事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”6000万元 截至2025年12月25日 该基金单位净值暴跌至0.1846元 导致公司亏损约4692万元[2] - 公司核查认为 基金管理人深圳深博信投投资管理有限公司存在越权交易、违反信披义务甚至伪造净值等行为 基金托管人招商证券也未履行监督义务[2] 涉事私募机构行为疑点 - 深博信投在“深博宏图成长1号”成立后 旗下其他产品开始密集提前清算 2025年共有6只产品完成清算 清算时间集中在5月26日至10月22日期间[3][4] - 目前深博信投仍在运作的产品仅剩5只 除涉事产品外 其余4只产品中有3只管理规模低于1000万元[4] - “深博宏图成长1号”尚未公布基金经理 而深博信投旗下登记有周彬、李兴、邓奕超、曾智兴等基金经理[4] 兜底承诺与关联关系 - 事件发生后 基金管理人提出由自然人温廷涛对投资本金损失承担连带清偿责任 温廷涛于12月16日签署承诺函[5] - 但截至公告日 厦门金陵基仅收到温廷涛支付的首笔200万元款项 后续款项均未到账 承诺未完全履行[6] - 温廷涛与深博信投之间的具体关联关系未披露 由自然人承担上市公司私募投资亏损的连带责任引发市场疑问[6] 基金风控措施失效 - 涉事基金为R4级中高风险品种 投资范围广泛 包括权益类、固收类及期货衍生品类 并可参与融资融券等业务[7] - 基金设有风控条款 包括单一资产投资不超过净资产25% 触及止损或预警线需在10个工作日内披露 净值≤0.80元时现金类资产不低于50% 净值≤0.70元时需在2个工作日内将非活期存款类标的变现[7] - 尽管风控设计严格且管理人总经理号称从业20年、擅长跨行业组合投资 但实际风控措施未发挥任何预警或止损作用[7] 基金持仓与亏损来源疑云 - “深博宏图成长1号”曾出现在中创环保和京基智农两家上市公司的流通股股东名单中[8] - 该基金在2025年二季度新进持有中创环保282.035万股 期间股价二季度上涨5.93% 三季度下跌6.64% 三季度末已退出前十大[8] - 该基金在2025年二季度新进持有京基智农358.5118万股 期间股价二季度下跌6.73% 三季度上涨4.77% 三季度末同样退出前十大[8] - 按二季度末收盘价粗略计算 该基金持有两只股票市值合计约9597万元 与厦门金陵基6000万元的认购本金存在3597万元差额 市场疑问该差额是前期盈利还是产品使用了杠杆 且持股期间股价均未出现大幅下跌[8]

| 300680 | 隆盛科技 | 6.83 | 16.14 | 12977.94 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600418 | 江淮汽车 | 0.96 | 1.68 | 10047.22 | | 002048 | 宁波华翔 | 5.78 | 6.76 | 9735.31 | | 002870 | 香山股份 | 10.01 | 9.35 | 9106.44 | | 301005 | 超捷股份 | 20.00 | 22.26 | 8872.54 | | 300100 | 双林股份 | 5.70 | 4.17 | 8428.72 | | 000887 | 中鼎股份 | 1.01 | 2.84 | 6366.29 | | 603179 | 新泉股份 | 4.22 | 2.72 | 5346.92 | | 603009 | 北特科技 | 3.86 | 3.09 | 5121.11 | | 002472 | 双环传动 | 4.57 | 3.66 | 5061.48 | 汽车行业资金流出榜 沪指12月25日上涨0.47%，申万所属行业中，今日上涨的有25个，涨幅居前的行业为国防 ...

PEEK材料概念板块市场表现 - 截至12月25日收盘，PEEK材料概念板块整体上涨2.50%，在概念板块涨幅中排名第10位 [1] - 板块内共有39只股票上涨，其中超捷股份以20%的涨幅涨停，恒勃股份、长盈精密、隆盛科技分别上涨10.71%、8.52%、6.83% [1] - 板块内部分个股出现下跌，跌幅居前的包括中国巨石下跌1.19%、天赐材料下跌1.15%、国恩股份下跌0.96% [1] 板块资金流向 - 12月25日，PEEK材料概念板块获得主力资金净流入12.73亿元 [2] - 板块内共有27只股票获得主力资金净流入，其中8只股票净流入资金超过5000万元 [2] - 长盈精密是主力资金净流入最多的个股，净流入金额达5.48亿元，光启技术、隆盛科技、金发科技分别净流入1.57亿元、1.30亿元、1.08亿元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，兴瑞科技、光启技术、科达利位居前列，比率分别为13.26%、11.17%、10.33% [3] - 根据资金流入榜数据，长盈精密主力资金净流入5.48亿元，净流入比率为10.24%，光启技术净流入1.57亿元，比率为11.17%，隆盛科技净流入1.30亿元，比率为8.71% [3] - 其他净流入显著的个股包括金发科技净流入1.08亿元，宁波华翔净流入9735.31万元，超捷股份净流入8872.54万元 [3][4] 个股资金流出情况 - 板块内部分个股遭遇主力资金净流出，其中中国巨石净流出6111.97万元，金田股份净流出3918.70万元，普利特净流出3292.37万元 [5] - 兄弟科技、泰和科技、双一科技的主力资金净流出额分别为2508.49万元、1814.21万元、1739.39万元 [5] - 从净流出比率看，兄弟科技比率最高为-16.19%，其次是肯特股份为-12.79%，金田股份为-14.00% [5] 市场对比与板块排名 - 在当日所有概念板块中，成飞概念以3.87%的涨幅居首，航空发动机、商业航天、大飞机、减速器等板块涨幅均超过PEEK材料概念 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区下跌2.17%，金属铅下跌1.34%，金属锌下跌1.16% [2] - PEEK材料概念以2.50%的涨幅位列当日概念板块涨幅榜第10位 [2]

商业航天概念市场表现 - 12月19日，商业航天概念板块表现强劲，卫星ETF(159206)盘中一度上涨近3%，截至当日10:26，该ETF上涨1.14% [1] - 板块内成分股普涨，其中信科移动-U(688387)领涨，涨幅达12.72%，航天智装(300455)上涨6.42%，中国卫星(600118)上涨6.25%，隆盛科技(300680)上涨4.81% [1][3] - 卫星ETF(159206)最新规模达到31.86亿元人民币，创下自基金成立以来的历史新高 [3] - 卫星ETF(159206)最新份额达到22.74亿份，同样创下成立以来新高，并且近10天资金净流入合计超过10亿元人民币 [4] 太空数据中心产业趋势 - 随着人工智能产业发展，将数据中心部署至太空成为美国科技巨头看好的方向，此举旨在应对地面数据中心的高能耗挑战 [6] - 数据显示，2023年美国数据中心消耗了全国约4.4%的电力，预计到2028年这一比例将上升至12% [6] - 产业进展方面，获得英伟达支持的初创公司Starcloud已宣布成功在轨训练AI模型，同时贝索斯的蓝色起源等公司也在秘密研发轨道数据中心，这些进展正在快速验证“太空AI”的可行性 [7] 卫星产业链投资逻辑 - 开源证券指出，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺的背景下，卫星产业市场空间指向万亿级别 [7] - 在低轨卫星资源争夺的倒逼下，卫星全产业链有望从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期”，其中上游的卫星制造与发射环节将在组网高峰阶段率先受益 [7] - 分析认为，当前商业航天（卫星）领域的催化因素正在进一步加速，当下是配置卫星产业的黄金窗口期 [7] - 卫星ETF(159206)作为全市场首支卫星ETF，聚焦于商业航天与卫星通信领域，有望在“航天强国”背景下率先爆发 [7]

公司股价与交易表现 - 12月19日，隆盛科技股价上涨5.72%，报收49.00元/股 [1] - 当日成交额为1.30亿元，换手率为1.54% [1] - 公司总市值为111.58亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 无锡隆盛科技股份有限公司成立于2004年6月16日，于2017年7月25日上市 [1] - 公司主营业务涉及发动机废气再循环（EGR）系统板块、新能源板块和精密零部件板块 [1] - 主营业务收入构成为：其他业务占比62.71%，EGR产品及喷射系统占比37.29% [1] 基金持仓情况 - 渤海汇金资管旗下“渤海汇金低碳经济一年持有期混合发起（016700）”基金在第三季度重仓隆盛科技 [2] - 该基金持有隆盛科技9000股，持仓占基金净值比例为3.58%，为基金第八大重仓股 [2] - 基于12月19日股价涨幅测算，该持仓当日浮盈约2.38万元 [2] 相关基金表现 - “渤海汇金低碳经济一年持有期混合发起（016700）”基金成立于2022年11月29日，最新规模为1582.83万元 [2] - 该基金今年以来收益率为42.37%，近一年收益率为33.46%，成立以来收益率为-18.52% [2]

市场表现 - A股商业航天板块于12月19日整体走强，多只个股录得显著涨幅[1] - 涨幅居前的个股包括：优机股份上涨18.62%，信科移动上涨17.26%，星辰科技上涨13.78%，万隆光电上涨11.85%，航天智装上涨10.11%，百利电气、腾达科技、国机精工均涨停（涨幅10%），西部材料上涨8.49%，信维通信、广联航空、瑞华泰、隆盛科技、安泰科技、亚信安全、中天火箭涨幅均超过5%[1][2] 个股详情 - 优机股份总市值31.05亿人民币，年初至今涨幅88.18%[2] - 信科移动总市值362亿人民币，年初至今涨幅77.85%[2] - 星辰科技总市值51.47亿人民币，年初至今涨幅147.52%[2] - 万隆光电总市值34.36亿人民币，年初至今涨幅93.39%[2] - 航天智装总市值206亿人民币，年初至今涨幅121.23%[2] - 百利电气总市值77.66亿人民币，年初至今涨幅51.91%[2] - 腾达科技总市值51.24亿人民币，年初至今涨幅13.16%[2] - 国机精工总市值213亿人民币，年初至今涨幅186.75%[2] - 西部材料总市值182亿人民币，年初至今涨幅113.67%[2] - 信维通信总市值372亿人民币，年初至今涨幅51.60%[2] - 广联航空总市值76.75亿人民币，年初至今涨幅17.41%[2] - 瑞华泰总市值40.99亿人民币，年初至今涨幅85.27%[2] - 隆盛科技总市值111亿人民币，年初至今涨幅104.64%[2] - 安泰科技总市值213亿人民币，年初至今涨幅84.43%[2] - 亚信安全总市值75.60亿人民币，年初至今涨幅3.79%[2] - 中天火箭总市值97.15亿人民币，年初至今涨幅60.52%[2] 行业催化剂 - 板块走强的消息面原因是，中国商业航天预计在2025年12月至2026年初迎来可回收火箭密集首飞期[1] - 具体涉及两款火箭：民营航天企业天兵科技研制的天龙三号，以及航天科技集团八院打造的长征十二号甲，均已进入发射倒计时[1]

公司战略布局 - 公司及控股子公司计划投资3.5亿元在无锡滨湖区建设具身智能机器人创新中心项目，聚焦工业场景人形机器人的研发与产业化 [1][2] - 项目采用“一体两翼”发展策略，以工业场景人形机器人特色整机本体为核心，同步强化“智能大脑”及一体化关节模组、灵巧手等关键部件 [2] - 公司控股孙公司计划投资2亿元在重庆建设新能源汽车轻量化零部件生产基地项目，聚焦驱动类零部件、热管理及轻量化部件 [3] - 公司孙公司已被赛力斯选定为“新能源汽车电机半总成项目”配套供应商，将为问界M7、M8、M9等车型供应驱动电机铁芯产品 [3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度，公司归母净利润达1.06亿元，历史上首次突破1亿元，同比增长109.83% [1][4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入18.1亿元，同比增长10.13%；归母净利润2.1亿元，同比增长36.89% [4] - 2024年，公司实现营业收入23.97亿元，同比增长31.21%；归母净利润2.24亿元，同比增长52.81% [4] - 2023年，公司实现营业收入18.27亿元，同比增长59.11%；归母净利润1.47亿元，同比增长94.28% [4] 市场表现与业务构成 - 2025年初至12月15日，公司股价从23.76元/股上涨至47.63元/股，期间涨幅达100.46% [1][4] - 2025年上半年，公司营业收入构成中，新能源汽车零部件占比39.58%，EGR阀占比36.82%，精密汽车零件占比23.48%，其他业务占比0.12% [5] - 公司主营业务涵盖汽车发动机废气再循环（EGR）系统、新能源电驱动铁芯及精密零部件三大板块 [4] 项目投资细节 - 创新中心项目总投资约3.5亿元，其中公司承担约2亿元的土地及建设工程投资，控股子公司隆盛唯睿负责运营并投资约1.5亿元 [2] - 公司获得无锡滨湖区面积5166.6平方米的新型工业用地用于项目建设 [2] - 该创新中心项目已获批江苏省工业和信息化厅相关项目 [2]

核心观点 - 当前市场对汽车行业明年刺激政策及产销总量的预期较弱，汽车顺周期属性弱化，预期或已见底，科技属性下的机器人及无人驾驶等成长方向仍是核心主线 [1] - 机器人产业处于0-1趋势兑现前夕，行情处于预期整固后的去伪存真阶段，建议积极布局高胜率及技术升级环节 [1][2] 整车板块 - 中央经济工作会议指出坚持内需主导，建设强大国内市场，优化“两新”政策实施，并明确2026年延续国补政策 [2] - 近期头部车企销量环比走弱，前期预期的年末“翘尾效应”未兑现，部分地区以旧换新补贴已暂停，市场情绪处于低位 [2] - 仍然看好自主乘用车高端化、强势新车周期和新能源出海头部车企 [2] 机器人板块 - 坚定看多机器人板块，板块自11月末底部震荡反弹，核心催化包括特斯拉产业链百台级小批量订单落地、美国人形机器人政策扶持以及GaN等新技术应用引发市场关注 [2] - 后续行情延续的关键节点包括：12月定点陆续落地、2025年第一季度Gen3定型发布、第二季度进入小批量、下半年进入规模量产阶段，此外宇树上市申报或成为重要事件催化 [2] - 当前行情仍处于预期整固后的去伪存真阶段，产业在0-1的趋势兑现前夕，建议积极布局配置高胜率及技术升级环节 [1][2] 商用车板块 - 2023年11月重卡行业批销11.3万辆，同比增长65%，环比增长7% [3] - 2023年11月大中客行业批销1.3万辆，同比增长25%，环比增长12%，其中出口0.4万辆，同比增长26%，环比增长12% [3] - 作为绩优低估值红利资产，商用车板块当前行情表现占优，明年出海有望稳健增长，客车及摩托车增长弹性更高 [3] - 重卡发动机产业链受益AIDC放量，潍柴等龙头具备α，估值有望重估 [3] 推荐组合 - 推荐的投资组合包括：恒勃股份（301225）、潍柴动力（000338）、宇通客车（600066）、江淮汽车（600418）、三花智控（002050）、隆盛科技（300680） [3]

行业投资评级 - 报告对工业行业（人形机器人）的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [7] 报告核心观点 - 报告认为2025年是人形机器人批量应用的元年，2026年将逐步扩大应用场景及更加深度参与不同行业任务，保持对供需两端的看好，建议关注核心供应商 [5] 周度行情回顾 (2025年12月7日至12月12日) - 人形机器人概念指数周度下跌0.19%，相较沪深300指数跑输0.11个百分点 [2][13] - 年初至今，人形机器人概念指数累计上涨67.40%，相较沪深300指数跑赢47.49个百分点 [2][13] - 周度个股表现中，超捷股份涨幅最大，为+39.03%；睿能科技跌幅最大，为-13.78% [2][18] 周度热点回顾：政策端 - 北京人形机器人创新中心发布全国首个全自主无人化人形机器人导览解决方案，可覆盖展厅导览、商场导购等多元场景 [3][21] - 湖北省强调大力开拓人形机器人、脑机接口、6G、合成生物等新领域新赛道 [3][21] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 优必选斩获AI大模型公司超过0.5亿元人民币的人形机器人订单，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在年内交付 [3][22] - 智元机器人宣布第5000台通用具身机器人灵犀X2量产下线，标志着公司实现5000台量产规模，预计明年将至万台 [3][22] - 智元三大产品系列累计量产数据公布：远征A1/A2下线1742台，灵犀X1/X2下线1846台，精灵G1/G2下线1412台 [5][22] - 迦智科技与浙江人形机器人创新中心联合发布两款轮臂人形机器人，采用全向移动底盘，支持360°任意平移与旋转 [3][23] 周度热点回顾：投融资 - 众擎机器人完成A1+轮与A2轮融资，此前Pre-A++与A1轮累计融资额为10亿元人民币 [3][23] - 鹿明机器人完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额为数亿元人民币 [3][24] 周度热点回顾：重点公司公告 - 飞荣达表示可提供灵巧手、关节模组、散热模组等产品，部分产品已通过客户认证，处于送样、测试或小批量供货阶段 [4][24] - 隆盛科技拟投资约3.5亿元人民币投建具身智能机器人创新中心项目，聚焦工业场景应用研发与产业化 [4][25] - 高测股份在互动平台表示，其人形机器人减速器业务目前主要配合北美客户定制研发，进展顺利 [4][25] - 立中集团与伟景智能签署为期5年的《人形机器人加工件定点采购协议》，预计采购5000套加工件（对应5000台人形机器人），预计合同金额约为7500万元人民币 [4][26]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对汽车行业维持“看好”评级，核心观点聚焦于国产高端豪华乘用车市场需求超预期、竞争格局良好，以及汽车零部件行业在“反内卷”背景下盈利能力有望迎来拐点向上[7][74] 行业重点新闻总结 - **宏观政策与行业规范**：中央经济工作会议部署2026年经济工作，将“坚持内需主导”列为首要任务，并明确优化“大规模设备更新和消费品以旧换新”（“两新”）政策实施[13]；国家市场监督管理总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，中汽协呼吁车企与销售企业自觉规范非理性竞争，以维护公平竞争环境[16] - **商用车市场表现强劲**：2025年1-11月，商用车累计销量达387万辆，同比增长10.4%[17]；其中重卡销量破百万至104.2万辆，同比增长27.5%[18]；新能源商用车成为核心增长点，1-11月国内销量75万辆，同比增长62.4%，出口7.7万辆，同比大增1.2倍[18] - **以旧换新政策效果显著**：乘联分会秘书长崔东树预计，2025年汽车以旧换新规模将超过1800亿元[21]；商务部数据显示，2025年1-11月，以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元[13] - **企业动态与战略合作**： - **客车出口**：安凯客车2025年累计向沙特出口1800台客车，自2007年进入市场以来累计交付近1.3万台[15]；中通客车召开2026供应链战略合作伙伴大会，总结2025年成果并展望未来[14] - **融资与研发**：长安汽车控股子公司深蓝汽车拟募资约61.22亿元进行增资扩股[20]；大众与小鹏合作的首款车型“与众07”预计于2025年12月31日落地，研发周期仅18个月[24] - **技术合作**：黑芝麻智能与元戎启行合作，基于下一代芯片平台联合打造高阶辅助驾驶解决方案，计划2026年量产[22][23] - **智能化与自动驾驶进展**：大众集团在德国启动无方向盘自动驾驶测试车Gen.Urban1的测试，重点研究用户接受度[19]；特斯拉CEO马斯克宣布将在三周内撤除奥斯汀Robotaxi的安全监督员，实现完全无人运行[25] - **人形机器人产业化加速**：智元机器人宣布第5000台通用人形机器人量产下线，标志行业迈入规模化新阶段[26]；优必选科技斩获超0.5亿元人形机器人订单[26]；立中集团与伟景智能签署为期5年、对应5000台机器人的加工件定点采购协议，预计合同金额约7500万元[28]；隆盛科技拟投资约3.5亿元建设具身智能机器人创新中心[29]；行业普遍认为2026年将迎来量产大考，多企业竞逐真实场景落地[30] 板块市场表现总结 - **整体表现**：本周（2025年12月8日-12月12日）沪深300指数下跌0.08%，汽车板块上涨0.09%，涨跌幅在A股一级行业中排名第9位[6][31]；本年度汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第13位[33] - **细分板块涨跌**： - 乘用车Ⅱ指数上涨0.24%，长城汽车（周涨3.5%）、吉利汽车（周涨2.3%）领涨[6][36] - 商用车指数上涨0.21%，中集车辆（周涨2.8%）、中通客车（周涨2.1%）领涨[6][37] - 汽车零部件Ⅱ指数下跌0.11%，华懋科技（周涨28.5%）、跃岭股份（周涨21.9%）领涨[6][38] - **零部件细分领域行情**：传感器板块表现最佳，周涨幅2.67%；电控系统涨1.42%；Tier1涨0.55%；轻量化&结构件涨0.15%；电机跌0.77%；减速机/齿轮类跌0.81%；轴承跌1.87%；直线传动部件跌2.07%[41] 板块估值变化总结 - 本周乘用车板块和商用车板块的市盈率（PE，TTM）均有所上升[51][52] - 汽车零部件板块的市盈率（PE，TTM）本周下降[52] 上游原材料价格跟踪总结 - **主要原材料价格**：钢材价格指数、铝锭价格、浮法平板玻璃价格本周均略有上升[58][60] - **其他原材料价格**：天然橡胶价格、聚丙烯价格本周略有下降[60][67]；碳酸锂价格保持平稳[67] - **海运运价**：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数和中国/东亚-北欧集装箱运价指数本周均略有下降[70] 投资建议总结 - **乘用车**：看好国产高端豪华乘用车市场，认为其需求超预期且竞争格局好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量。推荐标的：江淮汽车、赛力斯；受益标的：吉利汽车[7][74] - **零部件**：认为在行业“反内卷”背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高。推荐标的：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技；受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车[7][74]