市场整体表现 - A股市场全线反攻 沪指涨1.24%重回3800点 深证成指大涨3.89% 创业板指大涨6.55%创2022年1月以来新高[1][2] - 港股同步走强 恒指涨1.57% 恒生科技指数大涨2.3%[2] - 沪深两市成交额2.3万亿元 较上个交易日缩量2396亿元 超4800只个股上涨 下跌不足500只[2] 新能源产业链表现 - 固态电池概念股掀起涨停潮 派特尔获30%涨停 金银河/誉辰智能/天华新能/先导智能/利元亨/厦钨新能/华盛锂电/杭可科技录得20%涨停[1][2] - 光伏风电概念股活跃 锦浪科技斩获20%涨停 阳光电源/固德威/晶盛机电/阿特斯/美畅股份涨超10% 通润装备/金风科技/露笑科技/德业股份/科华数据录得10%涨停[3] - 固态电池技术突破 多家车企计划2027年搭载全固态电池 行业逼近规模化量产临界点[2] - 锂电设备企业中试线落地及扩产周期重启 基本面持续改善[2] 储能行业发展 - 中国新型储能上半年装机规模创新高 累计装机突破100吉瓦 预计2030年达291吉瓦[3] - 中国光伏+储能全球市场份额超六成 掌控全球七成以上硅料/硅片/电池及组件产能[3] - TOPCon/HJT高效电池实现规模化量产 钙钛矿技术进入中试阶段[3] - 2025年全球光伏+储能市场规模突破3000亿美元[3] 科技硬件板块反弹 - CPO/PCB等算力硬件方向强势反弹 胜宏科技斩获20%涨停创历史新高 中际旭创/新易盛涨超10%[1][3] - 科技成长板块获资金回流[3] 体育产业政策利好 - 体育概念股集体走强 力盛体育涨停 崧盛股份/金陵体育/姚记科技/开润股份涨幅居前[4] - 国务院发布推进体育产业高质量发展意见 目标2030年产业总规模超7万亿元 培育世界级体育企业和赛事[4] 机构后市观点 - 支撑A股上涨逻辑未变 市场估值合理未出现明显透支[1][5] - 美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖[5] - 9月可能延续震荡上行慢牛走势 成长板块占优[6] - 资金面持续驱动叠加政策预期升温 市场成交维持活跃[6] - 市场放量上涨结合汇率升值 中线保持健康向上趋势[6]

深股通龙虎榜席位交易概况 - 本周深股通席位共现身61只个股龙虎榜 其中36只净买入 25只净卖出 [1] - 净买入前三为阳光电源(193078.82万元) 胜宏科技(116990.50万元) 新易盛(40102.46万元) [1] - 净卖出前三为先导智能(70723.87万元) 岩山科技(20932.63万元) [2] 深股通净买入个股表现 - 获深股通净买入个股平均上涨7.31% 显著跑赢沪指同期1.18%的跌幅 [1] - 通润装备以36.73%涨幅位列净买入个股涨幅榜首 [1] - 多只净买入个股换手率超100% 包括巨轮智能(90.40%) 苏大维格(152.05%) 隆扬电子(130.09%) [2] 深股通净卖出个股特征 - 净卖出个股中先导智能换手率达73.30% 但股价上涨51.51% [3] - 三维通信换手率高达245.28% 净卖出2485.53万元 [3] - 部分净卖出个股股价跌幅超15% 包括中兵红箭(-16.94%) 盛达资源(-16.55%) 天融信(-16.55%) [2][3] 重点个股数据明细 - 阳光电源获净买入193078.82万元 换手率39.09% 周涨幅35.52% [2] - 胜宏科技获净买入116990.50万元 换手率43.66% 周涨幅10.67% [2] - 先导智能遭净卖出70723.87万元 换手率73.30% 周涨幅51.51% [3] - 华工科技遭净卖出15123.87万元 换手率64.06% 周跌幅1.29% [3]

公募基金销售费用管理规定 - 超级重磅的公募基金销售费用管理规定征求意见稿出台 表面下调认申购费和销售服务费 但实际影响深远[1] - 预计会征求大量意见 落地版本可能有较多调整[2] 市场暴跌原因分析 - 暴跌主要由于融资盘相关龙头股被大量卖出 融资盘净卖出97亿 为下半年单日最高[5][6] - 寒武纪融资净卖出16.26亿 占前一日余额14.38% 天孚通信净卖出5.34亿 占比15.51% 胜宏科技净卖出7.15亿 新易盛净卖出5.81亿[6] - 易中天组合融资盘单日净卖出8.14亿 为4月7-8日后最高[7] 市场暴涨导火索 - 宁德时代及电池板块大涨带动情绪 开盘20分钟内宁德时代飙涨5%以上[11] - 通信板块在情绪提振后卷土重来[11] - 宁德时代代表同时具备全球竞争力和合理估值的优质股权 高盛持仓从不足3%提升至5%以上[13] 市场波动率特征 - 8月13日后的18个交易日中 创业板指数有11个交易日振幅超2% 占比61.11%[14] - 2023-2025年创业板单日振幅超2%的天数比例分别为8%、24%、20%[14] - 波动加大反映多空失衡 呈现加速后猛踩刹车模式[15] - 高波动率对散户不友好 导致追高后赎回交出筹码[16] 投资主线分析 - 余额宝7日年化收益率降至历史最低1.03% 即将破1[20] - 无风险利率下行有利于市场风险偏好抬升[22] - 长期投资建议采取地区分散、均衡配置、多元资产策略[24][26] - 2025年可能是基金投顾业务真正元年的开始[26] 行业热点观察 - 光伏ETF(515790)暴涨7.5% 规模突破165亿 接近历史峰值167亿[31][34] - 光伏板块受关注原因包括中国垄断优势、核心竞争力及底部估值[34] - 债券市场面临股债跷跷板和银行兑现利润两大利空[37]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离 **因子构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，来衡量股票或指数接近历史高点的程度，用于捕捉趋势强度和动量效应[11] **因子具体构建过程**： 对于给定时间点t，计算： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中， - \(Closet\) 为最新收盘价 - \(ts\_max(Close, 250)\) 为过去250个交易日收盘价的最大值 若最新收盘价创出新高，则该值为0；若较新高回落，则为正值，表示回落幅度[11] 2. **因子名称**：平稳创新高股票筛选因子 **因子构建思路**：综合多项指标，从创新高股票中筛选出具有平稳动量特征的股票，结合分析师关注度、股价强弱、路径平滑性等多维度[24][26] **因子具体构建过程**： 筛选条件包括： - 分析师关注度：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份[26] - 股价相对强弱：过去250日涨跌幅位于全市场前20%[26] - 股价平稳性：在满足上述条件的股票池内，用以下两个指标综合打分，取排名在前50%的股票[26] - 价格路径平滑性：股价位移路程比，计算公式为： $$\frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$$[24] - 创新高持续性：过去120日的250日新高距离在时间序列上的均值[26] - 趋势延续性：过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值，取排序靠前的50只[26] 因子回测效果 1. **250日新高距离因子**，在主要指数中的应用效果（截至2025年9月5日）： - 上证指数：1.83% - 深证成指：1.86% - 沪深300：1.40% - 中证500：2.76% - 中证1000：3.41% - 中证2000：3.64% - 创业板指：0.00% - 科创50：7.04%[12] 2. **平稳创新高股票筛选因子**，筛选出的股票表现（截至2025年9月5日）： - 筛选出50只平稳创新高股票，包括胜宏科技、生益电子、工业富联等[27] - 科技板块入选19只，周期板块入选13只[27] - 电子行业在科技板块中创新高最多，基础化工行业在周期板块中创新高最多[27]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨 沪指涨1.24%报3812点 深证成指涨3.89% 创业板指涨6.55% 北证50指数涨5.15% 全市场超4800只个股上涨 [1] - 新能源产业链表现突出 光伏设备及有机硅板块走强 银行板块表现较弱 [1] 个股涨停表现 - 安正时尚一字涨停实现4连板 西部黄金反包涨停达成5天4板 北交所天宏锂电30CM2连板 [3] - 多只个股连续涨停 包括*ST中基15天7板 *ST威尔9天6板 英联股份5天3板 通润装备3连板等 [4] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜净买入前三为胜宏科技21.43亿元 方正科技4.95亿元 锦浪科技4.33亿元 [5] - 龙虎榜净卖出前三为先导智能8.71亿元 飞马国际2.9亿元 三维通信2.8亿元 [6] - 机构席位净买入前三为锦浪科技2.72亿元 天华新能1.27亿元 美邦服饰1.08亿元 [7] - 机构席位净卖出前三为先导智能4.37亿元 创新医疗1.71亿元 首开股份1.57亿元 [8] 重点个股分析 - 胜宏科技涨停20% 换手率10.20% 成交额237.32亿元 机构净卖出9985.32万元 深股通净买入11.70亿元 [10][11] - 公司上半年营收90.31亿元同比增长86.00% 归母净利润21.43亿元同比增长366.89% 主营高密度PCB产品用于AI服务器及人形机器人 [14] - 方正科技涨停10.05% 换手率14.03% 成交额54.32亿元 机构净买入9154.84万元 沪股通净买入3.02亿元 [15][16] - 公司上半年营收21.40亿元同比增长35.60% 归母净利润1.73亿元同比增长15.29% 加速拓展AI服务器及高速光模块业务 [18] 资金流向分析 - 沪股通净买入方正科技3.02亿元 为沪股通席位最大净买入 [21][22] - 深股通净买入胜宏科技11.70亿元 为深股通席位最大净买入 [23] - 游资作手新一净买入胜宏科技7.079亿元 净买入长城军工3.082亿元 [24] - 游资欢乐海岸净买入景兴纸业2185.08万元 游资炒股养家净买入中国电影2374.81万元 [25]

A股市场波动情况 - 上证指数9月2日起连续3个交易日下跌 9月5日强力上涨1.24% [2] - 深证成指9月2日起连续3个交易日下跌 其中9月2日跌2.14% 9月4日跌2.83% 9月5日大涨3.89% [2] - 创业板指数9月4日大跌4.25% 9月5日大幅上涨6.55% 完全收复前日失地 [2] 热门科技股龙虎榜动向 - 胜宏科技自4月中旬以来累计涨近400% 9月4日跌8.81% 9月5日涨停创历史新高 深股通专用席位净买入11.7亿元 机构席位出现分化 一家净买入1.36亿元 两家净卖出 其中一家净卖出2.1亿元 [3] - 新易盛4月中旬以来最高涨幅超700% 9月4日跌15.58% 9月5日涨超11% 成交额连续超200亿元 深股通专用席位净买入4.01亿元 机构席位一家净买入4.2亿元 另一家净卖出1119万元 [4] - 天孚通信4月中旬以来最高涨幅超400% 9月4日跌15.42% 9月5日反弹7.57% 深股通专用席位净买入2.82亿元 机构席位均呈净买入 其中一家净买入1.84亿元 [4] 新能源赛道股表现 - 阳光电源最近3个交易日成交额连续超百亿元 9月5日大涨16.67%创年内新高 深股通专用席位净买入19.31亿元 机构席位出现分化 两家分别净卖出5.97亿元和4.31亿元 [5] - 亿纬锂能9月5日大涨16.59% 机构席位多数呈现净买入 其中一家净买入2.15亿元 但同期有一家机构净卖出3.06亿元 [5]

境外上市备案动态 - 中国证监会于9月5日发布境内企业境外发行证券和上市备案情况表 涵盖截至2025年9月5日的首次公开发行及全流通信息 [1] - 本周（9月1日至5日）新增用友网络 胜宏科技 卓优智美 斑马智行 博铭维技术等公司拟香港IPO获证监会接收材料 [1] - 迈威生物拟香港IPO的备案状态为"补充材料" 显示其申报流程处于材料完善阶段 [1] 企业申报详情 - 迈威生物采用直接境外上市方式 选择香港联交所 由中信证券(香港)及海通国际资本联合保荐 [2] - 用友网络选择香港联交所直接上市 保荐机构包括招银国际融资 中信證券(香港)及中信建投(国际)融资 [2] - 胜宏科技由JP Morgan Securities (Far East)与广发融资(香港)共同承销 同样采用香港直接上市模式 [2] - 卓优智美教育咨询集团由中泰国际融资与德意志证券亚洲联合保荐 拟香港联交所直接上市 [2] - 斑马网络技术选择中国国际金融香港证券与国泰君安融资作为承销商 上市目的地为香港联交所 [2] - 博铭维技术由中信證券(香港)独家保荐 安得智联供应链科技由中国国际金融香港证券与摩根士丹利亚洲联合承销 均采用香港直接上市途径 [2] 市场参与机构 - 中信證券(香港)同时参与用友网络 博铭维技术两家企业的承销工作 显示其在该领域活跃度较高 [2] - 中国国际金融香港证券同时担任斑马智行与安得智联的保荐机构 体现其跨境承销业务布局 [2] - 国际投行如JP Morgan 摩根士丹利 德意志证券参与保荐 反映香港IPO市场国际化程度 [2]

境外上市备案进展 - 9月1日至5日新增用友网络、胜宏科技、卓优智美、斑马智行、博铭维技术等公司拟香港IPO获中国证监会接收材料 [1] - 迈威生物同期境外上市备案状态更新为"补充材料" [1] - 新增备案企业均选择香港联交所作为境外上市目的地 [2] 企业申报类型与保荐机构 - 7家企业均采用直接境外上市方式申报香港IPO [2] - 保荐机构以中资券商为主 包括中信证券(香港)、中金公司、招银国际等 [2] - 国际投行参与度较高 J.P.摩根担任胜宏科技保荐人 摩根士丹利参与安得智联项目 [2] 行业分布特征 - 科技类企业占比显著 涵盖用友网络(企业软件)、斑马智行(智能汽车)、博铭维技术(智能设备) [1][2] - 生物医药板块代表为迈威生物 [1][2] - 制造业企业胜宏科技(PCB)与供应链企业安得智联同步申报 [2]

涨停个股表现 - 多只个股出现连续涨停，其中*ST中基实现15天7板涨幅+4.92%现价4.69元，*ST威尔实现9天6板涨幅+4.99%现价18.71元，西部黄金实现5天4板涨幅+10.00%现价29.82元 [1] - 安正时尚实现4连板涨幅+9.97%现价11.47元，英联股份实现5天3板涨幅+10.02%现价21.31元，上海电力实现5天3板涨幅+10.01%现价20.77元 [1] - 北交所个股天宏锂电实现30CM2连板，显示北交所市场活跃度较高 [2] 龙虎榜资金流向 - 胜宏科技以21.43亿元净买入额位列龙虎榜第一，成交额237.32亿元换手率10.20%，阳光电源净买入5.96亿元成交额217.11亿元，方正科技净买入4.95亿元成交额54.32亿元 [3] - 锦浪科技净买入4.33亿元成交额44.32亿元换手率16.54%，亿纬锂能净买入3.66亿元成交额123.57亿元，天华新能净买入2.83亿元成交额23.49亿元 [3] - 先导智能以8.71亿元净卖出额位列卖出榜首，飞马国际净卖出2.90亿元，三维通信净卖出2.80亿元 [3] 机构资金动向 - 机构专用席位净买入前三为锦浪科技2.72亿元、天华新能1.27亿元、美邦服饰1.08亿元，其中锦浪科技获机构买入3.39亿元 [5] - 机构净卖出前三为先导智能4.37亿元、创新医疗1.71亿元、首开股份1.57亿元，阳光电源遭机构卖出6.77亿元 [6] - 德业股份获机构净买入1.94亿元，圣晖集成获机构净买入1192.56万元，西部黄金遭机构净卖出3831.18万元 [5][6][19] 沪深股通资金流向 - 沪股通方面，方正科技获净买入3.02亿元，吉视传媒获净买入1.32亿元，西部黄金获净买入4226.08万元 [15] - 深股通方面，胜宏科技获净买入11.70亿元，阳光电源获净买入19.31亿元，锦浪科技获净买入1.82亿元 [16] - 沪股通在青山纸业净买入908.87万元，在鼎龙科技净卖出680.59万元；深股通在春兴精工净卖出2077.55万元，在步步高净卖出5416.10万元 [15][16] 重点个股交易详情 - 胜宏科技成交237.32亿元振幅18.78%，获深股通净买入11.70亿元但机构净卖出9985.32万元 [7][8] - 方正科技成交54.32亿元振幅12.22%，获沪股通净买入3.02亿元且机构净买入9154.84万元 [10][11] - 锦浪科技成交44.32亿元振幅21.91%，获机构净买入2.72亿元及深股通净买入1.82亿元 [13] 游资操作动向 - 作手新一净买入胜宏科技7.079亿元和长城军工3.082亿元，净卖出步步高6697万元 [16] - 欢乐海岸净买入景兴纸业2185.08万元，净卖出亚太药业1109.26万元 [16] - 炒股养家净买入中国电影2374.81万元，净卖出中国瑞林1341.25万元 [18]

市场涨停概况 - 今日A股市场108只个股涨停 剔除ST股后96只涨停 整体封板率达86.4% [1] - 17只个股出现封板未遂情况 [1] 涨停个股特征 - 青山纸业以60.99万手封单量居首 安正时尚31.67万手 天通股份23.91万手 露笑科技21.36万手 [2] - 安正时尚实现4连板 通润装备 *ST正平 首开股份均实现3连板 [2] - 天际股份 键邦股份 天宏锂电均实现2连板 中源家居出现4日3板走势 [2] - 40只个股封单金额超1亿元 胜宏科技10.32亿元 先导智能6.57亿元 卧龙电驱3.94亿元 [2] 重点个股分析 - 胜宏科技封单资金10.32亿元 公司正扩充高阶HDI及高多层产能 包括惠州HDI设备更新及泰国 越南工厂扩产项目 [2] - 先导智能封单资金6.57亿元 涉及固态电池 锂电设备概念 [3] - 卧龙电驱封单资金3.94亿元 涉及H股备案 人形机器人概念 [3] - 多氟多电池板块上半年出货3.2GWh 预计下半年出货量提升50% 全年出货量达8.5GWh [6] - 恩捷股份发布第二代5μm高强基膜 可提升电池储能容量 [6] - 璞泰来固态电池设备实现重点突破 已向头部客户交付 [6] 板块表现分析 - 锂电池板块多股涨停 包括多氟多 恩捷股份 璞泰来 天赐材料 天宏锂电 先导智能 [5][6] - 光伏板块通润装备 天通股份 锦浪科技 德业股份涨停 通润装备主营光伏逆变器及储能系统 [7] - PCB板块光华科技 世运电路 东山精密 方正科技 胜宏科技涨停 世运电路拟投资15亿元建设PCB制造基地 [10][11] 资金流向分析 - 龙虎榜净买入额前三为胜宏科技21.43亿元 方正科技4.95亿元 锦浪科技4.33亿元 [14] - 机构净买入额前三为锦浪科技2.72亿元 天华新能1.27亿元 美邦服饰1.08亿元 [15] - 深股通净买入胜宏科技11.7亿元 净买入锦浪科技1.82亿元 [15] - 沪股通净买入方正科技3.02亿元 净买入吉视传媒1.32亿元 [15] - 游资中国银河证券大连黄河路营业部净买入胜宏科技9.21亿元 中信证券上海溧阳路营业部净买入先导智能1.56亿元 [15]