纸产线实现PHA涂层与食品卡原纸结合，恒鑫生活完成终端成型测试验证可靠性[6] 合成生物产业大会信息 - SynBioCon 2025大会将于8月20-22日在宁波举办，聚焦AI+生物制造赛道及绿色化工、未来食品、未来农业产业化[8] - 大会设置生物制造青年论坛、产业高层座谈会、蓝皮书闭门研讨会及科技成果展示对接等同期活动[8][9] - 专题论坛覆盖绿色化工与新材料、AI赋能生物制造、未来食品&农业三大方向，21-22日全天进行合成生物创新展览[9]

公司财务运作 - 森鹰窗业第九届监事会第十九次会议审议通过使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换的议案 [2]