公司表现 - 翔楼新材股价创出历史新高，上涨20.01%，股价报73.78元 [1] - 成交量512.86万股，成交金额3.53亿元，换手率11.88% [1] - 最新A股总市值达59.07亿元，A股流通市值31.86亿元 [1] - 两融余额为3.03亿元，其中融资余额为3.03亿元，近10日增加4225.74万元，环比增长16.20% [1] - 前三季度公司实现营业收入10.75亿元，同比增长13.46%，实现净利润1.39亿元，同比增长1.04%，基本每股收益为1.7900元，加权平均净资产收益率8.91% [1] 行业表现 - 钢铁行业整体涨幅为1.09% [1] - 行业内股价上涨的有31只，涨幅居前的有翔楼新材、钒钛股份、中南股份等，涨幅分别为20.01%、10.16%、3.74% [1] - 股价下跌的有11只，跌幅居前的有马钢股份、金洲管道、武进不锈等，跌幅分别为1.07%、0.92%、0.77% [1]

激励计划时间线 - 2022年8月11日审议通过激励计划相关议案[7] - 2022年9月7日审议通过激励计划草案修订稿相关议案[7][8] - 2022年9月8 - 18日公示激励对象名单[8] - 2022年9月26日股东大会审议通过激励计划草案修订稿等议案[9] - 2022年10月24日确定授予日及调整授予价格[9] - 2023年12月21日调整授予价格、作废部分股票、办理第一个归属期事宜[11] - 2024年11月11日调整授予价格、办理第二个归属期事宜[14] 激励计划数据 - 授予31名激励对象180万股限制性股票[9] - 2023年作废4万股限制性股票[11] - 第一个归属期可归属88万股[11] - 第二个归属期可归属88万股[14] - 授予价格从29.21元/股调至26.85元/股[9][11][14] 业绩考核 - 第一个归属期要求2022年营收或净利润较2021年增长率不低于12%[23] - 第二个归属期要求2023年营收或净利润较2021年增长率不低于25%[23] - 2023年度营收135,347.52万元，较2021年增长27.33%[24] - 2023年度净利润剔除费用后为21,773.88万元，较2021年增长80.53%[24] 分红 - 2024年5月16日以7722.9110万股为基数，每10股派现金红利10.10元（含税）[16] 归属情况 - 第二个归属期为2024年10月28日至2025年10月24日[18] - 30名激励对象满足归属条件[25] - 激励对象考核结果为"A"或"B"，归属比例100%[25]

激励计划 - 2022年10月26日以28.16元/股授予180万股限制性股票[4] - 2023年12月以27.86元/股为30人办理88万股归属[5] - 2024年11月11日调授予价为26.85元/股并办理归属[6] 利润分配 - 2024年5月通过2023年度分配预案，派现78,001,401.10元[7] - 股权登记日2024年6月20日，除权除息日21日[7]

激励计划 - 公司拟为30名激励对象办理限制性股票归属事宜[2] - 激励对象获授限制性股票的第二个归属期归属条件已成就[1] - 对应限制性股票的归属数量为88万股[2]

激励计划基本信息 - 激励计划有效期最长不超过48个月，授予的限制性股票自授予之日起12个月后按约定比例分次归属[4][5] - 第一个和第二个归属期归属比例均为50%[7] - 激励对象为公司（含子公司）30名正式在职员工，不包括独立董事、监事及外籍员工[28] 股票数量与价格 - 2022年限制性股票激励计划授予数量为180万股，授予价格为29.21元/股[4] - 本次拟归属第二类限制性股票数量为88万股，占公司股本总额的1.11%[3] - 第二类限制性股票授予价格调整后为26.85元/股[3] 时间节点 - 2022年8月11日，公司召开会议审议通过激励计划草案等议案[14] - 2022年9月7日，公司召开会议审议通过激励计划草案修订稿等议案[14] - 2022年10月26日为授予日，授予180万股限制性股票[16] - 2024年11月11日，同意办理88万股限制性股票归属事宜[17] 业绩考核目标 - 第一个归属期业绩考核目标为2022年营业收入或净利润增长率不低于12%（以2021年为基数）[11] - 第二个归属期业绩考核目标为2023年营业收入或净利润增长率不低于25%（以2021年为基数）[11] 实际业绩情况 - 2023年度归属于上市公司股东的净利润为200,715,091.24元，剔除股份支付影响后为217,738,777.19元，较2021年增长率为80.53%，达第二归属期业绩指标考核要求[25] 归属条件与结果 - 激励对象获授的限制性股票需满足多项要求方可归属[8][9][10][11][13] - 本次可归属的30名激励对象个人层面上一年度考核结果合格，个人层面可归属比例为100%[25] - 本次归属限制性股票88万股，完成后公司总股本将由79,183,314股增加至80,063,314股[34] 其他情况 - 本次限制性股票归属不会对公司财务和经营成果、股权结构产生重大影响[34][35] - 公司就本次调整、归属相关事项已取得现阶段必要批准和授权[36]

激励计划 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由27.86元/股调整为26.85元/股[2] - 公司拟为30名激励对象办理88万股限制性股票归属事宜[3] 会议表决 - 第三届监事会第十九次会议于2024年11月11日召开，应到监事3人，实到3人[1] - 调整2022年限制性股票激励计划授予价格议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[2] - 2022年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就议案表决同意3票，反对0票，弃权0票[3]

会议情况 - 公司第三届董事会第二十一次会议于2024年11月11日召开，9名董事全到[1] 激励计划调整 - 公司调整2022年限制性股票激励计划授予价格至26.85元/股[2] 归属情况 - 2022年限制性股票激励计划第二个归属期可归属88万股[4] - 公司将为30名激励对象办理归属事宜[4] 议案表决 - 《关于调整2022年限制性股票激励计划授予价格的议案》4票同意[2] - 《关于2022年限制性股票激励计划第二个归属期归属条件成就的议案》4票同意[4]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 业绩略低于预期，期待未来扩产放量 - 2024Q1-Q3，公司实现营收10.75亿元，同比增长13.5%；归母净利润1.39亿元，同比增长1%；扣非归母净利1.36亿元，同比增长10.4% [2] - 2024Q3，公司实现营收3.67亿元，同比减少1.5%、环比增长2.7%；归母净利润0.45亿元，同比减少20.7%、环比增长4.7%；扣非归母净利0.44亿元，同比减少10.8%、环比增长3.9% [2] 毛利率保持稳定，期间费用增长较多 - 2024Q1-Q3，公司毛利率为25.14%，同比下滑0.07pct；Q3，公司毛利率为25.16%，同比增长0.3pct，环比下滑0.03pct [3] - 2024Q1-Q3，公司三费+研究费用合计1.17亿元，同比增长0.27亿元；Q3，公司三费+研究费用0.40亿元，同比增长0.09亿元，环比下滑0.03亿元 [3] 产品竞争力强，掌握优质客户资源 - 公司在核心工艺环节精密冷轧和热处理领域掌握了晶间氧化物控制技术等核心技术，实现进口替代 [4] - 公司已与舍弗勒、慕贝尔、麦格纳、佛吉亚等多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系 [4] - 公司目前已进入轴承领域核心客户产业链，同时正在积极开拓人形机器人核心零部件材料、传感器材料、氢能核心设备材料等新兴应用领域 [4] - 公司在受益国内市场需求增量红利的同时，积极进行海外市场开拓，目前已经实现对多家国际客户海外生产基地的覆盖 [4] 把握需求释放机遇，积极扩张产能 - 2023年公司产能为16万吨，属于国内同行业第一梯队 [4] - 安徽新厂项目预期2024年底建成，2025年正式开始投产，预计当年有望释放产能4万吨 [4] - 安徽和苏州两个工厂将能提供合计30万吨产能 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 销售旺季延续，产能释放可期 1) 2024Q3 新能源汽车行业发展态势良好，销售旺季延续，预计公司产品销量接近最大产能负荷，同比持平，环比增速为中个位数 [2] 2) 进入10月以来，公司订单仍处于较为饱满状态，预计2024全年有望完成18万吨销量目标，后续安徽工厂投产后产能释放可期 [2] 3) 2024Q3公司整体产品吨价约7900元/吨，同比基本持平，毛利率为25.2%，同比增加0.3个百分点，体现公司产品盈利能力稳定性 [2] 费用控制良好，盈利能力修复可期 1) 2024Q3销售费用率2.4%，同比增加0.5个百分点，主要是股权激励费用支出较2023年有所增加 [3] 2) 2024Q3管理费用率和研发费用率分别为4.2%和4.0%，同比有所上升，主要是为新工厂提前招聘人员所致，但环比有所下降 [3] 3) 2024前三季度公司受益于先进制造业企业增值税加计递减政策，增加其他收益564万元 [3] 4) 2024Q3公司归母净利率为12.3%，环比有所改善，预计后续随着订单饱满及产品结构调整，盈利能力有望进一步修复 [3]

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为10.75亿元，同比增长13.46%[3] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1.39亿元，同比增长1.04%[3] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为1.79亿元，同比增长7.64%[3] - 公司2024年第三季度营业收入为3.67亿元，同比下降1.45%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4,508.76万元，同比下降20.70%[3] - 公司2024年9月30日总资产为18.47亿元，较年初下降2.69%[3] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为15.40亿元，较年初下降1.70%[3] - 公司2024年第三季度综合收益总额为138,814,234.01元，同比增长1.04%[21] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为178,617,130.91元，同比增长7.64%[22] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-119,370,430.10元[22] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-183,397,935.52元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为173,822,736.48元[22] - 公司2024年第三季度基本每股收益为1.79元，稀释每股收益为1.77元[21] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为682,629,995.95元，同比增长15.9%[22] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为361,023,290.61元，同比增长7.3%[22] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为58,153,593.75元，同比增长34.0%[22] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为75,855,325.69元，同比增长16.5%[22] 费用情况 - 公司2024年1-9月研发费用为4,603.53万元，同比增长39.28%[7] - 公司2024年1-9月销售费用为2,603.75万元，同比增长31.63%[7] 其他收益 - 公司2024年1-9月其他收益为1,097.41万元，同比增长105.64%[7] 股权变动 - 公司控股股东和实际控制人钱和生先生控制的企业苏州和升控股有限公司认购本次非公开发行股份，发行股票数量为3,636,647股，发行价格为29.47元/股，募集资金总额为107,171,987.09元[13] - 公司于2024年1月17日披露了2022年限制性股票激励计划第一个归属期归属结果，本次归属的第二类限制性股票上市流通数量为880,000股，占归属前公司总股本的1.12%[14] - 公司控股股东和实际控制人钱和生先生及其关联方合计持有公司26.17%的股份[10] - 公司前10名股东中有4名通过信用交易账户持有公司股份[11] 利润分配 - 公司2023年度利润分配预案为以77,229,110股为基数，每10股派发现金红利10.10元（含税），合计派发现金红利78,001,401.10元（含税）[14] - 公司2023年度利润分配预案已于2024年6月21日实施完成[14] 募集资金 - 公司于2023年11月17日收到中国证监会出具的同意公司向特定对象发行股票的注册批复[13] - 公司本次向特定对象发行股票募集资金已全部用于补充流动资金[13] 投资项目 - 公司使用自有资金40,000万元对"年产精密高碳合金钢带4万吨项目"进行追加投资[15] 业绩情况 - 公司2024年第三季度营业收入为10.75亿元，同比增长13.4%[19] - 公司2024年前三季度净利润为13.88亿元，同比增长1.0%[20] - 公司2024年前三季度研发投入为4.60亿元，占营业收入的4.3%[20] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日货币资金余额为17.38亿元，较年初减少41.6%[16][17] - 公司2024年9月30日交易性金融资产余额为9.51亿元，较年初减少47.2%[16][17] - 公司2024年9月30日应收账款余额为38.80亿元，较年初减少9.7%[16][17] - 公司2024年9月30日存货余额为27.47亿元，较年初减少11.5%[17] - 公司2024年9月30日资产总额为184.72亿元，较年初减少2.7%[16][17] - 公司2024年9月30日负债总额为30.69亿元，较年初减少7.4%[16][18] - 公司2024年9月30日所有者权益为154.03亿元，较年初减少1.7%[16][18]