公司股票发行安排 - 公司拟向特定对象发行A股股票 认购对象为吴强的一致行动人朔弘投资及合伙人 [1] - 朔弘投资承诺在发行定价基准日前六个月至发行完成后六个月内不以任何形式减持公司股票及相关权益分派产生的股票 [1] - 若违反减持承诺 收益归公司所有并承担相应责任 [1] 股东持股锁定承诺 - 朔弘投资/吴超 段育鹤承诺若本次认购导致吴强持股比例增加 自发行结束起18个月内不转让发行前持有的公司股份 [1] - 相关增持股份同样遵守锁定约定 [1] - 政策调整时按最新政策执行承诺内容 [1]

公司股价表现 - 9月23日股价上涨5.4%至33.37元/股 成交额17.39亿元 换手率14.01% 总市值167.63亿元 [1] 主营业务构成 - 光伏逆变器业务占比72.20% 储能双向变流器及系统集成产品占比25.64% 电能质量治理产品占比1.19% [1] 机构持仓动态 - 华泰柏瑞光伏ETF(515790)二季度减持2.59万股 当前持有249.48万股 占流通股比例0.91% [2] - 该ETF当日浮盈约426.61万元 最新规模99.84亿元 [2] 基金业绩表现 - 光伏ETF今年以来收益16.36% 同类排名2989/4220 近一年收益38.5% 同类排名2769/3814 [2] - 成立以来累计亏损11.79% 成立日期为2020年12月7日 [2] 基金经理信息 - 基金经理李茜任职5年325天 管理规模393.51亿元 最佳回报98.07% 最差回报-18.35% [3] - 基金经理李沐阳任职4年262天 管理规模212.73亿元 最佳回报117.25% 最差回报-45.35% [3] 公司基本信息 - 位于江苏省无锡市惠山区 成立于2012年3月30日 2020年4月10日上市 [1] - 主营电力电子设备研发、生产和销售 [1]

发行相关承诺 - 朔弘投资承诺在定价基准日前6个月至发行完成后6个月内不以任何形式减持公司股票 包括期间因权益分派产生的股票 [2] - 若违反减持承诺 所获收益将全部归上能电气所有 [2] - 朔弘投资承诺自发行结束日起18个月内不转让本次发行前持有的发行人股份 因配股/送红股/资本公积转增股本增持的股份同样遵守锁定约定 [3] 一致行动人承诺 - 段育鹤先生承诺若因本次认购导致吴强持股比例增加 自发行结束日起18个月内不转让通过朔弘投资持有的发行前股份 [3] - 因权益分派增持的股份同样遵循18个月锁定约定 锁定期调整规则与朔弘投资一致 [3] 锁定期调整机制 - 若中国证监会和/或深交所对向特定对象发行股票锁定期政策调整 本次发行锁定期将由董事会根据股东大会授权按最新政策调整 [3]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为233,854.18万元、493,266.31万元、477,340.38万元和218,446.77万元[9] - 报告期各期公司扣非后归母净利润分别为6,978.03万元、27,574.77万元、41,240.42万元和19,376.86万元[9] - 报告期各期公司境外主营业务收入分别为33,492.47万元、68,966.56万元、116,288.35万元和97,692.40万元，占比分别为14.33%、13.99%、24.39%和44.78%[9] - 报告期各期公司汇兑净损失分别为 - 304.22万元、 - 1,176.29万元、 - 689.51万元和 - 897.31万元[11] - 报告期各期公司研发费用分别为14,428.10万元、26,856.56万元、28,994.00万元和13,168.82万元[14] - 截至2025年6月30日，公司短期借款余额为200,427.68万元，占流动负债比例为33.79%，资产负债率为73.27%[15] - 截至2025年6月末，公司存货账面价值为169,499.47万元，占当期流动资产比例为24.04%[16] - 报告期各期末，存货中原材料占比分别为46.56%、52.86%、58.82%和67.32%[16] - 2025年1 - 6月光伏逆变器销售额157,710.58万元，占比72.28%；储能双向变流器及系统集成产品销售额56,015.00万元，占比25.67%[123] - 2024、2023、2022年度归属于上市公司股东的净利润分别为41,877.72万元、28,586.61万元、8,156.49万元[182] - 2024、2023、2022年度现金分红（含税）分别为4,281.93万元、3,580.39万元、2,376.10万元[182] - 2024年以现金方式回购股份计入现金分红金额为2,999.38万元，当年现金分红总额7,281.31万元，占净利润比例17.39%[182] - 最近三年累计现金分配合计13,237.80万元，占年均可分配利润比例50.51%[182] 产能与利用率 - 募投项目完全达产后将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器生产能力，大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78、10.00、2.73[18] - 2024年、2025年1 - 6月公司光伏逆变器产能利用率分别为203.59%、286.92%，分布式光伏逆变器产能利用率分别为370.53%、536.55%，储能变流器产能利用率分别为666.26%、272.79%[18] - 2025年1 - 6月光伏逆变器产能6.00GW，产量17.22GW，产能利用率286.92%，销量16.33GW，产销率94.83%[128] - 2025年1 - 6月储能双向变流器产能1.75GW，产量4.77GW，产能利用率272.79%，销量4.24GW，产销率88.91%[128] 募集资金与股份 - 本次发行拟募集资金总额不超过164,860.00万元，已扣除新投入和拟投入的财务性投资140万元[20] - 吴强先生认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让[21] - 截至2025年6月30日，公司总股本为359,555,234股，有限售条件股份85,001,762股，占比23.64%，无限售条件股份274,553,472股，占比76.36%[33] - 截至2025年6月30日，公司前十名股东合计持股168,858,628股，占比46.96%，其中限售股数量84,818,885股[33][34] - 截至2025年6月30日，吴强直接持有公司股份的20.16%，吴超通过朔弘投资间接控制公司股份的8.37%，父子共同控制公司股份28.53%[34] - 公司回购专用证券账户持股2,727,495股，持股比例0.76%[34] 研发与技术 - 截至2025年6月末，公司研发人员526人，占在职员工人数比例为29.62%[89] - 截至2025年6月末，公司共取得265项授权专利，其中发明专利41项，实用新型专利174项，外观专利50项，软件著作权104项[91] - 公司光伏逆变器拥有全功率段（3kW - 8.8MW）产品，覆盖多场景应用[96] - 公司储能产品具有100kW到12.5MW全功率段范围产品及多种解决方案，适用于多应用场合[96] - 公司组串式逆变器可提供3 - 350kW全功率段产品，集中式逆变器可提供2500 - 8800kW功率段产品，且集中式逆变器转换效率大于99%[106] - 公司储能变流器可提供100 - 2000kW全功率段范围产品，可集成设计最大至12.5MW变流器产品[111] 市场与地位 - 2024年公司光伏逆变器产品出货量排名全球第四，持续多年保持全球前十地位[74] - 公司在国内储能变流器市场连续四年（2021 - 2024年）出货量排名前二[83][98] - 公司在中东、印度等传统光储市场有竞争优势，积极布局非洲、东南亚等新兴市场[199] 未来展望 - 预计未来十年每年新增折旧摊销费用约409.09万元至12,750.23万元，新增折旧摊销费用占近三年年均收入与前募及本募当期预计实现收入之和的比例为0.09% - 1.31%，占近三年年均利润总额与前募及本募当期预计实现利润总额之和的比例为1.25% - 14.64%[19] - 公司坚持研发创新，推进多研发基地协同合作，加大研发投入提升竞争力[137][138] - 公司将建设年产25GW组串式光伏逆变器和年产15GW储能变流器产业化项目提升产能[145] 其他要点 - 2023年4月食堂未落实食品安全主体责任被警告，7月办理海运出口手续违规被罚款5万元，均不构成重大违法违规[186][187] - 公司主要采取自主研发模式，以市场需求为导向，采用IPD开发框架，项目管理为矩阵管理模式[127] - 公司建立院士工作站、博士后科研工作站等高端科研平台，走产学研结合创新之路[127] - 公司采用“以产定购为主、适量储备为辅”采购模式，执行严格采购控制流程[125] - 公司光伏逆变器和储能变流器产品采用流水线和模块化装配模式，一体机产品集成采用作业岛装配模式[124]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入477,340.38万元[6] - 2024年末公司流动资产合计68.05亿元，较期初增长10.99%[19] - 2024年末公司流动负债合计58.06亿元，较期初增长16.63%[19] - 2024年末公司非流动资产合计12.95亿元，较期初增长59.80%[19] - 2024年末公司非流动负债合计1.99亿元，较期初增长53.08%[19] - 2024年度公司营业总收入47.73亿元，较上期下降3.23%[21] - 2024年度公司营业总成本42.94亿元，较上期下降6.45%[21] - 2024年度公司营业利润4.64亿元，较上期增长54.14%[21] - 2024年度公司净利润4.17亿元，较上期增长46.19%[21] - 2024年度公司基本每股收益1.17元，较上期增长44.44%[21] - 2024年度公司稀释每股收益1.17元，较上期增长44.44%[21] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额本期为1.2156355928亿元，上期为 - 0.3620025944亿元[23] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 3.7763122915亿元，上期为 - 2.1040302525亿元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为5.3945227943亿元，上期为6.1560423028亿元[23] 所有者权益 - 2024年末所有者权益合计为17.6291828668亿元，较期初增加7.3485667976亿元[25] - 2024年所有者权益合计本期增减变动金额为310,685,636.9元[32] - 公司2024年期初所有者权益合计为959,216,941.65元，本期期末为1,732,073,319.4元，本期增减变动为772,856,377.78元[33] 其他 - 审计认为公司财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果、现金流量[3] - 审计将公司收入确认识别为关键审计事项[6] - 公司对众多子公司持股比例多为100%，无锡思享为55%，江苏知能、乐亭知能等为65%[37][41] - 公司财务报表以持续经营假设为编制基础，自报告期末起至少12个月内具备持续经营能力[42][43] - 2024年12月起公司执行解释第18号中有关规定，原计提保证类质量保证计入“销售费用”追溯调整至“主营业务成本”[183][184][185] - 2024年末货币资金合计2,423,627,071.91元，期初为2,027,631,864.78元，期末受限资金为472,405,510.43元，期初为365,990,424.09元[192] - 2024年末交易性金融资产期末余额为2,146,570.59元，期初为224,861.98元[193][194] - 2024年末应收票据合计206,211,354.99元，期初为121,649,749.67元，期末坏账准备为1,660,545.67元，计提比例0.80%[195][196] - 2024年末应收账款合计2,242,320,195.86元，期初为2,090,683,339.08元，期末坏账准备为197,915,466.42元[200] - 2024年末商业承兑汇票坏账准备期初余额337,669.78元，本期计提1,322,875.89元，期末余额1,660,545.67元[198]

发行募资 - 2023年5月18日确定发行对象不超过35名特定投资者，募资不超25.5亿元[5] - 2023年7月31日调整发行对象为含控股股东吴强在内不超35名特定投资者[6] - 经会议将募资规模由25.5亿元调减至16.486亿元[7] - 募投项目调整为“年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”等[7] - 吴强以5000万元认购股票，认购数量暂未确定[10] 业绩数据 - 2024年销售费用1.9亿元，同比增长45.18%，系市场开拓费用增加[17] - 2024年公司营业收入477340.38万元，较2023年下降3.23%[50] - 2022 - 2024年公司销售费用分别为6449.76万元、13117.30万元和19043.14万元[50] - 2022 - 2024年公司销售费用率分别为2.76%、2.66%和3.99%[50] - 2025年1 - 6月发行人销售费用率为5.36%[52] 境外销售 - 2022 - 2024年公司境外销售占比分别为14.33%、13.99%、24.39%[24] - 2022 - 2024年公司欧洲市场收入平均占比为2.24%[39] 存货情况 - 报告期内发行人存货跌价准备计提比例分别为0.24%、0.16%和0.10%[17] - 2022 - 2024年公司年末库存商品在手订单覆盖率分别为93.93%、92.83%和96.09%[40] - 2022 - 2024年公司原材料库龄一年以内的比例分别为97.84%、98.65%和98.73%[40] - 截至2025年8月15日，报告期各期末库存商品结转收入比例分别为100.00%、100.00%、97.18%和60.57%[40] 人员薪酬 - 2022 - 2024年销售人员薪酬分别为3027.72万元、5382.95万元和9080.63万元[46] - 2022 - 2024年公司销售人员数量分别为234人、343人和417人，境外区域销售人员分别为48人、72人和107人[46] - 2022 - 2024年销售人员平均薪酬分别为12.94万元/年、15.69万元/年和21.78万元/年[46] 广告宣传 - 2022 - 2024年广告宣传费金额分别为448.84万元、1275.84万元和2035.92万元[48]

股权承诺 - 朔弘投资在上能电气定增前后六个月内不减持股票[1] - 若违反不减持承诺，收益归上能电气并担责[1] - 若吴强持股比例增加，朔弘投资/吴超18个月内不转让发行前股份[3] - 若吴强持股比例增加，段育鹤18个月内不转让发行前股份[3] - 政策调整时，发行锁定期以董事会决议为准[3]

业绩总结 - 2021 - 2024年1 - 9月主营业务收入分别为109,153.43万元、233,774.58万元、493,038.22万元和306,458.15万元，2023年度较2022年度增长110.93%，2024年1 - 9月（年化后）较2023年减少17.04%[3] - 2021 - 2024年1 - 9月扣非后归属母公司股东的净利润分别为4,828.36万元、6,978.03万元、27,574.77万元、29,987.74万元，2023年较2022年增长249.85%，2024年1 - 9月（年化后）较2023年增长40.57%[3] - 2021 - 2024年1 - 9月主营业务毛利率分别为24.55%、17.26%、19.20%、25.21%，波动较大且低于同行业平均水平[3] - 2024年1 - 9月光伏逆变器境外销售占比上升至31.03%，毛利率为31.42%，较2023年23.02%明显增长[4] 用户数据 - 2025年1 - 6月宁德时代销售额为18,806.30万元，呈持续增长态势[56] - 2024年正泰集团销售额为19,862.32万元，呈持续增长态势[56] - 2023年国家电投销售额为46,827.94万元，销售存在波动[56] - 2022年天合光能销售额为2,542.81万元，呈持续增长态势[56] 未来展望 - 募投项目有“年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”、“年产15GW储能变流器产业化建设项目”，面向境内外市场[48] - 公司考虑在其他地区建本地工厂或合资企业[37] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司应对汇率波动风险措施：关注外汇市场、提升产品竞争力、使用套期保值工具[51] - 2024年公司将重心放在储能变流器产品上，提高储能系统集成项目接单要求[78]

项目进展 - 年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目2023年8月取得备案文件，11月取得环评文件，10月取得能评文件[4] - 该项目原计划2024年开工，现调整至2026年[14] - 年产15GW储能变流器产业化建设项目已开工建设[16] 发行情况 - 发行对象变为含吴强在内不超35名特定投资者，募集资金规模从25.5亿元调减至16.486亿元[29] - 吴强以5000万元认购，认购股份数量暂未确定[32] 产能与市场 - 2022 - 2024年公司现有分布式光伏逆变器产能利用率分别为45.29%、268.16%、370.53%[42] - 2024年公司光伏逆变器国内销量为17.64GW，国内市场市占率约6.35%[53] - 2024年度全球新增光伏装机容量为530GW，公司全球市场市占率约4.74%[58] 业务数据 - 2022 - 2024年公司分布式业务销量分别为0.81GW、1.99GW、5.39GW，近三年复合增长率达157.96%[65] - 2024年度、2025年1 - 6月公司分布式业务产能利用率分别达370.53%、536.55%[71] 财务数据 - 2022 - 2024年公司研发费用分别为14428.10万元、26856.56万元、28994.00万元[80] - 2024年公司销售费用1.9亿元，同比增长45.18%[89] 境外销售 - 2022 - 2024年公司境外销售占比分别为14.33%、13.99%、24.39%[96] 存货情况 - 报告期内发行人存货跌价准备计提比例分别为0.24%、0.16%和0.10%[89] 销售费用 - 2022 - 2024年公司销售费用分别为6449.76万元、13117.30万元和19043.14万元，变动率分别为103.38%、45.18%[122] 核查情况 - 保荐人和申报会计师对发行人可比公司选取、存货跌价准备、销售费用等进行核查[130][131] - 保荐人核查发行人自发行申请受理日至报告出具日相关媒体报道情况，无重大舆情或媒体质疑[135][136]

公司基本信息 - 公司注册资本为35,803.8965万元人民币[12] - 公司首次公开发行股票上市日为2020年4月10日[53] 股权结构 - 截至2025年6月30日，总股本为359,555,234股，有限售条件股份持股数量为85,001,762股，持股比例为23.64%，无限售条件股份持股数量为274,553,472股，持股比例为76.36%[12] - 截至2025年6月30日，吴强持股数量为72,477,904股，持股比例为20.16%，限售股数量为54,358,428股[12] - 前十名股东合计持股168,858,628股，占比46.96%[13] 财务数据 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产额为216,245.01万元[13] - 2025年6月末总资产850,039.71万元，总负债622,792.33万元[14] - 2025年1 - 6月营业收入218,446.77万元，净利润19,960.50万元[14] - 2025年6月末资产负债率（母公司）为72.46%，综合毛利率为24.15%[14] - 2025年6月末流动比率为1.19倍，速动比率为0.90倍[14] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额为 - 77,166.92万元[14] - 上市以来筹资净额合计77,071.77万元，首发后累计派现13,025.09万元[13] 发行情况 - 本次募投项目包括年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目、年产15GW储能变流器产业化建设项目、补充流动资金[8] - 本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名，包括控股股东吴强及其他特定投资者[55][61][63] - 本次发行采用竞价方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票均价的80%[57][64] - 吴强不参与竞价，接受竞价结果，若未产生发行价格，将以发行底价认购[64] - 吴强认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[66] - 本次募集资金规模不超过164,860.00万元，补充流动资金项目拟使用15,000.00万元，占比9.10%[80] 业务数据 - 报告期各期公司营业收入分别为233,854.18万元、493,266.31万元、477,340.38万元和218,446.77万元，扣非归母净利润分别为6,978.03万元、27,574.77万元、41,240.42万元和19,376.86万元[87] - 报告期各期公司境外主营业务收入分别为33,492.47万元、68,966.56万元、116,288.35万元和97,692.40万元，占比分别为14.33%、13.99%、24.39%和44.78%[88] - 报告期各期公司研发费用分别为14,428.10万元、26,856.56万元、28,994.00万元和13,168.82万元[93] - 2024年、2025年1 - 6月公司光伏逆变器产能利用率分别为203.59%、286.92%，分布式光伏逆变器产能利用率分别为370.53%、536.55%，储能变流器产能利用率分别为666.26%、272.79%[105] 未来展望 - 预计未来十年每年新增折旧摊销费用约409.09万元至12,750.23万元，占近三年年均收入与预计收入之和比例为0.09% - 1.31%，占利润总额比例为1.25% - 14.64%[106] - “年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目”“年产15GW储能变流器产业化建设项目”测算的10年税后内部收益率分别为23.03%、31.41%[108] 行业数据 - 2024年全球光伏新增装机约530GW，同比增长35.90%，我国光伏新增装机277.57GW，同比增长27.98%[112] - CPIA预测至2030年，乐观情况下全球光伏新增装机规模将达1078GW，保守情况下约881GW[112] - 2023年全球电化学储能新增装机规模91.3GW，是2022年同期近两倍，锂离子电池年增长率超100%[113] - 2023年中国新型储能新增装机21.5GW/46.6GWh，累计装机规模34.5GW/74.5GWh，功率和能量规模同比增长均超150%[113] - 2024年中国新型储能新增投运43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%[114] - CNESA保守预测2030年我国新型储能累计装机规模达236.1GW，2025 - 2030年复合年均增长率为20.2%[114] - CNESA理想预测2030年我国新型储能累计装机规模达291.2GW，2025 - 2030年复合年均增长率为24.5%[114]