股权结构 - 余仲、左国军、梁美珍合计控制公司27.78%股份表决权[3] - 余仲控制8.93%股份，左国军持股7.51%，梁美珍控制11.33%股份[3][4] 股份质押 - 左国军本次质押500,000股，占其所持1.91%，占总股本0.14%[1] - 左国军质押后共4,508,000股，占其所持17.23%，占总股本1.29%[5] - 三人合计已质押4,508,000股，占比4.66%，未质押60,545,472股，占比65.67%[5] 风险情况 - 左国军质押股份无平仓风险，不会致控制权变更[6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是光伏电池设备领先企业，全面布局TOPCon、HJT、钙钛矿等光伏电池技术路线，在半导体和复合集流体设备领域也有布局，充分受益于N型渗透率进一步提升 [5] - 预计2024 - 2026年实现营收分别为153.27亿元、203.24亿元、237.99亿元，实现归母净利润分别为26.69亿元、34.79亿元、39.13亿元，同比增长63.4%、30.4%、21.7%，对应EPS分别为7.66、9.99、11.24，当前股价对应的PE倍数分别为8.5X、6.5X、5.8X [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 7月2日公司发布2024年半年度业绩预告，预计归母净利润为11.65亿元 - 13.53亿元，同比增长55% - 80%，扣非归母净利润11.20亿元 - 13.08亿元，同比增长62.82% - 90.13% [1] - 2024Q2单季度，预计实现归母净利润5.86亿元 - 7.74亿元，同比增长41% - 87%，环比增长1% - 34%，归母净利润中值为6.80亿元，同比增长64%，环比增长18%；Q2扣非归母净利润5.69亿元 - 7.56亿元，同比增长46% - 94%，环比增长3% - 37%，扣非归母净利润中值为6.62亿元，同比增长70%，环比增长20% [1] 业务布局 - HJT方面，经权威第三方检测机构TÜV南德认证，公司G12 - 132版型HJT组件功率最高达到745.7W，电池片平均转换效率达到25.6%（ISFH标准），其中PECVD采用RF双面微晶技术，PVD采用双面VTTO，金属化采用12BB密栅印刷 [2] - 钙钛矿及钙钛矿叠层方面，大规格钙钛矿涂布设备顺利交付，钙钛矿大尺寸闪蒸炉（VCD）系列设备出货，自主研发的磁控溅射机中标龙头企业的高效钙钛矿薄膜电池中试线项目，已具备钙钛矿单结电池、全钙钛矿叠层、TOPCon叠层钙钛矿、HJT叠层钙钛矿的整线设备供应能力，设备种类涵盖RPD、PVD、PAR、CVD、蒸发镀膜及精密狭缝涂布、晶硅叠层印刷等核心工艺设备 [2] - 半导体方面，子公司创微微电子中标半导体碳化硅整线湿法设备订单并顺利完成合同签署，6/8吋槽式及单片全自动湿法刻蚀清洗设备已经覆盖了碳化硅件刻蚀清洗全段工艺 [2] - 复合集流体方面，自主研发的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，首卷4.5μm复合铜箔成功出腔，双面铜箔溅射厚度30nm，实现30m/min的高线速，远超市场普遍的5 - 12m/min走速 [2] 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,005|8,733|15,327|20,324|23,799| |增长率yoy（%）|19.0|45.4|75.5|32.6|17.1| |归母净利润（百万元）|1,047|1,634|2,669|3,479|3,913| |增长率yoy（%）|45.9|56.0|63.4|30.4|12.5| |ROE（%）|14.5|18.7|24.3|24.3|21.7| |EPS最新摊薄（元）|3.01|4.69|7.66|9.99|11.24| |P/E（倍）|21.7|13.9|8.5|6.5|5.8| |P/B（倍）|3.1|2.6|2.1|1.6|1.3|[1][6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年10倍PE，对应目标价80.40元（前值96.48元） [2][5] 报告的核心观点 - 受益于在手TOPCon设备订单确认，2024H1公司利润高增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为27.99/35.05/39.69亿元 [2] - 2024Q2公司归母净利润中枢同比增长64%，利润增速同比增长较快主要系订单持续验收带来收入增长，随着在手订单不断向收入确认，公司利润有望持续增长 [3] - 公司在半导体、钙钛矿、锂电等多领域有产品突破，平台化布局保障公司稳健发展 [4] 相关目录总结 基本数据 - 截至7月2日，日标价80.40元，收盘价54.50元，市值189.76亿元，6个月平均日成交额4.8167亿元，52周价格范围53.00 - 111.67元，BVPS为26.78元 [6] 经营预测指标与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|60.05|87.33|154.46|205.39|234.03| |同比变化（%）|18.98|45.43|76.86|32.97|13.94| |归属母公司净利润（亿元）|10.47|16.34|27.99|35.05|39.69| |同比变化（%）|45.93|56.04|71.32|25.23|13.25| |EPS（元，最新摊薄）|3.01|4.69|8.04|10.07|11.40| |ROE（%）|14.53|18.73|25.21|24.70|22.37| |PE（倍）|18.13|11.62|6.78|5.41|4.78| |PB（倍）|2.63|2.17|1.71|1.34|1.07| |EV/EBITDA（倍）|12.02|7.05|3.73|1.86|1.22| [7] 可比公司估值表（2024年7月2日） |公司代码|公司简称|股份（元）|市值（亿元）|2023净利润（亿元）|2024E净利润（亿元）|2025E净利润（亿元）|2026E净利润（亿元）|2023PE（倍）|2024EPE（倍）|2025EPE（倍）|2026EPE（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |300450 CH|先导智能|16.14|252.78|17.75|36.01|43.50|49.48|14|7|6|5| |688516 CH|奥特维|42.12|132.44|12.56|18.60|24.45|29.66|11|7|5|4| |300776 CH|利元亨|45.52|124.31|4.61|6.37|8.02|9.68|27|20|15|13| |300316 CH|晶盛机电|27.53|360.51|45.58|57.89|67.74|75.14|8|6|5|5| |平均PE（倍）| - | - | - | - | - | - | - |15|10|8|7| [8] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2022 - 2026年进行预测，如2024E营业收入154.46亿元，归属母公司净利润27.99亿元等 [9] - 主要财务比率方面，2024E成长能力中营业收入同比增长76.86%，获利能力中毛利率28.39%等 [9] - 每股指标方面，2024E每股收益8.04元，每股经营现金流4.35元等 [9]

业绩预告 - 公司2024年上半年预计净利润为116,485.66万元至135,273.67万元，同比增长55.00%至80.00%[1] - 扣除非经常性损益后的净利润为111,985.66万元至130,773.67万元，同比增长62.82%至90.13%[1] - 报告期内公司订单持续验收带来收入增长[1] 财务数据披露 - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计[2] - 具体财务数据将在公司2024年半年度报告中详细披露[2]

公司概况 - 公司是全球太阳能电池设备领域的龙头企业 [2] - 公司具备多技术路线(TOPCon/XBC/HJT/钙钛矿及叠层等)整线供应能力，是目前全球唯一一家具备这种能力的企业 [2] - 公司在工艺整合、生产管理、研发创新、售后服务和客户资源等方面具有优势 [2] 行业形势 - 光伏行业短期供需比有所上升,竞争加大,但从长远来看,落后和高成本产能会逐步淘汰 [2][4] - 行业技术不断升级迭代,TOPCon、HJT等先进技术将引领市场发展 [2] - 行业可能出现TOPCon、HJT、BC等多技术路线并存的局面,公司已布局各条技术路线 [2] 公司经营情况 - 公司订单执行情况良好,一季度主要为P型向N型的改造,二季度主要为新建TOPCon的订单 [2] - 公司采取分级管理、预收款等措施,有效控制了回款风险 [3][4] - 公司2023年经营性现金流较好,2024年一季度转负主要是由于支付采购原材料款增加所致 [4]

业绩说明会信息 - 公司2024年5月29日15:00－17:00参加集体业绩说明会[2] - 业绩说明会地点为深圳证券交易所811会议厅[2] - 召开方式为图文与直播视频转播[2] 参会人员 - 董事长左国军、独立董事陈亚盛等出席[2] 投资者提问 - 投资者可提前在深交所“互动易”平台或扫码提问[2]

证券代码：300724 证券简称：捷佳伟创 公告编号：2024-056 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司 关于控股股东、实际控制人股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控股 股东、实际控制人余仲先生股份解除质押的通知，现将具体情况公告如下： 二、股东股份累计质押情况 余仲、左国军、梁美珍三人为一致行动人，合计直接、间接持有和控制公司 27.78% 股份的表决权，为公司控股股东、实际控制人，其中余仲直接和间接控制公司有表决权 股份 31,094,561 股，占公司股本比例为 8.93%；左国军直接持有 26,162,715 股，持股比 例为 7.51%；梁美珍直接持有 25,228,149 股，其儿子蒋泽宇持有 14,225,326 股，蒋泽宇 持有股份所对应的投票权由梁美珍行使，因此，梁美珍控制公司有表决权股份 39,453,475 股，占公司股本比例为 11.33%。 截至公告披露日，余仲先生及其一致行动人所持股份质押情况如下： | | | | | | | ...

权益分派 - 以347,335,036股为基数，每10股派现12元（含税），共派416,802,043.20元（含税）[2][3][5] - 按总股本折算每10股现金分红11.971045元（含税）[2][10] - 权益分派2024年5月9日获股东大会通过[3] 时间安排 - 股权登记日2024年5月21日，除权除息日2024年5月22日[6] - A股股东现金红利2024年5月22日划入账户[9] 其他 - 公司回购专用证券账户840,100股不参与本次权益分派[2] - 2021年和2023年限制性股票激励计划相关价格将调整[10]

会议信息 - 2023年10月25日召开第四届董事会第二十一次会议[1] - 2023年11月10日召开2023年第五次临时股东大会[1] 人事变动 - 股东大会同意选举宋少华、王维峰为第五届董事会独立董事[1] - 独立董事任期自2023年第五次临时股东大会审议通过之日起三年[1] 资格情况 - 截至2023年第五次临时股东大会通知公告日，两人未取得独立董事资格证书[1] - 两人承诺参加培训并取得资格证书[1] - 两人参加深圳证券交易所举办的线上任前培训[2] - 两人取得《上市公司独立董事培训证明》[2] 公告时间 - 公告发布时间为2024年5月15日[4]

报告投资评级 - 捷佳伟创（300724.SZ）的投资评级为“买入（维持）”[1][4][6] 报告核心观点 - 捷佳伟创2023年收入同比增长45.43%，归母净利润同比增长56.04%，2024年一季度收入同比增长33.53%，归母净利润同比增长71.93%，盈利能力提升主要系公司确认收入订单从PERC转向TOPCon，公司在TOPCon路线中湿法设备和镀膜设备市占率较高，新设备在导入期毛利率较高所致[1] - 截至2024年3月31日，合同负债182.03亿元，同比增长133.79%，预示公司订单高增，支撑未来业绩快速增长；HJT方面，中标全球头部光伏企业量产型HJT整线订单，常州HJT电池平均转换效率达到25.4%，设备竞争力持续增加；钙钛矿方面，已具备钙钛矿及钙钛矿叠层量产型整线装备的研发和供应能力，已向十多家光伏头部企业和行业新兴企业及研究机构提供钙钛矿装备及服务[1] - 公司拥有4到12吋槽式及单晶圆刻蚀清洗湿法工艺设备，能够满足第三代半导体、微机电、后端封装、集成电路IDM和晶圆代工厂所需的湿法工艺需求，突破了工艺炉管腔室设计与制造技术等核心技术，研制出碳化硅高温热处理设备，并通过预验收后发往国内半导体IDM某头部企业，半导体领域设备国产化率较低，可替代空间大，持续向半导体领域拓展有望打开更大成长空间[1] - 公司系光伏电池片设备龙头，在手订单充足，HJT、钙钛矿设备持续取得突破，并积极向半导体领域拓展；考虑到光伏行业扩产放缓，竞争加剧，下调2024 - 2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为26.25/34.13/37.75亿元（2024 - 2025年原值为27.68/38.33亿元），对应PE 9/7/6倍[1] 盈利预测和财务指标 - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为6,005、8,733、16,220、21,022、23,124，增长率分别为19.0%、45.4%、85.7%、29.6%、10.0%；净利润（百万元）分别为1047、1634、2625、3413、3775，增长率分别为45.9%、56.0%、60.7%、30.0%、10.6%；每股收益（元）分别为3.01、4.69、7.54、9.80、10.84；EBIT Margin分别为16.3%、17.8%、18.3%、18.2%、18.1%；净资产收益率（ROE）分别为14.5%、18.7%、23.5%、23.8%、21.1%；市盈率（PE）分别为22.3、14.3、8.9、6.8、6.2；EV/EBITDA分别为34.4、33.1、18.7、19.0、19.8；市净率（PB）分别为3.24、2.67、2.09、1.62、1.30[2] - 2022 - 2026年资产负债表（百万元）、利润表（百万元）、现金流量表（百万元）各项数据及关键财务与估值指标数据详见文档[7]