股票代码：300772 股票简称：运达股份 运达能源科技集团股份有限公司 2024年度向特定对象发行股票 发行情况报告书 保荐人（主承销商） 二〇二五年二月 1 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本发行情况报告书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责 任。 陈 棋 程晨光 高 玲 ______________ ______________ ______________ 潘 斌 冯 晓 郭 斌 ______________ ______________ ______________ 运达能源科技集团股份有限公司 年 月 日 2 发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 全体董事签字： ______________ _____________ ______________ 贝仁芳 凌 强 朱可可 本公司全体董事、监事及高级管理人员承诺本发行情况报告书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责 任。 ______________ _____________ _____________ 张荣三 王 鹏 潘东浩 运达能源科技集团股 ...

融资进展 - 2024年度向特定对象发行股票发行承销总结及相关文件在深交所备案通过[2] - 将尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜[2] - 《2024年度向特定对象发行股票发行情况报告书》及相关文件于2025年2月24日在巨潮资讯网披露[2][4]

发行情况 - 公司向机电集团发行股票85,158,150股，价格8.22元/股，募资699,999,993元[2][18] - 发行价格由8.27元/股调为8.22元/股，数量由不超84,643,288股调为不超85,158,150股[5][6][8][18] - 扣除费用后，实际募资净额696,292,445.83元[11] 时间节点 - 2024年1月11日董事会、1月30日股东大会通过议案[14][15] - 2024年11月18日深交所审核通过，2025年2月5日获证监会注册批复[16] - 2025年2月14日发缴款通知，2月18日收到认购资金[19] 其他要点 - 机电集团发行前持股限售18个月，新股限售36个月[12] - 机电集团认购资金合法合规，不属于私募投资基金[21][22] - 本次发行风险等级R4，机电集团属C4，风险承受匹配[23] - 发行构成关联交易，公司履行相关义务[24]

发行流程 - 2024年1月11日董事会审议通过发行相关议案[10] - 2024年1月30日股东大会审议通过发行相关议案[10] - 2024年4月26日董事会审议通过修订发行预案等议案[10] - 2024年11月18日发行股票申请通过深交所审核[12] - 2024年12月6日董事会审议通过延长发行决议有效期等议案[10] - 2024年12月23日股东大会审议通过延期议案[11] - 2025年1月24日证监会同意发行股票注册申请[13] 发行相关主体 - 公司具有发行股票主体资格[16] - 财通证券具备保荐及主承销商业务资格[16] - 发行对象机电集团具备认购主体资格[17][18] 发行细节 - 2024年1月11日与机电集团签订认购协议[22] - 发行定价基准日为第五届董事会十四次会议决议公告日[23] - 发行价格原为8.27元/股，后调整为8.22元/股[23][24] - 拟发行股票数量为85,158,150股[25] 资金募集 - 2025年2月14日向机电集团发出《缴款通知书》[26] - 截至2025年2月18日12时收到认购资金699,999,993.00元[26] - 截至2025年2月19日发行股票85,158,150股，募集净额696,292,445.83元[28]

证券代码：300772 证券简称：运达股份 公告编号：2025-006 运达能源科技集团股份有限公司 关于签署募集资金三方监管协议的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意运达能 源科技集团股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕 167 号）同意，运达能源科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）已完成向 特定对象发行股票 85,158,150 股，发行价格为每股人民币 8.22 元，募集资金总 额为人民币 699,999,993 元，扣除发行相关费用 3,707,547.17 元后，实际募集资 金净额为 696,292,445.83 元，上述资金已于 2025 年 2 月 19 日到账。天健会计师 事务所（特殊普通合伙）已于 2025 年 2 月 20 日对上述募集资金到账情况进行了 审验，并出具了天健验〔2025〕28 号《验资报告》。 二、募集资金监管协议签署情况及募集资金专户开立情况 为规范公司募集资金管理，保护投资者权益，根据《上市 ...

资本变更 - 公司原注册资本和实收股本均为7.01771155亿元[4][5][10] - 申请增加注册资本8515.815万元，变更后注册资本为7.86929305亿元[4][5][10][11] - 本次发行后公司累计实收股本7.86929305亿元[5][12] 定向增发 - 向机电集团定向增发8515.815万股，每股发行价8.22元，可募集资金总额6.99999993亿元[4][11][12] - 募集资金净额为6.9629244583亿元，计入实收股本8515.815万元，计入资本公积（股本溢价）6.1113429583亿元[4][5][12] 股份结构 - 增资前有限售条件流通股656.0456万股，占比0.93%；无限售条件流通股6.95210699亿股，占比99.07%[8][10] - 增资后有限售条件流通股3.72518606亿股，占比47.34%；无限售条件流通股4.14410699亿股，占比52.66%[8][11][12] 发行费用 - 申报和实际发生的发行费用总额均为370.754717万元[13] - 坐扣保荐承销费283.018868万元后，募集资金为6.9716980432亿元[12] - 扣除其他发行费用87.735849万元后，募集资金净额6.9629244583亿元[12] - 承销费为1,886,792.45元[14] - 保荐费为943,396.23元，律师费为330,188.68元，审计费为547,169.81元，合计3,707,547.17元[15] 资金汇入 - 中国建设银行杭州高新支行汇入金额为247,169,804.32元[14] - 中国农业银行杭州新城支行汇入金额为200,000,000.00元[14] - 中国银行杭州市庆春支行汇入金额为150,000,000.00元[14] - 中国工商银行杭州解放路支行汇入金额为100,000,000.00元[14] - 各银行汇入金额总计697,169,804.32元[14] - 2025年2月19日财通证券向公司账户汇入200,000,000.00元用于定增募集资金[26] - 2025年2月19日财通证券向公司账户汇入150,000,000.00元用于定增募集资金[29] - 2025年2月19日财通证券向公司账户汇入100,000,000.00元用于定增募集资金[33]

订单情况 - 2024 年 1 - 9 月公司新增订单 18,717.69MW，截止 2024 年 9 月底累计在手订单 35,848.83MW [1] - 其中 2MW - 4MW（不含 4MW）风电机组 1,970.20MW，4MW - 6MW（不含 6MW）风电机组 11,458.52MW，6MW - 8MW（不含 8MW）风电机组 8,516.05MW，8MW 及以上风电机组 13,904.06MW [1] 风机招标价格与盈利能力 - 风电机组价格受产品类型、市场环境、项目条件等多因素影响 [1] - 2024 年 10 月北京风能展上 12 家整机商签订自律公约，解决低价恶性竞争等问题，预计风机招标价格企稳 [1] - 公司以高质量产品和服务为重点，优化经营、降本增效提升盈利能力和市场竞争力 [2] 海外业务 - 全球风电装机总量将快速增长，中国陆上风电持续获取海外订单，中国品牌、技术、标准国际影响力提升，整机出海前景向好 [2] - 公司已在东南亚、东欧、中亚、南美等区域获订单，2024 年在中东、北非市场突破，启动与国外大型能源集团合作，将加速全球布局、开拓新业主、提升海外订单规模 [2] 海上风电 - 公司基于技术积累在浙江及辽宁获取海上风电平价项目订单 [2] - 围绕“立足浙江、深远发展、辐射全国”方针，在浙江获部分海风项目核准，在大连太平湾、温州洞头投资建设海上风电总装基地 [2] - 拥有近海海域 9MW 海鷂平台机型和深远海 16MW 海鹰平台机型 [2] 2024 年新能源电站业务 - 2024 年 1 - 6 月新增控股新能源（风电/光伏）项目指标权益容量 66.1 万千瓦，新增控股新能源（风电/光伏）项目核准/备案权益容量达 81.18 万千瓦 [2] - 公司注重效益优先、兼顾规模，着眼风光储结合，投资新能源发电项目，打造“滚动开发”运营模式，已完成两家全资控股子公司 100%股权转让 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，给予2025年15倍PE，目标价18.77元 [2][80] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为国内风电行业整机环节一线头部企业，2023年风机吊装规模排名国内第三，全球第四 。在风机招标价格企稳回升、订单结构优化的驱动下，盈利改善弹性与业绩增长持续性较强 [1] - 陆风招标量高增、价格企稳探涨、盈利有望改善，海外订单交付将优化营收结构，海风业务中长期有望贡献业绩增量 [1][2] - 预测2024 - 2026年公司营业收入195亿/271亿/281亿元，同比+4.1%/+39.1%/+3.7%，归母净利润4.39亿/8.78亿/10.69亿元，同比+6.0%/+100.1%/+21.7% [2] 根据相关目录分别进行总结 运达股份：十年砥砺，跻身整机一线企业 - 公司主营大型风力发电机组研发、生产和销售，拓展风电场运维等相关业务，2014 - 2023年风机市占率稳步提升，2023年吊装规模排名国内第三，全球第四 [13] - 2024年前三季度收入139亿元，同比增长24%，上半年收入结构优化，风机制造销售收入占比下降 [14] - 2024年上半年风机销售毛利率下降，但电站转让业务放量使前三季度归母净利润同比增长6.25% [15] 陆风：招标量高增，价格企稳探涨盈利有望改善 国内：招标价格企稳探涨，成本端稳步下降，国内陆风整机毛利率有望回暖 - 2024年国内新增风机招标规模约157GW，同比+93%，预计2025年国内陆风装机100GW，同比+25% [20] - 过去四年风机价格下降由技术降价和价格竞争主导，未来招标价格有望企稳探涨，2024年国内风机招投标价格基本企稳，四季度小幅抬升 [22][35] - 整机环节成本主要为直接材料，占比超90%，公司同机型风机制造成本预计2025年仍将下降 [37][39] - 与其他头部企业相比，公司风机制造收入占比高、陆风为主、净利率低，有望深度受益于行业价格回暖 [41] 海外：整机环节出海加速，预计2025年开始有望逐步兑现业绩 - 西方整机企业受财务压力转移业务重心，国内整机企业性价比高，2024年海外签单加速，海外市占率有望提升 [45][50] - 公司2024年海外订单获取大幅增长，新签约3.2GW，同比增长约137%，预计2025年交付规模起量，盈利能力有望提升 [57][58] 海风：立足浙江，放眼全国，深远海中长期趋势下有望贡献业绩增量 “十四五”国内年均海风装机约10GW，“十五五”装机中枢有望翻倍 - 预计2024/2025年国内海风装机规模7GW/15GW，“十四五”中枢约10GW，“十五五”年均20GW，较“十四五”翻倍 [60] - 现有已核准未并网项目约45GW，可支撑2 - 3年海风装机需求，中长期深远海项目将成主流 [62][64] 立足浙江，放眼全国，产业布局加速“十五五”期间海风有望贡献新增量 - 公司已完成两大海风平台开发，目前参与海风项目较少，后续有望通过自建项目打开市场 [65][66] - 公司有望借助控股集团资源参与浙江2.8GW深远海项目，在辽宁海风布局较强，已取得项目开发权 [66][69] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预计2024 - 2026年国内风电吊装规模86/115/110GW，公司国内吊装市占率13.5%/13.5%/13.5%，对外销量9.3/12.4/11.9GW [71] - 预计各功率段风机价格基本稳定，5MW及以上机型降本5 - 6pct，2024 - 2026年国内陆风风机销售毛利率11.2%/13.5%/14.0% [73] - 预计2024 - 2026年销售费用率7.8%/7.5%/7.2%，管理费用率0.8%/0.8%/0.8%，研发费用率2.7%/2.7%/2.7% [76] - 预计2024 - 2026年营业收入195.0/271.1/281.2亿元，同比+4%/+39%/+4%，归母净利4.4/8.8/10.7亿元 [77] 投资建议及估值 - 选取金风科技等为可比公司，25 - 26年可比公司平均PE为11/10，给予公司2025年15倍PE，目标价18.77元，首次覆盖，给予“买入”评级 [80]

会议信息 - 公司第五届董事会第二十六次会议于2025年2月11日通讯召开[2] - 会议通知及资料于2025年2月6日送达董事[2] - 全体董事参会，召开和表决符合规定[2] 议案审议 - 审议通过开设募集资金专项账户并签署监管协议议案，9票同意[3][4] - 审议通过调整公司组织架构议案，9票同意[4][5]

会议信息 - 公司第五届监事会第二十一次会议于2025年2月11日通讯召开[2] - 会议通知及资料于2025年2月6日送达监事[2] 审议事项 - 会议审议通过开设募集资金专项账户并签监管协议议案[3] - 表决情况为同意3票，反对0票，弃权0票[4]